暗号資産のステーキングは、どのように報酬を生み出すのでしょうか？ステーキングの収益は、どこから生まれるのでしょうか？

プラットフォームが「無料の利息」を生み出しているわけではありません。Proof of Stake（PoS）または類似のコンセンサスメカニズムを採用するブロックチェーンでは、ユーザーはバリデーターとネットワークセキュリティを支援するために資産をステーキングまたは委任し、ステーキング報酬を得ます。プロトコルは、新規発行トークン、取引手数料、その他のインセンティブを通じて、その参加への対価を支払います。高度な知識を持つ個人の暗号資産トレーダーや投資家、ならびにデジタル資産で収益を得る安全かつコンプライアンスに準拠した方法を比較検討する機関投資家などにとっては、ネイティブオンチェーンステーキングと、異なるメカニズムから収益が生じる可能性があるEarn、Savings、Soft Staking商品を区別することも重要です。

したがって、ステーキングについて最も重要なのは、単にAPYを確認することではありません。利回りを評価するには、報酬の原資、利率が変動する理由、ネイティブステーキングとSoft StakingやSimple Earnなどの商品との違い、さらに持続可能性、流動性、収益に影響するリスクを理解する必要があります。

主なポイント

• ネイティブステーキングの報酬は、従来の銀行型利息ではなく、通常、新規トークン発行、取引手数料、プロトコルレベルのインセンティブから生じます。

• PoSネットワークは、ネットワークセキュリティ、取引検証、コンセンサスへの参加の対価として、バリデーターとステーカーに報酬を提供します。

• ステーキングAPYは通常固定ではなく、ネットワークのステーキング比率、トークン発行量、手数料収益、バリデーターのパフォーマンスに応じて変動する可能性があります。

• すべての「保有して収益を得る」商品がネイティブステーキングとは限りません。レンディング利息、プラットフォームのインセンティブ、その他の商品メカニズムも収益を生み出す場合があります。

• Gate Soft Stakingは、資産の柔軟性を維持しながら報酬を得ることにより重点を置いています。一方、Gate Simple Earnは、より幅広い遊休資産の収益獲得シナリオを対象としています。

• 利用する方法にかかわらず、利回りによって暗号資産価格の変動、流動性の制約、プラットフォームエクスポージャーに伴う根本的なリスクがなくなるわけではありません。

暗号資産ステーキングとProof of Stakeとは何か、またなぜ報酬が発生するのか？

暗号資産ステーキングとは一般に、Proof of Stakeまたは関連するコンセンサスメカニズムを採用するブロックチェーンを支援するために、暗号資産をステーキングまたは委任し、その対価としてプロトコル報酬を受け取ることを指します。

これは、マイナーがコンピューティング機器と電力を用いてブロック生成権を競うBitcoinのProof of Workモデルとは異なります。PoSネットワークでは、バリデーターの選定は主にステーキングされた資産と、プロトコルで定められたその他の条件に基づきます。

バリデーターは、ブロックの提案または検証、取引の承認、ネットワークコンセンサスの維持に貢献する役割を担います。バリデーターが正しく機能し、プロトコルルールに従う場合、報酬を受け取ることがあります。通常のトークンホルダーも、多くの場合、トークンをバリデーターに委任し、その報酬の一部を受け取ることで参加できます。

基本的な流れは次のとおりです。

ユーザーが資産をステーキングする → バリデーターがネットワークの安全性確保に貢献する → ネットワークが取引を処理し、ブロックを生成する → プロトコルが報酬を分配する → ステーカーが収益を受け取る

この意味で、ステーキングは、ブロックチェーンネットワークの安全性確保に貢献するユーザーに報酬を提供する経済的メカニズムです。

ステーキング報酬はどこから生じるのか？

ブロックチェーンごとにトークンエコノミクスモデルは異なりますが、ネイティブステーキング報酬は通常、主に3つの原資から生じます。

1つ目は、新規トークン発行です。多くのPoSネットワークは、事前に定められたプロトコルルールに従って新しいトークンを生成し、その発行分の一部をバリデーターおよびステーカーに分配します。実質的に、プロトコルはトークンインフレを利用し、ネットワークセキュリティに貢献する参加者に報酬を提供します。

2つ目の原資は、取引手数料です。ユーザーは、資産の送金、スマートコントラクトとのやり取り、その他のオンチェーン活動を行う際に、ガス代または取引手数料を支払います。プロトコルによっては、これらの手数料の一部がバリデーターに分配される場合があります。ネットワーク利用が増加すると、手数料収益がステーキング収益に占める割合は大きくなる可能性があります。

3つ目の原資は、追加のプロトコルインセンティブです。一部のネットワークは、より多くのバリデーターおよびステーキング資本の参加を促し、分散化とセキュリティを改善するため、特に開発初期段階で追加報酬を提供します。

つまり、ステーキング報酬は「無料のお金」ではありません。これはブロックチェーンの経済設計の一部です。ユーザーはより多くのトークンを受け取りますが、名目APYが高い場合にはトークンインフレも高いことがあるため、トークン総供給量の増加速度も考慮する必要があります。

トークンごとにステーキングAPYが大きく異なるのはなぜか？

各ブロックチェーンが異なる経済パラメータを使用しているため、ステーキングAPYはネットワークごとに大きく異なる場合があります。

主要な要因の1つは、ネットワークのステーキング比率です。年間に分配される報酬総額が比較的安定していても、トークン供給量のうちステーキングされている割合が小さい場合、各参加者はより大きな取り分を受け取れる可能性があります。より多くのトークンがステーキングに入ると、同じ報酬プールをより多くの参加者で分け合うことになり、APYが低下する可能性があります。

トークン発行量も重要です。新規生成トークンを大量に分配するネットワークは、より高いステーキングAPYを表示する可能性がありますが、その一方で供給量がより速く増加することも意味します。

オンチェーン活動も収益に影響する場合があります。バリデーターが取引手数料の一部を受け取る場合、ネットワーク利用の増加により、手数料ベースの報酬が増える可能性があります。

その他の要因には、バリデーターのコミッション、ノードの稼働時間、スラッシングルール、ステーキング有効化期間、出金またはアンボンディングにかかる時間などがあります。

したがって、高いAPYを見た際に問うべきことは、単に利率が魅力的かどうかではなく、次の点です。

この利回りは実際のネットワーク活動から生じているのか、それとも主に新規トークン発行によるものなのか？

ステーキングAPYは固定収益か？

通常は固定ではありません。

ステーキングページに表示されるAPYは、一般に現在のネットワーク状況および報酬パラメータに基づく年間利回りの推定値です。ステーキング参加率、手数料収益、プロトコル設定が変化すると、実際の収益も変動する可能性があります。

ステーキング報酬も通常、対象となる基礎暗号資産で支払われます。

例えば、1,000トークンをステーキングし、1年間で50トークンを追加で受け取った場合、トークン残高は5％増加しています。しかし、同じ期間にトークンの市場価格が30％下落した場合、米ドル建てのポジション総価値は依然として大幅に低下する可能性があります。

このため、次の点が重要です。

ステーキングAPYは総投資収益と同じではありません。

最終的な結果に影響する最も重要な要因の1つは、基礎資産です。

ネイティブステーキングとプラットフォームベースのEarn商品にはどのような違いがあるか？

暗号資産市場の多くの商品には、Staking、Earn、Savingsなどの用語が使用されていますが、その基礎となる利回りメカニズムは必ずしも同じではありません。

ネイティブステーキングは、PoSブロックチェーンの運用に直接関連しています。資産はバリデーターにステーキングまたは委任され、報酬は主にプロトコル発行および取引手数料から生じます。

プラットフォームベースのEarn商品では、より幅広いメカニズムが利用される場合があります。商品によっては、レンディング需要、オンチェーン戦略、プロモーションインセンティブ、その他のプラットフォーム固有の仕組みから収益が生じることがあります。

違いを理解するための簡単な方法は、その資産自体がステーキングをサポートできるかを確認することです。例えば、BitcoinはProof of Workを使用しており、ETHやSOLと同じ形のネイティブPoSステーキングは存在しません。一般的にステーキング可能な資産にはEthereum、Solana、Cardanoがあり、Ethereumは2022年にProof of WorkからProof of Stakeへ移行しました。ある商品でBTCの収益獲得が可能な場合、その収益は「Bitcoinバリデーターステーキング」から生じるものではなく、当該商品の具体的なメカニズムに基づいて理解する必要があります。

このため、商品の名称よりも利回りの原資のほうが重要である場合が多いです。

Gate Soft StakingとSimple Earnはステーキングとどのように関連しているか？

バリデーターノードを運用したくない、あるいは複雑なオンチェーンステーキングプロセスを管理したくないユーザーにとって、プラットフォームベースの商品はデジタル資産で収益を得るより簡単な方法となる場合があります。

Gate Soft Stakingは、資産の柔軟性に重点を置いています。従来のオンチェーンステーキングのように、ユーザーが手動でバリデーターを選択したり、委任の有効化を待ったり、アンボンディングプロセスを管理したりする必要はありません。代わりに、対象ユーザーは保有資産についてより高い柔軟性を維持しながら、対応資産および商品ルールに従って収益を得ることができます。

Gate Simple Earnは、より幅広い遊休資産の収益獲得シナリオを対象としており、ネイティブPoSステーキングに限定されません。商品ごとに、利回りの原資、期間、APR、参加要件が異なる場合があります。

USDTは有用な例です。USDTはPoSブロックチェーンのネイティブステーキング資産ではないため、Simple Earnを通じてUSDTで収益を得ても、そのトークンが「ブロックを検証している」ことを意味するわけではありません。収益は、特定の商品メカニズムから生じます。

簡略化した比較は次のとおりです。

このため、すべての「保有中に収益を得る」商品が同じ種類のステーキングであると考えるべきではありません。

ステーキング利回りが妥当かどうかを判断するには？

ステーキングまたはEarn商品を評価する際は、表示されるAPYだけでなく、より広い観点から確認することが一般に有用です。

まず、利回りの原資を検討してください。ネイティブPoSステーキングの場合は、トークン発行、取引手数料、全体のステーキング比率を確認することを意味します。プラットフォーム商品については、収益を生む具体的なメカニズムを理解する必要があります。

次に、利回りが変動するかを確認してください。多くのAPYは、保証された長期収益ではなく、現在の年率または推定年率です。

3つ目に、流動性を考慮してください。ネイティブステーキングにはアンボンディング期間が伴う場合がある一方、プラットフォーム商品ではフレキシブル、定期、その他の償還体系が提供される場合があります。

最後に、基礎資産のリスクを考慮してください。ステーキング利回りが魅力的であっても、トークン価格が急落すれば、ポジションの総価値は依然として低下する可能性があります。

したがって、より有用な評価フレームワークは次のとおりです。

利回りの原資 + 持続可能性 + 流動性 + トークン価格リスク

単にどの商品が最も高いAPYを提供するかを問うのではなく、このように評価することが重要です。

暗号資産ステーキングとネットワークセキュリティにおける主なリスクは何か？

ステーキングにより、長期保有者はネットワークの経済システムに参加できますが、リスクがないわけではありません。

最も直接的なリスクは市場リスクです。報酬は通常、基礎トークンで支払われるため、トークン価格がステーキング収益を上回って下落した場合、ポジション全体の価値は低下する可能性があります。

流動性リスクも重要です。一部のネイティブステーキングシステムでは、資金が送金可能になるまでに、ステーキング期間、ロックアップ期間、またはステーキング解除後の待機期間が設けられています。このため、市場が急変する状況で売却する能力が制限される可能性があります。

バリデーターを運用するユーザー、またはサードパーティバリデーターに委任するユーザーは、ペナルティが適用されるネットワークにおいて、バリデーターのコミッション、ノードパフォーマンス、スラッシングリスクも考慮する必要があります。また、ソロステーキングには通常、単純な委任よりも高度な技術的知識が必要です。

プラットフォーム商品には、カストディ体制、償還ルール、サービス中断、地域別の利用可能性など、追加のプラットフォームリスクおよび商品リスクがあります。

最後に、APY自体も変動する可能性があります。現在表示されている高利回りを、長期にわたって変わらない固定収益と解釈すべきではありません。

まとめ

暗号資産ステーキング報酬は、何もないところから生じるものではありません。ネイティブステーキングでは、PoSネットワークの安全性確保とコンセンサスへの参加に貢献するバリデーターおよびステーカーに報酬が提供されます。収益は通常、新規発行トークン、取引手数料、その他のプロトコルインセンティブから生じます。

ただし、「暗号資産を保有しながら収益を得る」方法は、もはやネイティブステーキングに限定されません。Gate Simple Earnはより幅広い遊休資産の収益獲得シナリオを対象とし、Gate Soft Stakingは対象資産の柔軟性を維持しながら収益を得られることにより重点を置いています。

ステーキングまたはEarn商品を評価する際、表示されるAPYだけを判断材料にすべきではありません。まず、利回りの原資、持続可能性、資産の流動性、基礎トークンに伴うリスクを理解する必要があります。

よくある質問

ステーキング報酬は誰が支払うのか？

ネイティブステーキング報酬は一般に、事前に定められたルールに従ってブロックチェーンプロトコルが生成します。その原資には、新規トークン発行、取引手数料、その他のプロトコルインセンティブが含まれます。

ステーキングAPYは高いほど常に良いのか？

高いステーキングAPYが、必ずしも優れた投資収益を意味するわけではありません。高利回りには、高いインフレ率、より大きな価格変動、またはより高い流動性リスクが伴う可能性もあります。ステーキングは報酬を得たり、パッシブインカムを獲得したりする機会となる可能性がありますが、収益は依然としてトークンインフレ、価格変動、ネットワーク状況に左右されます。

USDTはネイティブステーキングできるか？

USDTはPoSブロックチェーンのネイティブなバリデーター資産ではありません。そのため、USDT Earnの収益は通常、ネイティブオンチェーンステーキングではなく、特定の商品メカニズムから生じます。

ステーキングしたトークンは常にすぐに売却できるか？

ステーキングした暗号資産をすぐに売却できるかどうかは、ブロックチェーンまたは商品によって異なります。ステーキング期間が終了した後でも、ステーキングしたコインまたは暗号資産を利用可能にするには、ネットワークのアンステーキングルールまたは待機ルールに従う必要がある場合があります。一部のネイティブステーキングシステムにはアンボンディング期間があり、プラットフォーム商品ではより柔軟な償還体系が提供される場合があります。

Gate Simple EarnとGate Soft Stakingは同じ商品か？

Gate Simple EarnとGate Soft Stakingは、対応資産、利回りメカニズム、流動性の特性が異なる別の商品です。ステーキング方法にも違いがあります。ソロステーキングでは、Ethereumバリデーターになるために32 ETHなどの要件を満たす必要がある場合があります。委任ステーキングでは、所有権を維持したままトークンをバリデーターに割り当てられます。プールステーキングでは、他のユーザーと資金を組み合わせ、ネットワークの最低要件を満たします。

ステーキングは利益を保証するか？

ステーキングは収益性を保証しません。ユーザーは、基礎資産の価格リスクに加え、流動性リスク、プロトコルリスク、バリデーターリスク、プラットフォームリスクに引き続きさらされます。本記事は教育目的のコンテンツであり、投資助言ではありません。