JPMorganによる重要なイーサリアムレポート：ETHは自力で回復できるか？

JPMorganのアナリストは、イーサリアムの (ETH) 最近のアップグレードが価格と時価総額に良い影響を与えたが、チェーン上の活動を意味のある形で増加させていないと発表した。

JPモルガンのマネージングディレクターであるニコラオス・パニギルツォグル氏が主導したこのレポートは、今月初めのペクトラのアップグレードにより、イーサリアムが機関投資家にとってより魅力的になったと述べています。Pectra (EIP)は、ステーキング効率の向上、報酬の引き上げ、入出金の迅速化などの改善を提供するいくつかのイーサリアム改善提案をまとめています。

イーサリアムがERC-3643やERC-1400などのセキュリティトークン規格を採用していることも、機関投資家の関心を高めるための戦略の一環であると報告書は述べています。これらの基準には、顧客確認(KYC)やマネーロンダリング防止の(AML)小切手などの規制コンプライアンス機能が含まれており、イーサリアムは従来の金融インフラとの互換性を高めています。例えば、DTCC (Depository TrustやClearing Corporation)など、米国の証券清算システムにおいて重要な役割を果たす機関によるイーサリアムへの支援は、この戦略を強化するものです。

アナリストは、イーサリアムのこの企業指向が、機関投資家や企業投資家の関心がビットコインへの関心を高めることと類似していると指摘しました。イーサリアムのこの指向により、個人ユーザーが多く集まる、ミームコイン活動で注目される競合プラットフォームと差別化されていると述べられました。

イーサリアムのCME先物ポジションも、この制度的変革を支えています。JPモルガンの機関投資家フロー指標によると、CME ETH先物の建玉と価格変動は、機関投資家からのロングポジションが増加していることを示しています。しかし、スポットETH ETFへの流入が限られていることは、特にドナルド・トランプ氏の選挙勝利後のスポットビットコインETFに対する強い需要と比較すると、個人投資家の関心が弱いことを示唆しています。

これに対して、すべてのこれらの機関的なステップにもかかわらず、イーサリアムのチェーン上の基本的なメトリックには意味のある増加は見られないと指摘されました。日々の取引数とアクティブアドレス数に明確な上昇は見られない一方で、ロックされた総価値は(TVL) ETHで増加したものの、ドルベースの成長は限られていると表現されました。

最後に、JPモルガンのアナリストは、レイヤー2ソリューションの普及によりETHの取引手数料が減少したことを指摘し、Dencunのアップグレード以降、ETHの流通供給も増加しており、取引活動の低さと相まって、イーサリアムは再びインフレになるリスクがあると述べました。

*投資のアドバイスではありません。

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