Lido Liquid ステーキング論争：ガバナンスとコントロールの検討
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はじめに
この記事では、リキッド ステーキングが Lido プロトコルでどのように機能するかを探ります。また、Lido ステーキングプラットフォームを巡る現在の論争についても説明します。
リキッドステーキングは、イーサリアムやその他のプロトコルに基づくトークンを含む、最も収益性の高い暗号資産投資の一つです。この方法は、プルーフ・オブ・ステーキングのコンセンサスメカニズムを採用しており、その中でもリキッドステーキングは注目を浴びています。しかし、リキッドステーキングには投資家に追加の報酬をもたらす可能性のあるシャドウトークンの存在など、いくつかの注目すべき課題があります。
この記事では、リキッドステーキングがLidoプロトコルでどのように機能するかについて探求し、Lidoステーキングプラットフォームにまつわる現在の議論についても説明します。
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リキッドステーキング
リキッドステーキングについて詳しく説明する前に、まずはこの手法が何を指すのかを理解しましょう。リキッドステーキングは、投資家にステークした暗号資産の流動性を提供し、同時にETHなどの通貨をステーキングすることで追加の報酬を獲得できる暗号資産投資のソリューションです。
リキッドステーキングは投資家が抱える重要な問題を克服しプルーフ・オブ・ステークに直面する時にプロトコルを使用します。イーサリアムのようなネットワークを保護するために通貨を寄付していた投資家は、賭けた通貨を使用できなくなりました。
以前、イーサリアム ブロックチェーン上でトランザクションを検証するノードは、ステーキングされたETHを無期限にロックし、その資産を他の用途に活用できませんでした。例えば、DeFiローンを取得したい場合、ステーキングされたETHを担保として使うことはできませんでした。この問題を解決するのが、リキッドステーキングです。
リキッドステーキングは、投資家がステーキングされたETHを代表するトークンを取得し、そのトークンを使用してイールドファーミングなどの他の目的に利用できるようにします。このリキッドステーキング トークン (LST) を投資家はさまざまな方法で活用できます。例えば、暗号資産取引所でLSTを取引することで、別の収益源を生み出すことができます。重要なのは、投資家はステークしたETHに影響を及ぼすことなく、LSTを他のプラットフォームに送金したり、使用したりできる点です。
それにもかかわらず、投資家はLSTをステーキングから取り戻す必要があることに留意することが重要です。Lidoのようなプラットフォームで自分が賭けたETHを取り戻すために行います。具体的には、Lido に ETH を賭けると stETH が得られます。
リードとは何ですか。
Lido は、イーサリアムを含むいくつかのブロックチェーンにステーキング サービスを提供するリキッド ステーキング プロトコルです。このプラットフォームを使用すると、ユーザーはプロトコル トークンをロックせずにステーキングできます。
それにもかかわらず、Lidoイーサリアム投資家が ETH をステーキングし、その流動性ステーキング デリバティブ トークン (LST) を取得できるようにすることでよく知られています。stETHと呼ばれる。その後、Lido はステーキングされた ETH をさまざまなノードオペレーターに委任します。イーサリアムネットワーク上のトランザクションを検証する役割を持ちます。
ETH 投資家は stETH を融資などの他の目的に使用できます。Lido の主な利点の 1 つは、32 ETH 未満の投資家がステーキングしてイーサリアム ブロック報酬の一部を獲得できることです。
さらに重要なのは、LidoがETHなどのプロトコルトークンにセルフカストディシステムを採用している点です。この仕組みにより、ステーキングされたトークンは常に投資家の管理下に置かれます。言い換えれば、投資家がトークンをステークした瞬間からバリデーターに割り当てられるまで、そのトークンは彼らの所有権下にあります。
Lidoのガバナンス
現在、Lidoは多くの分散型自治組織(DAO)と同じガバナンス構造を採用しており、プロトコルトークンの所有者はその意思決定プロセスに参加する権利を有しています。
この場合、LidoのネイティブガバナンストークンであるLDOの所有者は、投票メカニズムを通じて意思決定に関与します。興味深いことに、Lidoはトークン加重投票システムを採用しています。これは、多くのLDOトークンを保有する投資家が、トークンの数が少ない投資家よりもはるかに多くの投票権を持つことを意味します。LDOの保有者は、指定された提案に対してオンチェーンで投票します。
しかしながら、Lidoのガバナンスシステムを改善する提案も存在します。コミュニティは、LDOの保有者とstETHの保有者の両方が拒否権を行使できる二重統治システムの導入を提案しています。これにより、stETH投資家の利益が常に保護されることが確保されます。
Lido はリキッドステーキングに対する大幅なコントロールを維持
一部のアナリストは、LidoがETHリキッドステーキングの多くを支配していると指摘しています。具体的には、LidoはステーキングされたETHの33%以上を管理しており、ETH市場の特定の4分の1がこれに懸念を抱いています。
ステーキングされたETHの約3分の1がLidoの管理下にあるため、一部の批評家はイーサリアムネットワークが脅威にさらされていると考えています。彼らは他のリキッドステーキングプラットフォームがステーキングされたETHを増やす方法を模索する必要があると主張しています。
ETHリキッドステーキングにおけるLidoの優位性に対する懸念と批判
ETHリキッドステーキングにおけるLidoへの主要な批判の一つは、それが中心化を促進している可能性があるという点です。この問題は、もしLidoに何らかの問題が生じた場合、イーサリアムブロックチェーンのセキュリティに悪影響を及ぼすリスクを考えさせます。
一部のアナリストは、Lidoの優越性がイーサリアムネットワークの外部介入につながり、その安定性を揺るがす可能性があると主張しています。ネットワーク運営は、イーサリアムのオフチェーンネットワークガバナンスシステムにも潜在的な影響を及ぼすでしょう。
Lidoの主な懸念事項の2つ目は、プロトコルがハッキングされた場合、ステーキングされたETHの大部分が盗まれた場合、イーサリアムネットワークのセキュリティに対する脅威となる可能性があります。このリスクが存在することは、イーサリアムブロックチェーンの分散性に対する影響を考える上でも重要です。
Lidoの運用においてETHが過度に集中すると、最終的にはイーサリアムブロックチェーンの分散性が損なわれる可能性があります。イーサリアム開発者のエヴァン・ヴァン・ネス氏は、Lidoの優越性に対する批判を行っており、それを「イーサリアムの分散性への最大の攻撃かもしれない」と述べています。
このような問題に加えて、多くの分散型自律組織が存在するにもかかわらず、Lidoはその運営と統治方法を一元化する可能性があり、ノード運営者間での共謀の可能性も考えられます。これはイーサリアムブロックチェーンの最終性に大きな影響を及ぼす可能性がある点です。
また、Lidoが米国などの強力な政府からの脅威にさらされた場合、別の問題が浮上する可能性があります。このような脅威に対処するため、Lidoは特定のデジタルウォレットのstETHトランザクションなど、一部の活動を検閲し、政府との摩擦を回避する必要があるかもしれません。
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中央集権理論に対する反論
集中化の問題については、反対意見も存在し、論争が続いています。まず、Lidoは多くのノードオペレーターとステーキングモジュールを持っており、これらが共謀してイーサリアムネットワークを支配することは不可能です。そのため、集中化の危険性は相対的に低いと主張されています。
また、Lidoはステーキングプラットフォームを開発し、ノードオペレーターに影響を及ぼすことはできません。ノードオペレーターは自己保護とイーサリアムネットワークの健全性を守るために行動し、Lidoの指示に盲目的に従うことはありません。スラッシュと呼ばれるペナルティ制度が存在し、これに違反すればステークしたETHの一部を失う可能性があるため、ノードオペレーターは慎重に行動します。例えば、ネットワークに悪影響を及ぼす行動をとるとステークしたETHや予想される報酬を失う可能性があるのです。
実際、Lidoの真の目的はネットワークを分散化することであり、多くのノードオペレーターを検証システムに組み込むことでイーサリアムエコシステムのバランスを維持します。Lidoを支持する多くの人々は、ステーキングプロセスが個人の参加を妨げていた従来のETHステーキングに比べ、Lidoを好む理由の1つは、イーサリアムネットワークをより分散化させる可能性があるからです。特に、LidoはETHを少数のノードオペレーターに集中させていないため、イーサリアムの検証システムはさらに分散化されています。
一方、集中化を批判している人々によれば、彼らは独自のリキッドステーキングプラットフォームを宣伝し、Lidoの攻撃をしている人々はそのプラットフォームのマーケティングを行っている可能性があると指摘しています。実際、Lidoはノードオペレーターの数を5,000人に増やす努力をしており、ノードオペレーター間での競争を促進し、反競争的な行動を抑制しています。
Lidoの論争は広範なリキッドステーキングシステムにどのような影響を与える可能性がありますか。
Lidoの集中化による懸念を受けて、他のリキッドステーキングプラットフォームはLidoの支配力を減少させるために積極的な努力を行っています。Puffer Finance、StakeWise、Stader Labs、ロケットプールlなど、主要なリキッドステーキングプラットフォームは、市場シェアを拡大し、Lidoの支配力を削減するという約束をしています。
多くの専門家は、リキッドステーキング分野で調整が必要であるとの見解を共有しています。競争よりも重要なのは、ETHを検証目的で委任する際の二極化が検証システム全体に潜在的な脅威をもたらすおそれがあるためです。現在、他のリキッドステーキングプロトコルでは、ステーキングされたETHの22%を自己制限する取り組みが行われています。しかし、Lidoはこれに同意せず、支配を拡大しようとしています。このため、他のプラットフォームはLidoの競争に対抗するためにステークするETHの量を増やす必要がある可能性があります。
結論
現在、LidoのリキッドステーキングプラットフォームはステーキングされたETHの33%を管理し、その市場支配力を高めつつあります。しかし、他のプラットフォームであるPuffer Finance、StakeWise、Stader Labs、Rocket Pool、Diva Stakingなどは市場シェアの拡大に努力しています。多くのブロックチェーンアナリストは、LidoのETHステーキングにおける優越性がイーサリアムネットワークに対する重大な脅威をもたらす可能性は低いとの見解を共有しています。
リキッドステーキングに関するよくある質問
Lido はステーキングにとって安全ですか。
一般的に、LidoはETHやソラナなどのプロトコルトークンをステーキングするのに安全なプラットフォームと見なされています。このプラットフォームでは、合計$140億以上の暗号資産がロックされており、セキュリティ向上のために複数のプロトコル監査も実施されています。ただし、他のスマート先物ベースのプロトコルと同様に、将来的にバグの発生可能性も考慮されています。
Gate.ioでステーキングするにはどうすればよいですか。
投資家は、Gate.ioのHold and Earnプログラムを通じて暗号資産をステークし、報酬を受け取ることができます。プログラムに参加するには、まず自分のアカウントを確認し、Gate.io ホールド＆獲得セクションにアクセスする必要があります。そこで、投資家はステークする暗号資産を選択できます。選択した暗号資産は、通常、7日から90日間のロック期間に設定できます。
Lido で ETH をステーキングするのは危険ですか。
ETHをステーキングするのは安全であり、Lidoと協力することで報酬を獲得できます。ETHをステーキングすると、ステークしたETHの量と同等のリキッドステーキングトークン(LST)を受け取ります。ただし、このプロトコルにはステークされたETHを危険にさらす可能性のあるバグが発生する可能性がある点に留意する必要があります。
Lido でのステーキングの割合は何パーセントですか。
Lidoはイーサリアムに対して3.5%のステーキング報酬を提供します。ただし、このプラットフォームはステーキング報酬から10%の手数料を差し引き、それをノードオペレーターとDAO財務省の間で分配します。
Lidoはリキッドステーキングですか。
Lidoは、複数のプロトコル トークンや通貨のリキッドステーキング サービスを提供するプラットフォームです。投資家はステーキングしたトークンと同等の価値を持つリキッドステーキングトークン(LST)を受け取ります。そのため、投資家はLSTを取引したり、別のプラットフォームに投資したりすることができます。
著者：Gate.ioの研究者Mashell C.
翻訳者：AkihitoY.
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