第10回ブロックチェーン愛好者年会のパネルで、SBIグループと大阪デジタル証券取引所 (ODX) の上層部が、日本におけるステーブルコインの合法化後、厳しい規制、投資家保護、金融イノベーションという三重の圧力の下で、徐々にクロスボーダー決済、取引清算、トークン化資産を進めていく経験を共有し、日本が世界のステーブルコイン競争においてどのような位置づけと将来の機会を持っているかを明らかにしました。立法先行：日本がアジアのステーブルコインフレームワークをリードする2023年6月、日本の《決済サービス法 (PSA)》改正案が正式に施行され、現地のステーブルコインの規制の基礎が築かれました。法令はステーブルコインの定義を詳しく整理し、発行者は銀行、信託、またはトークン登録業者でなければならず、資産が完全に担保されていることを確保する必要があります。(WebX｜JPYC 円建てステーブルコイン時代の幕開け：決済と融資へ進出、5年間で85兆円の流通を呼びかけ)SBIデジタルアセットホールディングスの取締役兼法務長である奥山雅志は、この制度は厳格ではあるが、市場に明確な法的基盤を築くものであると指摘しています。金融庁 (FSA) と当時の政権与党である自由民主党の規制推進に対する積極的な態度は、日本がデジタル金融において足場を固めたいという意向を反映しています。しかし、彼はまた、異なる部門の態度が一様でないため、規制において二重の難しさが生じていると認めており、市場参加者は新製品を実現するために一つ一つコミュニケーションと調整を行う必要がある。証券会社が決済と清算を試みる：越境需要がステーブルコインの利用を推進する決済と清算のシーンにおいて、ステーブルコインはクロスボーダー取引の効率を解決する鍵と見なされている。Okuyamaは初期のRipple (XRP)のクロスボーダー決済の経験を振り返り、ボラティリティが高すぎるためにステーブルコインの需要が生まれたことを指摘した。しかし、日本の人々がステーブルコインを購入する際は上限やハードルなどの制限があり、より大規模な応用を妨げている。大阪デジタル証券取引所の代表取締役兼社長であるKimio Mikazukiは、現在、(private blockchain)を通じて清算をテストしていると明らかにしたが、長期的な目標は(public blockchain)との接続であり、これにより世界の資本市場と連動することができる。これは、日本が「規制先行、イノベーション後」の移行段階にあることを示している。USDCの日本導入：コンプライアンスの道のりの厳しさと必要性SBIグループはUSDCステーブルコインを日本市場に導入することに成功しましたが、その過程で厳しい規制の課題に直面しました。これには、規制当局が日本から直接管理されていない海外発行のステーブルコインに対する懸念や圧力、さらには地元の仲介機関が投資家の資産の安全を確保するために追加の準備金を投入する必要があるという要求が含まれます。オクヤマは、この「二重保障」によりコンプライアンスコストが上昇したものの、日本が国際流通ステーブルコインを法的枠組みに組み込んだ数少ない市場の一つになったと述べました。彼は、明確な規範があるからこそ、市場参加者は安心してイノベーションを進め、国際協力の基盤が築かれると強調しました。(FinTechOn｜SBI 技術総監：会計基準が不明確なため、ステーブルコインの企業への導入が難しい)金融機関の挑戦：コンプライアンスとイノベーションのバランス伝統的な証券会社や取引所にとって、ステーブルコインの導入は規制審査だけでなく、会計および財務処理の課題も伴います。Mikazukiは、現在「ブローカーエージェントモデル (brokerage model)」を多く採用し、中介商の役割で間接的に市場に参加していることを明らかにしました。今後は「ブローカーノード (broker node)」を導入し、取引のマッチング、清算、決済をすべてブロックチェーン上で同期して行い、効率を高め、時間を短縮する計画です。(日本はデジタル金融時代を迎えています：郵政銀行は最速で2026年にDCJPY預金トークンを導入予定)暗号スタートアップに対する提案の中で、彼は日本の金融機関がイノベーションを推進する際に規制に従う必要があることを強調しました。したがって、技術だけでなく、強力な法務およびコンプライアンスチームも製品が実現可能かどうかの鍵となります。ステーブルコインは世界の金融秩序を再構築し、厳格な基準が持続可能な発展への道を切り開く。座談会の最後に三人は、将来的にステーブルコインとトークン化された資産が紙幣や金貨のように、グローバル経済の新しい基準になる可能性があると述べました。今日の厳格に見える規制は、実際には市場が長期的に発展する中でより信頼の基盤を持つためのものです。クロスボーダー決済や分散型金融(DeFi)などのアプリケーションの台頭に伴い、日本の厳格で秩序ある規制モデルは、世界的な模範となることが期待されています。その中で、事業者がコンプライアンスとイノベーションのバランスを自ら見出すことができるかどうかが、日本が国際的なステーブルコインの競争で先行するための鍵の一つとなるでしょう。この記事 ブロックチェーン愛好者年会｜SB と大阪証券取引所が日本のステーブルコインの実現について話し合う：法遵守とコンプライアンスが鍵 最初に登場したのは 鏈ニュース ABMedia。
ブロックチェーン愛好者年会｜SBIと大阪証券取引所が日本のステーブルコインの実現について話し合う：法遵とコンプライアンスが鍵となる
第10回ブロックチェーン愛好者年会のパネルで、SBIグループと大阪デジタル証券取引所 (ODX) の上層部が、日本におけるステーブルコインの合法化後、厳しい規制、投資家保護、金融イノベーションという三重の圧力の下で、徐々にクロスボーダー決済、取引清算、トークン化資産を進めていく経験を共有し、日本が世界のステーブルコイン競争においてどのような位置づけと将来の機会を持っているかを明らかにしました。
立法先行：日本がアジアのステーブルコインフレームワークをリードする
2023年6月、日本の《決済サービス法 (PSA)》改正案が正式に施行され、現地のステーブルコインの規制の基礎が築かれました。法令はステーブルコインの定義を詳しく整理し、発行者は銀行、信託、またはトークン登録業者でなければならず、資産が完全に担保されていることを確保する必要があります。
(WebX｜JPYC 円建てステーブルコイン時代の幕開け：決済と融資へ進出、5年間で85兆円の流通を呼びかけ)
SBIデジタルアセットホールディングスの取締役兼法務長である奥山雅志は、この制度は厳格ではあるが、市場に明確な法的基盤を築くものであると指摘しています。金融庁 (FSA) と当時の政権与党である自由民主党の規制推進に対する積極的な態度は、日本がデジタル金融において足場を固めたいという意向を反映しています。
しかし、彼はまた、異なる部門の態度が一様でないため、規制において二重の難しさが生じていると認めており、市場参加者は新製品を実現するために一つ一つコミュニケーションと調整を行う必要がある。
証券会社が決済と清算を試みる：越境需要がステーブルコインの利用を推進する
決済と清算のシーンにおいて、ステーブルコインはクロスボーダー取引の効率を解決する鍵と見なされている。Okuyamaは初期のRipple (XRP)のクロスボーダー決済の経験を振り返り、ボラティリティが高すぎるためにステーブルコインの需要が生まれたことを指摘した。しかし、日本の人々がステーブルコインを購入する際は上限やハードルなどの制限があり、より大規模な応用を妨げている。
大阪デジタル証券取引所の代表取締役兼社長であるKimio Mikazukiは、現在、(private blockchain)を通じて清算をテストしていると明らかにしたが、長期的な目標は(public blockchain)との接続であり、これにより世界の資本市場と連動することができる。これは、日本が「規制先行、イノベーション後」の移行段階にあることを示している。
USDCの日本導入：コンプライアンスの道のりの厳しさと必要性
SBIグループはUSDCステーブルコインを日本市場に導入することに成功しましたが、その過程で厳しい規制の課題に直面しました。これには、規制当局が日本から直接管理されていない海外発行のステーブルコインに対する懸念や圧力、さらには地元の仲介機関が投資家の資産の安全を確保するために追加の準備金を投入する必要があるという要求が含まれます。
オクヤマは、この「二重保障」によりコンプライアンスコストが上昇したものの、日本が国際流通ステーブルコインを法的枠組みに組み込んだ数少ない市場の一つになったと述べました。彼は、明確な規範があるからこそ、市場参加者は安心してイノベーションを進め、国際協力の基盤が築かれると強調しました。
(FinTechOn｜SBI 技術総監：会計基準が不明確なため、ステーブルコインの企業への導入が難しい)
金融機関の挑戦：コンプライアンスとイノベーションのバランス
伝統的な証券会社や取引所にとって、ステーブルコインの導入は規制審査だけでなく、会計および財務処理の課題も伴います。
Mikazukiは、現在「ブローカーエージェントモデル (brokerage model)」を多く採用し、中介商の役割で間接的に市場に参加していることを明らかにしました。今後は「ブローカーノード (broker node)」を導入し、取引のマッチング、清算、決済をすべてブロックチェーン上で同期して行い、効率を高め、時間を短縮する計画です。
(日本はデジタル金融時代を迎えています：郵政銀行は最速で2026年にDCJPY預金トークンを導入予定)
暗号スタートアップに対する提案の中で、彼は日本の金融機関がイノベーションを推進する際に規制に従う必要があることを強調しました。したがって、技術だけでなく、強力な法務およびコンプライアンスチームも製品が実現可能かどうかの鍵となります。
ステーブルコインは世界の金融秩序を再構築し、厳格な基準が持続可能な発展への道を切り開く。
座談会の最後に三人は、将来的にステーブルコインとトークン化された資産が紙幣や金貨のように、グローバル経済の新しい基準になる可能性があると述べました。今日の厳格に見える規制は、実際には市場が長期的に発展する中でより信頼の基盤を持つためのものです。
クロスボーダー決済や分散型金融(DeFi)などのアプリケーションの台頭に伴い、日本の厳格で秩序ある規制モデルは、世界的な模範となることが期待されています。その中で、事業者がコンプライアンスとイノベーションのバランスを自ら見出すことができるかどうかが、日本が国際的なステーブルコインの競争で先行するための鍵の一つとなるでしょう。
この記事 ブロックチェーン愛好者年会｜SB と大阪証券取引所が日本のステーブルコインの実現について話し合う：法遵守とコンプライアンスが鍵 最初に登場したのは 鏈ニュース ABMedia。