Stablecoin pada dasarnya adalah “uang tunai” di pasar. Ketika pasokannya menyusut, daya beli berkurang dan bursa semakin sulit menyerap tekanan jual. Penurunan tajam kedalaman pasar BTC dan pelebaran spread bid-ask selama keruntuhan UST pada 2022 merupakan contoh yang umum.
Mengapa altcoin menghadapi tekanan lebih besar
Bitcoin memiliki karakteristik aset lindung nilai: saat uang langka, dana sering kali keluar dari token-token yang lebih kecil terlebih dahulu, sementara BTC cenderung bertahan lebih baik.
Perdagangan altcoin lebih tipis: bahkan order jual kecil pun dapat memicu penurunan yang lebih besar, terutama ketika likuiditas memburuk.
Reli dapat dengan mudah kehilangan momentum: tanpa arus masuk stablecoin baru yang berkelanjutan, kenaikan harga lebih bergantung pada rotasi modal di dalam pasar, sehingga pergerakan harga rentan berbalik arah.
Namun, kontraksi sebesar $17 miliar bukan berarti permintaan beli senilai $17 miliar telah lenyap. Stablecoin juga digunakan untuk pembayaran, penyelesaian transaksi, dan agunan; sebagian dana hanya meninggalkan bursa, tetapi tetap berada di jaringan atau di DeFi.
Belakangan ini, USDT dan USDC tetap berada dekat dengan patokan $1, sementara likuiditas produk-produk terkemuka tetap stabil. Hal ini menunjukkan redistribusi struktural, bukan krisis kepercayaan sistemik.
Tiga hal yang benar-benar perlu diperhatikan adalah:
Apakah saldo stablecoin di bursa terus menurun;
Apakah arus masuk bersih stablecoin menjadi negatif;
Apakah ETF BTC spot mengalami arus keluar pada saat yang sama.
Saat ini, pasokan beredar stablecoin yang dipatok ke USD sekitar $298.2 miliar, turun $4.587 miliar dalam sepekan, dengan USDT menyumbang sekitar dua pertiga dari penurunan tersebut; kepemilikan Bitcoin pulih lebih dahulu, tetapi pasokan stablecoin dan alokasi ETF masih lesu.
Intinya: kontraksi stablecoin yang berlanjut lebih berbahaya bagi altcoin; bagi Bitcoin, hal itu menjadi penghambat kenaikan lebih lanjut, tetapi tidak berarti penurunan tajam akan segera terjadi. Jika saldo di bursa menurun, ETF mengalami arus keluar, dan leverage meningkat secara bersamaan, pasar lebih mungkin memasuki fase volatilitas tinggi dan likuiditas rendah.#WCTCS9

Lihat Asli

ThisIsTranslateContent:04-11-2026 08.25.29

#稳定币总市值半年缩水170亿美元 Jika stablecoin terus menyusut, kemungkinan besar likuiditas pasar kripto akan tertekan; tetapi dampaknya kemungkinan lebih dulu dirasakan oleh altcoin, sementara Bitcoin relatif lebih tahan terhadap penurunan.

Stablecoin ibarat “uang tunai” di pasar. Saat jumlahnya menyusut, amunisi untuk membeli berkurang dan kemampuan bursa menyerap tekanan jual juga melemah. Ketika UST kolaps pada 2022, kedalaman pasar BTC turun tajam dan selisih harga beli-jual melebar—ini contoh yang nyata.

Mengapa tekanan pada altcoin lebih besar
Bitcoin memiliki karakteristik aset lindung nilai: saat dana terbatas, modal sering lebih dulu keluar dari koin-koin kecil, sedangkan BTC cenderung lebih tahan terhadap penurunan.
Volume perdagangan altcoin lebih tipis: sedikit order jual saja dapat menyebabkan penurunan harga yang besar, terutama saat likuiditas memburuk.
Rebound mudah kehilangan tenaga: tanpa aliran masuk stablecoin baru yang berkelanjutan, kenaikan harga lebih banyak bergantung pada rotasi dana yang sudah ada, sehingga pergerakan pasar mudah berulang naik-turun.
Namun, penyusutan sebesar 17 miliar dolar AS tidak berarti permintaan beli sebesar itu hilang. Stablecoin juga digunakan untuk pembayaran, penyelesaian transaksi, dan agunan; sebagian dana hanya keluar dari bursa, tetapi tetap berada di blockchain atau DeFi.

Belakangan ini USDT dan USDC masih dipatok di kisaran 1 dolar AS, sementara likuiditas produk-produk teratas tetap stabil. Kondisi ini lebih menyerupai realokasi struktural daripada krisis kepercayaan sistemik.

Ada tiga hal yang benar-benar perlu dicermati:
Apakah saldo stablecoin di bursa terus menurun;
Apakah arus masuk bersih stablecoin berbalik negatif;
Apakah ETF spot BTC juga mengalami arus keluar.
Saat ini, suplai beredar stablecoin yang dipatok ke dolar AS sekitar 298,2 miliar dolar AS, turun 4,587 miliar dolar AS dalam satu minggu. USDT menyumbang sekitar dua pertiganya; kepemilikan Bitcoin mulai pulih lebih dulu, tetapi suplai stablecoin dan alokasi ETF masih lemah.

Jadi, kesimpulannya: penyusutan suplai stablecoin yang berlanjut lebih berbahaya bagi altcoin; bagi Bitcoin, hal ini menjadi hambatan kenaikan, tetapi bukan berarti harga akan langsung anjlok. Jika saldo di bursa turun bersamaan dengan arus keluar ETF dan peningkatan kembali penggunaan leverage, pasar akan lebih mudah memasuki fase dengan volatilitas tinggi dan likuiditas rendah.#WCTCS9

Halaman ini berisi konten pihak ketiga dan bukan merupakan nasihat apa pun, juga tidak mewakili dukungan Gate atas pandangan tersebut. Untuk detail, silakan lihat penafian.

BTC+1,58%

USDC+0,01%

Tambahkan komentar

Komentar

StockFlowModel

2 jam yang lalu

Tiga indikatornya jelas: saldo di bursa, arus masuk bersih, dan arus ETF. Dua indikator terakhir belum berbalik negatif, jadi situasinya belum yang terburuk.

00Lihat Asli

ThisIsTranslateContent:

2 jam yang lalu

Menunggu kelanjutannya 🍿

00Lihat Asli

ThisIsTranslateContent:

2 jam yang lalu

Sudut pandang ini bagus 💡

00Lihat Asli

HedgeNet

2 jam yang lalu

Trader ritel mungkin tidak terlalu merasakannya, tetapi ini paling merepotkan market maker institusional: spread melebar, slippage meningkat, seluruh strategi harus ditulis ulang.

00Lihat Asli

StopLossScale

2 jam yang lalu

Volume perdagangan altcoin memang sudah tipis; kalau stablecoin ikut ditarik, satu order besar saja bisa langsung menjatuhkan harga, market maker pun sudah kabur semua.

00Lihat Asli

VolumePriceAnalyst

2 jam yang lalu

USDT menyumbang dua pertiga dari penurunan. Apa yang perlu dipantau dari Tether? Jangan-jangan lagi-lagi soal cadangan.

00Lihat Asli

VolumeThermometer

2 jam yang lalu

Ulasan Pertama

Terus terang, stablecoin adalah uang tunai di pasar; ketika uang tunai berkurang, seindah apa pun narasi pasar bullish, tak ada bahan bakarnya—sekadar rotasi akibat persaingan internal.

00Lihat Asli

Topik Trending

#GateLaunchesTaiwanStockTrading

4.06k Dilihat127 Diskusi

#DemocratsWinBothChambers

1.26k Dilihat261 Diskusi

#ChipStocksRebound

6.19k Dilihat2.94k Diskusi

#GateGuardNowAvailableForFree

12.69k Dilihat15.89k Diskusi

#MicrosoftGoogleEarnings

484.5k Dilihat3.42k Diskusi

#USEquityPerpetualFuturesGoLive

2.42k Dilihat885 Diskusi

#GateRanksTop2AcrossMultipleCategories

31.16k Dilihat3.14k Diskusi

#GateSocialAnnualStreamerAndCreatorAwards

111.96k Dilihat23.82k Diskusi

#QualcommAndArmEarningsInFocus

1.48k Dilihat94 Diskusi

#BTCBreaksPastMidtermBearishPattern

59.49k Dilihat42.03k Diskusi