暗号資産が2025年の米国IPO市場のパフォーマンスを引き下げ、リターンはS&P 500への投資ほど良くない

2025年米国初回公開買収(IPO)市場は参差不斉の結果を呈する、多数の暗号資産、人工知能、エネルギー及び医療などの分野を含む企業が相次いで上場し、しかし市場は過去の上場時の大幅な上昇状況を再現せず、平均リターンはより大盤に遅れた。このような現象は物語はもはや評価を支える不十分であることを示し、投資家は基本的条件に戻っている。

米国IPO回温だが大盤に追いつかず、精密な銘柄選別がカギ

ブルームバーグ報道指摘によると、2025年米国IPO市場は過去数年の低迷を見事に回避し、しかし表現は輝くと称することができない。統計に基づくと、クローズドファンドとSPACを除外した後、当年度上場企業の加重平均上昇率は13.9%であり、同期標普500指数(S&P 500)の16%上昇率に遅れている。

言い換えれば、大部分の投資家に対して、新上場企業に広く賭けるは大盤に集中するほうがない。市場がもはや普遍的に上昇する現象も、IPOのエントリーリスクと銘柄選別難度は著しく上昇させる。

( SpaceX IPO評価推進、マスク身価600億米ドル突破)

規模は運命を決定する？優勝者は成熟企業が受け入れられたことを示す

更に分解した後、IPO表現は明らかな規模断層を呈する。資金調達額が5億から10億米ドルの中型IPOは、平均わずか5.6%上昇した；資金調達が10億米ドルを超える大型上場案は、平均上昇率は逆に約20%に近い。

例えば、大型成熟企業は市場に更に受け入れられるようである。医療機器商Medlineは72億米ドルでIPO年度優勝者となり、上場後更に安定的に上昇40%。

プライスウォーターハウスクーパース(PwC)米国IPO責任者Mike Bellinはこれに対して指摘し、市場は現在のみ「準備充分」の企業に開放する：

投資家はもはや短期動因を追求せず、反而企業業務品質を更に重視する。彼らは上場企業に対する基準を高め、体質が未だ強固でない中型企業に最初に当たる。

( 2025米国株IPO優勝誕生：医療用品企業Medline上場株価急上昇)

AI神話冷める：自信充分から株価暴跌へ

人工知能は2025年IPOの核心テーマの一つでありながら、結果は参差不斉である。

例えば、データセンター開発商Fermiは営収がない状況で上場し、AI熱潮の恩恵を受けて7.85億米ドルを募集したが、今信心潰散し、株価はIPO価格より69%暴跌した。ビジネス旅行決済管理プラットフォームNavanも上場勢いを延続することができず、株価は今も発行価を下回る。

相反して、CoreWeaveは希少なAI成功例となった。採掘企業からクラウドインフラ商に転換し、「エヌビディアの親の子」と言われるAI巨人は今市価は500億米ドルを超える。

( CoreWeave創立者はエヌビディアと稀な共生関係と高レバレッジ負債融資戦略を共有)

眼前に暗号資産上場潮：震盪激烈、満足できない

同時に、暗号資産産業も去年久しぶりの上場潮を迎えたが、変動性は依然居高不下である。

安定幣発行商Circleは最大亮点として作成し、そのIPOは12億米ドル以上を募集し、初週株価は278%暴騰し、たとえ後続利益回収は冷め、目下発行価より約169%高く、市場が合規安定幣企業を認識することを示す。しかし多数の暗号IPO表現は不良で、取引所Gemminiは初日上昇したが、迅速に発行価を下回り、今IPO価格より60%以上下落した。

その他の暗号保有企業(DAT)など企業も同じく高変動と信心不足の困難から抜け出すことができず、反映投資家が暗号産業の慎重な態度は上場で消えなかった。

眼前に2026年IPO、どの暗号企業が上場される？

2026年上場をしようとする暗号企業を展望し、具体は以下を含む：

資産管理企業グレースケールGrayscale(評価300億米ドル)

取引所Kraken(評価200億米ドル)

コールドウォレット商Ledger(2023年評価15億米ドル)

イーサリアムソフトウェア開発商Consensys(評価70億米ドル)

カストディアンBitGo(2025年初冬評価17.5億米ドル)

そして非暗号企業に対して、SpaceX(評価8,000億米ドル)、OpenAI(評価1兆米ドル)、Anthropic(評価3,000億米ドル)など、また備に瞩目者である。

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