*Jessy、ゴールドファイナンス*6月15日の夜、Binance Alphaの取引量ランキングで1位のトークンZKJとKOGEが30分以内に90%以上暴落しました。この2つのトークンは非常に高いLP年利收益と非常に低いスリippage体験を持っています。そのため、Binance Alphaポイントの関連収益を獲得するための最初の選択肢となりましたが、ポイントを獲得するためのツールであるため、その価格は市場価値を真に反映しておらず、急落のリスクを孕んでいます。また、プロジェクトチームはKOGEの一方向流動性不足の歪なパスを意図的に構築し、退出するには必ずZKJに交換する必要があり、これによりKOGEの流動性はZKJに高度に依存しています。市場に変動が生じると、この構造は連鎖的な踏みつけ反応を引き起こしやすくなります。最後、つまり事件が発生する引き金となったのは、Alphaルールの調整に伴い資金が撤退する際に、3つの関連アドレスが774万ドルの流動性を同時に引き抜いたことです。この行動は市場の流動性の枯渇を直接引き起こしました。最終的に、流動性の枯渇と契約の強制清算がデススパイラルを形成し、トークンは30分以内に90%の時価総額を失いました。今回の事件の発生は、複数の要因が重なった必然的な結果と言えるでしょう。そして最終的に被害を受けたのは、バイナンスのAlphaポイント利益を得るためにこの2つのトークンを使ってスコアを獲得した個人投資家たちです。#### バイナンスAlphaのスコアリングメカニズムで選ばれたトークンKOGEとZKJトークンは、バイナンスAlphaのスコアを上げるための強力なツールです。@pandajackson42が作成したDuneのデータによると、6月14日の1日だけで、バイナンスAlphaの総取引量は9.87億ドルに達し、その中でZKJとKOGEの取引量はそれぞれ7.03億ドルと1.59億ドルで、ランキングの上位2位を占めています。! [ZKJとKOGEのシリアルフラッシュクラッシュの秘密を明らかにする:クジラのダイベストメントは90%急落する流動性の罠を爆発させます](https://img.gateio.im/social/moments-fd68dc5ac67597134043ae8a56e7771d)まず、Binance Alphaのポイント獲得ルールに基づくと、取引量とLPの重み付けに過度に依存しているため、ユーザーはより多くのポイントを獲得するために流動性が高く、取引コストが低いトークンで大量の取引を行うことを選択します。これらの取引には実際の市場需要がない可能性があるにもかかわらずです。ZKJとKOGEはちょうどこれらの条件を満たしており、ユーザーはそれらの間でアービトラージ取引を行うことで大量の取引量を作り出し、迅速にポイントを蓄積することができます。具体的には、まずこの2つのトークンのスリッページがほぼゼロである特性です——これは高頻度トレーダーにとって非常に重要です。一般的なトークンでは10回トレードすることで5%の元本が減少する可能性がありますが、この2つのトークンはほぼ無損で行うことができます。次に、二重トークンプールのAPY設計で、プロジェクトチームがアルゴリズムを使用して初期の収益を拡大しました。第三に、流動性の深さがZKJパスに集中しており、虚偽の安全感を生み出しています。最後に、契約はZKJをサポートしていますがKOGEをサポートしていないため、アービトラージャーはデリバティブを使用して片側のリスクをヘッジできます。これら2つのトークンの特性により、当時の暗号コミュニティでは、バイナンスのAlphaエアドロップ活動に参加する際に「ZKJ - KOGEの低摩耗対策」という操作戦略が流行しました。この戦略は市場のトレーダーによってテストされ、検証され、効果的なポイント獲得方法と見なされました。この戦略がコミュニティ内で広まると、より多くのユーザーが採用するようになり、ZKJとKOGEがポイント獲得の人気選択肢となることをさらに促進します。**プラットフォームルール変更時の人為的操作**6月14日、バイナンスは発表を行い、6月19日からバイナンス Alpha エアドロップが2段階で配布されることを明らかにしました。第一段階：基準スコア（X）を満たすユーザーは優先的に受け取れ、全員が参加できます；第二段階：基準がY（Y < X）に引き下げられ、先着順で、賞金プールがなくなるか、イベントが終了するまで続きます。この変化は、一部のコミュニティの人々によって、大口の早期撤退と流動性提供者の退出行動の間接的な触媒と見なされています。コミュニティユーザーEmiliaの観察によると、KOGEのプロジェクトチームは一方的な流動性を追加し続け、コイン価格の上昇をコントロールしており、これにより実際のKOGE/USDTの流動性は見かけよりもはるかに少ない。大口投資家がKOGEを売り出すと、残ったLPはKOGE/USDTのプールから出ることができず、必然的にZKJに交換され、さらなる踏み台になる。その一方で、一部の大口がCEXでZKJの空売りポジションを構築し、将来のヘッジに備えていました。市場の活性度が低下し、APYが減少し、取引資金が減少した後、大口は続々とLPから撤退し、手持ちのKOGEをZKJに換え、その後ZKJを集中して売却し、資金を退出させました。そのため、現物価格は急速に下落し、ZKJの先物のロングポジションが大規模に清算され、さらなる下落幅が拡大しました。アナリスト@ai\_9684xtpaの追跡によると、20:28から20:50の間に3つの関連アドレスが正確に協調した操作を完了し、それが「プールの撤回+売却」のハンティングアクションとなり、今回の事件の発生の最後の引き金となった。*フェーズ1:流動性の流出(20:28-20:33)**アドレスA（0x1A2...27599）が最初にZKJ/KOGE流動性プールを撤去し、価値429万ドルのトークン（376万KOGEと53万ZKJを含む）を引き抜きました；**アドレスB（0x078...8bdE7）が345万ドルの流動性を同期して撤回しました（207万KOGE + 138万ZKJ）。市場への影響：流動性プールが瞬時に枯渇し、トークンが価格の支えを失う。**第二段階：偽のポジション変更の隠蔽（20:28-20:58）**二つのアドレスが撤回するKOGEの対敲換倉をZKJにして（合計605万米ドル）、チェーン上で「天量取引」の偽装を作り出し、投資家に市場の活発度を誤解させる。**ステージ3:はしごスマッシング(20:30-20:50)**アドレスAが売却：157万枚のZKJ（価値305万ドル）を分割して売却し、トークンがわずかに下落しました；**アドレスB致命的一撃：集中して100万ZKJ（194万ドル）を投げ売り、KOGEの分単位の暴落を引き起こす；**アドレスC（0x6aD...e2EBb）が清算を完了：受信アドレスBから移転された77万枚のZKJを受け取った後、速やかに売却し、ZKJの価格防御線を完全に突破しました。**全体の売却は「低ボリュームの多くの取引」戦略を採用しており、大口注文が市場の警報を引き起こすことを避け、アドレスBの集中した売却が崩壊の雪崩を引き起こすまで続きました。***まとめ：**この事件の発生は、複数の要因の重ね合わせの必然的な結果であり、まず第一に、Binance Alphaの取引量への過度の依存とLPウェイトの積分ルールがブラシボリュームバブルを生み出し、ZKJ / KOGEを実際の需要のない「スコアリングツール」にしています。 プロジェクトチームは、引き出しはZKJによって交換されなければならないなど、KOGEの不十分な一方的な流動性の変形したパスを意図的に構築し、大規模な投資家は事前にZKJの空の注文待ち伏せを確立しました。 結局、関連する3つのアドレスは、アルファルールの調整による資金の引き出しを利用し、同時に774万ドルの流動性を引き出し、KOGEからZKJへのスワップを通じて誤った取引量を作り出し、はしご売りで一連のスタンピードを爆発させました-流動性の枯渇と契約の清算は死のスパイラルを形成し、30分以内にトークンの市場価値の90%が蒸発しました。投資家にとって、ポイントを稼ぐエアドロップのような単一のインセンティブに依存することは、裏に致命的な罠が潜んでいるように思えます。これこそが投資家への警告です。
バイナンスAlphaポイント獲得ツールZKJ、KOGEフラッシュクラッシュ メカニズムの脆弱性下の狩猟
Jessy、ゴールドファイナンス
6月15日の夜、Binance Alphaの取引量ランキングで1位のトークンZKJとKOGEが30分以内に90%以上暴落しました。
この2つのトークンは非常に高いLP年利收益と非常に低いスリippage体験を持っています。そのため、Binance Alphaポイントの関連収益を獲得するための最初の選択肢となりましたが、ポイントを獲得するためのツールであるため、その価格は市場価値を真に反映しておらず、急落のリスクを孕んでいます。また、プロジェクトチームはKOGEの一方向流動性不足の歪なパスを意図的に構築し、退出するには必ずZKJに交換する必要があり、これによりKOGEの流動性はZKJに高度に依存しています。市場に変動が生じると、この構造は連鎖的な踏みつけ反応を引き起こしやすくなります。
最後、つまり事件が発生する引き金となったのは、Alphaルールの調整に伴い資金が撤退する際に、3つの関連アドレスが774万ドルの流動性を同時に引き抜いたことです。この行動は市場の流動性の枯渇を直接引き起こしました。最終的に、流動性の枯渇と契約の強制清算がデススパイラルを形成し、トークンは30分以内に90%の時価総額を失いました。
今回の事件の発生は、複数の要因が重なった必然的な結果と言えるでしょう。そして最終的に被害を受けたのは、バイナンスのAlphaポイント利益を得るためにこの2つのトークンを使ってスコアを獲得した個人投資家たちです。
バイナンスAlphaのスコアリングメカニズムで選ばれたトークン
KOGEとZKJトークンは、バイナンスAlphaのスコアを上げるための強力なツールです。@pandajackson42が作成したDuneのデータによると、6月14日の1日だけで、バイナンスAlphaの総取引量は9.87億ドルに達し、その中でZKJとKOGEの取引量はそれぞれ7.03億ドルと1.59億ドルで、ランキングの上位2位を占めています。
! ZKJとKOGEのシリアルフラッシュクラッシュの秘密を明らかにする:クジラのダイベストメントは90%急落する流動性の罠を爆発させます
まず、Binance Alphaのポイント獲得ルールに基づくと、取引量とLPの重み付けに過度に依存しているため、ユーザーはより多くのポイントを獲得するために流動性が高く、取引コストが低いトークンで大量の取引を行うことを選択します。これらの取引には実際の市場需要がない可能性があるにもかかわらずです。ZKJとKOGEはちょうどこれらの条件を満たしており、ユーザーはそれらの間でアービトラージ取引を行うことで大量の取引量を作り出し、迅速にポイントを蓄積することができます。
具体的には、まずこの2つのトークンのスリッページがほぼゼロである特性です——これは高頻度トレーダーにとって非常に重要です。一般的なトークンでは10回トレードすることで5%の元本が減少する可能性がありますが、この2つのトークンはほぼ無損で行うことができます。次に、二重トークンプールのAPY設計で、プロジェクトチームがアルゴリズムを使用して初期の収益を拡大しました。第三に、流動性の深さがZKJパスに集中しており、虚偽の安全感を生み出しています。最後に、契約はZKJをサポートしていますがKOGEをサポートしていないため、アービトラージャーはデリバティブを使用して片側のリスクをヘッジできます。
これら2つのトークンの特性により、当時の暗号コミュニティでは、バイナンスのAlphaエアドロップ活動に参加する際に「ZKJ - KOGEの低摩耗対策」という操作戦略が流行しました。この戦略は市場のトレーダーによってテストされ、検証され、効果的なポイント獲得方法と見なされました。この戦略がコミュニティ内で広まると、より多くのユーザーが採用するようになり、ZKJとKOGEがポイント獲得の人気選択肢となることをさらに促進します。
プラットフォームルール変更時の人為的操作
6月14日、バイナンスは発表を行い、6月19日からバイナンス Alpha エアドロップが2段階で配布されることを明らかにしました。第一段階：基準スコア（X）を満たすユーザーは優先的に受け取れ、全員が参加できます；第二段階：基準がY（Y < X）に引き下げられ、先着順で、賞金プールがなくなるか、イベントが終了するまで続きます。この変化は、一部のコミュニティの人々によって、大口の早期撤退と流動性提供者の退出行動の間接的な触媒と見なされています。
コミュニティユーザーEmiliaの観察によると、KOGEのプロジェクトチームは一方的な流動性を追加し続け、コイン価格の上昇をコントロールしており、これにより実際のKOGE/USDTの流動性は見かけよりもはるかに少ない。大口投資家がKOGEを売り出すと、残ったLPはKOGE/USDTのプールから出ることができず、必然的にZKJに交換され、さらなる踏み台になる。
その一方で、一部の大口がCEXでZKJの空売りポジションを構築し、将来のヘッジに備えていました。市場の活性度が低下し、APYが減少し、取引資金が減少した後、大口は続々とLPから撤退し、手持ちのKOGEをZKJに換え、その後ZKJを集中して売却し、資金を退出させました。そのため、現物価格は急速に下落し、ZKJの先物のロングポジションが大規模に清算され、さらなる下落幅が拡大しました。
アナリスト@ai_9684xtpaの追跡によると、20:28から20:50の間に3つの関連アドレスが正確に協調した操作を完了し、それが「プールの撤回+売却」のハンティングアクションとなり、今回の事件の発生の最後の引き金となった。
フェーズ1:流動性の流出(20:28-20:33)
アドレスA（0x1A2...27599）が最初にZKJ/KOGE流動性プールを撤去し、価値429万ドルのトークン（376万KOGEと53万ZKJを含む）を引き抜きました；
アドレスB（0x078...8bdE7）が345万ドルの流動性を同期して撤回しました（207万KOGE + 138万ZKJ）。 市場への影響：流動性プールが瞬時に枯渇し、トークンが価格の支えを失う。
第二段階：偽のポジション変更の隠蔽（20:28-20:58）
二つのアドレスが撤回するKOGEの対敲換倉をZKJにして（合計605万米ドル）、チェーン上で「天量取引」の偽装を作り出し、投資家に市場の活発度を誤解させる。
ステージ3:はしごスマッシング(20:30-20:50)
アドレスAが売却：157万枚のZKJ（価値305万ドル）を分割して売却し、トークンがわずかに下落しました；
アドレスB致命的一撃：集中して100万ZKJ（194万ドル）を投げ売り、KOGEの分単位の暴落を引き起こす；
アドレスC（0x6aD...e2EBb）が清算を完了：受信アドレスBから移転された77万枚のZKJを受け取った後、速やかに売却し、ZKJの価格防御線を完全に突破しました。
全体の売却は「低ボリュームの多くの取引」戦略を採用しており、大口注文が市場の警報を引き起こすことを避け、アドレスBの集中した売却が崩壊の雪崩を引き起こすまで続きました。
まとめ：
この事件の発生は、複数の要因の重ね合わせの必然的な結果であり、まず第一に、Binance Alphaの取引量への過度の依存とLPウェイトの積分ルールがブラシボリュームバブルを生み出し、ZKJ / KOGEを実際の需要のない「スコアリングツール」にしています。 プロジェクトチームは、引き出しはZKJによって交換されなければならないなど、KOGEの不十分な一方的な流動性の変形したパスを意図的に構築し、大規模な投資家は事前にZKJの空の注文待ち伏せを確立しました。 結局、関連する3つのアドレスは、アルファルールの調整による資金の引き出しを利用し、同時に774万ドルの流動性を引き出し、KOGEからZKJへのスワップを通じて誤った取引量を作り出し、はしご売りで一連のスタンピードを爆発させました-流動性の枯渇と契約の清算は死のスパイラルを形成し、30分以内にトークンの市場価値の90%が蒸発しました。
投資家にとって、ポイントを稼ぐエアドロップのような単一のインセンティブに依存することは、裏に致命的な罠が潜んでいるように思えます。これこそが投資家への警告です。