TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には暗号の「抽象的」解決策の一種であり、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できるようにします。この方法は従来のチェーン抽象化ソリューションとは異なり、膨大な入口トラフィックに依存するだけでなく、オンチェーンアプリケーションを「生活化」と「常態化」する方向に進めています。公式計画によれば、2025年第二四半期からアメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路をさらに開通させることができます。
TONエコシステムの冷却期間 技術のアップグレードと戦略の調整が加速して進行中
TONの熱潮が退却するも大きな動きは続く: それはバブルが散去するのか、それともスーパーポータルが沈殿しているのか?
はじめに
2024年第三四半期、TONブロックチェーンはTelegramのトラフィックエントリを利用して、Tap-to-Earnミニゲームが急速に爆発し、数億のユーザーを引き付け、オンチェーン成長の奇跡を生み出しました。同時に、複数のTONエコシステムプロジェクトのTGEも強い富の効果を引き起こし、"TON/Telegram"がWeb3で最もホットなナラティブセンターに躍り出ました。
しかし、熱潮の後、TONは警戒すべき冷却期に入っています。過去のWeb3の物語と同様に、バブルの後に本当に沈殿するのか、それともゼロになるのか？流量が一時的に停滞するのか、それとも価値の転換がまだ来ていないのか？この時点で、私たちは詳細なデータ、エコシステムの進化の道筋、技術スタックの配置を切り口に、TONが「オンチェーンのスーパーエントランス」としての長期的な潜在能力を持っているか再評価したいと考えています。
1. Tap-to-Earnブームの後:TONの熱は冷え込み、データは減少します
TONの公式ウェブサイトによると、TONは去中心化されたオープンインターネットであり、5億人がブロックチェーンに参加することを目指しており、Telegramによって開発された技術をコミュニティが使用しています。10億近くのユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームTelegramをバックに持つTONは、5億人をブロックチェーンの世界に導くという目標を達成する可能性を秘めており、2024年には巨大な成功を収めました。
流量と富の二重の奇跡がTONを2024年のWeb3の物語の絶対的な焦点の一つにしています。しかし、過去のWeb3ブームと同様に、短期的な急成長の後にはデータの回帰が伴うことが多いです。TONエコシステムは現在、段階的な"物語の冷却期間"を経験しています: 図表1に示すように、毎日の新規ウォレット数、アクティブアドレス、またはコアDEX(Stone.fiとDedust)のTVLと取引量は、ピーク時に比べて明らかに減少しています。その間にいくつかの短期的なピークがありましたが、大半は特定のプロジェクトによって駆動された一時的な反発です; 年間のトレンドを見ると、いくつかの指標は物語の開始前のレベルに戻っています。
しかし、悲観的な信号だけではありません。Jetton Wallet(の非ゼロ残高ウォレット)の数は依然として着実に増加しており、基礎的なユーザーの蓄積が続いていることを示していますが、増加速度は明らかに鈍化しています。同時に、NFTの鋳造数も増加を維持しており、チェーン上のアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを示しています。
一方で、Google Trendsのキーワードトレンドを見ると、TONの全体的な検索熱度も徐々に減少しており、特にエコシステム自体への関心の低下がより顕著です。それに対して、マーケットはトークン価格への関心が依然として強いです。
しかし、データの減少は必ずしも物語の終わりを意味するわけではありません。似たような例は少なくありません：ビットコインは銘文ブームのためにオンチェーンが過負荷になりましたが、最終的に活動は比較的安定したレベルに戻りました；ソラナとベースはデータが半減した後、技術の最適化とエコシステムの推進に伴い、再びユーザーが戻り、新たな高みを迎えました。
TONは、熱狂が収束した後、トラフィックから価値への深い転換を遂げる能力を持っているのでしょうか？それは一時的な静寂なのか、それとも最終的には「物語の遺跡」となるのか？答えは結局、行動によって決まります。次の内容では、TONの組織戦略、エコシステムの構築、技術のアップグレード、物語の変革などの観点から、「退潮の後」に静かに進行している変化を一緒に解明していきます。
二、大動作頻発:チームの交代、コンプライアンスと新市場、インフラ大開発
2024年8月に某取引プラットフォームが立ち上がって以来、TONのストーリーは新たな段階に突入しました。表面的には熱が冷めたように見えますが、実際には配置加速期です：チーム再編成、規制遵守の探求、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そして世界市場に向けた開発者のインセンティブと資本注入が含まれています。
2.1 高層交替とコンプライアンスの強化:TONの主流化への加速パス
2025年初、TONファウンデーションの人事調整は明確なシグナルを発信しました: グローバル化とコンプライアンスが今後数年間の核心的な戦略方向となるでしょう。
1月15日、元取締役会メンバーであり、Kingsway Capitalの創設者であるマニュエル・ストッツがTON財団の新しい会長に任命されました。Kingswayはアメリカの投資家に数十億ドルの資産を管理する老舗の投資機関であり、ストッツの経歴はTONに強い「伝統的な資本市場」のシグナルをもたらします。公式発表によると、彼は元会長で現取締役会メンバーのスティーブ・ユンと共にTONの国際的な拡張を推進し、特にアメリカ市場に注力します。この活気に満ちたが高度に規制された地域は、TONの戦略において必争の地と見なされています。
4月24日、TON財団はMoonPayの共同創設者であるMaximilian Crownを最高経営責任者に任命しました。MoonPayは、米国、オーストラリア、オランダなどの複数の法域でコンプライアンスライセンスを取得した、世界的な暗号支払いインフラ会社です。Crownは豊富なグローバルオペレーション経験とコンプライアンス処理能力を持ち、その就任はTONが正式に規制を受け入れ、グローバル主流化に向けた象徴的な一歩と広く見なされています。
注目すべきは、Telegramの創設者でありTONブロックチェーンの初期推進者であるパベル・デュロフが、2024年8月にTelegramが規制違反の疑いで一時拘留された後、2025年3月に公の場に戻ったことです。この事件はまだ結論が出ていませんが、タイミング的にTON財団の戦略的調整と高度に重なっており、間接的にチームが規制問題により重視するよう促した可能性があり、今後のグローバル展開に向けて障害を取り除くための準備を進めたかもしれません。
最近、TON財団はアメリカの規制当局と積極的にコミュニケーションをとっています。TONエコシステムレポートによると、TONの自己管理ウォレットは2025年第2四半期にアメリカでのリリースを予定しています。2025年3月、TON財団は特定のアメリカのベンチャーキャピタルが4億ドル以上のToncoinを保有していることを開示しました。これは、TONがコンプライアンスとグローバル化の方向に転換している重要な証拠と見なすことができます。
Telegramユーザーの世界的な分布から見ると、TONがWeb3ユーザーに転換したいのであれば、各国の暗号資産の規制要件を満たす必要があります。そうでなければ、重点市場でのアプリケーションの展開が難しくなるだけでなく、Telegram本体に法的およびビジネス上の潜在的なリスクをもたらす可能性があります。
実際、TONの世界的な拡張はすでに始まっています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的なプロモーションを開始し、その後中東、ヨーロッパ、アジア太平洋の多くの市場に拡大し、今後の世界的なコンプライアンスへの道を開いています。
2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束
2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramの進化するミニアプリエコシステムの唯一のブロックチェーンインフラストラクチャとして指定しました。核心はTON Connectプロトコルを採用し、Telegramミニアプリとブロックチェーンウォレットをシームレスに接続することで、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリとやり取りするのを簡素化します。この独自のプロトコルにより、TONはTelegramの約10億ユーザーの実際のブロックチェーンレイヤーとしての地位を確立しました。これにより、TONは「Web3版WeChat Pay」のプラットフォームとしての可能性を秘めており、Telegramの膨大なネットワーク効果を最大限に活用できるようになります。
支払いシステムにおいて、Telegramはそのエコシステム内でToncoinを法定通貨としてではなく独占的に受け入れることを約束しています。これは、Telegram Stars、プレミアムメンバーシップ、広告システム(、Telegram Ads)、支払い入口サービス(、Telegram Gateway)などのシナリオに適用されます。開発者やチャンネル運営者は、Toncoinを通じて直接収益を受け取ることができ、Toncoinに基づく内部支払いおよび収益配分システムを初歩的に確立しています。
その間、決済サービスプロバイダーのRedotPayは、TONチェーン上のUSDTバージョン(においてToncoinとUSDt)のサポートを開始し、Apple Pay、Google Pay、Alipayなどの主要な決済方法に接続され、世界中で1.3億以上のオフライン商業施設で使用できるようになり、現実世界におけるTONの決済実現能力をさらに拡大しました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には暗号の「抽象的」解決策の一種であり、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できるようにします。この方法は従来のチェーン抽象化ソリューションとは異なり、膨大な入口トラフィックに依存するだけでなく、オンチェーンアプリケーションを「生活化」と「常態化」する方向に進めています。公式計画によれば、2025年第二四半期からアメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路をさらに開通させることができます。
2.3 エコシステム：ミニゲームブームから多様なトラックの拡張へ
TONの第一波エコシステムブームは、主にミニゲームによって推進されています。「エアドロップインセンティブ+簡単に始められる」という組み合わせの刺激により、ユーザーが急速に集まっています。例えば、2024年9月のエアドロップの《Hamster Kombat》は、7月に3億の月間アクティブユーザーのピークを記録しましたが、11月にはわずか5200万のアクティブユーザーに減少し、短期間でユーザーが86％以上失われました。シンプルでコピー可能なゲームメカニズムは短期的には「成長の幻想」を生み出すことができますが、長期的なユーザー維持を形成することは難しく、エコシステムの初期段階における同質化の問題も浮き彫りにしています。
このような状況に直面して、TONは一方でビルダーエコシステムの拡大に努め、もう一方でインフラの配置を加速しています。2025年4月、TONは中国のゲーム大手KingNet(と1億人以上のユーザー)を持つ戦略的提携を結ぶことを発表し、同時にアジアで初の大規模ゲーム開発者会議を開催しました。これには、WeChatエコシステムからの数十のスタジオが参加し、TelegramとTONに基づいてWeb3アプリケーションを構築する方法を探求し始めました。
Telegram App Center機能の導入により、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになりました。ますます多くのTONエコシステムアプリが推奨リストに登場し、ゲームカテゴリーだけでなく、ソーシャル、支払い、DeFi、NFTなどのさまざまな次元にも広がり、アプリケーションエコシステムの初期拡張を示しています。
あるデータ統計によると、収録された187のTONプロジェクトのうち、約14%がインフラストラクチャーの方向に焦点を当てています。オラクルやウォレットなどの基盤サービスに加え、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームもあり、新たな建設者の技術的ハードルを下げ、エコシステムの持続可能な発展を加速させています。
ゲーム以外にも、TONエコシステムは複数の新しいナラティブトラックを拡大しています: PayFi、RWA(については後ほど詳しく説明します)、またAI、契約取引(Perp DEX)、DePINなどのアプリケーション分野が含まれます。例えば:
エコシステムの潜在能力は、機関資金の積極的な反応を引き寄せました。2024年9月、ある機関がTONに3000万ドルを投資し、翌月別の機関がさらに1000万ドルの投資を発表し、Telegramアプリの開発を促進しました。2025年初頭、TON財団の前会長Steve YunがベンチャーキャピタルファンドTVM Venturesを立ち上げ、初期規模は1億ドルで、DeFi、PayFi、そして基盤インフラ系プロジェクトの支援に焦点を当て、TONの開発者の魅力とエコシステムの防衛力をさらに強化しました。
2.4 技術アップグレード: 高性能とスケーラビリティの進化
TONが発表した2025年上半期のロードマップによると、その技術の進化の核心目標は、混雑の緩和、スケーラビリティの向上、そして安定性の強化です。今回の更新は四つの主要な方向性をカバーしており、"高負荷、高頻度アプリケーション型ブロックチェーン"へのTONの進化ロジックを反映しています:
1. Acceleratorメインネットアップグレード
これはTONが設立以来最も重要なアーキテクチャのアップグレードであり、"無限シャーディング(Infinite Sharding)"メカニズムを実現し、ネットワークの安定性と拡張性を大幅に向上させることを目的としています。主な改善点には: