香港がステーブルコイン法案を通過させ、金融革新の新しい道を切り開く

香港立法会は5月21日に「ステーブルコイン条例草案」を正式に可決し、香港における法定通貨ステーブルコイン発行者のライセンス制度の法的基盤を築いた。この措置は、金融の安定を維持しつつ金融革新を促進するために、仮想資産活動の規制フレームワークを改善することを目的としている。香港特別行政区政府は、この条例が今年中に施行されることを見込んでいる。

現在、規制当局はサンドボックス内の3社の発行者の運営計画に対して初期の規制とテストを行っています。「ステーブルコイン条例法案」委員会の議長である邱達根議員は、香港ドルや人民元に連動したステーブルコインの設立を推進することを支持し、香港が本土と他国をつなぐデジタルブリッジの役割を強化すると同時に、政府に柔軟なライセンス戦略を採用し、承認プロセスを加速するよう提唱しています。

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3種類のステーブルコインに関連する活動はライセンスが必要で、準備金の要件は厳格です

《ステーブルコイン条例草案》明確に規定されているのは、以下の三種類の活動はライセンスを申請する必要があることです：

1. 香港で法定通貨ステーブルコインを発行する
2. 香港または香港以外で香港ドルのステーブルコインを発行する
3. 香港の一般市民に対してその法定通貨ステーブルコインの発行を積極的に推進する

報告によると、草案は発行者に対して4つの重要な要求を提起しています：

1. 備蓄資産は、現金、銀行預金、政府債券などの高品質で流動性の高い資産で構成されている必要があり、常に流通している法定通貨ステーブルコインの額面と等しい必要があります。
2. ステーブルコインの保有者は、額面通りに手数料なしでステーブルコインを償還する権利を有し、償還要求は合理的な期間内に処理されなければならない。
3. マネーロンダリング対策、リスク管理、開示および監査などの一連の要件を満たす。
4. 認可された仮想資産取引プラットフォームで取引を行う必要があります。

発行者の資格に関して、ライセンス保有者は十分な財政資源と流動資産を持つ必要があります。その中で、ライセンス保有者の資本金は少なくとも2500万香港ドルであることが求められています。ライセンスには固定の有効期限はなく、撤回されるか、ライセンス保有者が清算される、または香港での会社登録資格が撤回されない限り、有効です。

公衆と投資家の利益を保護するために、草案では香港で法定通貨ステーブルコインを販売できるのは指定されたライセンス機関のみとし、ライセンス発行者によって発行された法定通貨ステーブルコインのみがリテール投資家に販売されることができると定めています。これらの指定機関には、金融管理局からライセンスを取得したステーブルコイン発行者、銀行、香港証券監察委員会から1号ライセンス（証券取引）を受けた機関、及び香港でライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームが含まれます。

草案はまた、無許可で規制されたステーブルコイン活動を行ったり、非指定のライセンス機関がステーブルコインを販売した場合などの違反行為に対して厳しい罰則規定を設けており、最高500万香港ドルの罰金及び7年の禁錮刑が科される可能性があります。

3つのステーブルコイン機関がサンドボックステスト段階に入った

香港特区政府は早くも2022年10月に《香港における仮想資産の発展に関する政策宣言》を発表し、仮想資産の規制フレームワークを整備する決意を示しました。2023年6月には、仮想資産取引プラットフォームのライセンス制度が施行され、香港はその後、仮想資産活動の規制フレームワークをさらに整備することに取り組み、法定通貨ステーブルコイン発行者のライセンス制度を導入することを含みます。

2024年7月18日、規制サンドボックスは、スタンダードチャータード香港、アニモカブランド（Animoca Brands）、香港電訊から成るグループ、あるテクノロジー会社の通貨チェーンテクノロジー（香港）、および円通貨革新テクノロジーの3つの機関のテスト参加を承認しました。現在、規制機関はこれらの発行者の運営計画について初期の規制とテストを行っています。

注目すべきは、ある大手テクノロジーグループが最近RWA関連の求人情報を複数発表し、製品設計がそのステーブルコインおよびデジタル人民元とシームレスに接続されることを明確に要求している点です。同時に、このグループは「海外金融ビジネス開拓」のポジションも募集しており、ステーブルコイン事業の実現を重点的に推進しています。これは法案の成立に伴い、そのステーブルコインプロジェクトが発進する可能性があることを示唆しています。

グローバルステーブルコイン競争への参加：人民元ステーブルコインがシステムに組み込まれる見込み

香港の立法会が「ステーブルコイン条例草案」を三読する一方で、アメリカのGENIUS Actステーブルコイン法案の立法過程も進行中です。5月22日、アメリカ合衆国上院は69対31の票で「GENIUS法案」の討論を開始する動議を通過させ、これによりこのステーブルコイン規制法案が正式に修正案の討論段階に入ったことを示しています。

《ステーブルコイン》条例草案の委員会主席である邱達根議員は、人民元を現地発行のステーブルコインシステムに組み込むことを支持すると述べました。彼は、これが香港が本土と他国をつなぐデジタルブリッジとしての役割を果たし、より多くのブロックチェーンプロジェクトや機関投資家を香港に引き寄せ、香港ドルと人民元が駆動するデジタル金融エコシステムを形成し、香港の金融ハブとしての地位をさらに強化し、同時に人民元の国際化プロセスを加速させるのに役立つと考えています。

発行政策に関して、邱達根議員は政府に対し、より多くの能力とリソースを持つ機関が競争に参加できるよう、オープンで柔軟な態度を維持するよう呼びかけました。彼は、将来的に香港でより多くの発行者が競争し、健全な競争を通じて国際的に通用する可能性のあるドル以外の他の通貨のステーブルコイン市場を発展させることを望んでおり、これは香港の金融発展に重大な影響を及ぼすでしょう。

仮想資産取引プラットフォームおよびステーブルコイン発行者の規制制度の実施に伴い、香港金融管理局は政府が仮想資産業界の発展を引き続き支援することを示しました。今後、政府は仮想資産の店頭取引および保管サービスについての相談を開始し、仮想資産政策の第二次発展宣言を発表する予定です。