Lalu lintas melalui Selat Hormuz benar-benar meningkat dari hampir mati total yang terlihat awal tahun ini, tetapi beberapa pelacak independen menggambarkannya sebagai pemulihan bertahap dan tidak merata, bukan sesuatu yang menyerupai normalisasi penuh. Satu sumber pelacak mencatat jumlah transit pada suatu hari baru-baru ini sebanyak 27 kapal dibandingkan rata-rata harian sebelum perang sekitar 84 kapal, masih jauh di bawah sepertiga dari volume normal. Badan intelijen maritim terpisah mencatat total 43 transit gabungan lalu lintas masuk dan keluar pada hari yang serupa baru-baru ini, yang secara signifikan lebih baik daripada angka mendekati nol dari awal tahun ini tetapi masih jauh dari ratusan kapal yang biasa melintas setiap hari sebelum konflik dimulai.
Laboratorium data perdagangan WTO sendiri, yang melacak arus sejak nota kesepahaman ditandatangani pada 17 Juni, menemukan bahwa pengiriman minyak mentah keluar ke tujuan di luar Teluk Persia tetap terbatas hanya pada beberapa pengiriman terisolasi, dengan rata-rata pergerakan tujuh hari mendekati nol dan jauh di bawah baseline tahun lalu dan tren sebelum perang. Pengiriman LNG keluar pada dasarnya tidak menunjukkan pergerakan yang dapat dilacak AIS melalui selat ke tujuan luar sejak kesepakatan ditandatangani. Kesimpulan mereka langsung: perjanjian tersebut belum menghasilkan pemulihan luas dalam pelayaran melalui selat.
Ada asimetri yang signifikan dalam siapa yang benar-benar diuntungkan dari lalu lintas yang ada. Iran sendiri telah mengekspor sekitar 50 juta barel minyak mentah sejak blokade laut yang diberlakukan AS dicabut beberapa pekan lalu, sementara negara-negara Teluk lainnya dilaporkan kesulitan untuk memindahkan ekspor mereka sendiri dengan kecepatan yang sama. Lalu lintas masuk melalui selat juga digambarkan didominasi oleh pelayaran yang terafiliasi dengan Iran dan milik Iran, dengan konsentrasi kapal yang terkena sanksi dan kapal yang menggunakan taktik mengaburkan identitas seperti menonaktifkan transponder AIS selama transit.
Kondisi keamanan juga masih meningkat. Pusat Informasi Maritim Gabungan baru-baru ini menaikkan tingkat ancaman keamanan maritim untuk selat menjadi substansial, dengan menyebut risiko ranjau yang berkelanjutan dan operasi pembersihan aktif, bahasa yang sulit diharapkan jika situasinya benar-benar terselesaikan. Berdasarkan ketentuan nota kesepahaman, AS memiliki waktu hingga 19 Juli untuk sepenuhnya mencabut blokade lautnya terhadap pelabuhan Iran, dan Iran hanya berkomitmen untuk melakukan upaya terbaiknya, bukan jaminan, untuk memulihkan lalu lintas ke tingkat sebelum perang dalam jangka waktu yang sama. Mungkin yang terpenting, perjanjian tersebut sama sekali tidak membahas apakah Iran pada akhirnya akan mempertahankan kendali atas selat tersebut setelah pengaturan 60 hari saat ini berakhir, yang merupakan masalah tepat yang membuat gesekan sporadis tetap hidup bahkan ketika angka lalu lintas utama membaik.
Bagi siapa pun yang melacak minyak atau aset berisiko terkait Timur Tengah di Gate, bacaan yang jujur adalah bahwa lalu lintas Hormuz pulih dari level krisis, tetapi menyebutnya normalisasi berlebihan dari keadaan sebenarnya. Pembingkaian yang lebih akurat adalah pemulihan yang rapuh dan parsial yang masih berjalan jauh di bawah level sebelum perang, dengan perselisihan inti tentang kendali jangka panjang atas selat yang masih belum terselesaikan sama sekali.
