ShizukaKazu

#美国30年期国债收益率2002年以来新高 Imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 30 tahun melonjak ke 5,60%, tertinggi sejak 2002: begitu “jangkar penetapan harga aset” ini berguncang, seluruh kekayaan global ikut harus menyesuaikan
Jika harus memilih satu “label harga paling mahal” untuk pasar keuangan global, banyak orang akan menunjuk imbal hasil obligasi Treasury AS jangka panjang—yang disebut sebagai “jangkar penetapan harga aset global”, karena hampir menentukan “batas bawah bebas risiko” untuk segala hal, mulai dari KPR, obligasi korporasi hingga semua aset berisiko.
Data terbaru mengguncang jangkar ini: pada 29 September, imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 30 tahun sempat naik ke 5,595%, lalu melesat ke 5,60% menjelang penutupan perdagangan, mencetak level tertinggi sejak 2002. Hal ini terjadi karena siklus pengetatan global masih berlanjut.
Seiring kenaikan harga energi dan kembali meningkatnya tekanan inflasi, pasar terus menaikkan ekspektasi terhadap jalur suku bunga Federal Reserve.
Yang lebih penting, kurva imbal hasil sedang semakin cepat mendatar: selisih antara obligasi Treasury AS bertenor 2 tahun dan 10 tahun sempat mendekati 75 basis poin, tetapi kini menyempit menjadi hanya sekitar 21 basis poin.
Dalam sejarah, inversi kurva imbal hasil disebut sebagai “lampu sinyal resesi”—sebelum 9 resesi ekonomi AS di masa lalu, kurva imbal hasil selalu mengalami inversi.
Namun, sinyal ini tidak selalu akurat. Inversi berkelanjutan pada 2022 hingga 2024 tidak memicu resesi yang sesuai dan dipandang pasar sebagai “alarm palsu”.
Para profesional lebih cenderung menganggapnya sebagai peringatan dini, bukan konfirmasi: yang benar-benar perlu diperhatikan adalah kondisi keuangan di balik kurva tersebut—suku bunga yang tinggi akan terus meningkatkan biaya pendanaan perusahaan dan juga memperbesar volatilitas aset global dengan valuasi tinggi.
Sementara itu, proyeksi terbaru OECD menaikkan perkiraan pertumbuhan ekonomi global pada 2026 menjadi 2,9%, dan ketangguhan ekonomi dunia di tengah angin sakal kembali tidak boleh diremehkan$NAS100

#每周来晒 #​MU PCE mendingin, laporan keuangan Micron melampaui ekspektasi, bagaimana mengambil posisi selanjutnya di saham AS?
Perdagangan saham AS tadi malam memberikan sinyal yang sangat khas: makroekonomi tidak buruk, AI sangat kuat, tetapi indeks tidak berpesta.
Dow Jones turun, S&P melemah, Nasdaq naik tipis, menunjukkan pasar tidak lagi sekadar memperdagangkan “kabar baik”, melainkan menimbang dua hal: inflasi turun, tetapi ekonomi masih kuat; AI sangat panas, tetapi peluangnya semakin terkonsentrasi.
PCE Agustus secara tahunan sebesar 3,4%, PCE inti secara tahunan 3,0% dan secara bulanan 0,2%, semuanya di bawah ekspektasi, sehingga suku bunga jangka pendek turun mengikuti ekspektasi kenaikan suku bunga. Namun, belanja konsumsi naik 0,9% secara bulanan, ketahanan ekonomi masih ada, dan suku bunga jangka panjang terus tertekan.
Kekhawatiran pasar yang sebenarnya adalah: jika ekonomi terus kuat, kapan The Fed memiliki ruang untuk beralih arah? Karena itu, dana berbondong-bondong masuk ke kepastian, yaitu komputasi AI, cloud, pusat data, semikonduktor, dan segelintir perusahaan platform; ini adalah konsentrasi struktural, bukan kenaikan yang merata.
I. Micron menang karena kenaikan harga, bukan peningkatan volume
Laporan keuangan Micron tadi malam membuat ceritanya beralih ke pesanan.
Pendapatan kuartal keempat mencapai 54,23 miliar dolar AS, naik 379% secara tahunan, sementara pendapatan setahun penuh mencapai 133,188 miliar dolar AS; titik tengah panduan kuartal berikutnya sebesar 61,5 miliar dolar AS dan panduan laba per saham yang disesuaikan sebesar 38,15 dolar AS, keduanya di atas ekspektasi.
Sumber laba lebih penting: pendapatan DRAM mencapai 39,8 miliar dolar AS, atau 73% dari pendapatan, dengan harga melonjak secara kuartalan, sementara pengiriman hanya naik pada kisaran pertengahan satu digit—ini kenaikan harga, bukan peningkatan volume.
Pendapatan pusat data inti mencapai 18 miliar dolar AS, naik 56% secara kuartalan, dengan margin kotor 90%. Sebagian besar kapasitas HBM untuk 2027 telah diamankan, sementara kewajiban pelaksanaan yang tersisa berdasarkan perjanjian jangka panjang sekitar 150 miliar dolar AS.
Perdagangan AI bukan hanya soal satu GPU, melainkan siapa yang memiliki kekuatan penetapan harga di seluruh rantai komputasi. Namun, sahamnya tidak melonjak besar setelah perdagangan, sempat naik lalu turun kembali, dan akhirnya hanya naik tipis kurang dari 1%.
Alasannya juga sederhana: sahamnya sudah naik lebih dari dua kali lipat sepanjang tahun ini, sehingga kabar baik telah diperhitungkan sebelumnya; panduan margin kotor sebesar 86,25% sedikit di bawah ekspektasi, dan manajemen juga mengatakan kenaikan harga akan melambat. Siklus bisnisnya masih kuat, tetapi pasar sudah mulai bertanya: berapa lama kondisi yang sangat kuat ini dapat bertahan?
II. Platform berebut distribusi, antariksa masih menjadi opsi
Performa Google tadi malam tampak seperti “raja baru”, yang mewakili jalur lain. Search, YouTube, dan Android adalah pintu masuk, sementara Cloud dan TPU yang dikembangkan sendiri membentuk sebuah loop tertutup.
Di babak kedua persaingan model, siapa yang dapat menurunkan biaya dan menyematkannya ke dalam produk yang dibuka pengguna setiap hari, dialah yang akan memiliki arus kas yang lebih tebal. Regulasi masih menjadi diskon terhadap valuasi.
Sementara itu, antariksa adalah kelompok pembanding di jalur lain. Rocket Lab dan AST SpaceMobile memiliki sensitivitas yang besar, tetapi arus kasnya masih jauh. Ketika suku bunga berada di atas 5%, semakin panjang durasinya, semakin besar tekanannya.
Saran untuk semuanya: Micron adalah pesanan, sedangkan antariksa adalah opsi; keduanya tidak sebaiknya dianggap sebagai posisi yang sama.
III. Laporan tenaga kerja hari Jumat adalah pemicu penentuan harga
ADP menunjukkan penambahan 90 ribu lapangan kerja swasta pada September, di atas ekspektasi sekitar 70 ribu, sementara upah per jam masih naik 3,2% secara tahunan. Jika laporan tenaga kerja hari Jumat dan upah per jam sama-sama kuat, suku bunga jangka panjang masih memiliki dorongan untuk naik dan saham pertumbuhan bervaluasi tinggi akan terus tertekan; jika lapangan kerja mendingin secara moderat, barulah pasar kembali memperdagangkan skenario soft landing. Jumlah lapangan kerja menentukan narasi, sementara upah per jam menentukan apakah The Fed berani berhenti.
Dalam hal strategi, untuk jangka pendek tunggu laporan tenaga kerja sebelum bertindak.
Jika data lebih kuat, jangan mengejar indeks; jika data mendingin, tambah posisi di rantai komputasi yang memiliki kekuatan penetapan harga, dengan penyimpanan dan pusat data lebih unggul daripada tema antariksa. Micron memvalidasi permintaan dan masih belum mahal, tetapi tetap berhati-hati mengejar kenaikan
Terakhir, semoga perdagangan semuanya lancar, selamat menikmati libur Hari Nasional🎉$MU ‌

#核心PCE与GDP终值 Data inflasi AS mendingin, ekspektasi suku bunga berbalik, pasar kripto mendapat sinyal positif
Belakangan ini, data inflasi AS menunjukkan tanda-tanda penurunan. Kekhawatiran pasar terhadap kenaikan suku bunga lanjutan oleh Federal Reserve berkurang, ekspektasi pelonggaran meningkat, dan hal ini berpotensi mendukung aset berisiko seperti Bitcoin.
Menurut data PCE terbaru untuk Agustus, indeks harga PCE keseluruhan AS naik 0,3% secara bulanan dan 3,4% secara tahunan; PCE inti naik 0,2% secara bulanan dan 3,0% secara tahunan. Indikator harga pengeluaran konsumsi pribadi yang dirilis kali ini secara keseluruhan berada di bawah ekspektasi umum pasar sebelumnya.
PCE merupakan indikator inflasi yang menjadi acuan utama Federal Reserve. Data yang relatif moderat ini secara langsung menurunkan ekspektasi probabilitas kenaikan suku bunga lanjutan oleh Federal Reserve pada Oktober.
Dalam logika pasar keuangan, lingkungan suku bunga tinggi akan terus menekan valuasi aset berisiko. Begitu ekspektasi kenaikan suku bunga mereda, dana akan lebih bersedia mengalir ke aset dengan volatilitas tinggi, dan aset kripto juga akan mendapat manfaat dari kondisi tersebut.
Brendan Ma, Kepala Strategi Investasi Arbitrum Foundation, menilai bahwa PCE inti sebesar 0,2% secara bulanan merupakan sinyal positif bagi Federal Reserve. Jika data CPI September selanjutnya dapat melanjutkan tren perlambatan inflasi ini, tekanan bagi Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga pada Oktober akan semakin berkurang.
Bagi pasar kripto, suku bunga makro selalu menjadi variabel utama yang menggerakkan pasar secara keseluruhan. Penurunan pasar pada siklus sebelumnya sebagian besar disebabkan oleh kenaikan suku bunga berkelanjutan oleh Federal Reserve, yang memperketat likuiditas pasar dan menyebabkan dana keluar dari aset berisiko tinggi.
Jika inflasi terus menurun, kebijakan moneter Federal Reserve beralih dari pengetatan menjadi sikap menunggu dan mengamati, atau bahkan memasuki siklus penurunan suku bunga di masa depan, kondisi likuiditas pasar akan membaik dan aset kripto seperti Bitcoin biasanya lebih mudah membentuk tren yang jelas.
Namun, hal ini juga perlu dilihat secara objektif. Data inflasi satu bulan hanya mencerminkan perubahan dalam satu tahap, dan inflasi berpotensi kembali bergejolak. Jika harga kembali meningkat, sikap kebijakan Federal Reserve juga dapat kembali berubah.
Pasar tidak dapat menyimpulkan pembalikan tren hanya berdasarkan satu data. Selanjutnya, pasar masih perlu terus memantau serangkaian indikator ekonomi utama seperti CPI dan ketenagakerjaan nonpertanian.
Secara keseluruhan, kondisi makro saat ini menunjukkan sinyal perbaikan marginal yang meningkatkan sentimen pasar kripto, tetapi pergerakan pasar tetap mengandung ketidakpastian. Konfirmasi titik balik siklus makro masih memerlukan validasi dari lebih banyak data berkelanjutan. Investor perlu menyikapi berita positif jangka pendek secara rasional dan mewaspadai risiko akibat volatilitas pasar.

#美光即将披露四季度财报 Laporan keuangan Micron “meledak” tetapi harga saham bergejolak: supercycle memori masih jauh dari puncak, mengapa pasar tak lagi bersemangat?
Setelah penutupan perdagangan saham AS pada Kamis waktu AS, Micron Technology (MUUS) menutup tahun fiskal 2026 dengan laporan keuangan yang nyaris tanpa cela.
Laporan keuangan menunjukkan pendapatan perusahaan pada kuartal fiskal keempat mencapai 54,23 miliar dolar AS, naik 379% secara tahunan dan 31% secara kuartalan, mencetak rekor selama enam kuartal berturut-turut; laba per saham yang disesuaikan mencapai 33,42 dolar AS, naik lebih dari sepuluh kali lipat secara tahunan; margin kotor melonjak menjadi 87%, naik 2,1 poin persentase dari kuartal sebelumnya.
Sepanjang tahun fiskal, total pendapatan Micron mencapai 133,19 miliar dolar AS, atau 3,5 kali lipat dari rekor tahun fiskal sebelumnya, dengan pendapatan pusat data meningkat empat kali lipat secara tahunan, sementara pendapatan DRAM untuk pertama kalinya menembus 100 miliar dolar AS.
Panduan untuk kuartal fiskal berikutnya juga jauh melampaui ekspektasi: titik tengah panduan pendapatan sebesar 61,5 miliar dolar AS, lebih tinggi dari ekspektasi Wall Street sebesar 57,57 miliar dolar AS; titik tengah panduan laba per saham yang disesuaikan sebesar 38,15 dolar AS, lebih tinggi dari ekspektasi Wall Street sebesar 35,81 dolar AS.
Namun, setelah laporan keuangan diumumkan, harga saham Micron sempat naik sekitar 2% dalam perdagangan setelah jam bursa, lalu dengan cepat berbalik turun dan berulang kali terombang-ambing antara tekanan beli dan jual. Hingga berita ini ditulis, harga saham tersebut dalam perdagangan prapasar bertahan di sekitar 1.060 dolar AS, turun sekitar 0,5%. Mengapa laporan keuangan yang nyaris “sempurna” ini gagal membangkitkan antusiasme pasar?
Kekuatan kinerja: lebih dari sekadar angka
Kekuatan laporan keuangan Micron ini pertama-tama terlihat dari perubahan struktural pada komposisi pendapatannya. Pada kuartal fiskal keempat, pendapatan bisnis inti pusat data (CDBU) mencapai 18 miliar dolar AS, naik 56% secara kuartalan, dengan margin kotor setinggi 90% dan peningkatan lebih dari sepuluh kali lipat secara tahunan; permintaan server AI menjadi pendorong utamanya. Bisnis pusat data kini menyumbang 33% dari total pendapatan perusahaan, sementara pendapatan bisnis penyimpanan cloud mencapai 16,3 miliar dolar AS atau 30%; jika digabungkan, keduanya telah melampaui 60% dari total pendapatan. Di sisi DRAM, pendapatan mencapai 39,8 miliar dolar AS, naik 343% secara tahunan, dengan volume pengiriman bit meningkat satu digit secara kuartalan, tetapi kenaikan harga mencapai satu digit tinggi, menunjukkan bahwa pertumbuhan terutama didorong oleh harga, bukan sekadar penumpukan volume pengiriman. Hal ini mencerminkan ketatnya kondisi penawaran dan permintaan di industri. Pendapatan NAND mencapai 14,1 miliar dolar AS, naik 526% secara tahunan dan 42% secara kuartalan, dengan volume pengiriman bit meningkat sekitar 10% dan harga naik sekitar 30%, yang juga menegaskan seriusnya kendala pasokan.
Hal lain yang patut diperhatikan adalah informasi penting yang diungkapkan Micron dalam konferensi telepon mengenai kapasitas produksi mendatang: lebih dari 75% pengiriman pada tahun fiskal 2027 telah dikunci melalui perjanjian jangka panjang, jumlah perjanjian pelanggan strategis (SCA) meningkat dari 16 pada kuartal sebelumnya menjadi 26, total uang muka pelanggan meningkat dari 22 miliar dolar AS menjadi 32 miliar dolar AS, sementara kewajiban kinerja tersisa (RPO) mencapai sekitar 150 miliar dolar AS, naik tajam dari sekitar 100 miliar dolar AS pada kuartal sebelumnya.
Perjanjian-perjanjian ini diperkirakan mencakup lebih dari 35% pendapatan Micron hingga 2030, dengan sekitar tiga perempatnya telah memiliki kerangka penetapan harga, sebagian besar menetapkan kisaran harga, dan beberapa perjanjian bahkan diperpanjang hingga 2031.
Dalam hal belanja modal, Micron mengumumkan belanja modal sekitar 25 miliar dolar AS pada paruh pertama tahun fiskal 2027, termasuk sekitar 11,5 miliar dolar AS pada kuartal pertama. Belanja tersebut akan kembali meningkat pada paruh kedua, dengan sebagian besar kenaikan dialokasikan untuk pembangunan pabrik wafer baru, bukan sekadar pembelian peralatan. Dalam hal jadwal realisasi kapasitas, waktu produksi pabrik pertama di Idaho dimajukan menjadi pertengahan CY27, pabrik Singapura diperkirakan mulai berproduksi pada 2HCY28, penyelesaian ruang bersih pabrik Hiroshima dimajukan menjadi akhir CY28, dan pabrik New York telah mulai dibangun. Chief Financial Officer Mark Murphy mengungkapkan dalam konferensi telepon bahwa Micron menghasilkan arus kas operasi sebesar 44 miliar dolar AS dan arus kas bebas sebesar 33,2 miliar dolar AS pada kuartal fiskal keempat, serta berkomitmen mengembalikan 100% kas berlebih kepada pemegang saham pada masa mendatang.
Penyimpanan sedang menentukan batas AI
CEO Micron Sanjay Mehrotra mendefinisikan transformasi industri saat ini dalam konferensi telepon sebagai berikut: “Kecerdasan super sedang menciptakan peluang paling menarik dalam sejarah Micron.”
Pernyataan ini bukan sekadar retorika kosong.
Dari sudut pandang logika industri, peningkatan skala model AI tidak hanya mendorong kebutuhan komputasi, tetapi juga pertumbuhan kebutuhan kapasitas dan bandwidth memori secara eksponensial. Mehrotra menyatakan dalam konferensi telepon bahwa menjalankan aplikasi AI pada platform dengan kemampuan memori yang lebih besar dapat menghasilkan pertumbuhan yang lebih mudah diskalakan sekaligus meningkatkan pengalaman pengguna akhir. Dengan kata lain, penyimpanan bukan hanya berperan penting dalam infrastruktur AI, tetapi juga merupakan variabel kunci yang menentukan batas atas kemampuan sistem AI. Di bidang HBM, Micron telah bekerja sama dengan NVIDIA (NVDAUS) untuk mengembangkan solusi HBM kustom pertama di industri. Pada kuartal pertama 2026, Micron mulai memproduksi massal produk HBM4 tumpukan 12 lapis berkapasitas 36GB untuk platform Vera Rubin NVIDIA, dengan bandwidth lebih dari 2,8 TB/detik. Mehrotra mengungkapkan bahwa sebagian besar pasokan HBM untuk 2027 telah terikat dalam perjanjian, dengan “harga meningkat tajam secara tahunan, sehingga mempersempit kesenjangan margin kotor antara HBM dan DRAM tradisional”.
Ini berarti bisnis HBM sedang beralih dari “investasi strategis” menjadi “kontributor laba”. Dalam jangka panjang, Mehrotra menggambarkan sumber pertumbuhan baru berupa “AI fisik” dalam konferensi telepon. Ia menekankan bahwa kapasitas memori mobil swakemudi level L4 ke atas biasanya melebihi 200GB, dengan kapasitas penyimpanan mencapai beberapa TB, satu tingkat lebih tinggi dibandingkan level L2+/L3 saat ini; robot humanoid diperkirakan juga memiliki kebutuhan serupa. Ia menekankan bahwa pada akhir abad ini, AI fisik akan menjadi pendorong penting permintaan penyimpanan.
Analisis penawaran dan permintaan yang dirilis JPMorgan sebelum laporan keuangan menunjukkan bahwa kesenjangan penawaran dan permintaan di pasar HBM masing-masing mencapai 20%, 19%, dan 16% pada 2026, 2027, dan 2028, dengan akumulasi kekurangan mencapai 23 minggu pada 2028.
Analisis Citi lebih agresif, memperkirakan kesenjangan penawaran dan permintaan melebar dari -21% pada 2027 menjadi -36% pada 2028.
Perhitungan Deutsche Bank memperkirakan kesenjangan penawaran dan permintaan DRAM akan semakin melebar pada 2027 dan 2028, dan pasar mungkin baru mencapai keseimbangan penawaran dan permintaan pada 2029.
Data-data ini mengarah pada satu kesimpulan: permintaan penyimpanan yang didorong AI telah memasuki fase kelangkaan struktural, bukan sekadar fluktuasi siklus.
Mengapa harga saham terjebak dalam gejolak?
Jika fundamentalnya begitu kuat, mengapa harga saham Micron hampir tidak bergerak?
Pertama, panduan margin kotor menjadi “rem” bagi sentimen jangka pendek. Margin kotor sebesar 87% pada kuartal fiskal keempat memang melampaui ekspektasi analis sebesar 86,9%, tetapi panduan margin kotor untuk kuartal berikutnya sekitar 86,25%, di bawah ekspektasi pasar sebesar 87,4%.
CFO Murphy menjelaskan bahwa kuartal pertama akan menjadi titik terendah margin kotor sepanjang tahun fiskal 2027, terutama karena penjualan persediaan dengan biaya lebih tinggi serta kenaikan biaya kompensasi. Setelah itu, margin kotor diperkirakan meningkat secara bertahap setiap kuartal, tetapi laju kenaikan harga akan cenderung moderat.
Dalam kondisi ekspektasi yang sangat tinggi, bahkan selisih 0,45 poin persentase pada panduan margin kotor sudah cukup untuk memicu aksi ambil untung dari sebagian investor.
Kedua, lonjakan besar belanja modal menutupi kabar positif dari laporan keuangan yang melampaui ekspektasi.
Pasar mulai khawatir Micron sedang beralih dari “model ekspansi margin kotor” ke “model ekspansi kapasitas”. Sejumlah analis menyatakan bahwa seiring kinerja keuangan terus melampaui ekspektasi, harga saham Micron mungkin memasuki fase konsolidasi dan tidak lagi melonjak besar hanya karena kabar positif dari laporan keuangan. Peningkatan signifikan belanja modal berarti biaya depresiasi akan meningkat pada masa mendatang, sementara margin laba mungkin menghadapi tekanan struktural, yang menjadi faktor penting menekan harga saham dalam jangka pendek. Analisis lain menyebutkan bahwa kabar “peningkatan belanja modal” mengalahkan kabar positif laporan keuangan yang melampaui ekspektasi dalam perdagangan setelah jam bursa.
Tim analis Goldman Sachs yang dipimpin James Schneider juga menyatakan dalam laporan riset terbaru bahwa kinerja kuartal fiskal terbaru Micron dan panduan kuartal berikutnya sama-sama jauh di atas ekspektasi Wall Street. Perusahaan juga mengungkapkan lebih banyak perjanjian pelanggan jangka panjang dan menaikkan rencana belanja modal secara signifikan, yang berpotensi mendukung kenaikan moderat harga saham; namun margin kotor sedikit di bawah ekspektasi Goldman Sachs, sementara ekspektasi investor sebelumnya sudah tinggi, sehingga membatasi ruang ekspansi valuasi lebih lanjut. Dari sudut pandang investor—yang mungkin juga merupakan alasan paling mendasar—fokus pasar sedang beralih dari “seberapa tinggi siklus pertumbuhan” menjadi “berapa lama siklus pertumbuhan dapat bertahan”.
Morgan Stanley menyatakan setelah laporan keuangan dirilis bahwa fokus pasar sedang bergeser. Investor tidak lagi hanya memperhatikan seberapa baik kinerja saat ini, tetapi mulai menilai apakah supercycle ini dapat berlanjut setelah 2028.
Harga saham Micron telah naik tajam sejak awal tahun ini, dan pasar telah sepenuhnya memperhitungkan kinerja yang melampaui ekspektasi. Meskipun fundamentalnya kuat, saham Micron masih diperdagangkan pada rasio harga terhadap laba berjangka sekitar 7 kali, jauh di bawah rata-rata sekitar 10 kali dalam dua tahun terakhir. Ekspektasi pasar terhadap perlambatan tajam pertumbuhan pada tahun fiskal 2027 hingga 2028 telah sebagian tercermin dalam valuasi.
Selain itu, manajemen ekspektasi bahkan mungkin telah memasuki tahap “melampaui ekspektasi pun belum cukup”. Sejumlah analis menyatakan bahwa analis telah menganggap Micron melampaui panduannya sendiri sebagai hal yang biasa, sehingga pasar mengharapkan “melampaui ekspektasi yang telah dilampaui”. Data pasar opsi menunjukkan bahwa dalam 10 laporan keuangan terakhir, rata-rata pergerakan harga saham Micron pada hari berikutnya mencapai 9,4%, dengan median 9,1%. Namun, opsi kali ini hanya memperhitungkan pergerakan sekitar 6,3%, menunjukkan bahwa ekspektasi pasar terhadap gejolak tajam setelah laporan keuangan telah menurun secara signifikan.
Goldman Sachs mempertahankan peringkat “netral” setelah Micron merilis laporan keuangan, tetapi menaikkan target harga dari 110 miliar dolar AS menjadi 125 miliar dolar AS, berdasarkan rasio harga terhadap laba 18 kali dan laba per saham normalisasi yang telah dinaikkan menjadi 70 dolar AS. Tim Schneider menyimpulkan bahwa risiko dan imbal hasil pada level saat ini secara umum seimbang, tetapi jika terlihat bahwa industri terus mempertahankan disiplin pertumbuhan pasokan pada 2028 dan seterusnya, mereka akan mempertimbangkan pandangan yang lebih positif terhadap Micron.
Faktanya, makna laporan keuangan Micron ini telah melampaui kinerja satu perusahaan.
Sinyal utamanya adalah: permintaan penyimpanan untuk pembangunan infrastruktur AI bukanlah lonjakan jangka pendek, melainkan tren struktural jangka panjang yang mungkin berlanjut hingga 2028 atau bahkan lebih lama.
Namun bagi investor, tantangannya adalah: ketika fundamental sebuah perusahaan yang kuat telah menjadi konsensus, sumber imbal hasil berlebih bukan lagi sekadar mengonfirmasi tingginya siklus pertumbuhan, melainkan menilai apakah keberlanjutan siklus ini dapat melampaui ekspektasi pasar. Valuasi sekitar 7 kali laba berjangka saat ini mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap perlambatan pertumbuhan, tetapi juga mungkin mengandung nilai jangka panjang yang masih diremehkan.#每周来晒 $MU ‌

#核心PCE与GDP终值 Data PCE dirilis! Ekspektasi suku bunga CME berubah drastis, ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed mendingin dengan cepat, aset global menghadapi sinyal titik balik
Setelah data inflasi PCE inti AS bulan Agustus dirilis, data futures suku bunga CME FedWatch juga diperbarui, dan ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga lanjutan The Fed turun signifikan. Data inflasi yang lebih rendah dari perkiraan membuat pasar mulai menetapkan ulang jalur kebijakan moneter The Fed selanjutnya.
I. Data probabilitas terbaru CME FedWatch
Menurut statistik alat CME FedWatch: Pada rapat suku bunga The Fed 28 Oktober, probabilitas kenaikan suku bunga turun menjadi 37,1%. Dibandingkan probabilitas 50,9% pada hari sebelumnya, angka ini turun tajam 13,8 poin persentase dalam satu hari. Sementara itu, probabilitas pasar memperkirakan setidaknya satu kali kenaikan suku bunga lagi tahun ini sebelum akhir Desember turun menjadi 86,8%, atau 4,8 poin persentase lebih rendah dibandingkan 91,6% pada hari sebelumnya. Secara terperinci, berikut penetapan harga pasar untuk kisaran suku bunga akhir tahun:
Suku bunga dana federal naik ke 4,00%-4,25%, probabilitas 57,5%​
Suku bunga dana federal naik ke 4,25%-4,50%, probabilitas 29,3%
Sederhananya: Setelah PCE inti lebih rendah dari perkiraan, para trader menilai kebutuhan The Fed untuk kembali menaikkan suku bunga pada Oktober turun signifikan. Pasar tidak lagi yakin kenaikan suku bunga pasti terjadi pada Oktober, dan jendela waktunya lebih banyak ditunda hingga Desember.
II. Logika di balik data
PCE inti merupakan indikator inflasi yang paling diperhatikan The Fed. Kali ini, data bulanannya hanya 0,2%, lebih rendah dari perkiraan pasar sebesar 0,3%, menunjukkan bahwa penurunan inflasi AS lebih besar dari perkiraan pasar.
Dengan tekanan inflasi yang mereda, The Fed tidak perlu terus menaikkan suku bunga secara agresif. Ekspektasi durasi suku bunga tinggi yang lebih singkat sangat mendukung aset global berorientasi pertumbuhan.
Penurunan ekspektasi suku bunga secara langsung memicu reaksi berantai: imbal hasil obligasi Treasury AS tertekan dan turun, futures indeks saham AS melonjak cepat, sementara emas menguat dalam jangka pendek. Saham teknologi berorientasi pertumbuhan dengan valuasi tinggi paling sensitif terhadap perubahan suku bunga; tekanan valuasi pada sektor seperti chip memori, komputasi AI, dan CPO pun mereda.
Namun, ada satu hal yang perlu dilihat secara objektif: meskipun probabilitas kenaikan suku bunga pada Oktober turun signifikan, probabilitas setidaknya satu kali kenaikan lagi tahun ini tetap tinggi, yaitu 86,8%. Pasar belum sepenuhnya menghapus ekspektasi kenaikan suku bunga tahun ini, hanya menunda waktunya, bukan langsung beralih ke siklus penurunan suku bunga. Tingkat inflasi belum kembali ke kisaran target The Fed sebesar 2%, sehingga kebijakan moneter masih cenderung ketat. Jangan memahaminya sebagai pelonggaran menyeluruh.
III. Arah utama yang perlu dipantau selanjutnya
1. Keberlanjutan imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun.
Jika imbal hasil terus turun, logika pemulihan sektor pertumbuhan akan berlanjut; jika cepat memantul, efek positifnya akan segera menghilang.​
2. Aliran dana setelah pasar saham AS resmi dibuka.
Kenaikan futures indeks saham hanya mencerminkan ekspektasi prapembukaan. Perlu diamati apakah kenaikan dapat dipertahankan setelah pembukaan resmi, serta mewaspadai penurunan akibat aksi ambil untung atas berita positif.
​3. Serangkaian data AS berikutnya, seperti ketenagakerjaan dan CPI.
Inflasi berubah secara dinamis; membaiknya PCE dalam satu bulan tidak berarti inflasi akan terus turun.

#OneGate见证计划 Indeks musim altcoin mendekati 75! Selama 7 hari libur Hari Nasional, apakah pasar kripto akan menyambut pesta gelombang kedua, atau mencapai puncak dalam jangka pendek?
Dalam beberapa waktu terakhir, pasar kripto mengalami rotasi: BTC tetap kuat, ETH dan SOL naik, sementara altcoin mulai menyusul.
Khususnya dalam dua minggu terakhir: UNI melonjak sekitar 40%ARB setelah terdorong kabar pengecualian inovasi SEC, sementara RAY, AR, dan sejumlah sektor lainnya naik lebih dari 20%. Indeks musim altcoin meningkat pesat, mencapai level tertinggi 74, sangat dekat dengan “garis konfirmasi musim altcoin” di 75. Dari indikator sentimen, pasar jelas telah memasuki tahap peningkatan selera risiko.
Namun, muncul satu pertanyaan: apakah indeks musim altcoin yang mendekati kondisi terlalu panas berarti pasar sudah mendekati puncak?
Penilaian saya: dalam jangka pendek, pasar mungkin memasuki fase konsolidasi atau bahkan diferensiasi, tetapi saat ini belum terlihat seperti puncak bull market.
Alasannya, puncak bull market yang sebenarnya biasanya disertai: kegilaan massal, masuknya banyak pengguna baru, lonjakan menyeluruh pada koin sampah, ekspansi ekstrem leverage tinggi, serta pembahasan besar-besaran media tentang kebebasan finansial. Sementara saat ini pasar lebih banyak didorong oleh: dana institusional, dominasi BTC yang masih tinggi, dan dana yang terkonsentrasi pada sejumlah kecil altcoin dengan narasi kuat. Rotasi baru saja dimulai, sehingga: ini bukan puncak bull market, melainkan lebih seperti pelepasan selera risiko pada pertengahan bull market.
01 Indeks musim altcoin: apa artinya jika mendekati 75? Jika melihat indeks musim altcoin CoinGlass: saat ini indeks tersebut berada di sekitar 62, dengan level tertinggi 74 beberapa hari lalu, hanya selangkah dari 75.
Secara historis: di bawah 25:
25～50: BTC memimpin, sejumlah altcoin menyusul
50～75: fase rotasi altcoin
Di atas 75: memasuki musim altcoin secara menyeluruh. Posisi saat ini sebenarnya berada di: area akselerasi setelah dimulainya musim altcoin.
Namun perlu diperhatikan: kenaikan indeks tidak berarti semua altcoin memiliki peluang.
Ke depannya, yang lebih mungkin terjadi:
Tahap pertama: kenaikan narasi kuat, misalnya: RWA, DeFi, AI+Crypto, DePIN, Layer2
Tahap kedua: penyebaran dana, misalnya: protokol lapis kedua dan proyek berkapitalisasi kecil mulai naik.
Tahap ketiga: pesta koin sampah
Saat ini lebih mendekati: transisi dari tahap pertama ke tahap kedua.
02 Mengapa narasi jangka pendek mungkin sulit berlanjut?
Faktor pendorong terbesar dalam sepekan terakhir bukan sekadar terobosan teknis.
Melainkan: katalis kebijakan + penetapan ulang harga narasi baru. Misalnya: pengecualian inovasi SEC membuat pasar kembali membayangkan: tokenisasi → sekuritas masuk ke blockchain → perdagangan on-chain → likuiditas DEX → UNI, RAY, dan lainnya memperoleh manfaat. Ini adalah rantai industri yang lengkap.
Namun masalahnya, pasar sudah mulai memperdagangkan ekspektasi ini.
Gelombang pertama: UNI, ONDO, dan ekosistem SOL telah menarik perhatian dana.
Langkah berikutnya membutuhkan: katalis baru untuk terus mendorong pasar. Jika tidak, mudah terjadi: kenaikan akibat berita → dana jangka pendek mengambil keuntungan → perhatian terhadap topik mendingin → menunggu narasi berikutnya. Jadi, karakteristik terbesar selama 7 hari libur Hari Nasional mungkin adalah: ruang kenaikan masih ada, tetapi tidak akan sekadar mengulangi lonjakan menyeluruh beberapa hari terakhir.
03 Proyeksi pasar selama 7 hari libur Hari Nasional
Skenario pertama: pergerakan optimistis (probabilitas lebih rendah). Kondisi: BTC bertahan di posisi penting, imbal hasil obligasi pemerintah AS turun, pasar terus memperdagangkan tokenisasi/RWA, dan dana ETF terus mengalir masuk.
Pergerakan: BTC naik dalam konsolidasi → ETH dan SOL terus menyusul → sektor RWA, DeFi, dan AI terus mengalami rotasi.
Yang mungkin terjadi: UNI, ONDO, LINK, dan ekosistem SOL kembali naik untuk kedua kalinya.
Karakteristik: bukan musim altcoin secara menyeluruh, melainkan aset dengan narasi kuat terus menyerap dana.
Skenario kedua: konsolidasi.
Ini adalah skenario yang lebih saya condongi saat ini. Alasannya, indeks musim altcoin sudah mendekati level tinggi. Dana jangka pendek telah mengambil keuntungan secara signifikan.
Selama libur Hari Nasional: volume perdagangan Eropa dan Amerika menurun, sebagian dana berlibur, dan dana besar menunggu FOMC Oktober.
Pergerakan yang mungkin: BTC berkonsolidasi di level tinggi, ETH dan SOL lebih kuat daripada BTC, serta terjadi rotasi di antara altcoin. Koin yang hari ini naik 20% mungkin terkoreksi 10%-15%. Namun, koin dengan tren kuat masih mungkin melanjutkan kenaikan setelah koreksi.
Ini termasuk: rotasi yang sehat dalam bull market.
Skenario ketiga: koreksi akibat black swan, yang perlu diwaspadai secara khusus.
Kemungkinan sumbernya:
1. Kebijakan Federal Reserve. Variabel terbesar pasar saat ini adalah kebijakan Oktober: apakah akan kembali menaikkan suku bunga pada Oktober. Ekspektasi kenaikan suku bunga pada Oktober berfluktuasi belakangan ini. Sejumlah data pasar menunjukkan bahwa seiring data inflasi lebih rendah dari ekspektasi dan pejabat Federal Reserve mengeluarkan sinyal hati-hati, probabilitas kenaikan suku bunga kembali pada Oktober menurun. Namun, sejumlah institusi masih menilai tekanan inflasi dapat menyebabkan pengetatan lebih lanjut. Jika pada Oktober Federal Reserve kembali bersikap hawkish, bisa terjadi: dolar AS menguat → likuiditas mengetat → aset berisiko tertekan → Crypto mengalami koreksi jangka pendek.
2. Risiko kebijakan dan regulasi.
Dalam tiga bulan ke depan, fokus utama:
Amerika Serikat: undang-undang struktur pasar Crypto, regulasi stablecoin, dan penyusunan aturan lanjutan SEC. Jika kebijakan berjalan lancar: dampaknya positif.
Jika terjadi: penundaan, perbedaan pendapat, atau konflik regulasi, pasar mungkin mendingin dalam jangka pendek.
3. Risiko leverage.
Saat ini pasar baru saja mengalami kenaikan altcoin yang pesat. Hal yang perlu diamati: tingkat pendanaan kontrak perpetual, open interest, dan skala likuidasi.
Jika: harga naik, tetapi leverage meningkat pesat. Kondisi ini mudah memicu: satu kali likuidasi cepat.
04 Dalam tiga bulan ke depan, fokus pada tiga variabel
Variabel 1: apakah tokenisasi akan terus menyebar?
Saat ini: kebijakan SEC → ONDO → DTCC → aset institusional. Arah ini telah membentuk tren. Untuk terjadinya pergerakan besar yang sesungguhnya, perlu terlihat tindakan jelas dari institusi keuangan tradisional seperti BlackRock, Fidelity, dan JPMorgan.
Variabel 2: apakah dana altcoin akan meluas?
Fokus pengamatan: bukan seberapa besar BTC naik, melainkan setelah BTC naik, apakah dana mengalir ke: ETHSOLDeFiAIRWA.
Jika hanya BTC yang naik: berarti selera risiko belum mencukupi.
Jika: BTC stabil → ETH dan SOL naik → dana menyebar ke altcoin → barulah ini menjadi musim altcoin yang sebenarnya.
Variabel 3: apakah likuiditas membaik?
Inti bull market Crypto bukanlah cerita, melainkan uang. Fokus: kebijakan Federal Reserve, imbal hasil obligasi pemerintah AS, indeks dolar, dan dana ETF.
05 Strategi trading saya selama libur Hari Nasional
Menghadapi kondisi saat ini, saya tidak akan:
❌ Mengejar kenaikan dengan seluruh modal
❌ Panik menjual hanya karena indeks altcoin mendekati 75❌ Langsung mengejar harga tinggi setelah melihat aset lain naik 20%-40%. Strategi yang lebih masuk akal adalah:
Pertama: pertahankan posisi inti pada BTC, ETH, dan blockchain publik berkualitas.
Kedua: perhatikan peluang koreksi pada narasi kuat. Fokus: RWA: ONDO, LINK, SOL. DeFi: UNI, AAVE. Ekosistem Solana: RAY.
Ketiga: tetapkan aturan trading berbasis peristiwa.
Jika terjadi: konfirmasi kebijakan → kenaikan aset pemimpin → penyebaran ke sektor → peningkatan volume perdagangan, maka dapat berpartisipasi. Jika baru mengejar setelah satu koin naik 50%, rasio risiko-imbal hasil akan menurun.
06 Kesimpulan akhir
Pasar saat ini belum mengakhiri bull market, tetapi juga bukan pesta tanpa pertimbangan.
Lebih menyerupai: fase kedua bull market, ketika dana menyebar dari BTC ke altcoin dengan narasi kuat. Indeks musim altcoin yang mendekati 75 merupakan sinyal penting: menunjukkan bahwa selera risiko pasar sedang meningkat.
Namun dalam tiga bulan ke depan: faktor yang benar-benar menentukan ketinggian pergerakan bukanlah sentimen, melainkan:
1. Apakah kebijakan Federal Reserve akan berbalik arah
2. Apakah tokenisasi/RWA akan terus memperoleh validasi institusional
3. Apakah dana altcoin akan membentuk rotasi berkelanjutan
Selama 7 hari libur Hari Nasional, yang lebih mungkin terjadi adalah konsolidasi di level tinggi dan rotasi topik, bukan bull market gila-gilaan secara menyeluruh.
Peluang besar yang sebenarnya belum tentu berasal dari mengejar kenaikan, melainkan dari menemukan lebih awal tren industri berikutnya yang belum sepenuhnya dihargai. Itulah sebabnya belakangan ini fokus utama adalah: tokenisasi → RWA → DeFi → infrastruktur keuangan on-chain.#每周来晒

#核心PCE与GDP终值 Pratinjau PCE inti dan final GDP Q2: malam ini pukul 20:30, dua “detektor kenaikan suku bunga”

Malam ini (9/30) pukul 20:15-20:30 ada rilis beruntun “dua data + ADP”: PCE inti diperkirakan tetap di 3,3% (skenario inflasi yang persisten), final GDP Q2 diperkirakan tetap di 1,5% (data masa lalu, perhatian rendah), dan ADP diperkirakan 70 ribu (sebelumnya 38 ribu).
Hal yang benar-benar penting bukan “angkanya sendiri”, melainkan: jika PCE di atas ekspektasi → probabilitas kenaikan suku bunga Oktober (saat ini telah turun dari 68% menjadi sekitar 50%) kembali melonjak; jika PCE turun + ADP lemah → ekspektasi kenaikan suku bunga semakin mendingin. Selain itu, jangan lupakan latar belakangnya: Federal Reserve Atlanta memproyeksikan GDP Q3 setinggi 5,0%—“ekonomi terlalu panas” adalah fondasi narasi kenaikan suku bunga.

I. PCE inti (Agustus): diperkirakan tetap, yang penting apakah ada “kejutan”
Konsensus: PCE keseluruhan dan PCE inti Agustus sama-sama diperkirakan naik +0,3% secara bulanan; PCE keseluruhan tahunan 3,7%, PCE inti 3,3% (tetap dibanding Juli)—masih jauh di atas target 2%, dan hampir tidak ada tanda tekanan harga akan mereda dengan cepat.
Namun, ada tiga “variabel tersembunyi”:
1. Revisi metodologi: rilis kali ini akan memasukkan revisi perhitungan tahunan BEA, yang diperkirakan menurunkan data historis PCE inti sekitar 0,2 poin persentase—“revisi” yang diumumkan mungkin membuat angka inflasi terlihat lebih baik, tetapi ini tidak berarti inflasi benar-benar turun
​2. Proyeksi Regions yang lebih hawkish: mereka memperkirakan PCE inti tahunan sebesar 3,4% (di atas konsensus 3,3%)—jika angka malam ini 3,4%, pasar akan segera melakukan repricing
​3. Preferensi Waller terhadap “trimmed-mean”: pejabat tersebut lebih mempercayai trimmed-mean PCE daripada data ini—bahkan jika angkanya tinggi, respons kebijakannya belum tentu sesuai ekspektasi pasar (sumber perbedaan ekspektasi)
Cara membacanya: ≥3,4% = ekspektasi kenaikan suku bunga menguat (probabilitas Oktober kembali di atas 60%); 3,3% tetap = kondisi tetap seperti sekarang; ≤3,2% = mengerem kenaikan suku bunga.

II. Final GDP Q2 (estimasi ketiga): diperkirakan tetap di 1,5%
Konsensus: median **+1,5%** (tahunan), kisaran 1,5-1,9%; estimasi kedua juga +1,5% (Q1 sebesar +2,1%).
Mengapa data ini tidak penting:
Q2 adalah “data masa lalu”—pasar sudah sepenuhnya memperhitungkan angka ini, dan angka final biasanya hanya mengalami revisi kecil sehingga tidak akan menjadi penggerak utama pasar
​Sinyal yang sebenarnya ada di Q3: GDPNow Federal Reserve Atlanta memproyeksikan GDP Q3 setinggi 5,0% (9/25)—“ekonomi terlalu panas” yang melaju dari 1,5% menjadi 5% inilah yang memberi alasan bagi Fed untuk tidak melonggarkan sikap, bahkan melanjutkan kenaikan suku bunga
Final kali ini akan memasukkan revisi tahunan (seluruh periode 2021Q1-2026Q1 direvisi), sehingga beberapa data mungkin “berubah wajah”, tetapi tidak akan mengubah gambaran besar “ekonomi terlalu panas”.

III. Skenario gabungan (cara membaca malam ini)
Skenario satu (kubu kenaikan suku bunga menang): PCE inti 3,4% + ADP >70 ribu → probabilitas kenaikan suku bunga Oktober kembali di atas 60% → dolar menguat, saham AS dan kripto tertekan, BTC kembali menguji $82K
Skenario dua (kubu wait and see menang): PCE inti di bawah 3,2% + ADP <50 ribu → probabilitas kenaikan suku bunga turun di bawah 40% → aset berisiko mendapat napas lega, BTC memantul ke 85 ribu dolar AS+
Skenario tiga (netral, probabilitas terbesar): PCE 3,3% tetap + ADP 50-70 ribu → kondisi “peluang kenaikan suku bunga Oktober 50:50” tetap membingungkan → pasar terus bergerak datar sambil menunggu laporan tenaga kerja nonpertanian hari Jumat menentukan arah
Kecenderungan saya: skenario tiga memiliki probabilitas terbesar—persistensi PCE (3,3%) adalah skenario dasar, sehingga malam ini kemungkinan besar “tidak terlalu panas maupun dingin”; penentu sebenarnya tetap laporan tenaga kerja nonpertanian hari Jumat.

Dampak terhadap pasar
BTC: garis hidup 82 ribu dolar AS tetap—data hawkish malam ini → turun menguji 82 ribu dolar AS; dovish → memantul ke 85 ribu dolar AS; netral → terus bergerak di kisaran 82-85 ribu dolar AS
​Saham AS: laporan keuangan MU dirilis setelah perdagangan malam ini (setelah penutupan pasar AS)—PCE + laporan keuangan MU memberikan dua kejutan sekaligus, sehingga sektor memori akan sangat volatil malam ini

PCE inti malam ini adalah skenario persisten “tetap di 3,3%” + GDP Q2 sebagai “data masa lalu di 1,5%”—yang benar-benar menggerakkan pasar adalah “apakah ada kejutan”, bukan “apakah sesuai ekspektasi”. Jangan mengambil posisi arah sebelum data dirilis; bergeraklah setelah data dirilis. Laporan tenaga kerja nonpertanian hari Jumat adalah penentu akhir pekan ini. $BTC

#BTC回落至83000美元 Pasar kripto di tengah dimulainya kembali siklus kenaikan suku bunga: Bitcoin mencari keseimbangan baru antara “perdagangan depresiasi mata uang” dan “pengurasan likuiditas”
September 2026, lingkungan makro global mengalami perubahan mendalam: Federal Reserve memulai kembali kenaikan suku bunga setelah tiga tahun, menaikkan suku bunga dana federal ke kisaran 3,75%-4,00%; imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun melonjak ke 5,20%, tertinggi sejak 2007; imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 30 tahun menembus 5,5%, mencetak level tertinggi dalam 22 tahun.
Namun, berlawanan dengan pemahaman tradisional, Bitcoin tidak ambruk selama siklus kenaikan suku bunga, melainkan menunjukkan ketahanan yang langka di kisaran 75 ribu hingga 87 ribu dolar AS.
Artikel ini mengupas secara mendalam pertarungan dua kekuatan yang dihadapi pasar kripto saat ini—di satu sisi tekanan pengetatan likuiditas akibat dimulainya kembali kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve, di sisi lain dukungan pembelian struktural akibat kembali menguatnya “perdagangan depresiasi mata uang”—serta memberikan penilaian prospektif dan saran strategi praktis untuk pergerakan pasar pada kuartal keempat.
I. Perubahan makro: Federal Reserve memulai kembali kenaikan suku bunga, lingkungan suku bunga global berubah drastis
Pada 16 September 2026, Federal Reserve mengumumkan kenaikan suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,75%-4,00%, yang merupakan kenaikan suku bunga pertama sejak 2023. Di balik keputusan ini adalah penguatan kembali inflasi AS yang sulit dikendalikan—CPI inti pada Agustus naik 0,3% secara bulanan, melampaui ekspektasi pasar sebesar 0,2%. Yang lebih mengkhawatirkan adalah tidak terkendalinya suku bunga jangka panjang. Per 28 September, imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun telah naik ke 5,20%, tertinggi sejak 2007. Sementara itu, imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 30 tahun bahkan menembus 5,5%, mencetak level tertinggi dalam 22 tahun sejak 2004. Utang federal AS telah menembus 40 triliun dolar AS, sementara pembayaran bunga tahunan melampaui 1,2 triliun dolar AS, sekitar 25% dari penerimaan pajak federal—lingkaran setan “menerbitkan utang—membayar bunga—defisit membesar—menerbitkan utang lagi” kini terus memperkuat dirinya sendiri.
Perlu diperhatikan bahwa kenaikan suku bunga kali ini secara mendasar berbeda dari siklus kenaikan suku bunga pada 2022. Pada 2022, Federal Reserve memulai dari suku bunga nol dan memiliki ruang kenaikan yang memadai; sedangkan titik awal kenaikan kali ini sudah mencapai 3,75%, dan kenaikan suku bunga jangka panjang secara bersamaan dapat menekan valuasi aset berisiko global dengan dampak yang tidak kalah besar dibandingkan kenaikan suku bunga jangka pendek itu sendiri. Caixin Weekly menunjukkan bahwa ini merupakan pertama kalinya sejak 2006 bank sentral AS, Eropa, dan Jepang menaikkan suku bunga pada bulan yang sama, dan kembalinya “pekan bank sentral super” menandai berakhirnya era pelonggaran global secara menyeluruh.
II. Misteri ketahanan Bitcoin: kenaikan suku bunga terealisasi, mengapa tidak turun malah naik?
Menurut logika tradisional, kenaikan suku bunga Federal Reserve seharusnya menjadi kabar buruk besar bagi pasar kripto. Namun setelah kenaikan suku bunga terealisasi pada 16 September, Bitcoin tidak ambruk, malah memantul dari 76.150 dolar AS ke atas 81.000 dolar AS dalam beberapa hari berikutnya.
Fenomena ini layak dianalisis secara mendalam.
Logika lapis pertama: mekanisme penetapan harga “membeli ekspektasi, menjual fakta”. Sejak data CPI inti Agustus diumumkan, pasar telah sepenuhnya memperhitungkan ekspektasi kenaikan suku bunga pada September. PANews melaporkan bahwa pasar sebelumnya telah memiliki waktu yang cukup untuk mengantisipasi kenaikan suku bunga; jika Federal Reserve menaikkan suku bunga sesuai ekspektasi, reaksi pasar mungkin relatif terbatas. Faktanya, sebelum kenaikan suku bunga terealisasi pada 16 September, Bitcoin telah turun dari atas 79.000 dolar AS ke sekitar 76.000 dolar AS sejak 10 September, sehingga tekanan telah lebih dahulu dilepaskan.
Logika lapis kedua: kembalinya “perdagangan depresiasi mata uang”. Ini merupakan pendorong paling inti dalam pergerakan pasar kali ini. Cailian Press melaporkan bahwa seiring melemahnya dolar AS serta emas dan Bitcoin sama-sama memantul tajam, “perdagangan depresiasi mata uang” kembali menjadi narasi dominan pasar. Stephen Coltman, kepala makro 21Shares, secara jelas menyatakan bahwa perluasan skala pembelian kembali obligasi pemerintah jangka panjang oleh Departemen Keuangan AS merupakan “katalis utama” di balik lonjakan Bitcoin kali ini.
Logika yang mendasarinya adalah: ketika pasar mengkhawatirkan Departemen Keuangan AS menekan suku bunga jangka panjang secara artifisial melalui operasi pembelian kembali, pada dasarnya tindakan tersebut menyuntikkan likuiditas ke pasar, yang setara dengan “pelonggaran kuantitatif terselubung”. Investor mulai menyadari bahwa pemerintah AS tidak mampu menurunkan defisit melalui konsolidasi fiskal, juga tidak mampu menanggung dampak buruk suku bunga tinggi terhadap ekonomi, sehingga pada akhirnya hanya dapat kembali menempuh jalan lama berupa “monetisasi defisit fiskal”.
Dalam ekspektasi seperti ini, Bitcoin sebagai “emas digital” untuk melawan depresiasi mata uang fiat justru semakin menarik selama siklus kenaikan suku bunga.
Logika lapis ketiga: korelasi Bitcoin dan emas mencapai level tertinggi sejak pandemi.
Data Cailian Press menunjukkan bahwa koefisien korelasi 90 hari antara Bitcoin dan emas telah naik ke tingkat korelasi positif tertinggi sejak pandemi. Ini berarti Bitcoin sedang beralih dari “saham teknologi beta tinggi” menjadi aset dengan karakteristik “tahan inflasi/tahan depresiasi”, dan perubahan struktural ini berdampak mendalam terhadap logika penetapan harga jangka panjang.
III. Analisis struktur pasar: level harga penting, arus dana, dan indikator sentimen
Secara teknikal, Bitcoin saat ini berada dalam kisaran pergerakan lebar 75 ribu hingga 87 ribu dolar AS.
Pada 21 September, terdorong oleh rencana pembelian kembali Departemen Keuangan, Bitcoin sempat melonjak ke 86.603 dolar AS, tetapi kemudian turun ke sekitar 83.000 dolar AS karena imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun menembus 5,2%. Per 30 September, Bitcoin berada di 83.390 dolar AS, turun sekitar 3,5% dalam sebulan, tetapi dengan amplitudo pergerakan mencapai 12%.
Untuk level penting, 84.000 dolar AS merupakan garis pemisah antara kekuatan bullish dan bearish dalam jangka pendek. Level ini merupakan titik tertinggi dari beberapa pantulan pada September sekaligus area garis rata-rata 200 hari. Jika berhasil menembusnya secara meyakinkan, Bitcoin berpeluang menguji level tertinggi sebelumnya di 91.000 dolar AS; jika kehilangan level terendah bulanan di 76.000 dolar AS, Bitcoin mungkin turun lebih lanjut ke 72.000 dolar AS.
Kinerja Ethereum relatif lebih lemah, berada di 2.670 dolar AS pada 30 September, naik sekitar 3% dalam sebulan, tetapi masih cukup jauh dari ambang psikologis 3.000 dolar AS. Nilai tukar ETH/BTC terus menurun, mencerminkan kecenderungan pasar untuk memegang aset kripto dengan likuiditas terbaik dalam lingkungan likuiditas yang mengetat.
Dari sisi data on-chain, ETF Bitcoin terus mencatat arus masuk bersih selama tiga pekan pertama September, tetapi melambat secara signifikan pada pekan terakhir September. Jumlah kontrak terbuka di pasar derivatif turun sekitar 15% dibandingkan Agustus, menunjukkan bahwa dana berleverage menjadi lebih berhati-hati di tengah ketidakpastian kenaikan suku bunga.
IV. Prospek kuartal keempat: tiga skenario dan strategi respons
Memasuki kuartal keempat, variabel utama yang dihadapi pasar kripto adalah: apakah Federal Reserve akan kembali menaikkan suku bunga pada Oktober atau Desember, serta apakah imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun dapat bertahan di bawah 5,5%.
Skenario satu: Federal Reserve kembali menaikkan suku bunga pada Oktober, imbal hasil obligasi Treasury AS menembus 5,5% (probabilitas sekitar 35%).
Jika CPI inti Oktober terus melampaui ekspektasi, Federal Reserve mungkin terpaksa menaikkan suku bunga secara berturut-turut. Saat itu, narasi “perdagangan depresiasi mata uang” akan digantikan oleh realitas “pengurasan likuiditas”, dan Bitcoin mungkin turun ke kisaran 72.000-75.000 dolar AS.
Strategi respons: kurangi posisi berleverage, tambah kepemilikan stablecoin sambil menunggu peluang masuk yang lebih baik.
Skenario dua: Federal Reserve mempertahankan suku bunga, imbal hasil bergerak fluktuatif di level tinggi (probabilitas sekitar 45%).
Ini merupakan skenario utama dalam penetapan harga kontrak berjangka suku bunga CME saat ini. Pasar memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga pada Oktober sekitar 49%, sedangkan probabilitas kenaikan setidaknya satu kali lagi sepanjang tahun ini sekitar 87%.
Dalam skenario ini, Bitcoin kemungkinan besar bergerak dalam kisaran 75 ribu-90 ribu dolar AS, sementara peluang struktural terdapat pada altcoin berkualitas dan protokol DeFi.
Strategi respons: lakukan perdagangan dalam kisaran, jual saat tinggi dan beli saat rendah, serta perhatikan sinyal penembusan 84.000 dolar AS.
Skenario tiga: inflasi turun lebih cepat dari ekspektasi, siklus kenaikan suku bunga berakhir lebih awal (probabilitas sekitar 20%).
Jika harga minyak turun atau dampak tarif mereda, inflasi mungkin mendingin dengan cepat pada kuartal keempat, sehingga Federal Reserve kembali memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga. Saat itu, Bitcoin berpeluang menguji 91.000 dolar AS atau bahkan level tertinggi sebelumnya di 126.000 dolar AS.
Strategi respons: lakukan penempatan posisi lebih awal, tambah posisi inti BTC dan ETH, serta perhatikan arus dana ETF sebagai indikator pendahulu.
V. Saran praktis
Pertama, evaluasi kembali eksposur risiko.
Dalam lingkungan makro “suku bunga tinggi yang bertahan lama” saat ini, volatilitas aset kripto akan meningkat secara sistematis. Disarankan untuk menjaga proporsi aset kripto dalam batas yang mampu ditanggung dan menghindari penggunaan leverage lebih dari 3 kali.
Kedua, perhatikan keberlanjutan “perdagangan depresiasi mata uang”. Korelasi tinggi antara Bitcoin dan emas merupakan narasi inti pasar saat ini. Investor harus secara bersamaan memantau pergerakan emas, indeks dolar AS (saat ini telah naik ke 101,0), serta operasi pembelian kembali obligasi pemerintah oleh Departemen Keuangan AS. Jika dolar AS terus menguat, narasi “emas digital” Bitcoin akan menghadapi ujian.
Ketiga, manfaatkan volatilitas untuk perdagangan grid. Dalam kisaran pergerakan lebar 75 ribu-90 ribu dolar AS, strategi perdagangan grid dapat menangkap keuntungan dari volatilitas secara efektif. Disarankan untuk membagi dana ke dalam 5-8 tingkat, lalu memasang order beli dan jual pada level support penting (76.000 dan 78.000 dolar AS) serta level resistance (84.000 dan 87.000 dolar AS).
Keempat, pantau dengan saksama imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun. Imbal hasil saat ini sebesar 5,20% sudah mendekati “garis pemisah penting” yang diperingatkan oleh Hartnett, kepala strategi Bank of America. Jika imbal hasil obligasi bertenor 30 tahun terus bertahan di atas 5,5%, aset berisiko global akan menghadapi tekanan revaluasi sistematis, dan pasar kripto akan sulit terhindar.
Kelima, tetap peka terhadap sinyal kebijakan.
Ketua Federal Reserve Kevin Warsh selalu menekankan perlunya mengurangi jejak intervensi bank sentral di pasar, yang berarti keinginan Federal Reserve untuk melakukan intervensi terhadap suku bunga jangka panjang terbatas. Investor harus lebih memperhatikan struktur penerbitan utang Departemen Keuangan dan operasi pembelian kembali, bukan hanya terpaku pada keputusan suku bunga Federal Reserve.
Pasar kripto pada September 2026 sedang berada di titik keseimbangan yang rumit.
Di satu sisi, dimulainya kembali kenaikan suku bunga Federal Reserve dan lonjakan imbal hasil obligasi Treasury AS membentuk tekanan likuiditas yang nyata;
di sisi lain, kembalinya “perdagangan depresiasi mata uang” memberikan dukungan pembelian struktural yang kuat bagi Bitcoin. Pertarungan dua kekuatan ini menentukan bahwa pasar akan sulit mengalami pergerakan satu arah dalam beberapa bulan mendatang, sementara pergerakan lebar dalam kisaran akan menjadi kondisi normal.
Bagi investor, ini merupakan tantangan sekaligus peluang. Dalam lingkungan kompleks ketika “suku bunga tinggi yang bertahan lama” dan “monetisasi defisit fiskal” berlangsung bersamaan, strategi sederhana “beli dan tahan” tidak akan lagi efektif. Pengelolaan posisi yang lebih cermat dan kemampuan menangkap sinyal makro secara tajam akan menjadi sumber utama imbal hasil berlebih.
Bitcoin sedang berevolusi dari “aset spekulatif” menjadi “aset lindung nilai makro”, dan rasa sakit dari evolusi ini adalah siklus yang harus dilalui oleh setiap pelaku pasar.$BTC ‌

#Marvell涨4.5% Hari ini saham AS mengalami divergensi tipikal “pasar secara umum turun, perangkat keras AI naik”—tiga indeks utama ditutup turun tipis, tetapi Philadelphia Semiconductor Index naik 1,32%, Marvell +4,5%, perusahaan komunikasi optik Lumentum +5%, Applied Materials +5%, serta ARM/Meta/Coherent naik lebih dari 3%.
Sifat reli perangkat keras AI kali ini telah berubah: dari “NVIDIA berjaya sendirian” memasuki tahap kedua “menyebar ke seluruh rantai industri” (memori, komunikasi optik, chip khusus, dan peralatan naik bersama)—ini merupakan ciri reli utama, tetapi juga berarti valuasi mulai naik secara luas dan pemilihan saham makin sulit.
Dalam jangka pendek, laporan keuangan Micron (setelah pasar tutup malam ini) adalah “ujian” reli kali ini.

I. Mengapa perangkat keras AI naik berlawanan arah hari ini: tiga pendorong
Pendorong pertama: ekspektasi laporan keuangan Micron memanas (kekuatan penetapan harga memori). Micron akan merilis laporan keuangan setelah pasar tutup malam ini, dan tujuh bank investasi serentak bersikap bullish—memori/HBM merupakan segmen dengan “kepastian terkuat” dalam perangkat keras AI, sehingga dana masuk lebih awal. Kenaikan Micron sebesar 1% dan SK Hynix sebesar 2% hari ini merupakan pratinjaunya.
Pendorong kedua: ekspektasi “hari analis” Marvell (chip khusus). Alasan langsung kenaikan Marvell sebesar 4,5% adalah semakin dekatnya hari analis pada 6 Oktober—pasar mengharapkan perusahaan memberikan panduan pertumbuhan chip AI khusus (Chiplet/interkoneksi), sekaligus menembus batas psikologis 250 dolar AS. Marvell telah naik 210% sepanjang tahun ini dan merupakan saham utama di sektor “ASIC khusus + interkoneksi pusat data”.
Pendorong ketiga: data baru dari sisi permintaan (Anthropic×SpaceX).
Berita pra-pembukaan: skala perjanjian komputasi Anthropic dan SpaceX mencapai hingga 84,5 miliar dolar AS, hampir dua kali lipat dari yang diungkapkan sebelumnya—kisah “perusahaan AI membeli kapasitas komputasi” kembali mendapat pesanan besar, yang secara langsung menjadi validasi valuasi bagi seluruh rantai perangkat keras.

II. Hakikat reli kali ini: memasuki “fase penyebaran”

Perbandingan berikut menunjukkan bahwa tahap reli telah berubah:
Tahap pertama (Juli–Agustus): NVIDIA naik sendirian, AI=GPU
​Tahap kedua (sekarang): komunikasi optik (Lumentum/Coherent/Ciena), memori (Micron/SK Hynix/SanDisk), chip khusus (Marvell/Broadcom), peralatan (Applied Materials/ASML), Meta (aplikasi AI)—seluruh rantai naik secara luas

Dua makna “fase penyebaran”:
1. Sinyal pasar bullish yang sehat: dana mengalir dari “pemimpin” ke “penjual sekop”, menunjukkan narasi AI telah berubah dari “konsep” menjadi “realisasi pesanan di seluruh rantai industri”—lebih kokoh daripada hanya mengandalkan NVIDIA
​2. Sinyal risiko: ketika “saham yang mengejar kenaikan” (seperti Corning, perusahaan kaca) juga mulai melonjak, reli biasanya memasuki fase pertengahan hingga akhir—sekarang terasa seperti “semua orang adalah saham AI”

III. Tiga risiko yang harus diawasi
Risiko pertama: ruang “kekecewaan” Marvell sangat kecil. “Valuasi hampir tidak menyisakan ruang untuk kekecewaan”—MRVL telah naik 210% sepanjang tahun ini, dan analis pada 6 Oktober menyatakan bahwa jika panduannya biasa saja, koreksi akan berlangsung sangat cepat.
Risiko kedua: laporan keuangan Micron merupakan “kartu terbuka”. Bank-bank investasi yang serentak bullish berarti ekspektasi telah sepenuhnya tercermin—laporan keuangan malam ini yang sesuai ekspektasi hanya berarti “lulus”, sedangkan hasil di bawah ekspektasi akan berarti “terpukul dua kali”; laporan ini akan menentukan arah jangka pendek seluruh rantai memori (bahkan perangkat keras AI).
Risiko ketiga: faktor makro masih ada. Meskipun pasar telah menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga pada Oktober (setelah data), imbal hasil obligasi pemerintah AS masih berada di level tinggi dan laporan ketenagakerjaan nonpertanian pada Jumat masih menjadi faktor—valuasi tinggi perangkat keras AI paling takut pada kenaikan suku bunga. $MRVL

#英伟达追加1500亿回购授权 NVIDIA melakukan buyback +150 miliar, yang dibeli bukan harga saham, melainkan PE
Mari hitung dulu
Pada 28 September, NVIDIA mengumumkan tambahan otorisasi buyback senilai 150 miliar dolar AS, sehingga total sisa kuota sekitar 235 miliar dolar AS, yang dapat digunakan hingga akhir tahun fiskal 2028.
Seberapa besar 150 miliar itu?
Angka tersebut melampaui rekor Apple pada 2024 sebesar 110 miliar dolar AS dalam satu kali aksi.
Perhitungan kedua: dana ini mencakup kurang dari 3% kapitalisasi pasar.
Pendapatan kuartal lalu mencapai 96 miliar dolar AS, naik dua kali lipat secara tahunan, sementara arus kas bebas kuartalannya sekitar 21 miliar dolar AS—jika kuota tersebut dibagi hingga awal 2028, dana itu dapat dihabiskan tanpa kesulitan.
Perbandingan valuasi: PE saat ini dibandingkan rata-rata 15 tahun NVIDIA memiliki PE forward 16,5 kali, sedangkan rata-rata 15 tahun terakhir 30,0 kali
Perhitungan ketiga paling berlawanan dengan intuisi: waktu pengumuman buyback justru bertepatan dengan saat valuasi paling murah.
PE forward 16,5 kali, terendah sejak Januari 2015, dibandingkan rata-rata 30 kali dalam 15 tahun terakhir.
Imbal hasil laba tersirat 6,1%, sementara obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun 5,2%—“sewa” saham kembali lebih tinggi daripada obligasi pemerintah. Tahun ini harga saham naik 20%, AMD naik dua kali lipat, dan Intel naik tiga kali lipat; pasar memindahkan dana dari pemimpin industri ke para pengejar.
Perhitungan keempat melihat perilaku: perusahaan sejenis memangkas buyback hingga setengahnya pada Juli hingga September, sementara NVIDIA pada periode yang sama membuka kuota terbesar sepanjang sejarah.
Jika keempat perhitungan ini digabungkan, ini bukan upaya menopang harga saham, melainkan pernyataan yang gamblang: manajemen menilai pasar memberikan valuasi yang pesimistis. Buyback tidak menjawab berapa lama permintaan AI dapat bertahan, tetapi menjawab pertanyaan lain—ketika semua orang ragu, pada harga berapa perusahaan itu sendiri bersedia membeli. #每周来晒 $NVDA ‌

#ETH理财享5%加息年化 ETH tetap diam, imbal hasil bergerak 💎

Di tengah pasar yang bergerak sideways, hal yang paling membingungkan bukanlah membeli atau tidak, melainkan apakah ETH yang dimiliki sebaiknya disimpan, diinvestasikan, atau menunggu pergerakan pasar. Promo ETH dari Gate Earn kali ini memberikan Buff untuk "menyimpan tanpa bergerak":

Rincian aktivitas:
🎯 Setoran bersih ≥0,3 ETH + berlangganan deposito berjangka 7 hari → nikmati bonus bunga (tingkat annualized 5%)
🎁 Setoran bersih ≥3 ETH → tambahan 10 USDT dana pengalaman kontrak (terbatas untuk 1000 peserta pertama, siapa cepat dia dapat)

Strategi alokasi ETH saya (versi konservatif)
Simpan aset inti, investasikan dana menganggur: ETH adalah alokasi jangka panjang, tetapi saat pasar jangka pendek tidak bergerak, bagian yang menganggur bisa disimpan di Gate Earn untuk mendapatkan bonus bunga 7 hari—saat pasar bergerak, bisa ditebus kapan saja untuk trading; jika pasar belum bergerak, imbal hasil tetap didapat, jadi keduanya tidak terganggu
​ Ambang 0,3 ETH sangat bersahabat: posisi kecil juga bisa ikut serta, tanpa perlu menggunakan leverage demi berinvestasi
​ Tingkat 3 ETH adalah "bonus sambil jalan": bagi yang memang sudah memiliki 3 ETH, bisa mendapatkan 10 U dana pengalaman secara gratis untuk berlatih—ingat, ini dana pengalaman, jangan terbawa suasana lalu membuka leverage besar

Deposito berjangka 7 hari memiliki periode penguncian, jadi jangan masukkan seluruh dana yang akan digunakan untuk trading dalam waktu dekat; tingkat bunga bonus annualized mengikuti ketentuan aktivitas, pahami aturannya sebelum ikut.

Biasanya bagaimana kamu mengelola ETH? Menyimpannya, menginvestasikannya, atau menunggu pergerakan pasar? Mari berdiskusi di kolom komentar 👇$ETH ‌

#ETH站上2700美元 Posisi short Ethereum melonjak 13.000%—apakah ETH sedang menyiapkan jebakan bearish di 3.000 dolar AS?
Ethereum (ETH) berpeluang mencatat kinerja September terbaik dalam satu dekade. Secara spesifik, ETH telah naik 7% bulan ini, yang akan menjadikannya September dengan kinerja terbaik sejak 2016, sekaligus September keempat dalam sepuluh tahun terakhir yang mencatat imbal hasil positif.
Dengan waktu tersisa sedikit lebih dari dua hari perdagangan, ETH sangat mungkin mengunci kinerja bulanan terbaiknya.
Secara keseluruhan, posisi short Ethereum saat ini tampaknya sangat bullish. Dalam dua minggu terakhir, posisi short Ethereum melonjak sekitar 13.000%, dari sedikit di atas 771 ETH menjadi lebih dari 101.000 ETH. Ini merupakan akumulasi posisi short yang ekstrem.
Jika Ethereum mulai naik, posisi short yang padat ini dapat dengan cepat berubah menjadi short squeeze yang hebat.
Untuk menentukan apakah squeeze ini akan terjadi, penting untuk memahami faktor-faktor yang menyebabkan kondisi bearish ini.
Dari sisi teknikal, ETH berada di bawah tekanan tembok pasokan besar antara 2.722 dolar AS dan 2.822 dolar AS, dengan lebih dari 13,3 juta ETH berpindah tangan dalam kisaran harga tersebut.
Selain itu, setelah menembus 2.800 dolar AS pekan lalu, Ethereum (ETH) turun sekitar 1,5% pekan ini, yang menunjukkan bahwa tekanan jual meningkat secara signifikan. Dalam kondisi ini, peningkatan posisi short menunjukkan bahwa para trader bertaruh Ethereum tidak mampu menembus level resistance ini. Namun, bagaimana jika Ethereum menembus 2.800 dolar AS? Jika para bull masuk, sejumlah besar posisi short dapat berubah menjadi jebakan bearish yang sempurna. Para bear mungkin terpaksa menutup posisi, sehingga meningkatkan tekanan beli dan berpotensi mendorong Ethereum menuju 3.000 dolar AS.
Sinyal on-chain memperkuat pembentukan jebakan bearish Ethereum!
Upgrade Ethereum setelah peristiwa Hegotá mungkin hanya merupakan salah satu bagian dari teka-teki. Dalam unggahan terbaru di X, Vitalik Buterin menguraikan transisi Ethereum menuju arsitektur blockchain yang lebih umum, serta upgrade untuk membuat blockchain lebih skalabel, aman, dan privat. Mengingat whale on-chain terus mengakumulasi ETH dalam jumlah besar, roadmap ini hadir pada waktu yang tepat. Berdasarkan data analisis on-chain, jumlah Ethereum yang dimiliki whale meningkat 21,4% dalam tujuh hari terakhir, hingga mencapai 321.000 ETH saat ini. Dengan harga 2,7 juta dolar AS per ETH, total nilainya mencapai 864 juta dolar AS.
Namun, pembelian Ethereum oleh whale bukan satu-satunya tanda yang menunjukkan meningkatnya permintaan pasar terhadap Ethereum.
Data menunjukkan bahwa jumlah ETH yang di-staking telah mencapai rekor tertinggi sepanjang masa, yaitu 43,5 juta ETH, atau lebih dari 35,6% dari total pasokan.
Selain itu, lebih dari 500 ribu ETH mengalir ke pool staking hanya dalam sepekan terakhir, yang berarti ETH tersebut secara aktif dikunci, bukan digunakan untuk perdagangan.
Peningkatan akumulasi oleh whale dan aktivitas staking yang memecahkan rekor secara bersamaan menunjukkan bahwa investor membeli ETH untuk jangka panjang. Dalam konteks ini, momentum pasca-upgrade Hegotá dapat menjadi katalis lain untuk mempertahankan momentum tersebut.
Oleh karena itu, lonjakan posisi short sebesar 13.000% menjadi semakin menarik. Saat para trader membuka posisi short, para whale justru mendapatkan lebih banyak ETH untuk di-staking. Jika para bull menembus level resistance utama, posisi yang padat ini akan menyebabkan jebakan bearish, memaksa para bear melakukan short covering, dan memberikan dorongan bagi Ethereum untuk mencapai 3.000 dolar AS pada Oktober. $ETH