Regulator berjangka AS, CFTC, mengumumkan pada 3 November 2026 bahwa kontrak berjangka perpetual atas saham-saham individual AS, yang disebut “Equity Perps”, dapat mulai diperdagangkan di bursa yang diatur di AS untuk pertama kalinya.

Ketua komisi Michael S. Selig menyatakan dalam pengumuman resmi bahwa kontrak-kontrak tersebut dianggap telah disetujui berdasarkan Regulation 40.3 sebagai apa yang disebut produk berjangka sekuritas. Menurut pengumuman itu, kontrak tersebut dapat diperdagangkan di bursa yang terdaftar sekaligus di CFTC sebagai designated contract market dan di SEC sebagai bursa efek nasional melalui apa yang disebut pendaftaran melalui pemberitahuan. Dalam pengumuman yang sama, Selig menyebut perluasan ini “menandai langkah penting untuk memungkinkan pelaku pasar AS, sesuai dengan hukum yang berlaku, memperoleh manfaat dari kontrak berjangka perpetual”.

Produk yang dibawa dari platform kripto lepas pantai

Kontrak berjangka perpetual adalah produk asli kripto: kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa yang harganya dijaga agar tetap dekat dengan harga acuan melalui pembayaran funding berkala antara posisi long dan short. Hingga kini, trader AS terutama mengakses kontrak semacam itu melalui platform lepas pantai, dan risiko platform lepas pantai terlihat jelas ketika sekitar 6,3 miliar dolar ditarik dari hot wallet pada 29 Oktober, menurut data TRM Labs dan Chainalysis. Menurut Selig, tujuannya adalah membawa pasar ini ke dalam sistem regulasi AS, alih-alih membuat trader bergantung pada platform lepas pantai yang sering kali tidak diatur.

Langkah ini melanjutkan inisiatif yang dimulai pada Mei, ketika CFTC menyetujui kontrak berjangka perpetual bitcoin pertama di AS, Kalshi BTCPERP, pada 29 Mei 2026. Selig menggambarkan Equity Perps sebagai perluasan keputusan tersebut “melampaui komoditas digital hingga mencakup sekuritas tradisional”. Pada September, Kalshi menambahkan kontrak berjangka perpetual emas dan perak.

Dasar hukum

Keputusan ini bertumpu pada rezim bersama CFTC dan SEC yang dibentuk melalui Commodity Futures Modernization Act of 2000, serta nota kesepahaman antara kedua lembaga yang ditandatangani pada 11 Maret 2026 untuk mengoordinasikan peraturan dan penegakan hukum. Namun, pengumuman Selig tidak menyebutkan bursa mana pun, kontrak tertentu, ataupun tanggal peluncuran; perincian tersebut harus diumumkan oleh bursa masing-masing.

Status hukum produk ini belum final. CME Group menggugat CFTC pada Juni terkait persetujuan kontrak berjangka bitcoin Kalshi, dengan menyatakan bahwa kontrak yang dibangun berdasarkan pertukaran pembayaran funding merupakan swap menurut Dodd-Frank, bukan kontrak berjangka. Gugatan tersebut masih berlangsung.