2023 年の暗号資産市場レビュー：ベアからブルへの新たな旅 (パート 1)

2023-12-27, 13:17

2023年には、世界の暗号資産市場は規制の強化と法執行の増加に直面しましたが、香港は積極的に暗号資産産業を受け入れ、西側では状況が暗い中で東側が輝いています。

ビットコインは年間を通じて170%急騰し、業界の主要な地位を確立し、第4四半期には資金の波及効果もあり、暗号資産市場全体が活性化し、AI、DePIN、RWAなどのセクターが顕著なパフォーマンスを示しました。

2023年、暗号資産市場は激動の年でしたが、Gate.ioは安定した発展傾向を維持してきました。Gate.ioの成功は、信頼性、革新性、社会的責任が不安定な市場環境での暗号資産取引プラットフォームの成功の鍵であることを証明しています。

はじめに

2023年、暗号資産市場は悲劇的な弱気市場から着実に回復し、第1四半期に様々なデジタル資産の価格が急騰し、第2四半期と第3四半期には調整がありましたが、最終的には第4四半期に力強い反発を見せました。この回復により、暗号資産エコシステムも着実に繁栄の道を進んでいます。

現実世界での採用にはまだいくつかの障壁や異なる意見が存在しますが、これらの暗号資産は金融変革の象徴であり、その可能性と価値は依然として健在です。

この回復力により、多くの投資家、技術者、愛好者がますます分散型金融の可能性に引き込まれています。彼らは暗号資産の現在と未来について異なる意見を表明しており、慎重な姿勢を維持しつつも楽観的な期待に傾いています。

2023年の暗号資産市場における重要な動向を振り返りましょう。全文はマクロ環境、ビットコイン、ステーブルコイン、RWA、L2、L1、その他のトピックに分かれています。

マクロ経済環境：監督強化、利上げ停止

1. FTX爆発により政府の強力な監視が始まった

FTXの急騰をきっかけに、2023年において暗号資産市場の監督は一段と厳格化の方向に向かっています。世界中の多くの国や地域の規制当局は、暗号資産市場がもたらすリスクに対処するために新たな規制措置を導入しています。

主な規制動向として、以下の点が挙げられます。
1.暗号資産取引プラットフォームの規制が強化されています。多くの国や地域の規制当局は、暗号資産取引プラットフォームに対して登録やライセンス取得を義務付け、マネーロンダリング対策、テロ資金供与対策、その他のコンプライアンス審査を強化しています。

2.暗号資産金融商品に対する規制が十分に行われています。規制当局は、中央集権型の暗号資産プロジェクトから、分散型プロトコルや暗号資産デリバティブなどの金融商品の監督まで、規制の範囲を拡大し始めています。

3.世界的な規制調整が加速しています。G20金融安定理事会(FSB)が4月に”暗号資産規制原則”を発表し、国際通貨基金(IMF)も10月に”暗号資産：リスクと政策課題”報告書を公表しました。欧州連合、日本、その他の国および地域の規制当局も、暗号資産規制に関する協力を強化するための作業グループまたは同盟を設立しました。

地域ごとの主要な国・地域の規制状況は以下の通りです。
-米国：米国証券取引委員会(SEC)は、多くの有名取引所に対して調査を行い、暗号資産機関に対して訴訟と執行措置を起こしました。様々な規制要件を提案し、教育者教育のためのガイドラインと規則を草案しました。

-欧州連合：MiCAと呼ばれる暗号資産市場法を策定し、AML/CFT規制を強調しつつ、暗号資産企業の分類と登録の義務を提案しています。

-中国：中国政府は引き続き暗号資産の取引とマイニングを禁止していますが、Web3産業の発展を支持し、香港は暗号資産業界を積極的に受け入れています。

-その他：エルサルバドルはビットコインを法定通貨として採用し、アルゼンチンもビットコインを合法的な支払い手段として承認しました。

暗号資産市場の規制強化は市場に大きな影響を与えるでしょう。一方で、これにより暗号資産市場におけるコンプライアンスが向上し、投資家の権利が保護されます。同時に、これは暗号資産業界の運営コストを増加させ、暗号資産市場の発展を阻害する可能性もあります。

出典：CoinGecko

全体的に、世界中の政府および地域は、暗号資産の規制フレームワークを強化し、業界全体のコンプライアンスを向上させ、投資家の権利を守るための取り組みを一層進めています。この取り組みにより、市場全体がより透明で安定した状態に向かっていると言えます。

一般的に、東部の地域はより開かれた姿勢を示しており、一方で西部の地域はより厳格なアプローチを取っています。この状況は、前回の強気相場とは対照的で、西が沈んでいる一方で東が輝いているといえるものです。

2. FRB は 4 回利上げしており、引き締めサイクルは終わりに近づいています。

2023年12月14日、連邦準備理事会(FRB)は年次金利決議を終え、基準金利を5.25%から5.50%の範囲で据え置くことを決定しました。これにより、金融政策サイクルが終息に向かっている兆候が現れています。FRBはこの年8回の決議のうち、4回で25ベーシスポイントの利上げを実施し、残りの4回は金利を据え置く方針を採りました。

図 2 出典：MacroMicro.me

一般的に、米ドル金利の上昇は、リスク資産の一環としてのビットコインなどに投資する意欲を低下させ、暗号資産市場から流動性を奪う可能性があるため、FRBの利上げがビットコインに及ぼす影響は否定的です。ただし、具体的な影響は多岐にわたり、今年の暗号資産の緩やかな回復は、暗号資産市場が連邦準備理事会の金利引き締め政策に対する限定的なフィードバック効果を減少させていることを示しています。これにより市場は、将来の利下げ期待についても憶測を始めています。

ビットコインの力強い反発で市場に火がついた

1. ビットコインは年間を通じて170%近く急騰し、伝統的な資産の主流をリード

今年のビットコインと他の主要な資産のパフォーマンスには大きな差があり、ビットコインは年間で約170%の成長率を達成し、これは従来の主要資産の収益を大きく上回っています。

ビットコイン価格は今年、上昇が主要な特徴で、年初には$16,000で推移していましたが、重要なニュースの影響なしに急速に$30,000まで上昇しました。第2四半期と第3四半期は相場が揺れ動きましたが、第4四半期には現物ETFの申し込みが順調に進んだこともあり、再び上昇トレンドを見せています。本稿執筆時点では、ビットコインの日本円価格は$45,000に近づいています。

図 3 出典：Gate.io

オンチェーンデータ分析によると、2023 年末までにビットコインの 67% 以上が 1 年以上休眠状態にあります。人々がビットコインを保有する時間は増加し続けており、ビットコインに対するコンセンサスは強化され続けています。

図 4 出典：非連鎖

対照的に、金や株式などの伝統的な主流資産は、2023年においては比較的安定すると予測されています。

金価格は今年、変動のプロセスをたどりました。初めは上昇し、その後下落し、そして再び新たな高値に向けて上昇が続いています。年初の1オンスあたり$1,800から、現在では1オンスあたり$2,050まで上昇し、前年比で10%以上の成長を達成しています。

2023年の米国株式市場もN字型の上昇相場となり、全体的なパフォーマンスは比較的安定しています。S&P500指数は年初に約3,840ポイントでスタートし、年末には4,770ポイントに到達し、年間収益率は23%に達しており、歴史的な最高値に近づいています。

図 5 出典：Artemis ターミナル

全体として、ビットコインは 2023 年に力強く反発し、現在の市場価値は世界で 10 位に達し、多くの伝統的な主流資産よりも年間収益が優れています。

2. 現物ビットコインETFの承認は順調に進んでいます

米国の現物ビットコインETFの承認状況は2023年を通じて市場の焦点となり、結局11月の通貨価格の急騰を直接刺激しました。

2023年に入り、世界中で現物ビットコインETF商品が拡大しています。英国やドイツなどが相次いでビットコイン現物ETF商品を発行し、中国香港も2つの先物ETFを承認しました。現在、世界中には20以上のアクティブな現物ビットコインETF商品が存在し、総資産は170,000 BTCを超えています。主に米国(5つ)と香港(7つ)を拠点とする先物ETF商品も含まれています。

図 6 出典：CoinGecko

しかしながら、現在の取引規模は小規模であり、影響力も制限されています。市場の注目は依然として、多くの米国の機関が前向きな動きを見せている中で、承認を待っている点に集中しています。

例えば、2023年8月、米国の裁判所は、グレイスケール・ビットコイン・トラスト(GBTC)の現物BTC ETFへの転換に関する米国証券取引委員会(SEC)との係争で、グレイスケールに有利な判決を下しました。この好意的な判決に触発されて、世界最大の資産運用会社であるブラックロックやフィデリティ、インベスコなど他の多くの企業も、数カ月以内に独自の現物ETF申請を提出するようになりました。

現在、SECは総計13件の現物ビットコインETF申請を審査中です。これらの中で、最も早いものの最終期限は2024年1月であり、最も遅いものは8月となっています。

図 7 出典：ブルームバーグ

ETFの承認は広く予想され、これが数週間または数カ月以内に実現すると期待されています。現物ビットコインETFの認可は非常に重要であり、これにより投資家に対してビットコインを規制され、かつユーザーフレンドリーな方法で取得する手段が提供されます。この承認によって、ビットコインの現実世界での採用が迅速に進み、アクセシビリティと合法性の新たな時代が到来することでしょう。

3. ビットコイン碑文の生態系は完全に常軌を逸しています

2023年、ビットコインの台頭に伴い、新たな興奮と革新がビットコインエコシステムにもたらされました。その中で、注目すべき新技術の一例として、ビットコインの最低単位であるサトシに固有の識別子を与え、Ordinalsプロトコルに基づくインスクリプション技術が登場しました。この技術により、ビットコインを用いてアートワーク、収集品、トークンなど、独自のプロパティを持つデジタル資産を作成できるようになりました。

この碑文技術は、2023年3月に登場して以来、広く注目を浴び、市場に熱狂の波を巻き起こしました。しかし、5月になると市場心理が再び冷静になり、碑文の人気も鈍化しました。ところが、10月以降、ORDIやSATSなどのBRC20登録銘柄が急速に台頭し、ビットコイン送金額は1日あたり$24億から$50億以上に倍増。11月には登録ブームが勃発し、このFOMO感情は今日まで続いており、大幅に減退する気配はありません。

図 8 出典：glassnode