《原油価格崩壊、BTCが65kに再突入:木曜のFOMCは、たぶん「既読スルー」みたいなもの》
兄弟姉妹たち、常識に反する話をしよう。
木曜の早朝に米連邦準備制度(FRB)が金利決定を発表する。みんなが推測している——利上げするのか?ハト派か、タカ派か?
でもあなたは気づいていないかもしれない:市場は会議の前に、自分で先に「投票」を終えている。
まずは原油価格から。
先週、ブレント原油は一度100ドル/バレルを突破した。市場はパニック——「二次インフレが来る!FRBは死ぬほど利上げするぞ!」
結果は?米イランが週末に相互攻撃を一時停止し、停戦の期待が高まった。原油価格は月曜の寄り付きでいきなり5%崩れ、ブレントは92ドル前後まで下落、WTIは85ドルを割り込んだ。
インフレ期待が最大の地雷だったものが、FOMC会議の前に自分で解体された。
次に雇用。
先週発表された新規失業保険申請件数——18.7万。
どれくらいのこと?1969年以来の最低記録。
エコノミストの予測中央値は21万。実績は予想より2.3万少ない。
人の言葉にすると:企業は解雇しない。景気は後退していない。FRBは景気を救うために前倒しで利下げする必要がない。
では、この組み合わせを味わってみて:
原油価格が下がる → インフレ期待が落ち着く → 米国債利回りの下落圧力が減る
雇用が強い → 経済が「着地しない」 → FRBは緊急の金融緩和を必要としない
市場が最も恐れるのは、これまで「利下げしないこと」ではなく、「やむを得ず利上げさせられること」だ。
今は原油が自爆で崩れ、インフレ爆弾も自分で解体された——利上げの切迫感はまだどれくらい残っている?
ビットコインはいまどの位置?
65,000ドル付近。
恐怖と貪欲指数は月初の底から30前後まで戻ってきた。まだ「恐怖」ゾーンではあるが、月内では相対的に高い水準だ。
オプション市場はもっと直接的——大口のコールオプションが、FOMC後にBTCが72,000ドルへ向かうことを賭けている。
賢い資金はすでに「原油価格下落」という要因を織り込んでいる。
木曜のFOMCは結局どれくらい重要?
重要だ。でも重要なのは「利上げするかどうか」ではない——76人のエコノミストは全員、金利据え置きを予想している。
重要なのは「予想とのズレ(期待差)」。
CMEのデータによると、市場は7月の利上げ確率が36.3%、9月の利上げ確率が55.2%と見ている。だが文藝復興マクロのチーフエコノミストDuttaは、直接こう言い切った——「なぜ今利上げしないの?」
もしウォッシュの文言がややタカ派で、「インフレリスクは上方向にまだ残っている」と言えば、市場は再び価格を付け直す。
もしウォッシュがインフレの減速と原油の下落を認めれば——65,000は新しい下限になる。
最後に正直な話を一つ:
大多数の人はFOMC当日の値動きに注目する。
でも本当の勝負は「会議の前」。
原油はもう下がった。雇用データももう出た。BTCはすでに65kに戻っている。
FOMCの結果が出てから追いかけるな。
会議当日はむしろ、好材料の実現か、悪材料の出尽くし。
真のアルファは、みんながまだ当てっこしている間に、あなたがもう見えている。
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