#CryptoTreasuryDivergence #Gate广场万圣节 Strategy berhenti sejenak di 848,517 BTC sementara Bitmine menambah 10,452 ETH. Apakah Ini Pandangan Pasar atau Soal Pendanaan?

Pada pekan 19 hingga 25 Oktober, dua treasury kripto terbesar bergerak ke arah yang berlawanan. Strategy memberi tahu SEC bahwa mereka tidak membeli atau menjual bitcoin dan tidak menjual saham melalui program at-the-market. Bitmine menambah 10,452 ETH, sehingga kepemilikannya naik menjadi sekitar 6.05 juta ETH, senilai kira-kira $14.1 miliar pada harga $2,356 dan setara dengan 4.95% dari pasokan ETH sebanyak 122.2 juta. BTC diperdagangkan pada $80,940, turun 0.65%, dan ETH pada $2,353, turun 1.23%. Pada pekan yang sama, Strive membeli 6,182 BTC, jadi jeda ini khusus terjadi pada Strategy, bukan di seluruh sektor.

Yang ditunjukkan oleh laporan Strategy

Strategy memiliki 848,517 BTC yang dibeli seharga $64.02 miliar, dengan harga rata-rata masing-masing $75,446. Pada harga $80,940, kepemilikan itu bernilai sekitar $68.7 miliar, naik kira-kira $4.7 miliar atau 7.3%, dan BTC perlu turun sekitar 6.8% untuk mencapai titik impas. Sisi kas menjelaskan alasan jeda ini. Cadangan USD mencapai $4.83 miliar, tetapi kas USD turun menjadi $242.4 juta dari $833.4 juta pada 4 Oktober, penurunan sebesar 71%. Pekan ini Strategy mengeluarkan $204.9 juta untuk membeli kembali 2.07 juta saham STRC, dengan harga rata-rata mendekati $99, sedikit di bawah nilai pari $100 yang sulit dicapai kembali oleh STRC sejak Mei.

Tumpukan saham preferen menjadi titik tekanan

STRC membayar dividen variabel, saat ini sebesar 12%, atas kapitalisasi pasar sekitar $9.0 miliar, sehingga pembayarannya saja mencapai sekitar $1.1 miliar per tahun menurut perhitungan saya. Hari ini, 28 Oktober, pemegang saham memberikan suara untuk memindahkan STRC dan tiga saham preferen lainnya ke tanggal pencatatan dividen harian, dimulai dengan STRC pada 1 November. Besaran suku bunga dan total pembayaran tidak akan berubah, dan tujuannya adalah mendorong STRC kembali mendekati nilai pari. Usulan ini membutuhkan suara mayoritas dari seluruh hak suara saham biasa yang beredar, dengan abstain dihitung sebagai suara menentang, dan Michael Saylor memegang 32.9%. Awal tahun ini, Strategy juga membuat program yang memungkinkan penjualan bitcoin untuk mendanai cadangan dan pembayaran dividen preferen. MSTR turun 3.09% pada 26 Oktober saat jeda pembelian itu dilaporkan. Pembelian mingguan belakangan ini berjumlah kecil, sekitar $22 juta hingga $29 juta, jadi jeda ini mengakhiri rangkaian pembelian kecil, bukan pembelian besar.

Paling Penting 😱😱
Yang ditunjukkan oleh laporan Bitmine

Dari kepemilikan Bitmine, 5,227,037 ETH, sekitar 86%, di-stake melalui platform MAVAN dan para mitranya, sehingga treasury memperoleh imbal hasil seiring pertumbuhannya. Pembelian mingguan sebanyak 10,452 ETH bernilai sekitar $24.6 juta dan hanya menambah 0.17% pada kepemilikan. Pembelian itu terjadi saat ETH turun sekitar 13.6% pada Oktober dan ETF spot ETH AS mencatat arus keluar lebih dari $1 miliar. Bitmine kekurangan sekitar 60,000 ETH, atau kira-kira $141 juta, untuk mencapai 5% dari pasokan—sekitar enam pekan dengan laju pembelian pekan lalu. Ketua Tom Lee berpendapat bahwa ETH dapat melampaui rekor $4,953; dari $2,353, itu membutuhkan kenaikan sekitar 110%. Bitmine juga membeli kembali 22.9 juta sahamnya sendiri tahun ini dengan nilai sekitar $399.6 juta.

Peta teknikal Bitcoin dari $80,940

Resistansi berada di $81,500 (+0.7%), $82,024 (+1.3%), $82,539 (+2.0%) dan $84,000 (+3.8%). Support berada di $80,000 (-1.2%), $79,146 (-2.2%), $78,000 (-3.6%) dan $77,600 (-4.1%). Zona $80,000 hingga $81,500 merupakan rentang harga pokok, dan harga saat ini berada di dalamnya. ETF spot mencatat arus masuk sebesar $301 juta selama pekan hingga 23 Oktober, tetapi kehilangan $636 juta pada 22 Oktober, arus keluar harian terbesar sejak Juni. Penutupan di atas $82,539 akan mematahkan rangkaian puncak yang lebih rendah, sedangkan penurunan menembus $79,146 akan membuka jalan ke $78,000.

Peta teknikal Ether dari $2,353

ETH kehilangan garis tren naiknya di sekitar $2,350 dan berada tepat di atas Bollinger Band bawah pada $2,301. Support berada di $2,300 (-2.3%), $2,280 (-3.1%), $2,200 (-6.5%) dan $2,150 (-8.6%) menurut QCP. Resistansi berada di $2,362 (+0.4%), $2,400 (+2.0%), $2,500 (+6.2%) dan $2,550 (+8.4%). Rasio ETH/BTC berada di sekitar 0.029, mendekati level terendah dalam 10 bulan, sehingga kinerja ETH tertinggal dari Bitcoin. Paus dilaporkan menambah posisi short, dan arus keluar ETF telah berlangsung selama empat pekan berturut-turut. Di sisi yang mendukung, Santiment mencatat penarikan bersih sekitar 169,770 ETH dari bursa pada 22 Oktober, dan cadangan di bursa berada di level terendah dalam sepekan.

Faktor makro

The Fed mengambil keputusan hari ini pukul 2:00 p.m. ET, dengan peluang suku bunga dipertahankan dipatok mendekati 91% dan peluang kenaikan suku bunga pada Desember mendekati 79%. Indeks dolar berada di sekitar 102.3 dan imbal hasil obligasi 10 tahun di 4.99%; keduanya menjadi hambatan bagi kripto jika nada kebijakan The Fed hawkish.

Jawaban atas perbedaan arah tersebut

Kedua langkah ini bukanlah perkiraan harga yang jelas. Strategy mempertahankan seluruh koinnya dan tidak menjual satu pun, tetapi memilih menggunakan kas untuk mempertahankan STRC alih-alih membeli lebih banyak BTC—ini merupakan prioritas pendanaan. Pembelian Bitmine, yang sebagian besar di-stake, tampak seperti pelaksanaan target pasokan mendekati 5%, bukan pandangan tentang pergerakan ETH berikutnya. Arus mingguan yang sama menceritakan dua kisah berbeda, dan bukti yang ada lebih mengarah pada rencana pendanaan daripada pandangan pasar. Hal-hal yang dapat mengubah kesimpulan tersebut: hasil pemungutan suara STRC dan apakah STRC bertahan di sekitar $100, pemulihan kas USD Strategy, Bitmine menembus 5% dan tetap membeli di bawah $2,300, serta konfirmasi teknikal BTC di atas $82,539 dan ETH di atas $2,400.

Unggahan ini hanya untuk diskusi dan bukan merupakan saran investasi. Kripto sangat volatil, jadi kelola risiko Anda.