#MetaEarningsBeatExpectations $META #ShareWeekly

Meta membukukan kenaikan pendapatan +26% dan penurunan laba operasional -37% pada kuartal yang sama. Jadi, angka mana yang sebenarnya menjadi acuan harga saham? Begini cara saya menguraikannya.

1. Rincian pertumbuhan
Pendapatan mencapai $64.6B, dibandingkan ekspektasi sekitar $63.4B, dan pendapatan iklan tumbuh 26% baik dari sisi volume maupun harga. Proyeksi Q4 adalah $73B hingga $76B, atau naik 13% hingga 18% dibandingkan Q3 (hitungan saya). Permintaan bukan masalahnya.

2. Rincian biaya
Total pengeluaran naik 68% menjadi $51.6B, termasuk biaya sebesar $9.89B untuk menyelesaikan litigasi dengan 52 jaksa agung negara bagian terkait kesehatan mental remaja. Biaya itu setara dengan sekitar 15% pendapatan kuartal tersebut (hitungan saya). Laba operasional yang dilaporkan turun 37% menjadi $12.99B, dengan margin 20%.

3. Perhitungan setelah penyesuaian (hitungan saya)
Jika biaya itu ditambahkan kembali, laba operasional menjadi sekitar $22.9B, dengan margin mendekati 35%, dan naik 11% dibandingkan tahun sebelumnya, sesuai dengan angka yang dilaporkan perusahaan sendiri. Namun, setahun lalu marginnya sekitar 40%, jadi bahkan tanpa memperhitungkan biaya tersebut, margin turun sekitar 5 poin. Pendapatan tumbuh 26%, sedangkan laba operasional setelah penyesuaian hanya tumbuh 11%. Artinya, biaya infrastruktur dan AI tumbuh lebih cepat daripada penjualan. Biaya hukum menjadi sorotan utama, tetapi tekanan margin di baliknya adalah inti tesisnya.

4. Belanja modal adalah ketegangan yang sesungguhnya
Belanja modal Q3 yang dilaporkan mencapai $34.9B (dari satu sumber), sekitar 54% dari pendapatan dan sekitar 1.5x laba operasional setelah penyesuaian (hitungan saya). Kisaran untuk 2026 dipersempit menjadi $135B–$145B dari $130B–$145B, sehingga titik tengahnya berubah dari $137.5B menjadi $140B (hitungan saya), dibandingkan konsensus sekitar $138B. Pasar mengapresiasi pertumbuhan iklan, tetapi pengeluaran tersebut adalah biaya untuk tetap bersaing dalam perlombaan AI.

5. Reaksi pasar mereda
Saham ditutup pada sesi reguler di $697.43. Setelah jam perdagangan, saham naik hingga 5% ke sekitar $733, tetapi pada grafik saya harganya berada di 712.20, naik sekitar 2.1%. Artinya, kenaikan yang bertahan hanya sekitar 41% dari kenaikan puncaknya (hitungan saya). Kenaikan yang mereda bukanlah vonis, tetapi menunjukkan bahwa para pembeli tidak sepakat.

6. Pemeriksaan grafik (level dari tangkapan layar saya)
Harga 712.20.

Rata-rata 35 hari di 705.22: -1.0%
Support di 695.46: -2.4%
Rata-rata 14 hari di 726.49: +2.0%, rata-rata 21 hari di 729.87: +2.5%
Resistance di 759.68: +6.7%
RSI berada di 50.8, dan histogram MACD di -7.15

Harga berada di tengah kisaran rata-rata, jadi belum ada kepastian. Penutupan sesi reguler berada hampir tepat di support, jadi jika harga ditutup harian di bawah 705, sebagian besar kenaikan pascapengumuman laba akan terhapus. Kembali menembus 729.87 akan menjadi tanda pertama bahwa kenaikan benar-benar berlanjut. Menuju 729.87 dibandingkan support, rasio imbal hasil/risikonya sekitar 1:1, tetapi menuju 759.68 rasionya sekitar 2.8:1 (hitungan saya).

Pandangan saya: Saya menyukai pendapatannya dan memahami pengeluarannya, tetapi saya tidak suka harus membayar keduanya sekaligus. Saya lebih memilih melihat harga bertahan di 705 dan menembus 730 daripada mengejar kenaikan tajam.

Ini bukan nasihat keuangan.

Angka mana yang akan Anda jadikan acuan dalam bertransaksi: pertumbuhan pendapatan atau tekanan margin? Dan apakah Anda memandang belanja modal sebesar ini sebagai investasi atau beban?
@Gate_Square