#SpaceXMarketCapSurpassesTSMC #SpaceXMarketCapSurpassesTSMC SpaceX vs TSMC, hari kedua: bagaimana keunggulan senilai $2.2 triliun berbalik dalam satu sesi

Pada hari Rabu, SpaceX sempat melampaui TSMC dalam nilai pasar. Pada hari Kamis, sebagian besar kenaikan itu kembali terhapus. Kedua sesi tersebut membentuk perbandingan sebelum dan sesudah yang jelas, jadi saya menyusunnya sebagai catatan dan menambahkan angka-angka yang menjelaskan pembalikan tersebut.

Hari pertama: menyalip

Pada salah satu titik perdagangan hari Rabu, saham SpaceX diperdagangkan pada $163.39 dengan kapitalisasi pasar $2.22 triliun, dibandingkan dengan TSMC yang sebesar $2.21 triliun. Pemicu utamanya adalah laporan laba. Pendapatan kuartalan melonjak 161% dan melampaui estimasi. Saham ditutup pada sesi itu di $159.31, naik 7.79%.

Hari kedua: pembalikan

Saham SpaceX turun $14.56 dan ditutup pada $144.75 pada hari Kamis, merosot 9.14%. Dalam perdagangan setelah jam bursa, saham ini dikutip pada $147.32, naik 1.78%. Berdasarkan perhitungan saya, penutupan saham hanya sekitar 10% di atas level sebelum laporan laba sebesar $147.79 saat sedang naik, dan kini berada sedikit di bawahnya. Kenaikan setelah laporan laba sudah terhapus.

Selisih dalam dolar

Dengan menggunakan jumlah saham yang tersirat dari angka $2.22 triliun pada harga $163.39 hari Rabu, saya memperkirakan nilai pasar SpaceX sekitar $1.97 triliun pada harga $144.75. ADR TSMC turun sekitar 4.5% pada hari Kamis, yang berarti nilainya akan berada di sekitar $2.11 triliun jika sebelumnya sekitar $2.21 triliun. Menurut perkiraan saya, SpaceX kini tertinggal dari TSMC sekitar $140 miliar, atau sekitar 7%, setelah sempat unggul sekitar $10 miliar pada puncaknya. Keduanya turun, tetapi penurunan SpaceX dua kali lebih besar. Angka-angka ini merupakan hasil perhitungan, karena penyedia data menggunakan jumlah saham yang berbeda.

Mengapa pembalikan terjadi

Faktor pertama: pembukaan pembatasan penjualan saham. Sekitar 911.5 juta saham orang dalam menjadi tersedia untuk dijual. Pada harga $144.75, nilainya sekitar $132 miliar, atau sekitar 6.7% dari jumlah saham beredar berdasarkan perhitungan saya. Pasokan sebesar itu dapat menekan harga saham meskipun kinerja kuartalannya kuat.

Faktor kedua: belanja besar-besaran. Belanja modal kuartal ketiga melonjak menjadi $19.6 miliar dari $6.9 miliar setahun sebelumnya. Perusahaan memperkirakan belanja modal kuartal keempat sebesar $35 miliar hingga $40 miliar dan mengakhiri kuartal dengan utang sebesar $36.1 miliar. Investor terus menyoroti kinerja kas kuartal tersebut dan saldo utang.

Faktor ketiga: ketidakpastian merger. Musk mengatakan SpaceX dan Tesla masing-masing membentuk komite khusus yang terdiri atas direktur independen untuk mengkaji kemungkinan penggabungan, dan ia mengundurkan diri dari proses tersebut karena memiliki konflik kepentingan. Investor menyebut ketidakpastian terkait struktur, tata kelola, risiko dilusi, dan persetujuan pemegang saham.

Faktor keempat: mekanisme perdagangan. Volume mencapai 193.8 juta saham, sekitar 96% di atas rata-rata tiga bulan sebesar 99.1 juta. Berdasarkan perhitungan saya, sekitar $28 miliar saham berpindah tangan. Peluncuran baru-baru ini ETF saham tunggal berleverage 2x dan invers pada SPCX dapat memperbesar pergerakan intrahari.

Faktor kelima: kondisi pasar teknologi. Saham ini turun bersama saham-saham sejenisnya. Meta turun sekitar 7% dan Tesla sekitar 3% pada hari yang sama, sementara berita utama tentang serangan baru dalam perang AS dan Israel dengan Iran menekan aset berisiko. Philadelphia Semiconductor Index turun 6.72%, sehingga saham-saham terkait AI terjual serentak.

Apa yang tidak berubah

Kinerja bisnisnya tetap kuat. Unit Super Intelligence SpaceX mulai mencatat laba, dengan penjualan naik 830% dan laba kuartalan sebesar $431 juta. Manajemen juga mengemukakan target jangka panjang untuk mencapai kapasitas komputasi 10 gigawatt dan pendapatan lebih dari $200 miliar pada 2027, menurut komentar pasar. Musk juga menyampaikan bahwa laju pendapatan berulang tahunan dapat mencapai $1 triliun pada akhir 2027. Ini adalah target, bukan hasil yang sudah dicapai, sehingga harga saham sensitif terhadap setiap indikasi keterlambatan.

Posisi saham saat ini

SpaceX turun sekitar 10% sejak melantai di bursa, jika diukur terhadap harga penutupan hari pertamanya sebesar $161. Dibandingkan dengan level tertinggi 52 minggu yang mendekati $225.64, harga penutupan hari ini sekitar 36% lebih rendah berdasarkan perhitungan saya.

Level pada $144.75

Resistansi: $147.79 (harga penutupan sebelum laporan laba), lalu $150 hingga $152, kemudian $159.31 (harga penutupan hari Rabu). Berdasarkan perhitungan saya, $147.79 sekitar 2.1% lebih tinggi dan $159.31 sekitar 10.1% lebih tinggi.
Dukungan: $140 hingga $143, sekitar 3% hingga 3.3% lebih rendah, lalu area level terendah Agustus di sekitar $105, yang jauh di bawahnya.

Apa yang disampaikan peringkat tersebut

Peringkat kapitalisasi pasar adalah gambaran sesaat dari harga dikalikan jumlah saham, dan perubahan posisi pekan ini menunjukkan betapa rapuhnya peringkat tersebut. SpaceX melampaui TSMC pada hari ketika laporan labanya masih baru, lalu kehilangan posisinya saat pembukaan pembatasan penjualan saham, belanja besar-besaran, dan aksi jual sektor terjadi bersamaan. TSMC melaporkan pertumbuhan Q3 yang solid, dengan pendapatan naik 41.2%, sehingga penurunannya lebih mencerminkan kejatuhan saham-saham semikonduktor daripada kinerjanya sendiri.
Pertama, apakah level $140 bertahan saat penutupan. Kedua, bagaimana saham-saham yang baru dapat diperdagangkan itu bergerak dalam beberapa pekan mendatang. Ketiga, detail apa pun tentang bagaimana belanja modal Q4 sebesar $35 miliar hingga $40 miliar akan didanai. Keempat, kabar dari komite SpaceX dan Tesla. Kelima, apakah saham semikonduktor stabil, karena pekan ini SpaceX bergerak searah dengan kelompok saham AI.
Peringkat mengutamakan kecepatan, sedangkan neraca keuangan mengutamakan kesabaran. Untuk beberapa pekan ke depan, saya menganggap persaingan kapitalisasi pasar sebagai cuaca dan rencana pendanaan sebagai iklim: yang pertama berubah setiap jam, sedangkan yang kedua menentukan perusahaan mana yang lebih besar setahun dari sekarang. #WCTCS9
#ShareWeekly