派生データ：BTCの短期ポンプは慎重な感情を覆すことができなかった

9月9日、ビットコイン（BTC）は暫定的に111,365ドルとなり、週初めには一時112,000ドルの関門を突破しました。しかし、デリバティブ市場のデータは、このポンプが投資家の信頼を大幅に高めていないことを示しており、トレーダーは依然として慎重で、BTCが120,000ドルに到達できるかどうかに疑念を抱いています。

オプション市場：プット保護需要が高まる

! Deribit 30日ビットコインオプション(プットコール)のデルタチルト

(ソース: レビタス)

デルタ傾斜度：BTCの30日オプションのデルタ傾斜は9％で、プットオプションの価格がコールオプションよりも高い

解読：リスク回避の感情が高まっていることを反映していますが、先週の取引構造の影響を一部受けている可能性があります。

下落/上昇比率：9月8日にプットオプションの需要が急増し、前の2日の動向を逆転させ、市場は10.8万ドルを下回ることへの懸念を依然として示しています。

マクロと資金面の圧力

! 2026年3月インプライドフェデラルファンドレート

(出所:CMEフェデラル・ウォッチ)

マクロ背景：BTCはS&P 500と金の新高値に追随できなかった

金利予測：CME Fed Watchによると、トレーダーは2026年3月の金利が3.5%以下になる確率が73%であると考えています（1ヶ月前は41%）。

ETF資金流出：ビットコイン現物ETFは木曜日から金曜日にかけて3.83億ドルのネット流出があり、市場に不安を引き起こしています。

競争圧力：企業のイーサリアム準備が増加し、一部の資金の関心が分散している

先物市場:資金調達率は回復するも中立的

! BTC永久先物契約の年間融資金利

(ソース: レビタス)

永続先物年率資金調達利率：現在は11%、中立的な水準にあり、9月7日の4%から明らかに回復しています。

解読：改善は見られるが、先物市場は112,000ドルの突破に対して依然として積極的な賭けが不足している。

外部要因：ナスダックがSECに上場トークン化資本化証券とETF申請を提出、アルトコインの競争が激化

感情面：楽観派のモメンタム不足

イベントの影響：Strategy（MSTR）がS&P 500の調整リストから除外され、一部の楽観的な感情が打撃を受けた

市場の位置付け：現在のところ、BTCが短期的に12万ドルを突破する可能性は低いようです。

潜在の転換点：現物ビットコインETFの資金流出が緩和されれば、市場の感情は迅速に回復し、新たなブルマーケットの基盤を築く可能性があります。

结语

ビットコインが11.2万ドルに成功して立ち上がったにもかかわらず、デリバティブ商品データは市場が短期的にさらに攻撃的になることに対して依然として慎重であることを示しています。オプション市場のヘッジ需要とETF資金の流出が、感情を抑制する重要な要因となっています。もしマクロ環境と資金面が改善すれば、BTCは再び攻勢を再開する可能性がありますが、それまでの間、強気と弱気の双方の綱引きは続くでしょう。