Gateインサイトと暗号資産市場分析

Naverの株価は27日のNXTプレマーケット取引で22.89%上昇し255,000ウォンとなった。これは同社が、NVIDIA向けのサードパーティ株式配分として1.4808兆ウォン（10億ドル）を行うこと、さらにNVIDIAおよびBrookfieldと合計最大100億ドル規模のより広範なAIインフラ投資フレームワークを発表したことを受けた（約14.63兆ウォン）。今回の増資は、1株当たり204,500ウォンでNVIDIAに対して新たな普通株式7,241,564株を発行することで行われ、調達資金はすべてAI Factory事業の拡大に充てられる。投資フレームワークには、Brookfieldの拘束力のない意向書（LOI）が含まれており、NaverがAI Factoryの運用のために少なくとも90億ドルの計算インフラを確保できた場合に限り、最大90億ドルの支援を提供する。今回の3者アライアンスにより、NaverはセジョンデータセンターのAIインフラを2028年までに200メガワット（MW）へ拡張し、最終的にはグローバルなソブリンAI市場向けに1ギガワット（GW）規模を目指す。 NVIDIA向

ハナ証券のアナリスト、キム・ドゥオン氏は5月27日のレポートで、韓国のQ3株式市場の重要な論点はQ2利益の規模ではなく、それらの利益をどれだけ長く維持できるかだと述べた。人工知能への投資が地政学リスクによる緊張と金利圧力の中で企業利益見通しを押し上げており、外国人投資家は先週、2兆3,000億ウォンを純買いした。キム氏は、大手テックの投資が受注につながると長期契約がキャッシュフローの見通しを高め、メモリ企業は価格とエコシステムの健全性の両方を守るため、韓国半導体のバリュエーション割引は縮小に向かうと強調した。レポートは、国内外の市場が決算シーズンに入る中で、外国人の売りが落ち着き、需給の力学が方向転換し始めたことを受けて、KOSPIが安定している状況で出された。 Micron SCA契約が出来高の下限とキャッシュフローの下限を連携 キム氏は、国内メモリ企業の決算で最初に確認すべき変化として長期契約を挙げた。サムスン電子とSKハイニックスの長期契約（LTA）の詳細は未公表のままだが、Micronの戦略的顧客コミットメント（SCA）契約は、戦略の方向性をより明確に示していると説明した。「既

郵台証券のアナリスト、許在煥氏は7月27日のレポートで、KOSPIは直近1カ月で28%超下落した後、下押し圧力が徐々に和らぐとの見方を示した。下落幅は新型コロナ・パンデミック以来最大という。許氏は今回の調整は短期的には過度だったとし、金融危機シナリオは除外できると指摘した。もっとも、許氏は、金利負担、ビッグテック投資の減速懸念、レバレッジETFの影響といった要因により、コロナ禍からの回復と同様のV字反発は起こりにくいと評価した。KOSPIは6月21日の日中高値9114ポイントから7月20日の6516ポイントへと28.5%下落し、下落率は新型コロナ（-36%）、2022年の米国利上げ局面（-31%）、2008年の世界金融危機（-54%）に次ぐ最大の下げとなった。 KOSPIは6月21日から7月20日にかけて28.5%下落 KOSPIは6月21日の日中高値9114ポイントから7月20日の6516ポイントまで28.5%下落した。SKハイニックスの株価は終値ベースの高値から39.6%下落した。許在煥氏は、今回の調整は、長期化した2022年のベアマーケットというより、新型コロナ禍における短期的な

約200の米シリコンバレー企業が、新しく設立されたリトル・テック・アソシエーションを通じて、7月27日（月）にトランプ大統領および複数の政府高官へ共同書簡を送った。中国のオープン・ウエイト型人工知能モデルに対して、米国企業がアクセスすることをめぐる広範な禁止を政権が課さないよう求めている。同書簡は、包括的な規制は他の市場における中国モデルの広がりを防げない一方で、米国のスタートアップの開発コストを引き上げ、OpenAIやAnthropicのような主要な国内AI企業の市場支配をさらに強固にすると警告する。こうした働きかけは、トランプ政権が中国のAIモデルに関する政策を見直す中で出てきたものであり、高度な中国AIシステムへの米国のアクセス制限や、特定の中国AI研究所に対するEntity List指定の可能性について、内部で協議が行われている。 リトル・テック・アソシエーション、全面禁止よりも的を絞った安全保障措置を訴える リトル・テック・アソシエーションは、米国がグローバルなAIリーダーシップを維持するには、国際的に競争力のある国内のオープンモデルを育てると同時に、米国の開発者が既存のグロ

暗号資産投資家である韓国人は、2024年に海外不動産の送金額を61%増やし、239億9050万ドル（約5600億ウォン）となった。これは韓国銀行のデータで、国会議員のイ・ヤンサス（Lee Yang-soo）に提出されたものだという。2023年の3億3.67億ドルからの増加となる。この急増は、国内市場以外に、米国、日本、アラブ首長国連邦（UAE）などへ資産の分散を進める需要が高まっていることを反映している。ドバイのような渡航先では税環境が有利でも、韓国の居住者は、国外へ資金を移す、または海外の不動産を取得する際に、国内の外為および税法に基づく強制的な申告義務がある。 韓国居住者は2024年に海外不動産のために5億9050万ドルを送金 韓国居住者による海外不動産への送金は、2024年に5億9050万ドル（約8808億ウォン）に達し、2018年の6億1.51億ドル以来の最大額となった。これは、韓国銀行が、与党・国民の力の国会財政金融委員会委員であるイ・ヤンサス氏に提出したデータによるものだ。米国が最も多く、7億5420万ドル（約560億ウォン）で798件だった。次いで日本が7,770万ドル（

H&Q Equity Partnersは、韓国のプライベートエクイティ企業H&Q Koreaの子会社であり、韓国におけるFive Guysの運営会社であるFG Koreaについて、8月中旬までにデューデリジェンス（事前調査）を完了し、2025年上半期の実績を基に同社の企業価値（バリュエーション）を再評価する。今回の動きは、長期化した売却交渉の後、Hanwha Galleriaとの買収条件を最終確定することを目的としており、取引価格や主要な契約条件を含める。FG Koreaの収益性は2024年に急激に悪化しており、売上が15.7%増の538.4億ウォン（53.84 billion KRW）だったにもかかわらず、営業利益は前年同期比69.8%減の10.2億ウォン（1.02 billion KRW）となった。そのため、今後の半年決算が価格交渉における重要な要素になる。 H&Q Equity Partners、デューデリジェンス完了後の8月中旬以降にSPA締結を目標 H&Q Equity Partnersは、8月中旬までにFG Koreaに関する残りのデューデリジェンスを完了する計画だ。完了後

サムスン証券は27日、世界の防衛産業セクター全体でバリュエーションが下落している影響を理由に、現代ロテム株の目標価格を306,000ウォンから250,000ウォンに引き下げた。アナリストのハン・ヨンスは、同社がより大きなセクターの景気後退から免れることはできないとし、特に新規契約の価格変動の勢いがないことを挙げた。同社は投資評価として「買い」を維持し、新たな海外契約の発表が出てくれば現代ロテムが競合に対して上乗せ（プレミアム）を要求できる可能性があると述べた。この調整は、世界の同業他社の実績の状況において、バリュエーションの圧縮が韓国の防衛関連株に与える懸念を反映している。 サムスン証券、グローバル防衛セクターのバリュエーション圧力を指摘 サムスン証券のリサーチャー、ハン・ヨンスは、受注や業績における価格変動の勢いがない局面では、世界の防衛セクターにおけるバリュエーション下落の影響は無視しづらいと述べた。特に、現代ロテムの比較ベンチマークとして使われてきたドイツのラインメタル（Rheinmetal）のディレーティング（下方再評価）を懸念として挙げた。 ラインメタル株の下落が比較上のバリ

韓国の住宅サブスクリプション口座では、融資規制と売買価格の上昇の中で、今年は35万件が解約された。韓国不動産ボードのデータによると、先月時点での総加入者数は25,834,034人で、期末から350,073人減少した。2年半ぶりに「加入者数が2,600万人を下回る」のは初めてで、2024年1月に2,700万人を下回って以降、この水準を割り込んだ。 減少は、高額な売買価格により資金調達が難しくなる一方で、株式市場の好況が代替の投資機会を提供しているため、住宅抽選への関心が薄れていることを反映している。 住宅抽選の競争倍率が2024年3月以来の低水準に KBフィナンシャルグループの管理・リサーチ研究所が韓国不動産ボードのデータを分析したところ、6月の全国の第1優先住宅抽選の競争倍率は2.4:1まで低下し、2024年3月以来の低さとなった。ソウルの倍率は、今年は11.9:1で、2024年の101.6:1、2025年の156.6:1から急落した。新韓プレミア・パスファインダーの専門家ヤン・ジヨン氏は、「住宅抽選の競争倍率は、複雑さと地域要因によって極端に二極化してきた」と述べ、さらに「住宅ローン

先週、韓国の個人投資家は国内市場の変動を背景に、米国の指数ETFへ資金を振り向けた。5月27日にETF Checkのデータが示した。先週は、週の下落が1.91%だったにもかかわらず、3%超のデイリーなKOSPIの値動きが1日を除くすべての日で見られた。韓国の金融サービス委員会（FSC）は、レバレッジETF取引の基本預託要件を5月16日に、1,000万ウォンから3,000万ウォンへ引き上げた。実施時期は、翌月から5月31日に前倒しし、5月24日の発表で示された。 個人投資家が米国指数ETFへ3,296億ウォンを投入 ETF Checkによると、5月27日までの週に、TIGER US S&P500が個人の純買いで1,203億ウォンを記録しトップとなった。KODEX US Nasdaq100は851億ウォン、KODEX US S&P500は651億ウォン、TIGER US Nasdaq100は591億ウォンの純買いを集めた。4つの米国指数商品を合計すると、個人の資金流入は3,296億ウォンだった。 同じ週にS&P500指数は0.66%下落し、Nasdaq100も0.48%下落した。KOSPI

WEMIXのレイヤー1ブロックチェーンネットワークは、日曜の9:17 UTCに、そのWEMIX$ステーブルコインに紐づくコントラクトの所有権を乗っ取った後、攻撃者がUSDC.eトークンを約724,000ドル分移したと報告した。この侵害により、約523万WEMIX$トークンの無許可な発行が可能になり、それらはイーサリアムおよびBNB Smart Chainへブリッジされる前に、30,736 WEMIXと724,198.27 USDC.eに換金された。WEMIXは、WEMIX3.0ネットワークに接続されたすべてのブリッジを停止し、中央集権型取引所に資産のロックを要請した。これには、すでに一部の取引所が当該インシデントに関連するアドレスをロックしているケースも含まれる。 攻撃者が523万WEMIX$を複数チェーンで変換 異常な取引は、WEMIXによる暫定のインシデント更新によれば、日曜の9:17 UTCに発生した。攻撃者は約523万WEMIX$を発行し、それは30,736 WEMIXと724,198.27 USDC.eに換金された。続いてUSDC.eはイーサリアムおよびBNB Smart C

Sangsangin Securitiesは、Samsung E&A株の目標価格を35,000ウォンから61,000ウォンに引き上げ、投資評価のBUYを維持した。引き上げの理由として、先進素材および新エネルギー分野の成長を挙げている。同レポートは27日にアナリストのキム・ジンボム氏が発表し、Samsungグループの投資拡大により受注が拡大すると見込んだ。今回の格上げはSamsung E&AのQ2の業績を反映しており、売上高は2.6兆ウォン、営業利益は273.1十億ウォンに達し、前年比でそれぞれ19.8%と51%の増加を示している。 Samsung E&A、Q2営業利益273.1十億ウォンを記録 Samsung E&Aの第2四半期（Q2）の結果は市場予想を上回った。同社は売上高2.6兆ウォン、営業利益273.1十億ウォンを計上しており、前年同期比でそれぞれ19.8%と51%の増加となった。業績改善は、先進素材および新エネルギーの事業部門によってもたらされ、当四半期を通じて強い価格変動の勢い（モメンタム）を示した。 先進素材と新エネルギーのセグメントが売上成長を牽引 先進素材部門の売上高は

ハナ金融投資証券のレポートによると、現代モービスは第2四半期の営業利益が9752億ウォンだったと報告しており、市場予想を大きく上回った。自動車部品メーカーの営業利益は売上高16.3兆ウォン（+2.4% YoY）にもかかわらず前年同期比12.2%増加したが、売上高はコンセンサス予想を下回った。アナリストのキム・ソンレ氏は、業績が予想を上回った要因を、高付加価値の電子部品における製品ミックスの改善による構造的な収益性の向上だとした。これにより、完成車の生産台数の減少、インド工場火災による営業損失240億ウォン、メモリおよび電子制御部品のコスト増加による600億ウォンといった逆風が相殺されたとしている。ハナ金融投資証券は現代モービス株に対して「買い」評価と目標価格81万ウォンを維持した。同時点の株価は48.2万ウォンで、上昇余地は68%と示唆されている。 現代モービス、第2四半期営業利益が9752億ウォン 現代モービスは第2四半期の売上高が16.3兆ウォンで、前年同期比2.4%増となったものの、市場のコンセンサスを下回る水準だった。営業利益は9752億ウォンに到達し、前年同期比12.2%増で

みらいアセット証券は7月27日、JB金融グループの投資評価を「中立」から「買い」に引き上げた。株価の割安さを背景に、同社の自己株式買い付け計画によって投資魅力が高まっているとしている。同証券は目標価格を35,000ウォンのまま維持した。JB金融グループは7月23日、2026年Q2の支配株主に帰属する純利益が2,196億ウォンだったと開示した。これは前年同期比で5.7%増。さらに、翌年1月までに自己株式を1,000億ウォン買い付ける計画を発表した。みらいアセット証券のアナリスト、チョン・テジュン氏は、自己株式買い付けをベースにした今年の株主還元率は50%超になると見込んでいると述べた。韓国株は推定の株主還元利回りがおよそ8%であるにもかかわらず、絶対的な割安水準で取引されていると指摘した。 JB金融グループ、Q2決算と自己株式買い付け計画を開示 JB金融グループは7月23日、2026年Q2の支配株主に帰属する純利益が2,196億ウォンだったと開示した。これは昨年同時期と比べて5.7%増に相当する。翌日の決算説明会（カンファレンスコール）で、同社は翌年1月までに追加で自己株式1,000億ウ

Samsung Securitiesは、Kia Corporationの目標株価を240,000ウォンから210,000ウォンに引き下げた。これは、自動車セクター全体でボラティリティが高まる中、Q2の結果が市場予想を下回ったことを反映している。改定は、KiaのQ2営業利益が2.6296兆ウォンだったことに続くもので、過去最高の販売台数にもかかわらずコンセンサスを5.9%下回った。証券会社は、ハイブリッド車の拡大とプロダクトミックスの改善による下半期の回復見通しを挙げ、BUY格付けを維持した。 Samsung SecuritiesはKiaの目標価格に9倍のPERを適用 イム・ウンヨン（Samsung Securitiesのアナリスト）は、Kiaの目標価格を240,000ウォンから210,000ウォンへ引き下げ、12.5%の下方修正を行った。アナリストは、目標株価収益率（PER）を9xとし、これを前回水準から10%引き下げた。これはToyotaの12か月先行PERを反映している。 KiaはQ2の売上成長と利益の減少を報告 KiaはQ2の売上高が33兆ウォン、営業利益が2.6296兆ウォンだ

暗号資産（クリプト）決済企業Triple-Aのホットウォレットの損失は、新たな入金が流出され続けたことで、約1,180万ドルに達したとオンチェーン調査担当者Specterが日曜早朝のX投稿で明らかにした。見かけ上の乗っ取りは金曜の午後5時18分（ET）に始まり、その時点でSpecterが流出が930万ドル超に上ると最初に警告した。さらに日曜までに、BitcoinとTRONネットワークで追加の180万ドルが奪われたという。Specterの「日曜アップデート」によれば、最初の大きな流出が発生してから31時間後の時点でも、被害を受けたウォレットには新規の入金がまだ届いており、取り込まれていた。シンガポール金融管理局（MAS）から大手決済機関として認可を受けているTriple-Aは、この状況を調査していることを確認し、顧客資金への影響はないと述べた。 Specter、金曜に最初の930万ドル流出を警告 Specterは金曜の午後5時18分（ET）にこの流出を最初に警告し、損失は930万ドル超としたうえで、攻撃者が資産を交換し、Ethereumにブリッジしたと報告した。PeckShieldはSp

マイケル・バリーはNVIDIAに対する大口のプット・オプションを開示し、半導体ETFであるSMHのショートポジションを増やしました。一方、米国株はまちまちで、ナスダックは0.64%下落し、フィラデルフィア半導体株指数も4.25%下落で取引を終えています。名物の空売り投資家であるバリーは、6月に$416で開始したテスラのショートで25%以上の利益を得ており（直近の決算ショックの後、現在は$308で取引中）、AIに対する懐疑を続けています。彼は現在の局面を2008年のサブプライム住宅ローン危機になぞらえ、「vendor financing（売り手側の資金調達）」という構造を挙げます。そこでは投資資本が実質的には内部で循環するだけで、真の対外的な需要を示すものではない、という考えです。バリーの注目再燃は、彼の最近のテスラでの成功に続くものですが、AIに弱気な見立てには反論もあります。2026年第2四半期の決算で市場予想を上回ったのはS&P 500の企業の86%で、5年平均の78%を上回っています。また、ドイツ銀行の調査では、MetaのAI広告ツールが、Metaの7月30日の決算発表に先立って

韓国取引所KOSDAQ部門の部門長ミン・ギョンウクは、今年中に3層の市場再編を行うと発表した。計画では、1,800銘柄の上場をSelect、Standard、Alertの各セグメントに分ける。時価総額首位のAlteogenは、KOSPIへ移管せずKOSDAQにとどまる。ミンは、この改革は質の低い上場が投資家を離れさせたことで、30年間にわたって信頼が損なわれてきたことに起因すると説明した。Select層は機関投資家の資金を呼び込み、デリバティブとETFを同時に立ち上げることで、2022年のGlobal Segmentがヘッジ手段を提供できなかった点に対処する。 KRX、Select層向けにデリバティブとETFを同時に立ち上げる計画 韓国取引所は、現行の所属制度を廃止し、KOSDAQをSelect、Standard、Alertの各層に再編する。ミンは、Select層では機関投資家と海外資金を引き付けるために質の高い企業を厳選し、その後、アクティブETFやセグメント連動型商品を通じて資金がStandard層の企業へ流れると述べた。彼は2022年のKOSDAQ Global Segmentの

USD-KRW 1か月のノン・デリバラブル・フォワード（NDF）は、現地時間の24日（MID）に1,459.10ウォンで取引を終えた。海外ブローカーによると、前セッションのソウル外国為替市場のスポット終値1,466.60ウォンから7.20ウォン下落した。米大統領ドナルド・トランプが、米国の大手テック企業に科された罰金への報復として「近い将来にEUに対して重大な関税を課す」と脅したことを受け、ドルはユーロに対してやや上昇した。イランと米国の交渉をめぐる地政学的不確実性や原油価格の変動が、通貨・商品市場の値動きを左右した。 トランプ、IT大手の罰金をめぐりEUに「重大な関税」を警告 米大統領ドナルド・トランプは、EUが米国の大手テック企業に対して課した罰金への対応として、「近い将来にEUへ重大な関税を課す」と述べた。この警告はユーロ安につながり、24日の通貨市場でドルの小幅な上昇を下支えした。 イラン・米国の緊張とパキスタンによる仲介で原油価格に圧力 国際原油価格は、パキスタンが中国の後ろ盾を得て、米国とイランの間で再開された協議を進めているとの報道が出た後、日中に下落した。ただしトランプ

AI投資に対する懸念から半導体株が5週間下落したが、5月24日にサンフランシスコAIサミットで総額9500億ドル規模の協力が発表された。この協業には、韓国企業と、AIおよび半導体開発におけるグローバル大手テック企業が関与しており、AIの設備投資（CAPEX）削減や需要減速への懸念を相殺している。KOSPIは6690.62で成行クローズし、5月16日の終値から1.91%下落した。Alphabetが、半導体需要を裏付ける形で再び設備投資ガイダンスの増加を確認したにもかかわらず、10連続取引日間、サーキットブレーカー（サイドカー）が発動された。 KOSPI、10日連続のサーキットブレーカー中に1.91%下落を記録 SK証券によると、KOSPIは先週6690.62で引け、5月16日の終値から1.91%下落した。下落は限定的だったが、市場の内部変動は非常に大きく、サーキットブレーカー（サイドカー）が10連続取引日にわたり作動した。Alphabetは決算発表の場で改めて設備投資ガイダンスを引き上げ、半導体需要を確認したが、市場の慎重姿勢は大きくは後退しなかった。 5月24日には、仮想資産市場でのS

グローバルのプライベートエクイティ（PE）会社であるEQTは、今年上半期に投資家へ資金を拠出するため、現金を約1,700億ユーロ配分した。CEOのペル・フランセンは、同社のレポートで、資産価値や内部収益率（IRR）よりもキャッシュ・リターンを重視すると強調した。この変化は、高金利によってエグジット（売却・回収）が長引く状況が続いたことに加え、企業のバリュエーションが下落し、IPO市場が停滞していることを反映している。実際の現金分配は、限られたパートナーにとって、ブックバリューの上昇（帳簿上の価値上昇）よりも、より重要なパフォーマンス指標になっている。2025年末時点で、米国のバイアウトファンドのうち設立後10年以上のファンドが、世界の金融データ基盤Pitchbookによれば、記録的な3,485億ドルの純資産価値（NAV）を保有しており、これは過去最高となっている。 高齢ファンドが記録的な未実現資産を積み上げる中、アルファは縮小 Pitchbookのデータによると、設立から10年以上のUSバイアウトファンドは、2025年末における残存純資産価値（remaining net asset v