Gateインサイトと暗号資産市場分析

ビットコイン上場投資信託は、短縮週に5億2700万ドルの純流出を記録し、8週連続の償還となった。ブラックロックのIBITは週に7億7260万ドルの損失を出し、下落を牽引した。圧力はIBITに集中し、ビットコインETF全体の利益を圧倒した一方、イーサリアムETFは1367万ドルの流出、アルトコインETFは限定的な流入を示した。 ビットコインETF、木曜日の回復前に日次の流出を記録 フィデリティのFBTCは週に1億90万ドルを追加し、アーク＆21シェアーズのARKBは1億190万ドルを流入させた。モルガン・スタンレーのMSBTは3710万ドル、ヴァネックのHODLは1030万ドル、グレイスケールのビットコイン・ミニ・トラストは1340万ドルを獲得した。小規模な流入は、インベスコのBTCO（540万ドル）、フランクリンのEZBC（350万ドル）、ヴァルキリーのBRRR（170万ドル）からあった。グレイスケールのGBTCは週に2770万ドルの損失を出した。 日次のパターンでは、ビットコインETFは月曜日に2億3110万ドル、火曜日に2億2264万ドル、水曜日に2億9462万ドルの流出を記録した

The Magnificent 7 tech stocks—Microsoft, NVIDIA, Alphabet, Apple, Meta, Tesla, and Amazon—lost approximately $2 trillion in combined market capitalization in June, marking a significant underperformance relative to broader market indices. The decline reflects a structural shift as these companies pivot from share buyback programs to large-scale capital expenditures for AI infrastructure, raising concerns about free cash flow sustainability. This transition occurs as global AI investment is expec

7月6日のニューヨーク取引で、米ドルは欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーのイザベル・シュナーベル氏のタカ派的な発言を受けてユーロが主要通貨に対して上昇したことから、小幅に下落した。米東部時間午後4時時点のドル・円相場は162.054円と、7月2日のニューヨーク終値161.126円から0.576%上昇し、ユーロ・ドル相場は1.14414ドルと0.093%上昇した。ドルの弱さは、米国の重要な経済材料がなかったことと、シュナーベル氏がユーロ圏のコアインフレの勢いは依然として強いと警告したことによるユーロの上昇を反映しており、ヘッドラインインフレはピークから低下しているものの、コアインフレの勢いは強いままである。 ドル・円、日本の財政政策懸念で上昇 7月6日のドル・円相場は0.928円上昇し162.054円となった、聯合インフォマックスデータによる。米国市場は7月3日、独立記念日の祝日のため休場だった。日本の経済財政運営の基本方針である「骨太の方針」は、2027年度から年間10兆円の追加財政支出を計画しており、日本の外国為替市場に圧力をかけている。 L&Gアセット・マネジメントのアジア投資戦

スポット金と銀の価格は月曜日の米国取引初期に下落し、金は1オンス当たり4,139.80ドル付近（0.82%安）、銀は61.660ドル（0.98%安）となった。 この下落は、米ドル高と石油リスクプレミアムの緩和が、軟調な米国労働データと中東リスクの継続による支援を相殺したことによる。 市場は先月のFOMC会合の余波の中で取引されており、当局者はフェデラルファンド金利の目標レンジを3.50%～3.75%に維持し、インフレ優先のスタンスを継続した。 6月の雇用統計では、非農業部門雇用者数が57,000人増加、失業率が4.2%に低下、労働力人口が720,000人減少し、水曜日午後2時（東部時間）のFOMC議事要旨発表を前に、短期的な利上げ期待が後退した。 6月雇用統計後、FRB政策期待がシフト 連邦準備制度理事会（FRB）は先月のFOMC会合で、フェデラルファンド金利の目標レンジを3.50%～3.75%に維持した。 声明では、インフレが2%目標を上回って推移しており、エネルギー関連の供給ショックが依然として価格を押し上げていると指摘された。 6月雇用統計の下振れを受け、7月利上げ確率は雇用統計

韓国政府は先月30日、李在明大統領のヘリコプター視察の1週間後、光州空港を湖南半導体クラスターの中心地として正式に選定した。この決定は、サムスン電子とSKハイニックスの投資スケジュールの加速に対応することを優先しており、両社とも6～8年以内に首都圏の生産拠点の容量制約に直面している。約250万坪の国有地は、土地補償の必要性が最小限で既に整地済みであることから開発スピードにおいて利点があり、政府当局者は、両社とそのサプライヤーを収容するには最終的に300万～400万坪が必要になると見積もっている。 李在明大統領、ヘリコプター視察中に務安空港を急遽訪問 李在明大統領は先月30日、南西部地域を90分間ヘリコプターで視察し、光州と全羅南道の産業団地候補地を調査した。予定ルートの終盤に近づくと、大統領はスタッフに務安空港を訪問するよう指示した。大統領府関係者によると、李大統領は飛行中、キム・ヨンボム政策室長とイ・ドゥヒ国防部次官とともに地図を調べ、軍用空港移転の時期、産業団地の開発スピード、企業の立地要件について詳細な質問をした。視察は、光州の金大中コンベンションセンターで開催された「南西部先端

LG Energy Solutionは、アナリスト報告書によると、Q2に黒字転換し、ESS受注とEVバッテリー出荷によりH2成長を持続すると予測されている。前日、Shinhan Investment & SecuritiesのアナリストLee Jin-myung氏は、同社のQ2売上高を7.7362兆ウォン、営業利益を2460億ウォンと予想し、市場コンセンサス（2034億ウォン）を上回った。また、『買い』評価を維持したが、修正利益予想を反映して目標株価を60万ウォンから55万ウォンに引き下げた。同アナリストは、黒字転換の要因として、ESS向け米国生産ラインの拡大操業、AMPC（先端製造生産税額控除）の38%増加、そして米国需要の低迷にもかかわらず欧州EVバッテリー市場での出荷量回復を挙げた。 Shinhan Investment、LG Energy SolutionのQ2黒字転換を予測 Shinhan Investment & Securitiesは、LG Energy SolutionのQ2売上高を前期比18.0%増の7.7362兆ウォン、営業利益を2460億ウォンと予想し、黒字転換と

8月納会のWTI原油は7月6日（米国東部時間）に1バレル68.55ドルで終了、0.14ドル（0.20%）下落。一方、ブレント原油は71.99ドルで引け、0.13ドル（0.18%）下落した。この下落は、OPEC+が7月5日に8月からの増産（日量188,000バレル）を発表したこと、また米イラン停戦覚書を受けてホルムズ海峡を通過するタンカーがペルシャ湾を出航し、海上石油供給が回復し続けていることによる。市場は7月3日、米国独立記念日の振替休日で休場となった。原油価格は、米イラン停戦覚書により水準が紛争前のレンジに戻ってから横ばいで推移しており、市場参加者は停戦交渉の進展を注視している。 OPEC+、8月に日量188,000バレルの増産を発表 OPEC+は7月5日、加盟国が8月から原油生産を日量188,000バレル引き上げると発表した。同連合は4月以来5ヶ月連続で増産しており、この間の増産量は合計で日量940,000バレルに達する。6月にOPECを脱退したアラブ首長国連邦は生産量を日量380万バレル以上に引き上げており、これは過去最高に近い。みずほのエネルギー先物ディレクター、ロバート・ヤウ

Hanwha Oceanは、カナダの潜水艦調達プロジェクト（総額60兆ウォン）をめぐり、ドイツのThyssenKrupp Marine Systems（TKMS）と競争している。このプロジェクトは3,000トン級潜水艦12隻の供給を含む。Samsung Securitiesは最近、投資家心理は依然として保守的であり、Hanwha Oceanの株価は既に割安なバリュエーションで取引されていると評価した。アナリストレポートは、入札に失敗しても、造船業界のファンダメンタルズが堅調であるため、株価へのマイナス影響は限定的かつ一時的であると述べた。 カナダ潜水艦プロジェクトの仕様と競合入札者 カナダの潜水艦調達プロジェクト（CPSP）は、総予算60兆ウォンで3,000トン級潜水艦12隻の取得を目指している。韓国のHanwha OceanとドイツのThyssenKrupp Marine Systems（TKMS）が2つの競合入札者である。選定プロセスには、性能や価格以外にも、安全保障協力、外交関係、共同作戦能力、地元産業への貢献など複数の要素が関与する。 Hanwha Ocean、2035年の初回

ハナ証券は、最近のサムスン電子とSKハイニックスの株価下落はAI需要の崩壊ではなく、急騰後の需給正常化を表していると述べた。アナリストのキム・ドゥオン氏は、メモリが依然としてボトルネックである中でAIインフラ投資が続くため、核心的な問題は投資効率の再評価であると説明した。6月の輸出は過去最高の1022.5億ドルに達し、半導体輸出は199.5%急増して448.2億ドルとなり、外国人売りと国民年金のリバランスによる短期的な変動にもかかわらず、根底にある需要の強さが持続していることを示している。 6月輸出、半導体出荷199.5%急増で過去最高の1022.5億ドルを記録 6月の韓国輸出は前年同月比70.9%増の1022.5億ドルとなり、月間輸出が初めて1000億ドルを超えた。半導体輸出は199.5%増の448.2億ドルに達した。7月上旬、DDR4 1Gx8のスポット価格は1週間で1.26%上昇し、DDR5の需要は引き続き堅調だった。キム氏は「AI需要が構造的に崩壊したのであれば、まず価格が弱まるはずです。現在見られるシグナルは実際にはその逆です」と述べた。 外国人投資家、上半期に988億ドルを

Investors in single-stock leveraged exchange-traded funds (ETFs) tracking Samsung Electronics and SK Hynix faced unexpected losses between May 27 and July 3, despite gains in the underlying stocks. 個別株レバレッジ上場投資信託（ETF）でサムスン電子とSKハイニックスに連動する投資家は、5月27日から7月3日までの間、原資産株が上昇したにもかかわらず、予想外の損失を被った。 Samsung Electronics rose 0.81% during this period, while KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leverage fell 10.75%; SK Hynix gained 8.11%, but KODEX SK Hynix Single-Stock Leverage dropped 1.35%. この期間中、サムスン電子は0.

Celltrionは第2四半期の売上高1.3兆ウォン、営業利益4300億ウォンを報告し、コンセンサス予想の4007億ウォンを7.31%上回り、前年同期比でそれぞれ35.21%、77.32%の増加となった。好決算にもかかわらず、株価は4.19%下落して175,900ウォンとなり、韓国投資証券は目標株価を276,418ウォンから260,000ウォンに引き下げた。これは、投資家のセンチメントが半導体大型株にシフトする中、ヘルスケアセクター全体の弱さを理由としている。アナリストは、第2四半期の好調な業績は、Remsima SCやOmnicloなどの新規バイオシミラー製品の販売拡大によるものであり、これらの製品は現在販売構成の60%超を占め、売上総利益率を約63%まで改善させたとしている。 Celltrion、第2四半期売上高1.3兆ウォンを報告 Celltrionは第2四半期の連結売上高1.3兆ウォン、営業利益4300億ウォンを記録した。売上高と営業利益は前年同期比でそれぞれ35.21%、77.32%増加した。営業利益は決算発表前に集計されたコンセンサス予想の4007億ウォンを7.31%上回っ

カバードコール上場投資信託（ETF）は韓国で、市場のボラティリティが激化する中、直近1ヶ月で大幅な資金流入を集め、TIGER Dividend Covered Call Activeは5813億ウォンを獲得し、830のETF中12位にランクインしたことが、7月7日発表のKOSCOM CHECKデータで明らかになった。ディフェンシブETF需要の急増は、6月のボラティリティ上昇に続くもので、KOSPIは21営業日中11日で日中変動率が4%を超え、VKOSPI指数は6月29日に日中ピーク97.99を記録し、2009年の記録開始以来最高水準となった。カバードコールETFは、原資産のコールオプションを売却し、プレミアムを配当として投資家に分配することで収益を生み出し、市場下落時には downside protection を提供する一方、上昇局面では upside への参加を制限する構造であり、ボラティリティ緩和を求める投資家に訴求した。 カバードコールETF、直近1ヶ月で流入ランキング上位を獲得 TIGER Dividend Covered Call Activeは、トップ12から5つのレバレ

韓国の李在明大統領は7月7日、トルコとモンゴルへの4泊5日の外交訪問に出発し、アンカラでのNATO首脳会議に出席し、モンゴルを国賓訪問する。この訪問は、韓国の防衛輸出を欧州市場に拡大し、特に重要鉱物におけるモンゴルとのサプライチェーン協力を強化することを目的とする。これは2011年以来15年ぶりの韓国大統領によるモンゴル国賓訪問であり、韓国が日本、オーストラリア、ニュージーランドと共にインド太平洋パートナー（IP4）としてNATO首脳会議に参加することを意味する。李氏はNATO防衛産業フォーラムで基調講演を行い、防衛・経済協力に焦点を当てた複数の二国間会合を開催する。青瓦台（大統領府）は、この首脳会議をNATO加盟国の防衛市場に参入し、韓国のNATO標準システムとサプライチェーンへの統合を加速する極めて重要な機会と見ている。 李在明氏、7月7～8日にアンカラでNATO首脳会議に出席 李氏は7月7日にトルコのアンカラに向けて出発し、招待されたインド太平洋パートナーとしてNATO首脳会議に参加する。韓国はIP4枠組みの下、日本、オーストラリア、ニュージーランドと共に招待を受けた。到着後、李

サンフランシスコ連邦準備銀行のエコノミスト、Kevin Lansing氏とAdam Shapiro氏は6月6日（現地時間）、インフレーション・ショック・モメンタム・インデックス（ISMI）を発表した。これは、FRBが主要なインフレ指標として使用する個人消費支出（PCE）価格指数の月次ショックを追跡するツールである。 両エコノミストは、今年のISMIのほぼゼロの変動は、短中期的にインフレが現在の高水準に留まる可能性を示唆していると述べた。 この見解は、5月のPCEインフレ率が前年同月比4.1％に達し、3年ぶりに4％超えとなったことを受けて発表された。 サンフランシスコ連銀エコノミストがISMI手法を開発 ISMIは、プラスのインフレ・モメンタムを経験しているカテゴリーの支出加重シェアから、マイナスのモメンタムを経験しているカテゴリーの支出加重シェアを差し引いて算出する。 プラスのモメンタムは、あるカテゴリーがPCE価格指数で3ヶ月連続のプラスのインフレ・ショックを示した場合に認識され、マイナスのモメンタムは3ヶ月連続のマイナスのショックの後に発生する。 ISMIがプラスであれば広範な上昇

サムスン電子は7月7日に2026年第2四半期の暫定業績を発表する。市場はこの発表を、人工知能メモリーのスーパーサイクルが継続するか衰退するかを判断するターニングポイントと見ている。今回の四半期は、AI半導体需要の急増が四半期収益に完全に反映される初めての四半期となる。証券各社は、7月末のカンファレンスコールにおける経営陣のメッセージ（下半期のHBM出荷見通し、長期供給契約（LTA）、株主還元政策）が、将来の韓国株式の方向性を決定する上で、営業利益の数値そのものよりも重要であると考えている。 アナリストは第2四半期の業績数値よりもカンファレンスコールのガイダンスを優先 市場の関心はすでに業績数値から、7月末に予定されているカンファレンスコールに移っている。証券各社は、業績数値は株価にほとんど織り込み済みであるため、カンファレンスコールでの経営陣のメッセージが短期的な株価の方向性を決定する可能性が高いと説明する。主な注目点は、下半期のHBM出荷計画、LTAの進捗、HBM4の量産スケジュール、来年のHBM価格交渉の方向性、Device Solutions（DS）部門の業績ガイダンス、自社株買

SpaceXは現地時間7月7日にナスダック100指数に正式に採用され、同社上場以来損失を被ってきた韓国の宇宙関連上場投資信託（ETF）の反発期待が高まる。この採用は先月12日のナスダック上場に続くもので、ナスダックの大型新規公開株（IPO）向けファストトラック制度の初の主要適用例となる。市場アナリストはこの動きにより220億～270億ドルのパッシブファンド流入が発生し、主力QQQ ETFだけで約43億ドルの買い需要が生まれると予測する。ACE、KODEX、TIGER、SOLなどの宇宙ETFに多額のSpaceXポジションを保有する韓国の資産運用会社は、先月同社が200億ドルの社債発行計画を発表した後、SpaceX株が日中高値の225ドルから約150ドルに下落したため、ここ1ヶ月で二桁のパーセント損失を記録した。 ナスダック100採用により推定220～270億ドルのパッシブ流入 ナスダック100は米国の主要ハイテク株を時価総額加重平均した指数である。SpaceXの採用は先月12日のナスダック上場から1ヶ月も経たないうちに行われ、大型IPO向けに設計された取引所のファストトラック制度の最初の

NH投資証券は、2番目のIMA（投資管理口座）商品（1兆2000億ウォン相当）を、募集開始から約3時間で完売した。韓国の証券会社のIMA商品は、株式市場の変動性が高まり、期待株式収益率が低下する中で、投資家の関心を再び集めている。IMA口座は元本保証を提供し、預金よりも高い潜在利回りを提供する一方、証券会社は直接元本返済義務を負う。これらの商品は、自己資本が8兆ウォンを超える総合金融投資会社のみが提供できる。 NH投資証券、1兆2000億ウォン相当のIMAを3時間で完売 NH投資証券は、2番目のIMA商品の募集を完了し、3番目の商品を発売する準備を進めている。同社は、未来アセット証券、韓国投資証券に次いで3番目の運営者としてIMA市場に参入した。NH投資証券は1番目の商品で4000億ウォンを調達し、2番目の商品は募集開始から約3時間で1兆2000億ウォンの上限に達した。同社はIMA市場への後発参入者でありながら、最速の販売速度を記録した。 韓国投資証券、IMA販売で2兆8000億ウォンを積み上げ 韓国投資証券は、初のIMA運営者として6番目の商品の募集を完了した。同社の累積IMA販売残

Samsung Active Asset Management's KoAct KOSDAQ Active ETF closed at 9,580 won on July 6, down 5.34%, marking a 35.27% decline from its intraday peak of 14,800 won recorded on March 11, the day after its March 10 listing at 12,020 won. The fund has underperformed amid broad KOSDAQ market weakness, which saw the index fall 26.12% from 1,146.54 points on March 11 to 847.07 points on July 6. Industry observers attribute the steeper ETF decline to its active strategy's higher concentration in growth

Kumho Constructionおよびその他光州を拠点とする銘柄は、政府の湖南半導体クラスター計画の発表を受けて7月6日にストップ高となった。Kumho Constructionの株価は2,850ウォン（30.00%）上昇して12,350ウォンで終了し、Kumho Construction優先株、Kumho Tire、Kumho Electricはいずれも30%近くのストップ高に達した。投資家は光州拠点の企業が地域の半導体開発から恩恵を受けると期待しているが、Korea Exchangeは具体的な事業契約なしに極端な変動を示したとして、これらの銘柄の一部を投資警告銘柄に指定した。 Kumho Construction株、半導体クラスター期待で30%ストップ高 Korea Exchangeのデータによると、Kumho Constructionの株価は7月6日に12,350ウォンで終了し、前の取引日から2,850ウォン（30.00%）上昇した。Kumho Construction優先株も29.92%上昇してストップ高に達した。Kumho Tireは29.96%上昇、Kumho Elec

UK Foreign Secretary Yvette Cooper warned that governments need global agreements to manage artificial intelligence risks. In an article published on Monday, Cooper compared the challenge to nuclear safety efforts that followed World War II, stating governments risk repeating mistakes made during th