#USEarningsSeason $AAPL $TSLA $META $IBM

Suku bunga vs laba: bagaimana saya menyikapi 48 jam ke depan

Pandangan saya sejak awal: suku bunga menentukan tingkat diskonto, laba menentukan arus kas, dan pekan ini keduanya terjadi berurutan. Untuk BTC dan saham teknologi berdurasi panjang, saya menilai The Fed sebagai faktor yang lebih berpengaruh, sementara untuk saham individual, laporan laba menjadi faktor utama. Saya lebih memilih menyusun pohon keputusan daripada membuat prediksi, karena hasil yang paling jelas sudah tercermin dalam harga.

1. Kondisi pasar menjelang pekan ini
Senin menjadi sesi pemulihan. S&P 500 naik 0.7% ke 7,676.77 dan indeks yang didominasi saham teknologi naik 0.8% ke 26,169, didorong oleh pengajuan IPO sebuah pengembang AI besar. Tesla melonjak 5.2% setelah mendapat peningkatan rekomendasi dari analis, Meta turun sekitar 1.9% karena rencana pendanaan baru (menurut sebuah laporan), dan Alphabet kehilangan sekitar 1.1%. Di balik pergerakan ini, jumlah saham yang mencatatkan level terendah baru (349) masih lebih banyak daripada yang mencatatkan level tertinggi baru (82) di indeks yang didominasi saham teknologi, jadi luasnya penguatan belum mengonfirmasi pemulihan. Brent ditutup di dekat $116 dan WTI di dekat $102, mendekati level tertinggi dalam enam bulan, sementara imbal hasil obligasi 10 tahun berada di sekitar 4.98%.

2. The Fed (Rabu 2:00 PM ET, 23:00 PKT)
Pasar berjangka memperkirakan suku bunga akan dipertahankan di 3.75% hingga 4.00% dengan probabilitas sekitar 90%, dan kenaikan suku bunga pada Desember dengan probabilitas sekitar 75% hingga 87%, tergantung sumbernya. Jajak pendapat Reuters menunjukkan 94 dari 100 ekonom memperkirakan suku bunga akan dipertahankan, dan seluruh 100 ekonom memperkirakan kenaikan pada Desember. Ketua, Kevin Warsh, telah menjauh dari panduan ke depan, sehingga teks pernyataan dan perbedaan pendapat apa pun lebih penting daripada nada konferensi pers (menurut interpretasi saya). Salah satu bank menilai komite telah mantap menaikkan suku bunga setiap dua pertemuan, yang akan menjadikan Desember sebagai skenario dasar.
Pohon keputusan saya:

Suku bunga dipertahankan dengan nada hawkish (kenaikan Desember dipastikan, atau ada bahasa yang mengisyaratkan kenaikan setelah itu): imbal hasil menembus 5% dan dolar menguat. Skenario terburuk bagi BTC, emas, dan saham teknologi berdurasi panjang.
Suku bunga dipertahankan dengan nada netral (sesuai ekspektasi pasar): pasar mengalihkan fokus ke laporan laba.
Suku bunga dipertahankan dengan nada dovish (bahasa terkait kenaikan pada September lebih lunak, probabilitas kenaikan Desember turun): memberi kelegaan bagi BTC, emas, dan saham teknologi.
Kejutan kenaikan suku bunga (sekitar 7% hingga 10% sudah diperhitungkan pasar): risk-off secara luas.

3. Microsoft dan Alphabet (Rabu setelah penutupan, sekitar 02:30 PKT)
Microsoft memproyeksikan pertumbuhan Azure sekitar 45% dalam mata uang konstan (43% pada kuartal lalu) dengan belanja modal di atas $50B, dan akan mulai melaporkan pendapatan Azure dalam dolar. Perubahan akuntansi sewa menyajikan kembali belanja modal 2026 menjadi sekitar $175B, jadi angka utama yang lebih rendah tidak membuktikan bahwa belanja menurun. Saya ingin Azure tumbuh setidaknya sesuai proyeksi, tanpa kenaikan belanja modal lagi. Alphabet menjadi ujian arus kas: kuartal lalu, belanja modal sebesar $44.9B mendorong arus kas bebas ke -$5.9B, sementara Cloud tumbuh 82%, dan analis telah menaikkan perkiraan belanja modal Q3 sekitar 11%. Kedua saham mendekati level penting: MSFT 529.22 berada di antara 512.65 dan 544.33, sementara GOOGL 317.78 berada 0.3% di atas level pentingnya di 316.82, dengan RSI mendekati 31 dan rata-rata pergerakannya berada 7% hingga 8% di atas harga. Kondisinya sudah jenuh jual menjelang laporan, yang bisa berdampak ke dua arah (menurut interpretasi saya).

4. Kamis: PDB, PCE, lalu Amazon
PDB Q3 dan PCE September dirilis pukul 8:30 AM ET (17:30 PKT). PCE inti tercatat 3.0% secara tahunan pada Agustus, dan salah satu kalender ekonomi memperkirakan sekitar 3.1% untuk September. Perkiraan PDB sangat bervariasi menurut sumber, dengan satu kalender memperkirakan sekitar 3.6%. PDB yang kuat ditambah PCE yang tinggi adalah kombinasi terburuk bagi ekspektasi suku bunga Desember. Amazon melaporkan setelah penutupan (panggilan pukul 5:00 PM ET, sekitar 02:00 PKT Jumat). AWS tumbuh sekitar 37% pada kuartal lalu, dibandingkan dengan rencana belanja modal $220B .

5. Masuk lebih awal atau menunggu? Level-level saya
Saya akan menghindari mengambil posisi besar sebelum pukul 23:00 PKT. Level dari grafik hari ini:

BTC 79,764: 0.2% di atas level penting saya di 79,598, 2.6% di bawah MA 50 hari di 81,825, dan 5.5% di bawah level penting saya di 84,120. RSI 40, MACD di bawah garis sinyalnya.
META 630.47: 0.3% di atas support di 628.57, sekitar 12% di bawah rata-rata pergerakan terpanjangnya.
NVDA 215.97: 3.9% di atas 207.47 dan 2.5% di bawah MA terpendeknya di 221.41.
AAPL 343.98: 1.8% di bawah 350.04. TSLA 391.69: 0.4% di bawah 393.23. IBM 253.44: 0.8% di bawah 255.49 dengan RSI 71. Saham-saham yang berkinerja paling baik sudah naik terlalu tinggi.

6. Apa yang bisa mengubah pandangan saya
Saya akan lebih optimistis jika pernyataan The Fed bernada lebih lunak, Azure melampaui proyeksi tanpa lonjakan belanja modal, dan PCE mendingin. Saya akan lebih defensif jika imbal hasil obligasi 10 tahun bertahan di atas 5%, arus kas bebas Alphabet kembali turun, dan BTC ditutup di bawah 79,598 pada grafik harian.

Pandangan saya: The Fed menjadi faktor yang lebih berpengaruh bagi BTC dan emas, sementara laporan laba menjadi faktor yang lebih berpengaruh bagi saham individual. Penguatan ini ditopang oleh sedikit saham, jadi saya tidak akan mengejarnya. Rencana saya adalah menunggu agenda pertama pukul 23:00 PKT, lalu bertindak berdasarkan reaksinya. Level penting saya adalah BTC 79,598, META 628.57, dan GOOGL 316.82. Penutupan harian di bawah level-level ini akan membuat saya mengambil sikap defensif.

Ini bukan nasihat keuangan.

Mana yang lebih menggerakkan portofolio Anda pekan ini: suku bunga atau laporan laba? Dan apakah Anda akan mengambil posisi sebelum pengumuman The Fed, atau menunggu reaksinya?