執筆：ローレンスはじめに:PayFiとSolanaが出会ったとき、価値再構築への序曲2025年5月、SolanaエコシステムのLaunchpadの戦場は銃の煙で満たされます。 ミームトークンと流動性マイニングをめぐるRaydiumとの Pump.Fun 争いの中で、Jupiterは戦略的なコラボレーションで決着をつけました - 世界初のPayFiプロトコルであるHuma Financeは、新しいプラットフォームであるTGE(Token Generation Event)でのIDOの立ち上げを発表しました。この協力は、トークン発行の流れをめぐる競争だけでなく、PayFi(ペイメントファイナンス)とDeFiの深い統合におけるマイルストーンと見なされています。 累積取引量は43億ドル、年率14%の安定した収入、そして「実物資産+ブロックチェーン」の物語により、Huma FinanceはSolanaエコシステムに長い間失われていた価値のアンカーを注入しました。 そして、月間アクティブユーザー数40万人というコミュニティポテンシャルを持つジュピターは、このプレセールを「Web3金融インフラ」の信仰の戦いに押し込もうとしています。1. Huma Finance:PayFiトラックの「ゲームブレイカー」とデータの急増2023年に設立されたHuma Financeは、国境を越えた支払いと資本回転のためのブロックチェーンソリューションプロバイダーとして位置付けられています。 そのコアロジックは、ステーブルコインとスマートコントラクト技術を通じて、オンチェーンの貿易金融、クレジットカード決済、国境を越えた送金、および従来の金融の他のシナリオを実現し、資本の流れのリアルタイム決済と収入分配を実現することです。 最新の開示によると、Humaの総取引量は43億ドル、プラットフォームの総収入は409万ドル、アクティブな流動性資産は1億400万ドルを超え、預金ユーザー数は約49,000人(前月から9倍に増加)でした。 このデータは、Solanaエコシステムで「支配的」と呼ぶことができます-その取引量はSolana DeFiの総TVLの40%以上を占め、JupiterやRaydiumなどの確立されたプロトコルをも上回っています。投機的な流動性に依存するDeFiプロトコルと比較して、Humaの収益源はより現実的です。 その年率10%〜20%の収益率は、売掛金を担保にすることでオンチェーンクレジットを取得する中小企業など、国境を越えた取引における金利裁定取引と資本回転の需要から来ています。 このモデルは、Messariが報告した「30兆ドルのPayFi市場規模」で先行者利益をもたらし、Distributed Global、Circle Ventures、その他の機関からの2回の資金調達ラウンドで合計4,630万ドルを集めています。第二、トークン経済モデル：実用主義のデザインと流通のゲームHumaトークン（HUMA）の総発行量は100億枚、初期流通比率は17.33%であり、その経済モデルは「利益共有+デフレメカニズム」という二重の論理を際立たせています。トークンの有用性:保有者は、ステーキング報酬(年率14%のリターンの一部分配)を共有し、ガバナンス投票に参加し、プロトコルからの超過収入の買い戻しとバーンを楽しむことができます。 チームは、Humaの収益源が安定しており、2024年4月の月間利益は900万ドルであり、トークンの価値を根本的に支えていることを強調しました。分配構造:初期エアドロップ(早期預金者向け)が5%、エコロジカルインセンティブが31%、早期投資家が20.6%、チームとアドバイザーが19.3%。 プレセールは総供給量(1億)の1%しか占めておらず、3か月間ロックする必要があることに注意してください。 この「低流通+高ロックアップ」のデザインは、初期の参加者に割引の機会を提供するだけでなく、トークン上場の初期段階での売り圧力を緩和しようとしています。1億7,100万ドルを調達した前回のFDVと比較すると、プレセールは7,500万ドルと評価され、56%以上の割引があります。 この戦略は、明らかにジュピターコミュニティの個人投資家にアピールすることを意図していますが、その1%の供給は論争を巻き起こし、コミュニティの提案では、機関投資家と個人投資家のエントリーコストのバランスをとるためにプレセール比率の引き上げを求める多くのユーザーがいました。三、Jupiterの野望：トラフィック戦争からエコシステム連盟へSolanaエコシステムのトラフィックの入り口として、Jupiterは月間アクティブユーザー数が40万人を超えていますが、Launchpadビジネスは長い間 Pump.Fun によって抑制されてきました(後者は1日のアクティブアドレスが500,000を超えています)。 このHumaとのパートナーシップは、Jupiterが「トランザクションアグリゲーター」から「エコロジカルインキュベーター」へと変貌を遂げたことを示しています。戦略的シナジー:ジュピターとヒューマの間の25万ドルの資産スワップ(FDVの7,500万ドルに基づく)は、金融投資であるだけでなく、エコロジカルシナジーの宣言でもあります。 Humaの決済決済機能は、Jupiterのステーブルコインの流動性を高め、JupiterのユーザーベースはHumaの採用を加速させるでしょう。コミュニティの共同ガバナンス:プレセールはJUPのステーカーのみが参加でき、最低額の閾値はありませんが、金額は賭け金の額に応じて割り当てられます。 このデザインは、JUPがロックアップするだけでなく、トークンの配布権をコミュニティに引き渡すことで、Pump.Funの「無差別な新規リスト」との差別化された競争を形成します。さらに、双方はDAO連盟を共同で設立し、Memeの拡散や共同イベントなどの方法で影響力を拡大する計画です。Jupiterの共同創設者meowは、長文の中で、Humaの創設者Erbil Karamanとの10年にわたる私的な友情が協力の信頼基盤を築いたことを明かしました。Quoraの初期の出会いから、Facebook内部でのビットコインの普及、そして共にJUPトークンの焼却イベントを企画するまで、2人の関係はビジネスの利益を超え、エコシステムの相互作用の「感情的な絆」になっています。4. PayFiの機会と課題:理想主義と現実の障壁の間HumaのPayFiの物語は想像力に満ちていますが、直面している課題は無視できません。レッドオーシャンでの競争:RippleやStellarなどの従来の決済プロトコルがオンチェーンで展開されている一方で、SolanaエコシステムのParclとKaminoも実物資産の道を模索しています。 Humaは、テクノロジーのオープン性(マルチチェーンアセットアクセスをサポート)とSolanaの高性能で障壁を構築する必要があります。コンプライアンスリスク:クロスボーダー決済には、KYCやマネーロンダリング防止などの規制の枠組みが関与しており、信用評価モジュールなどのHumaの「部分的に中央集権化された」アーキテクチャが規制の焦点になる可能性があります。 チームは2024年までにデフォルトゼロを達成すると主張していますが、そのリスクコントロール能力を引き続き証明する必要があります。トークン流動性ゲーム：3ヶ月のロック期間は売圧を軽減するものの、短期的な投機熱を弱める可能性があります。同時期に市場でシステミックリスク（例：Solanaネットワークの混雑再発）が発生した場合、トークンのロック解除後の価格圧力は急増するでしょう。五、プレセール戦略とコミュニティの感情：理性とFOMOの綱引き戦一般の投資家にとって、Humaのプレセールに参加するには、三つの要素を考慮する必要があります。コスト評価:7,500万ドルのFDVに基づくと、HUMAの初期価格は約0.0075ドルです。 前回の評価額1億7,100万ドルをベンチマークすると、潜在的な増加率は約128%ですが、3か月のロックアップの資本コストを差し引くと(年率15%のリターンを想定すると、機会費用は約3.75%になります)。コミュニティガバナンス:HUMA保有者は、長期投資家にとって戦略的価値のあるプロトコル手数料の配分などの重要な決定に参加できます。 Humaが引き続きリアルビジネス需要を引き付けることができれば、ガバナンスプレミアムは徐々に明らかになります。エコロジカル配当:Jupiterの最初のローンチパッドプロジェクトとして、HUMAはエコロジカルエアドロップや流動性マイニングなどの追加のインセンティブを受け取る可能性があります。 過去のデータによると、JUPのステーカーは、JTOやWENなどの過去のプロジェクトで平均3倍以上のリターンを得ています。コミュニティの議論では、支持者は、Humaの「実質リターン+低バリュエーション」の組み合わせは、弱気市場では希少なターゲットであると考えています。 反対派は、流動性を抑制するためのロックアップメカニズムに疑問を呈しており、PayFiトラックはまだ検証に時間が必要です。 Platform Xのユーザーである@DeFiGuru氏は、「これがSolana DeFiのカジノから銀行への転換点ですが、銀行には100年の信用が必要であり、暗号市場は3か月の忍耐しか提供しません」とコメントしています。 ”結論：Solanaエコシステムの「成人式」Huma FinanceのJupiterのプレセールは、本質的にDeFiの未来の形態についての実験です。成功すれば、PayFiはブロックチェーンがポンジモデルに依存せずに真の価値を創造できることを証明します；失敗すれば、「現実の資産のブロックチェーン化」という物語は依然として沈黙を強いられます。Solanaにとって、この戦いはLaunchpadのトラフィック争奪戦だけでなく、エコシステムが「急速な拡張」から「価値の蓄積」への成人儀式でもあります。Jupiterの創設者meowが言ったように、「私たちは資金の流れをチェーン上で雇用を生み出すものにする必要があり、紙の上の富だけではいけません。」結果がどうであれ、HumaとJupiterの提携は2025年の暗号世界に緊張感に満ちた序章を書きました。
Huma FinanceログインJupiterでプレセールを開始：PayFi革命とソラナエコシステムの“核爆点”
執筆：ローレンス
はじめに:PayFiとSolanaが出会ったとき、価値再構築への序曲
2025年5月、SolanaエコシステムのLaunchpadの戦場は銃の煙で満たされます。 ミームトークンと流動性マイニングをめぐるRaydiumとの Pump.Fun 争いの中で、Jupiterは戦略的なコラボレーションで決着をつけました - 世界初のPayFiプロトコルであるHuma Financeは、新しいプラットフォームであるTGE(Token Generation Event)でのIDOの立ち上げを発表しました。
この協力は、トークン発行の流れをめぐる競争だけでなく、PayFi(ペイメントファイナンス)とDeFiの深い統合におけるマイルストーンと見なされています。 累積取引量は43億ドル、年率14%の安定した収入、そして「実物資産+ブロックチェーン」の物語により、Huma FinanceはSolanaエコシステムに長い間失われていた価値のアンカーを注入しました。 そして、月間アクティブユーザー数40万人というコミュニティポテンシャルを持つジュピターは、このプレセールを「Web3金融インフラ」の信仰の戦いに押し込もうとしています。
2023年に設立されたHuma Financeは、国境を越えた支払いと資本回転のためのブロックチェーンソリューションプロバイダーとして位置付けられています。 そのコアロジックは、ステーブルコインとスマートコントラクト技術を通じて、オンチェーンの貿易金融、クレジットカード決済、国境を越えた送金、および従来の金融の他のシナリオを実現し、資本の流れのリアルタイム決済と収入分配を実現することです。 最新の開示によると、Humaの総取引量は43億ドル、プラットフォームの総収入は409万ドル、アクティブな流動性資産は1億400万ドルを超え、預金ユーザー数は約49,000人(前月から9倍に増加)でした。 このデータは、Solanaエコシステムで「支配的」と呼ぶことができます-その取引量はSolana DeFiの総TVLの40%以上を占め、JupiterやRaydiumなどの確立されたプロトコルをも上回っています。
投機的な流動性に依存するDeFiプロトコルと比較して、Humaの収益源はより現実的です。 その年率10%〜20%の収益率は、売掛金を担保にすることでオンチェーンクレジットを取得する中小企業など、国境を越えた取引における金利裁定取引と資本回転の需要から来ています。 このモデルは、Messariが報告した「30兆ドルのPayFi市場規模」で先行者利益をもたらし、Distributed Global、Circle Ventures、その他の機関からの2回の資金調達ラウンドで合計4,630万ドルを集めています。
第二、トークン経済モデル：実用主義のデザインと流通のゲーム
Humaトークン（HUMA）の総発行量は100億枚、初期流通比率は17.33%であり、その経済モデルは「利益共有+デフレメカニズム」という二重の論理を際立たせています。
トークンの有用性:保有者は、ステーキング報酬(年率14%のリターンの一部分配)を共有し、ガバナンス投票に参加し、プロトコルからの超過収入の買い戻しとバーンを楽しむことができます。 チームは、Humaの収益源が安定しており、2024年4月の月間利益は900万ドルであり、トークンの価値を根本的に支えていることを強調しました。
分配構造:初期エアドロップ(早期預金者向け)が5%、エコロジカルインセンティブが31%、早期投資家が20.6%、チームとアドバイザーが19.3%。 プレセールは総供給量(1億)の1%しか占めておらず、3か月間ロックする必要があることに注意してください。 この「低流通+高ロックアップ」のデザインは、初期の参加者に割引の機会を提供するだけでなく、トークン上場の初期段階での売り圧力を緩和しようとしています。
1億7,100万ドルを調達した前回のFDVと比較すると、プレセールは7,500万ドルと評価され、56%以上の割引があります。 この戦略は、明らかにジュピターコミュニティの個人投資家にアピールすることを意図していますが、その1%の供給は論争を巻き起こし、コミュニティの提案では、機関投資家と個人投資家のエントリーコストのバランスをとるためにプレセール比率の引き上げを求める多くのユーザーがいました。
三、Jupiterの野望：トラフィック戦争からエコシステム連盟へ
Solanaエコシステムのトラフィックの入り口として、Jupiterは月間アクティブユーザー数が40万人を超えていますが、Launchpadビジネスは長い間 Pump.Fun によって抑制されてきました(後者は1日のアクティブアドレスが500,000を超えています)。 このHumaとのパートナーシップは、Jupiterが「トランザクションアグリゲーター」から「エコロジカルインキュベーター」へと変貌を遂げたことを示しています。
戦略的シナジー:ジュピターとヒューマの間の25万ドルの資産スワップ(FDVの7,500万ドルに基づく)は、金融投資であるだけでなく、エコロジカルシナジーの宣言でもあります。 Humaの決済決済機能は、Jupiterのステーブルコインの流動性を高め、JupiterのユーザーベースはHumaの採用を加速させるでしょう。
コミュニティの共同ガバナンス:プレセールはJUPのステーカーのみが参加でき、最低額の閾値はありませんが、金額は賭け金の額に応じて割り当てられます。 このデザインは、JUPがロックアップするだけでなく、トークンの配布権をコミュニティに引き渡すことで、Pump.Funの「無差別な新規リスト」との差別化された競争を形成します。
さらに、双方はDAO連盟を共同で設立し、Memeの拡散や共同イベントなどの方法で影響力を拡大する計画です。Jupiterの共同創設者meowは、長文の中で、Humaの創設者Erbil Karamanとの10年にわたる私的な友情が協力の信頼基盤を築いたことを明かしました。Quoraの初期の出会いから、Facebook内部でのビットコインの普及、そして共にJUPトークンの焼却イベントを企画するまで、2人の関係はビジネスの利益を超え、エコシステムの相互作用の「感情的な絆」になっています。
HumaのPayFiの物語は想像力に満ちていますが、直面している課題は無視できません。
レッドオーシャンでの競争:RippleやStellarなどの従来の決済プロトコルがオンチェーンで展開されている一方で、SolanaエコシステムのParclとKaminoも実物資産の道を模索しています。 Humaは、テクノロジーのオープン性(マルチチェーンアセットアクセスをサポート)とSolanaの高性能で障壁を構築する必要があります。
コンプライアンスリスク:クロスボーダー決済には、KYCやマネーロンダリング防止などの規制の枠組みが関与しており、信用評価モジュールなどのHumaの「部分的に中央集権化された」アーキテクチャが規制の焦点になる可能性があります。 チームは2024年までにデフォルトゼロを達成すると主張していますが、そのリスクコントロール能力を引き続き証明する必要があります。
トークン流動性ゲーム：3ヶ月のロック期間は売圧を軽減するものの、短期的な投機熱を弱める可能性があります。同時期に市場でシステミックリスク（例：Solanaネットワークの混雑再発）が発生した場合、トークンのロック解除後の価格圧力は急増するでしょう。
五、プレセール戦略とコミュニティの感情：理性とFOMOの綱引き戦
一般の投資家にとって、Humaのプレセールに参加するには、三つの要素を考慮する必要があります。
コスト評価:7,500万ドルのFDVに基づくと、HUMAの初期価格は約0.0075ドルです。 前回の評価額1億7,100万ドルをベンチマークすると、潜在的な増加率は約128%ですが、3か月のロックアップの資本コストを差し引くと(年率15%のリターンを想定すると、機会費用は約3.75%になります)。
コミュニティガバナンス:HUMA保有者は、長期投資家にとって戦略的価値のあるプロトコル手数料の配分などの重要な決定に参加できます。 Humaが引き続きリアルビジネス需要を引き付けることができれば、ガバナンスプレミアムは徐々に明らかになります。
エコロジカル配当:Jupiterの最初のローンチパッドプロジェクトとして、HUMAはエコロジカルエアドロップや流動性マイニングなどの追加のインセンティブを受け取る可能性があります。 過去のデータによると、JUPのステーカーは、JTOやWENなどの過去のプロジェクトで平均3倍以上のリターンを得ています。
コミュニティの議論では、支持者は、Humaの「実質リターン+低バリュエーション」の組み合わせは、弱気市場では希少なターゲットであると考えています。 反対派は、流動性を抑制するためのロックアップメカニズムに疑問を呈しており、PayFiトラックはまだ検証に時間が必要です。 Platform Xのユーザーである@DeFiGuru氏は、「これがSolana DeFiのカジノから銀行への転換点ですが、銀行には100年の信用が必要であり、暗号市場は3か月の忍耐しか提供しません」とコメントしています。 ”
結論：Solanaエコシステムの「成人式」
Huma FinanceのJupiterのプレセールは、本質的にDeFiの未来の形態についての実験です。成功すれば、PayFiはブロックチェーンがポンジモデルに依存せずに真の価値を創造できることを証明します；失敗すれば、「現実の資産のブロックチェーン化」という物語は依然として沈黙を強いられます。Solanaにとって、この戦いはLaunchpadのトラフィック争奪戦だけでなく、エコシステムが「急速な拡張」から「価値の蓄積」への成人儀式でもあります。
Jupiterの創設者meowが言ったように、「私たちは資金の流れをチェーン上で雇用を生み出すものにする必要があり、紙の上の富だけではいけません。」結果がどうであれ、HumaとJupiterの提携は2025年の暗号世界に緊張感に満ちた序章を書きました。