#GateReserveRatioReaches118.49% $GT

118.49% tampak seperti angka yang patut dirayakan, tetapi saya lebih suka membacanya sebagai sebuah tren. Rasio ini banyak berubah dalam empat bulan, dan alasannya lebih penting daripada nilainya.

1. Trennya (snapshot yang dipublikasikan)
115% pada Jun 22, 117% pada Jul 27, 127% yang dilaporkan pada Aug 19, 117% pada Sep 13, dan 118.49% pada Oct 18. Itu berarti penurunan 10 poin dari Agustus ke September, lalu pemulihan 1,5 poin sekarang.

2. Apa yang menggerakkannya (perhitungan saya)
Membagi cadangan dengan rasio menghasilkan perkiraan kewajiban kepada pelanggan: sekitar $6.47B pada Agustus, $7.03B pada September, dan $7.33B sekarang. Sejak September, cadangan naik 5.7% ($8.22B menjadi $8.688B), sementara kewajiban naik sekitar 4.4%, sehingga rasionya sedikit meningkat. Sejak Agustus, kewajiban naik sekitar 13%, sementara cadangan naik sekitar 6%. Jadi, rasio turun pada September karena dana pelanggan yang masuk lebih banyak daripada pertumbuhan cadangan, bukan karena cadangan menyusut. Ini sesuai dengan cerita arus masuk, dan juga menunjukkan bagaimana persentase bisa berubah tanpa ada masalah.

3. Persentase vs nilai dolar (perhitungan saya)
Surplus dalam nilai dolar di atas kewajiban sekarang sekitar $1.36B, dibandingkan sekitar $1.19B pada September dan sekitar $1.75B pada Agustus. Jadi, penyangganya naik dari September, tetapi masih sekitar 22% di bawah Agustus.

4. Gambaran di tingkat aset
Cadangan BTC sebesar 25,727, dibandingkan dengan 21,156 di akun pelanggan (121.60%, naik dari 120.32%). ETH sebesar 449,042, dibandingkan dengan 362,785 (123.78%, naik dari 123.59%). Empat stablecoin berjumlah sekitar $1.746B, dibandingkan dengan sekitar $1.497B (116.59%), dan satu dasbor mencatat USDT saja sebesar 111.68% (dari satu sumber), naik dari kelebihan 1.0% pada Juni. Ini merupakan peningkatan terbesar dalam data. Dalam satuan koin, kelebihan BTC sekitar 4,571 BTC dan kelebihan ETH sekitar 86,257 ETH (perhitungan saya).

5. Di mana sisanya berada (perkiraan kasar)
Berdasarkan harga pada grafik hari ini, cadangan BTC dan ETH bernilai sekitar $3.2B, atau kira-kira 37% dari total, sementara empat stablecoin mencakup sekitar 20%. Sisanya sekitar 43% berada di sekitar 494 aset lainnya (perkiraan kasar, karena harga pada tanggal snapshot berbeda-beda). Saya ingin melihat perincian untuk kelompok aset yang panjang ini.

6. Hal yang tidak bisa ditunjukkan oleh snapshot
Ini adalah gambaran pada satu titik waktu (Oct 18, dipublikasikan Oct 21) yang membandingkan cadangan dengan saldo pelanggan. Snapshot ini tidak menunjukkan kewajiban off-chain atau pergerakan di antara laporan. Pengguna dapat memverifikasi saldo mereka sendiri, tetapi ini bukan audit lengkap.

Hal yang akan saya tanyakan selanjutnya: perincian 20 aset teratas, rasio stablecoin per koin, cara saldo derivatif diperhitungkan, dan atestasi independen.

Pandangan saya: solid, dan membaik di bagian yang paling penting, yaitu BTC, ETH, dan stablecoin. Nilainya bukan sinyal utama. Tren dan komposisinya yang penting.

Bukan nasihat keuangan.

Metrik keamanan mana yang paling penting bagi Anda: rasio utama, perincian per aset, atau audit independen? Dan satu angka apa yang akan Anda tambahkan ke laporan berikutnya?