Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国タイヤ＆テクノロジーは、19日に公表されたコンセンサスによると、ハノンシステムズの買収と堅調なハイインチタイヤの販売により、今年の第2四半期に過去最高を更新する四半期売上を達成すると予測されている。同社は、今後2カ月以内に聯合インフォマックスが調査した主要証券会社6社の予想に基づき、この四半期の連結売上高が5兆6388億ウォン、営業利益が5277億ウォンになる見通しで、前年同期比の増加率はそれぞれ5.01%と49.23%と見込まれている。原材料費の上昇によるマージン圧迫への懸念があるにもかかわらず、アナリストは、優れた価格決定力により、タイヤメーカーが四半期の営業利益を5000億ウォン超で維持すると予想しており、この利益水準で4四半期連続となる見込みだ。 韓国タイヤが第2四半期売上高5.6兆ウォンの記録達成を見込む 予測が当たれば、韓国タイヤは創業以来初めて、単一の四半期で売上高5.6兆ウォンの範囲に入ることになる。6社すべての証券会社が営業利益5000億ウォン超を予想しており、同社の四半期業績の強さに関するコンセンサスを示している。営業利益5277億ウォンという数値は、同社が利益

韓国・韓華エアロスペースは、過去1カ月に調査対象となった6つの証券会社の予想によると、2026年第2四半期（Q2）に営業利益が1兆ウォンに近い水準を記録する見通しだ。コアとなる地上防衛部門の収益性は、ポーランドおよびオーストラリア向けのK9自走砲の納入が下半期に集中するため、前年に比べて低下すると予想される。一方で、韓華オーシャンの業績改善がこの影響を相殺する見込みだ。平均のQ2売上高予想は8.0305兆ウォンで、営業利益は9650億ウォン。前年同期比では売上高が27.25%増、営業利益が11.63%増となり、営業利益率の見込みは12.0%である。 証券会社6社が「Q2営業利益9650億ウォン」と予想 聯合インフォマックスによると、過去1カ月に予想を提出した6つの証券会社の見通しを集計した結果、韓国・韓華エアロスペースのQ2連結売上高は8.0305兆ウォン、営業利益は9650億ウォンとされる。韓華オーシャンの寄与が、全体の利益を守るうえでの重要な要因として挙げられている。現代モーター証券の研究員ベク・ジュホ氏は、韓華オーシャンのQ2営業利益は5000億ウォン超になる見通しで、地上防衛に

韓国の建設会社GS E&Cは、直近の1か月で、運営コストの上昇を受けて証券会社から目標価格の調整を受けた。14人のアナリストのうち5人が見通しを引き下げ、販売・一般管理費（SG&A）の負担を理由に挙げた。足元の収益性に対する懸念があるにもかかわらず、アナリストは、2029年までに完了予定の東海（トンヘ）における2.4ギガワットのAIデータセンター・キャンパス計画をGSグループが発表したことを受け、データセンター建設での同社の競争力により長期的には前向きな見通しを維持した。アナリスト見解の分岐は、SG&Aコストの拡大（昨年の連結費用合計は前年度の828.20億ウォンから907.20億ウォンに増加）と、人工知能およびクラウドコンピューティング分野における大規模インフラ受注による売上成長の見込みとの間の緊張を反映している。 証券会社がSG&Aコストの圧力を理由にGS E&Cの目標価格を調整 19日付のYonhap Infomaxコンセンサス・コンプリヘンシブ2（画面番号8032）によると、直近の1か月でGS E&Cに対して投資意見を出した14社のうち5社が目標価格を引き下げており、カバレッジ

ウリ金融グループは16日にソウル本社で下半期戦略ワークショップを開催し、林正龍会長が「利益回復」「コスト競争力」「健全性の維持」を最優先事項として強調した。同会長は、実行は競合他社よりも速く進めるべきだと述べた。ワークショップには、銀行・証券・保険など16の子会社の担当者と持株会社の経営陣が参加し、上半期の業績を振り返り、下半期の戦略的方向性をすり合わせた。 林会長、下半期の3つの中核優先事項を提示 林正龍会長は、銀行の利益回復とノンバンクの競争力強化を下半期の中核的な課題として挙げた。会長は、銀行がコア預金、企業金融（IB）、ウェルスマネジメント（WM）といった主要な事業推進力を強化しつつ、コスト競争力を構築して安定的な利益基盤を確保するよう指示した。ノンバンク分野については、林氏は各子会社におけるコア事業の競争力を高め、市場での地位を強化することにコミットし、このセグメントがグループ全体の総合金融グループへの進化に向けた重要な柱だと位置づけた。また、下半期に見込まれる金利上昇に備えた健全性管理への先回り対応も重視すると述べた。 ウリ金融、年間「生産的金融」目標の82.5%を達成 ウ

KB Financial Group管理リサーチ研究所が19日に発表したレポートによると、韓国の単身世帯は金融資産を、預金などの貯蓄から株式や上場投資信託（ETF）へとシフトさせている。 「2026年 韓国 単身世帯レポート」では、単身世帯の金融資産ポートフォリオに占める貯蓄・預金の割合が、2024年の36.2%から28.3%へと低下した一方、同期間に国内・海外の株式およびETFの割合は15.0%から21.1%へと増加した。 このシフトは、単身世帯が商業銀行から証券会社へ資産を移したことによって起きており、銀行の預金比率は45.6%から43.1%へ低下し、証券会社の比率は22.6%から28.6%へ上昇した。 レポートは、全国の主要都市に住む25〜59歳の経済活動をしている単身世帯2,000人からの調査回答を分析しており、調査は2月25日から3月23日にかけて実施された。 単身世帯が株式・ETFの配分を増やした 貯蓄・預金商品の保有率は、2024年の73.8%から63.9%へ低下し、9.9ポイントの減少となった。 海外の株式およびETFの保有率は24.1%から34.4%へ上昇し、10.3

韓国銀行は16日、政策金利（ベースレート）を2.50%から2.75%に引き上げた。19日付の金融筋報道によると、これは3年6か月ぶりの利上げとなる。25ベーシスポイントの利上げは、銀行部門全体で住宅ローン金利を押し上げると見込まれている。申賢洙（シン・ヒョンソン）総裁は、インフレ率が相当期間にわたり目標水準を上回る見通しであり、利上げ姿勢を継続する必要があると述べた。今回の決定は、銀行の資金調達コストがすでに上昇していることも背景にある。6月のCOFIX（資金調達コスト指数）は0.15ポイント上昇して3.05%となり、昨年1月以来の1年5か月ぶりに3%を超えた。金利引き上げは、韓国経済における持続的なインフレ圧力を抑えるために、中央銀行が引き締め局面へ移行することを反映している。 5大銀行、16日時点で住宅ローン金利を4.13～6.58%と報告 16日時点で5大銀行—KB国民、信韓、ハナ、ウリ、NH農協—は、19日付の金融部門が公表したデータによると、6か月変動型の住宅ローン金利が4.13%から6.58%の範囲にあると報告した。今回の上昇は、前日のCOFIX調整を反映したもので、住宅ロ

フランスの国のゲーム規制当局であるAutorité nationale des jeux（ANJ）は金曜日、7月17日からPolymarketへのアクセスを完全に遮断するようインターネットサービスプロバイダーに命じたと発表し、横行する市場操作や違法賭博への懸念から予測プラットフォームへの取り締まりを強化した。今回の決定は、取引禁止を裏付けるものであり、当該取引禁止は2024年11月に最初に導入されていた。フランスから同プラットフォームへのアクセスは、昨月だけでもフランスのIPアドレスからの訪問が58万件へと増加し続けていた。フランス法の下でANJは、サイトのリアルタイムのオッズ更新が違法な広告に当たると判断しており、違反すれば法人罰金が約114,000ドルに達する可能性があると警告した。 ANJ、フランスのアクセスが58万件に達する中でISPブロックを命令 ANJの7月17日の指示は、フランスのインターネットサービスプロバイダーに対し、Polymarketへのアクセスを完全にブロックすることを求めており、2024年11月に最初に実施された取引禁止に対して執行の仕組みを追加するものだ。過

6月4日から7月14日までの韓国の個人投資家の株式入金口座残高は28.4兆ウォン減少したが、現代自動車証券と新英証券のアナリストは、これは市場からの退出ではなく、活発な株の買いを反映していると解釈している。韓国金融投資協会によると、投資家の入金残高は6月4日に139.7兆ウォンでピークを付けた後、7月14日には111.3兆ウォンまで落ち込み、20.3%減少した。個人投資家はKOSPIが6月22日に終値ベースで高値を記録した後、個別株で27兆ウォン、国内株のETFで8.8兆ウォンをネット買いし、ネット買い合計は35.8兆ウォンとなった。これは同期間中の入金残高の減少額21兆ウォンを14.8兆ウォン上回る。現代自動車証券の研究員であるキム・ジェスン氏は、入金残高の減少は6月末から始まった下落局面でのアグレッシブな買いを示しており、これを個人投資家の退出や小口需要の悪化と解釈するのは時期尚早だと述べた。 個人投資家はKOSPI 6月22日の高値後に35.8兆ウォンをネット買い 個人投資家は6月22日のKOSPI終値高値以降、韓国株を積極的に買い進めた。この期間に個別株で27兆ウォン、国内株の

韓国の2026年Q2の雇用は前年同期比でわずか32,000人の増加にとどまり、2021年Q1以来21四半期で最小の伸びとなった。7月19日に国家統計ポータル（KOSIS）が公表したデータによる。雇用率は0.3ポイント低下して63.2%となり、6年ぶりとなる2四半期連続の減少局面となった。雇用の伸びが弱かったのは、当局が2026年のGDP成長見通しを2.0%から3.0%へ引き上げるほどの半導体ブームが起きていたにもかかわらずである。半導体業界の雇用乗数効果が限定的であるため、失業を伴う成長への懸念が広がっている。製造業の雇用は97,000人減少し、22四半期で最大の落ち込みとなった一方、若年層の雇用は15四半期連続で減少した。政府は、中東の緊張によるコスト圧力と雇用創出の構造的な課題を理由に、2026年の雇用成長見通しを160,000人から150,000人へ引き下げた。 製造業の雇用、22四半期で最大の下落 製造業の雇用は2026年Q2において、2025年と同じ期間と比べて97,000人分減少した。これは、2020年Q4に製造業の雇用が107,000人減った以来の最大の減少である。建設部

韓国のQ2雇用者数の伸びは、約5年ぶりの低水準に達し、半導体主導の輸出急増があったにもかかわらず、前年同期比の新規雇用はわずか32,000人にとどまった。雇用率はQ2に0.3ポイント低下して63.2%となり、2020年以来となる「2四半期連続での下落」だった。この減速は、半導体業界の雇用創出能力の限界と、中東情勢によるコスト圧力を反映しており、製造業が97,000人の雇用を手放したことが懸念材料となっている（22四半期で最も大きい減少）。 Q2 2026 雇用データ、主要指標で過去的な低水準を記録 韓国統計情報サービス（KOSIS）によると、Q2の雇用者数（平均月間）は、前年同期間と比べてわずか32,000人増加した。これは、Q1 2021以来の21四半期で最も小さな増加幅であり、同時期にはCOVID-19期に雇用が380,000人減少していた。雇用率63.2%は、前年から0.3ポイント低下し、Q2としては2020年以来の減少となった。2020年には1.3ポイント低下していた。全四半期を通じても、Q4 2024以来6四半期ぶりの下落だった。 製造業が2020年以来最大の雇用減を記録 製

自動車業界は、車両システムの更新に用いられる無線（オーバー・ザ・エア）技術がサイバー攻撃への脆弱性を高めるとアナリストが警告する中、サイバーセキュリティ上の懸念がますます深刻化している。OTA技術は、インターネット接続された車両へ無線でソフトウェア、ファームウェア、データの更新を届けるものであり、この取り組みは2012年にモデルSのアップデートからTeslaが普及させた。専門家は、データ・プライバシーを超えた国家安全保障上のリスクを指摘しており、ノルウェー、デンマーク、英国などの国々は、外国の関係者が車両の制御を妨害する可能性に懸念を示し、同分野への規制介入の強化を求めている。 オーストラリア戦略政策研究所（Australian Strategic Policy Institute）でサイバー、テクノロジー、セキュリティ分野のフェローを務めるJason Van der Schyffは、OTA技術は現在、同自動車業界の広範囲に組み込まれていると指摘した。英国のスウォンジー大学でシステムセキュリティを教えるSiraj Ahmed Shaikhは、CNBCに対し、この技術は従来のリコール手法

ファッションB2Bプラットフォーム運営のDelicious（デリシャス）は7月23日から機関投資家向け需要予測を実施し、HLG Genomicsは7月24日にKOSDAQへ上場、レモン・ヘルスケア（Lemon Healthcare）は7月21日に最初のロックアップ（持株制限）の満了に直面する。デリシャスは「新商市場」を運営し、東大門のファッション卸業者と国内外の小売業者をつなぎ、1株当たり5,000〜7,000ウォンの価格帯で220万株を提供する。主幹事には韓国投資証券（Korea Investment & Securities）が就く。HLG Genomicsは医薬品原料（原薬）メーカーであり、ハンリム薬品（Hanlim Pharm）の完全子会社である。同社は7月13〜14日に小売の公開競争倍率667.23:1、預かり金約4.6兆ウォンを記録し、IPO価格を21,500ウォン（上限）に設定、総募集額は551億ウォンとなった。レモン・ヘルスケアは7月21日の最初のロックアップ解除で724,123株（機関配分の48.27%）に影響するが、同社株は7月6日の上場初日の日中高20,300ウォ

韓国銀行は政策金利（ベンチマーク金利）を引き上げたうえで、企業債（社債）の発行が、機関投資家の需要の縮小と借入コストの上昇を背景に難しくなったことで、格下げされた韓国企業の資金調達が困難になった。5月16日の午後の取引時点で、AA-の3年無担保社債利回りは4.544%で、1月2日の3.459%から108.5ベーシス・ポイント上昇した。一方、BBB-の3年債利回りは10.345%で、年初の9.303%から104.2ベーシス・ポイント上昇した。これは韓国金融投資協会によるもの。利上げは市場金利に上方向の圧力を加え、すでに、証券会社における債券評価損によって機関投資家の需要が低下している格下げ企業の課題をさらに深刻化させた。名の挙がっていない証券会社の幹部によると、3年物の国債利回りが昨年末の2.95%から現在は約3.8%へ上昇（約90ベーシス・ポイント上昇）したことで、証券・資産運用会社では債券ポートフォリオの損失が広範に発生している。 利上げを背景に社債利回りが上昇 韓国金融投資協会によると、AA-の3年無担保社債利回りは5月16日午後の取引で4.544%で着地し、前日からは1.9ベーシ

MP Materialsの米国レアアース採掘企業は、2017年に28.70億ウォン（2,050万USD）で買収された破産資産から、2026年7月時点で時価総額12.3兆ウォン（88億USD）の戦略的な国家資産へと変貌を遂げた。同社はカリフォルニア州モハーベ砂漠にあるマウンテンパス鉱山を運営しており、米国で唯一稼働しているレアアース鉱山である。また、鉱石の採掘から完成品のネオジム磁石の生産まで、垂直統合を構築してきた。7月には米国防総省がMP Materialsの最大株主となり、5600億ウォン（4億USD）の転換型優先株投資で約15%の持分を取得した。これは、民間の素材企業に対する、前例のない直接的な政府の株式（エクイティ）参入を意味する。この投資は、中国が米国や他国が原鉱石を採掘していても、世界のレアアース分離・精製・磁石生産能力の約90%を支配していることから、レアアース供給網への依存を減らすための米国の取り組みを反映している。レアアースの永久磁石は、電気自動車のモーター、風力タービン、軍の誘導システム、戦闘機の操縦舵面などに不可欠であり、ネオジム-鉄-ホウ素（NdFeB）磁石は従

FTXは、確認済みのChapter 11 Planに基づき、2026年7月31日から債権者への5回目の分配として9億ドルの支払いを開始すると発表した。支払いは、6月16日のレコードデートまでに要件を満たしたConvenienceクラスおよびNon-Convenienceクラスにおける、認められたクレームの対象保有者を対象とし、BitGo、Kraken、Payoneerが資金の送金を担当する。Dotcom Customer Entitlement ClaimsおよびU.S. Customer Entitlement Claimsは現在、2022年11月の申立日（Bitcoinが約16,000ドルで取引されていた時点）に基づいて算出されるクレーム価値に対して累計回収率105%に到達している。2025年初頭以降の累計分配は約100億ドルに迫り、暗号資産分野の歴史における最大級の債権者回収の一つとなる。分配は、米上院が7月16日にS. Res. 772を全会一致で可決し、有罪となったFTX創業者サム・バンクマン＝フリードに対する連邦の恩赦を退けた翌日に到着する。 FTXの5回目分配、ドットコム

米国の規制当局は土曜日、GENIUS法の1年にわたる規則制定期限に到達したものの、同国の連邦ステーブルコイン・フレームワークを実施するために必要な最終規則を発行できなかった。土曜午後時点で、通貨監督庁（OCC）、連邦預金保険公社（FDIC）、全国信用組合管理局（NCUA）、財務省が発行した主要な規則パッケージはすべて提案のままであり、さらに連邦準備制度理事会（FRB）や連邦のマネロン対策当局が関与するその他の規則も未完了だった。遅れの背景には、複数の当局がいまだに意見募集（notice-and-comment）の手続きを継続しており、一部の意見募集期間が8月まで延びていることがある。ドナルド・トランプ大統領は2025年7月18日にGENIUS法に署名して成立させ、議会を通過した最初の主要な単独型の連邦暗号資産フレームワークを創設した。この法律は、各主要な連邦決済用ステーブルコインの規制当局に対し、成立後1年以内に実施規則を公布するよう指示していた。 この法律は、決済用ステーブルコイン発行者に対する準備資産、償還、開示、ライセンス、監督（supervisory）の要件を定めた。成立した条

アルファベットの7月22日の第2四半期決算リリースは、米国株において7月20〜24日の1週間の重要な注目点になる。投資家は、半導体セクターの収益性への懸念を背景に、同社のAI向け資本支出計画を見極めようとしている。フィラデルフィア半導体指数は先週9.97%下落し、今月は18.06%下落しており、直近高値からの下落幅が20%超に達する局面に入ったと、分析家は「ベアマーケット」と表現している。投資家の不安は、ハイパースケーラーによる大規模なAIインフラ投資が、十分なリターンを生み出せるかどうかに集中している。とりわけ、アルファベットの2025年の資本支出ガイダンスが注目されている。これと同時に、米国とイランの軍事的な応酬が激化し、ブレント原油価格は先週15.91%上昇した。これにより、紛争が続けばインフレ懸念が高まり、株式市場に圧力をかけ得る。 アルファベット、7月22日に第2四半期決算を発表 アルファベットは7月22日に第2四半期の決算を公表する。同社は2024年の資本支出ガイダンスを1800億ドル〜1900億ドルと提示しており、2023年の支出（914億ドル）の約2倍にあたる。Ever

今週のウォン・ドル為替レートは、中東の地政学リスクが国内の成長に勢いをもたらす動きと競合するなか、方向感に不確実性がある。米国とイランの軍事的対峙が継続してドル高圧力を支えている一方で、半導体輸出の堅調な実績と、韓国銀行（BOK）の追加の基準金利（ベースレート）引き上げへの期待は、ウォン・ドル相場の上昇を抑えると見込まれる。先週の為替レートは、ドル高と中東の緊張を背景に一時1500ウォンに触れつつも、ドルの圧力が和らいだことに加え、韓国株における海外勢のネット買い、オフショア市場でのドル売り、SK Hynixの米国預託証券（ADR）上場をめぐる期待などを追い風に1500ウォンを下回る水準へ後退した。 先週は先端の1400ウォン台の範囲で為替が変動 先週のウォン・ドル為替レートは、1400ウォン台後半の水準を中心に推移した。期初の取引では、ドル高と中東の地政学的緊張を背景に1500ウォン前後で上下したが、その後はドル高圧力がある程度和らいだことで1500ウォンを下回る水準へ下落した。国内株の海外勢によるネット買い、オフショア市場でのドル売り、そしてSK Hynixの米国ADR上場後におけ

ミレア・アセット・アセットマネジメントの「TIGER US Dividend Dow Jones ETF」は、5月15日時点で純資産が4兆ウォンを突破し、これを達成した初の韓国上場の米国配当株ETFとなった。市場のボラティリティが高い局面でも、毎月の配当と配当成長の両方を追求する同商品の戦略が、大きな投資資金を引き付けた。この成果は、米国の優良配当支払企業からの安定的なキャッシュフローを求める投資家にとって、同ファンドが中核となる投資手段として位置付けられていることを示している。 TIGER US Dividend Dow Jones ETF 純資産4.0181兆ウォンを記録 韓国取引所（KRX）のデータによると、5月15日時点でETFの純資産は4.0181兆ウォンだった。韓国上場の米国配当株ETFが「4兆ウォン」を超えたのは今回が初めて。年初来の純資産は1.7822兆ウォン増加し、同期間の個人投資家の純買付は921.30億ウォンに達した。市場関係者は、拡大するボラティリティの環境下で、毎月の配当と配当成長に重点を置く同商品の二つの方針が資金流入につながったとみている。 ETFは年初来

韓国の信用債市場では、7月20〜24日の週に韓国金融投資協会と聯合インフォマックスが7月19日に発表したデータによると、発行額は総額2.3兆KRWとなる見通し。今週の発行の大半は7月20日に集中しており、韓国開発銀行の特別銀行債8500億KRWおよび証券金融債4000億KRW（いずれも合計で）を含む2.2兆KRW超の債券がリリース予定。これは、先週の発行規模である7.8兆KRWから大幅に減少している。背景には、7月下旬から8月上旬にかけての休暇シーズン接近や、期中の半期決算の報告期間がある。発行が抑えられる形となったのは、先週が韓国電力および韓国住宅金融公社による公共企業債が中心で、加えて銀行、証券会社、カード会社、キャピタル会社などの金融セクター債が支配的だったことに続いている。 韓国開発銀行と金融機関が7月20日に2.2兆KRWを発行 7月20日、韓国開発銀行は特別銀行債として8500億KRWを発行する一方、証券金融債として合計4000億KRWの発行も予定されている。単日での合計発行額は2.2兆KRW超となり、今週の信用債の供給総量の大半を占める。先週の7.8兆KRWの発行には、韓