Ethereum

Pasar tetap berada di bawah tekanan akibat suku bunga yang tinggi dan selera risiko yang melemah, dengan BTC dan ETH masing-masing turun 2,42% dan 3,37%. ETF BTC spot AS kembali mencatat arus masuk bersih sekitar $301 juta, sementara ETF ETH terus mencatat arus keluar bersih sekitar $221 juta. Volume perdagangan mingguan Gate TradFi pulih hingga lebih dari $110 miliar, dengan saham AS tetap menjadi segmen utama, sementara dukungan sisi beli yang lebih kuat muncul untuk XAUT pada level harga yang lebih rendah. Aktivitas on-chain secara umum melemah, dengan volume perdagangan DEX, pasokan stablecoin, TVL LST, dan pendapatan protokol semuanya menurun, sementara aktivitas peminjaman dan suku bunga Aave tetap stabil, yang mengindikasikan pengurangan risiko aktif, bukan tekanan likuiditas. Dalam derivatif, OI BTC menurun setelah lonjakan di pertengahan minggu, sementara permintaan yang lebih kuat untuk put dan Skew 25D yang negatif pada semua jatuh tempo mengindikasikan permintaan lindung ni

Pasar tetap berhati-hati minggu lalu menjelang berbagai peristiwa penting termasuk pertemuan FOMC dan rilis data GDP serta PCE, dengan BTC dan ETH masing-masing turun 1,97% dan 4,48%. ETF spot BTC dan ETH di AS terus mencatat arus keluar bersih, meskipun tekanan penebusan berkurang secara signifikan. Aktivitas perdagangan Gate TradFi kembali pulih, dengan pangsa perdagangan indeks dan ETF meningkat. Modal on-chain secara umum tetap condong ke arah deleveraging, karena pasokan stablecoin, TVL LST, dan saldo pinjaman Aave semuanya menurun, sementara aktivitas di DEX EVM dan pasar derivatif menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Open interest BTC sedikit meningkat dan tingkat pendanaan tetap positif, tetapi perdagangan Put mendominasi dan Skew negatif jangka pendek semakin dalam, yang menunjukkan bahwa posisi long tetap bertahan sementara pasar terus mempertahankan perlindungan yang kuat terhadap risiko penurunan dalam waktu dekat.

Pekan lalu, pasar ditandai oleh penguatan saham AS, pelemahan kripto, dan pengurangan leverage on-chain. Ketahanan ekonomi dan harga minyak yang tinggi menjaga imbal hasil obligasi Treasury AS tetap tinggi, sementara momentum terkait AI dan ekspektasi laba yang kuat terus menopang saham AS. Sebaliknya, BTC dan ETH tertekan oleh suku bunga tinggi, penebusan ETF, dan tekanan pengurangan leverage. Likuiditas on-chain juga menyusut, dengan volume perdagangan DEX, pasokan stablecoin, TVL LST, dan pinjaman di Aave semuanya menurun, sementara pelaku institusional besar secara aktif mengurangi leverage dan memindahkan modal antarprotokol untuk mencari imbal hasil yang lebih tinggi. Pasar derivatif juga tetap defensif: open interest BTC menurun, tingkat pendanaan berkisar di sekitar nol, 25D Skew berubah negatif di seluruh tenor, dan DVOL meningkat secara signifikan selama aksi jual yang menekan harga.

Pada bulan September, pasar modal global beralih dari pemulihan yang luas ke dispersi yang lebih tajam seiring dengan aktivitas AS yang tangguh, inflasi yang didorong oleh energi, dan ketegangan di Timur Tengah yang mengubah pandangan suku bunga. Federal Reserve melanjutkan pengetatan dengan kenaikan 25 basis poin, sementara imbal hasil Treasury 10 tahun sempat bergerak di atas 5%. Tingkat diskonto yang lebih tinggi membebani sektor tradisional, saham kecil, dan emas, meskipun modal tetap terkonsentrasi di perusahaan AI dan teknologi besar dengan visibilitas pendapatan yang lebih jelas. Di pasar kripto, baik Bitcoin spot maupun ETF Ethereum mencatat aliran masuk bersih bulanan, tetapi alokasi lebih condong secara tegas ke Bitcoin. Pengurangan risiko menjelang pertemuan Fed diikuti oleh pemulihan cepat setelah keputusan, menekankan preferensi institusional untuk likuiditas dan kepastian alokasi daripada eksposur beta yang lebih tinggi. Di on-chain, NEAR Intents menggunakan likuiditas ZE

Aset berisiko memberikan kinerja yang bervariasi pada bulan September. BTC dan ETH masing-masing naik 6,4% dan 8,84%, sementara keranjang tujuh aset kripto yang diberi bobot sama menghasilkan 18,93%, dipimpin oleh lonjakan bulanan ZEC sebesar 69,65%. Selama periode yang sama, Nasdaq naik 1,86%, Indeks Dolar AS naik 2,03%, dan imbal hasil Treasury AS 10 tahun meningkat sebesar 54 basis poin. ETF BTC dan ETH spot AS mencatat aliran masuk bersih sebesar $2,65 miliar dan $832 juta, masing-masing, sementara pasokan stablecoin dan TVL DeFi keduanya berkembang. Data futures Gate menunjukkan bahwa minat terbuka dalam kontrak perpetual BTC dan ETH turun masing-masing sebesar 1,85% dan 8,97%, dengan tingkat pendanaan tetap moderat positif. Kondisi ini menunjukkan adanya aliran masuk di pasar spot secara bersamaan dan pengurangan eksposur terlever. Di antara empat strategi yang diuji, momentum deret waktu menghasilkan pengembalian kumulatif sebesar 21,1% selama sembilan bulan pertama tahun ini, s

Penurunan harga minyak dan meredanya risiko perdagangan mendukung ekuitas AS serta aset kripto, tetapi imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun yang menembus level 5% terus menekan valuasi. Arus masuk ETF BTC dan ETH meningkat signifikan, sementara pasokan Stablecoin turut bertambah. Namun, aktivitas perdagangan di DEX dan TradFi melambat. Modal on-chain semakin terkonsentrasi pada peluang struktural, termasuk USDC, Staking SOL, dan pembiayaan dengan jaminan token saham. Di pasar derivatif, BTC menguat, tetapi OI dan Open Interest opsi merosot tajam. Funding Rate sempat berbalik negatif, DVOL menurun, dan Skew tetap negatif. Hal ini menunjukkan bahwa meskipun deleveraging sebagian telah berlangsung, Market masih terus menuntut perlindungan terhadap risiko penurunan.

Pada minggu lalu, pasar bergerak di tengah guncangan energi, inflasi yang sulit turun, dan ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut; WTI sempat menembus $100 dan aset berisiko menghadapi tekanan secara luas. Aliran institusional menunjukkan perbedaan yang signifikan, dengan ETF BTC beralih ke arus keluar bersih, sementara ETF ETH tetap mencatat arus masuk bersih. Aktivitas perdagangan TradFi tetap tinggi, diiringi peningkatan minat pada komoditas; total volume perdagangan DEX naik sekitar 6,7% dari minggu sebelumnya. Permintaan peminjaman on-chain tetap kuat, meski biaya pendanaan stablecoin mulai naik. Di pasar derivatif, BTC dan OI menurun secara bersamaan, walaupun funding rate tetap positif. Namun, Skew jangka menengah hingga panjang masih negatif, menandakan pasar belum mengalami kepanikan secara menyeluruh dan penetapan harga risiko tetap berada dalam sikap hati-hati.

Pekan lalu, pasar mengalami rotasi struktural tingkat tinggi di tengah ekspektasi kenaikan suku bunga yang semakin hawkish. BTC sempat menembus 81.000 USDT, sedangkan BTC dan ETH masing-masing menguat 2,10% dan 0,59%. Alokasi institusional bergerak berlawanan arah: arus masuk bersih ke ETF BTC turun menjadi $925 juta, sementara arus masuk ke ETF ETH meningkat menjadi $816 juta. Volume perdagangan Gate TradFi naik sekitar 17% menjadi $123 miliar, seiring modal kembali mengalir ke saham dan ETF AS. Aktivitas on-chain bergeser ke Meme dan perdagangan ritel, sedangkan pasokan Stablecoin bertambah sekitar $1,7 miliar dan Aset Staking SOL secara signifikan mengungguli ETH. OI BTC turun menjadi sekitar $12,4 miliar, sementara permintaan terhadap Put dengan tanggal jatuh tempo pendek meningkat. Namun, Skew 25D pulih menjadi -3% dan DVOL turun ke sekitar 37, yang mengindikasikan bahwa pembelian berbasis momentum dengan Leverage mulai mendingin.

Pada Agustus, pasar modal global melanjutkan pemulihannya karena momentum pertumbuhan dan ketenagakerjaan melemah, sementara tekanan inflasi masih belum terselesaikan. Ekspektasi kebijakan bergeser dari pengetatan berkelanjutan ke jeda kenaikan suku bunga dan pelonggaran pada akhirnya. Saham AS kembali berfokus pada AI dan saham teknologi berkapitalisasi besar, sementara emas, energi, dan aset kripto utama menarik modal baru. Imbal hasil Treasury yang tinggi dan risiko geopolitik tetap membatasi minat risiko institusi. Di pasar kripto, ETF spot Bitcoin dan Ethereum mencatat arus masuk bersih berkelanjutan. Bitcoin kembali menjadi holding institusi inti, sedangkan Ethereum terus berfungsi sebagai alokasi pelengkap dengan beta tinggi. Sementara itu, tokenized stocks, front end trading Meme, dan x402 menjadi tema terkemuka di pasar on-chain. Berkat cakupan multichain, GMGN kembali memimpin sebagai gerbang trading Meme. x402, di sisi lain, membuktikan validasi awal atas penagihan otomatis

Pekan lalu, pasar memasuki rotasi struktural berskala besar di tengah ekspektasi kenaikan suku bunga yang semakin hawkish. BTC sempat menembus 81.000 USDT, sementara BTC dan ETH masing-masing naik 2,10% dan 0,59%. Alokasi institusional bergerak ke arah yang berbeda: arus masuk bersih ke ETF BTC menurun menjadi $925 juta, sedangkan arus masuk ke ETF ETH meningkat menjadi $816 juta. Volume perdagangan Gate TradFi naik sekitar 17% menjadi $123 miliar, seiring modal kembali mengalir ke ekuitas dan ETF AS. Aktivitas on-chain bergeser ke Meme dan perdagangan ritel, sementara pasokan Stablecoin meningkat sekitar $1,7 miliar dan aset Staking SOL secara signifikan mengungguli ETH. OI BTC turun menjadi sekitar $12,4 miliar, sedangkan permintaan terhadap Put Jangka Pendek meningkat. Namun, 25D Skew pulih ke -3% dan DVOL turun menjadi sekitar 37, yang mengindikasikan bahwa pembelian momentum berleverage mulai mereda.

BTC dan ETH menembus level teknikal utama, memicu short squeeze dan bergerak menyimpang tajam dari ekuitas AS. Modal institusional kembali mengalir deras ke ETF kripto, sementara Aktivitas perdagangan TradFi terus bergeser ke ekuitas. Aktivitas perdagangan di berbagai ekosistem, seperti Base dan Solana, pulih, dengan Volume di Aerodrome, Meteora, dan Raydium meningkat tajam. LST, Peminjaman Aave, dan Pasokan Stablecoin juga bertambah, menandakan kembali aktifnya penempatan modal on-chain ke dalam strategi perdagangan, Staking, dan Leverage. USDC dan RLUSD menjadi kontributor utama pertumbuhan Pasokan Stablecoin. Open Interest BTC meningkat menjadi $12,6 miliar, sementara 25D Skew turun menjadi sekitar -5,2% dan DVOL naik ke 42–44. Hal ini menunjukkan bahwa Market tetap mempertahankan eksposur kenaikan jangka menengah, sambil memperhitungkan risiko penurunan jangka pendek yang jauh lebih besar.

Tekanan inflasi di Amerika Serikat telah menurun, sehingga pasar kini berfokus pada risiko pertumbuhan. Aset kripto masih tertinggal dibandingkan dengan kinerja ekuitas AS. ETF BTC dan ETH membukukan arus masuk bersih sebesar $865 juta dan $244 juta, menandakan kebangkitan alokasi institusional. Volume perdagangan mingguan Gate TradFi tetap stabil sekitar $115 miliar. Decentralized exchanges (DEX) tercatat mengalami penurunan volume total sebesar 5,2% dalam sepekan, meskipun beberapa platform seperti Uniswap V4 dan Aerodrome mencatat pertumbuhan di beberapa wilayah. Robinhood Chain telah menghasilkan hampir 60% dari pendapatan protokol mingguan Uniswap, dan fokus modal kini tertuju pada kemungkinan arus perdagangan dapat dikonversi menjadi pendapatan protokol dan nilai jangka panjang yang berkelanjutan. BTC open interest (OI) naik ke $12,3 miliar, dengan Finanzierungssatz tetap positif. Permintaan perlindungan opsi jangka pendek meningkat, namun baik Skew maupun DVOL kemudian kembali k