暗号資産で利息を得る方法：暗号資産投資の手法、収益、リスクを解説

洗練された個人暗号資産トレーダーおよび投資家、ならびにセキュリティ、透明性、規制遵守を重視する機関・企業にとって、重要なのは単に資産をどこに預けるかではありません。誰が利回りを支払うのか、資金をどの程度容易に引き出せるのか、そして収益にどのようなリスクが伴うのかが問われます。未使用残高にも機会費用が生じます。本ガイドでは、CeFiおよびDeFiレンディング、ネイティブステーキングおよびリキッドステーキング、流動性提供、収益の読み方、主なリスクのトレードオフ、さらにGate Earnなどの商品を解説します。これにより、デジタル資産をより効果的に運用する方法を判断できます。

主なポイント

• 暗号資産の利息は、資本を供給する対価として支払われる利回りであり、銀行の保証金利ではありません。
• 主な方法には、CeFiレンディング、DeFiレンディング、ネイティブステーキング、リキッドステーキング、流動性提供があります。
• APRは表示上の慣行にすぎません。ロックアップ、支払通貨、償還ルールの方が、表面上の数値より重要です。
• 収益は借り手、ネットワーク発行、または取引手数料から生じます。各源泉には異なるリスク経路があります。
• ポジションがステーブルコインでない限り、通貨価格リスクは残ります。ステーブルコインであっても、プラットフォームリスクおよびコントラクトリスクは残存します。

暗号資産で利息を得てパッシブインカムを得るとは

暗号資産で利息を得るとは、他者がその資本を利用する対価を支払うよう、コインを運用することです。その相手は借り手、ブロックチェーン、または流動性プールです。簡単に言えば、保有者はもはや価格上昇を待つだけではありません。変動制であっても、そのポジションには利回りのスケジュールが伴います。

暗号資産における「利息」という呼称は、従来の銀行業務における意味よりも広範です。一部の商品は、資産を供給し、借り手が金利を支払い、貸し手がその一部を受け取るという点で、実際にレンディングに類似しています。一方で、ステーキング報酬、手数料収入、または商品ページ上では利息のように見える仕組商品のクーポンである場合もあります。すべてのAPRを同一の商品として扱うことが、混乱の最も一般的な原因です。

したがって、有用な定義には2つの要素があります。第1に、資産の保有または供給に付随する支払可能な収益です。第2に、その収益はコインのロゴではなく、特定の市場プロセスによって生み出されることです。この2つを分けて考えれば、方法、収益、リスクを同じ枠組みで比較できます。

暗号資産の利息が生み出される仕組み

暗号資産の利回りには支払者が必要です。レンディングでは、トレーダーや機関がレバレッジ、在庫、またはショートエクスポージャーのためにコインを借り入れます。彼らが支払う利息は、貸し手と取引所またはプロトコルの間で分配されます。プルーフ・オブ・ステークのシステムでは、暗号資産ステーキングにより、新規発行分とバリデーターおよびデリゲーターに支払われる手数料を通じて利回りが生まれます。バリデーターとデリゲーターは取引を検証し、ネットワークの完全性を維持することで、ブロックチェーンネットワークを支えます。流動性プールでは、トレーダーが手数料を支払い、その手数料は流動性提供者に分配されます。

これが金利が変動する理由です。レバレッジ取引が活発な場合は借入需要が増え、リスクが抑制されると減少します。ステーキング利回りはネットワークインフレ率、参加率、手数料取引高に応じて変動し、これらの要因はチェーンごとに報酬へ異なる影響を及ぼす場合があります。プールのAPRは取引活動とトークンインセンティブに応じて変動します。今日8％と表示されているページは、1年間継続しなければならない契約ではなく、現在の状況を示しています。

複利も誤解されやすい要素です。多くの商品では、日次または時間単位で報酬が元本に追加されます。ポジションを維持した場合、実効収益率は上昇します。たとえば、保有単位数が増えても、トークン価格が下落すれば、法定通貨建てでは利益が相殺される可能性があります。この計算が成り立つのは、金利自体が急落せず、想定どおりに商品を償還でき、資産価格の下落によって法定通貨建ての利回りが相殺されない場合に限られます。利息は資金の流れを説明しますが、ポジションの最終価値を説明するものではありません。

暗号資産ステーキングを含む主な暗号資産収益獲得方法

中央集権型レンディングは、最も身近な方法です。ユーザーは取引所またはレンディングプラットフォームに資産を入金し、プラットフォームがその資産を借り手とマッチングさせ、預け入れたユーザーは変動金利または期間金利を受け取ります。その魅力は運用の簡便さです。ウォレット承認やガス代が不要で、単一のアカウントで利用できます。取引所ベースのEarn商品は、技術的な知識が少ないユーザーにも使いやすく、オンチェーン設定を直接扱わずに収益獲得を始める助けになります。一部の商品では主要な暗号資産に対して年率最大15％の収益を提示していますが、利用規約や条件は異なります。その代償はカストディです。プラットフォームがコインを保管するため、貸し手は取引所の支払能力、出金ルール、商品条件に関するリスクを負います。

分散型レンディングはスマートコントラクトを通じて機能します。Aave型のマネーマーケットなどのプロトコルでは、ユーザーはセルフカストディウォレットから資産を供給し、分散型金融活動の一環として利用率に基づく金利を得られます。カストディリスクは企業からコード、オラクル、利用可能なプール流動性へと移行します。通常、プールに資金があれば出金できますが、ストレス局面でも流動性が存在することを保証するものではありません。

ネイティブステーキングはさらに異なります。ETHやSOLなどのPoS資産の保有者は、チェーンのセキュリティ確保に貢献するためコインをロックまたは委任し、プロトコル報酬を受け取ります。参加者は、十分な技術知識と明確な計画があれば独自のバリデーター環境を運用できます。または、ステーキングサービスを利用することも可能です。これらの選択肢は、ハードウェアやバリデーター運用を自ら管理したくない投資家にとっても、参加を簡素化します。利回りはローンブックよりも、ネットワークインフレと手数料の組み合わせに近いものです。アンボンディング期間、バリデーターのパフォーマンス、スラッシングルールはこの方法に固有のものであり、単純なステーブルコイン貸出には適用されません。リキッドステーキングは両者の中間に位置します。基礎となるステークがボンディングされたままである一方、ユーザーは取引または再利用できるレシートトークンを受け取ります。

流動性提供は、一般的な収益獲得方法の中で最も利息らしくない方法です。ユーザーは2つ以上の資産をプールに預け入れ、取引手数料や場合によってはインセンティブを獲得する一方、価格が乖離した場合には変動損失を負います。高いAPRが表示されることもありますが、その収益は単一コインのクーポンではなく、プールの計算式によるものです。暗号資産で利息を得る方法を検討する場合、この方法はレンディングやステーキングとは別の区分として扱うべきです。

Gate Earnでは、Simple Earn、Soft Staking、Auto-Invest、Dual Currency Investmentなど、異なる仕組みを通じて暗号資産、暗号資産報酬、ならびに暗号資産または保有資産からのパッシブインカムを得ることができます。これには、レンディング型のフレキシブルまたは定期利回り、通常は取引可能な状態を保つアカウント残高への報酬、定期的な現物積立、および満期時に決済通貨が変わる可能性がある仕組み型クーポンが含まれます。

暗号資産Earnの収益を読む方法

APRとAPYは互換的なものではありません。収益は見出しの金利だけでなく、ポートフォリオ全体との関係で読むべきです。APRは通常、複利を考慮せずに現在期間の金利を年率換算します。APYには複利の前提が含まれます。時間単位で複利計算される商品は、日次の基本金利が同じ別の商品よりも高いAPYを表示する場合があります。いずれの数値も、その金利が基本利回りなのか、一時的なボーナスなのか、または両方の組み合わせなのかを示しません。また、表示収益が実際の受取額と一致しないこともあります。

資産の選択によって、この数値の意味は変わります。ステーブルコインレンディングの収益は主にドル同等の単位で測定されるため、発行体およびプラットフォームのリスクを条件として、金利は現金利回りに近いものとなります。一部のオファーでは年率最大15％の利回りが提示されますが、その数値だけでリスク、流動性、支払条件を説明することはできません。BTCまたはETHの利回りは、価格変動の大きい元本に対して支払われます。資産価格が20％下落した場合、コイン建てで4％の収益があっても、法定通貨建てでは損失となる可能性があります。同じトークンで支払われるステーキング報酬も供給エクスポージャーを増加させます。すなわち、コイン数は増えても、市場ベータは同じです。

期間は3つ目の変数です。通常、資金を引き出せるため、フレキシブル金利は低く見えます。定期またはボンディング型の金利は、一定期間の流動性を手放すため高く見えます。仕組商品は、ユーザーが価格条件も売却するため、さらに高く見えることがあります。ユーザーは、利回りだけでなく資金へのアクセスに基づいて、フレキシブル、定期、仕組商品を比較し、期待値を管理する必要があります。これらの数値を同一ランキングで比較することは、同じスプレッドシート上で普通預金、定期預金、ショートオプションを比較するようなものです。

暗号資産で利息を得るリスクと市場ボラティリティ

市場リスクは、人々が最初に見落としがちなリスクです。利息はドローダウンを制限しません。ステーキングまたは貸出された価格変動の大きい資産は、1週間で1年分の利回りを超えて下落する可能性があります。ステーブルコイン商品はこのリスク経路を軽減しますが、その代わりに発行体リスク、デペグリスク、トークンを裏付ける準備資産の質に関するリスクを伴います。

カウンターパーティリスクとスマートコントラクトリスクは、取引所の種類によって分かれます。CeFi Earn商品では、準備資産、ローンブック、出金を停止する権利に関する信頼が1つの運営者に集中します。DeFi Earn商品では、信頼がコードとガバナンスに集中します。両方で過去に発生したレンディングの失敗は、脚注ではなく、この方法に内在する要素です。利回りはこのエクスポージャーに対する補償であり、そのエクスポージャーが小さいことの証拠ではありません。

流動性リスクは、商品を現金として必要とする場面で現れます。定期、アンボンディング待機列、プール利用率、仕組商品の満期はいずれも退出を遅らせる可能性があります。ストレス市場では、APRを上昇させる条件、すなわち高い借入需要、薄い流動性、大きなインセンティブは、償還を遅くし、またはコストを高くする条件でもあります。ユーザーがコインの返却を望むときに退出ルールが依然として機能する場合にのみ、金利は有用です。

よくある誤解

最初の誤解は、APRが高いほど優れた商品であるという考えです。実際には、多くの場合、より長いロックアップ、より大きなボーナス、より高いボラティリティ、またはより複雑な仕組みを意味します。2つ目は、暗号資産の利息を、設定後に放置しても安全という意味でパッシブだと考えることです。ポジションについては、依然として金利の源泉、償還条件、報酬が保有者が実際に望むトークンで支払われるかを確認する必要があります。

3つ目の誤解は、ステーキング、レンディング、流動性提供を単一の「Earn」カテゴリーとして扱うことです。これらは追加トークンという結果を共有しますが、バランスシートは共有しません。レンディングは信用です。ステーキングはコンセンサスへの参加です。流動性提供はマーケットメイキングです。3つを混同すると、あらゆるリスクの議論が実用性を欠くほど曖昧になります。

よくある質問

暗号資産で利息を得るにはどうすればよいですか？

資産を利回りプロセスに供給します。これには、CeFiまたはDeFiレンディング、ネイティブまたはリキッドステーキング、あるいはより広いEarnの意味では流動性プールが含まれます。これらの仕組みでは、ユーザーはレンディング、バリデーター活動、または取引手数料から報酬を得られます。取引所は多くの場合、これらを最低要件付きのシンプルなアカウントベースの商品にまとめているため、すぐに始められます。収益は借り手、ネットワーク、またはトレーダーによって支払われるものであり、価格上昇だけによるものではありません。

暗号資産の利息は保証されていますか？

いいえ。ほとんどの金利は変動します。元本は銀行預金のように保険で保護されておらず、一部の商品では償還が遅延したり、受け取る資産が変更されたりする可能性があります。

ステーキングとレンディングの違いは何ですか？

ステーキングはプルーフ・オブ・ステークネットワークのセキュリティ確保を支援し、プロトコル報酬を得ます。レンディングは借り手にコインを供給し、そのローンブックから利息を得ます。リスクの種類は異なります。

APRが高いほど、実際の収益も高いことを意味しますか？

必ずしもそうではありません。APRには短期間のインセンティブが含まれる可能性があり、複利の違いを考慮していない場合や、よりボラティリティが高い、または流動性が低い商品に設定されている場合があります。

暗号資産の利息を得ながら損失を被ることはありますか？

はい。コイン価格が下落する可能性があり、プラットフォームまたはコントラクトが機能不全に陥る可能性もあります。プールでは変動損失が生じる場合があり、ロックされた商品では適時に退出できない可能性があります。

ステーブルコインEarnはリスクフリーですか？

いいえ。コイン価格のボラティリティは軽減されますが、発行体、プラットフォーム、スマートコントラクト、償還に関するリスクは残ります。