#BlockchainAssociationBacksGENIUSAct

#WCTCS9 Asosiasi Blockchain mendukung GENIUS Act, tetapi ingin empat hal disesuaikan: penjelasan sederhana atas suratnya kepada Departemen Keuangan

Judulnya menyebut Asosiasi Blockchain mendukung GENIUS Act, dan itu benar. Yang lebih berguna adalah melihat perubahan apa yang dimintanya kepada Departemen Keuangan. Saya membagi surat itu menjadi empat hal agar setiap poin bisa dipahami secara terpisah.

Fakta terlebih dahulu

Asosiasi Blockchain mengajukan surat komentar setebal 26 halaman pada 19 Oktober 2026, mendesak Departemen Keuangan untuk memperjelas aturan stablecoin dalam GENIUS Act sebelum tanggal berlakunya pada 18 Januari 2027. Periode komentar ditutup pada 19 Oktober, dengan total 123 masukan. Menurut hitungan saya, tanggal berlakunya sekitar 90 hari lagi. Aturan itu akan menerapkan Pasal 3 undang-undang tersebut, yang menetapkan aturan dasar untuk stablecoin pembayaran, dan proposal Departemen Keuangan diterbitkan sekitar 18 Agustus 2026.

Nadanya penting. Asosiasi mendukung tujuan utama Departemen Keuangan, yaitu stablecoin yang aman, didukung cadangan, dan diterbitkan oleh entitas yang teregulasi. Surat itu membahas detail, bukan menentang undang-undangnya.

Hal pertama: siapa yang termasuk penyedia layanan

Inilah pertanyaan terbesar. Asosiasi merekomendasikan agar cakupan penyedia layanan aset digital diperjelas sehingga perangkat lunak kustodi mandiri, validator, dan bisnis yang hanya memperdagangkan aset milik sendiri tidak termasuk. Asosiasi juga menyatakan bahwa bagian keuangan perusahaan yang menyimpan stablecoin dan pedagang yang menerimanya sebaiknya tetap berada di luar kategori tersebut. Alasannya praktis: definisi yang terlalu luas dapat membebankan kewajiban pada infrastruktur yang tidak pernah menawarkan atau menjual stablecoin kepada publik.

Hal kedua: siapa yang dapat dimintai pertanggungjawaban

Surat itu menentang standar untuk eksposur pidana. Berdasarkan aturan yang diusulkan, aktivitas pembuatan pasar rutin untuk stablecoin yang baru diterbitkan dapat diklasifikasikan sebagai partisipasi yang disengaja dalam penerbitan ilegal. Asosiasi merekomendasikan agar pertanggungjawaban didasarkan pada pengetahuan aktual dan bantuan substansial yang dikoordinasikan dengan penerbit. Asosiasi menambahkan bahwa perusahaan mungkin tidak memiliki akses ke pernyataan dari penerbit yang diwajibkan oleh proposal tersebut. Bagi trader, hal ini penting karena pembuat pasar menyediakan likuiditas yang menjaga spread pasangan stablecoin tetap ketat.

Hal ketiga: koin mana yang tercakup

Masalahnya adalah stablecoin yang diterbitkan di luar negeri. Asosiasi menyatakan bahwa proposal tersebut mewajibkan uji tuntas tanpa batas yang jelas terhadap penerbit asing, padahal banyak bursa tidak memiliki hubungan bisnis dengan mereka. Alternatifnya adalah mengizinkan penyedia layanan memeriksa pendaftaran penerbit yang telah disetujui dan memastikan bahwa tidak ada larangan perdagangan, pembatalan, atau pencabutan yang berlaku. Hingga pertengahan Oktober, belum ada penetapan kesetaraan untuk penerbit asing yang diterbitkan berdasarkan kerangka tersebut, sehingga prosesnya masih belum jelas.

Kelompok tersebut juga meminta kejelasan tentang kapan penerbitan terjadi. Asosiasi mendukung pengaitan penerbitan dengan transfer pertama stablecoin oleh penerbit dan meminta Departemen Keuangan menegaskan bahwa perdagangan berikutnya antara pemegang independen tidak menciptakan penerbitan baru. Pembedaan inilah yang membuat perdagangan sekunder biasa berada di luar aturan penerbitan.

Hal keempat: di mana pengguna berada

Asosiasi menentang standar yang diusulkan Departemen Keuangan untuk menentukan apakah penerima stablecoin berada di dalam Amerika Serikat. Asosiasi menyatakan bahwa persyaratan identifikasi dan geolokasi tambahan akan sulit diterapkan dalam situasi tertentu. Pengujian lokasi sulit dilakukan pada protokol terdesentralisasi, yang tidak memiliki antarmuka depan untuk diperiksa.

Permintaan tambahan

Surat itu juga merekomendasikan penghapusan uji kesetaraan fungsional yang cakupannya tidak dibatasi untuk nilai mata uang, peninjauan ulang estimasi biaya, dan penyelarasan tanggal berlaku dengan aturan GENIUS Act lainnya. Asosiasi ingin uji kesetaraan moneter yang cakupannya tidak dibatasi diganti dengan daftar tetap. Koordinasi penting karena lembaga lain juga sedang bergerak: Federal Reserve juga telah mengumumkan dua proposal untuk penerbit stablecoin yang mencakup persyaratan cadangan, modal, dan kustodi.

Tidak semua pihak sepakat

Asosiasi Blockchain hanyalah salah satu suara. Asosiasi Mata Uang Kripto Nasional mengajukan komentarnya sendiri kepada Departemen Keuangan pada 19 Oktober, dengan mengangkat kekhawatiran yang berbeda, dan undang-undang tersebut menuai kritik dari kelompok advokasi konsumen terkait perlindungan terhadap penipuan. Membaca perdebatan ini sebagai pertentangan antara industri dan regulator berarti mengabaikan beragam pandangan yang ada.

Mengapa trader perlu peduli

Stablecoin adalah mata uang dasar perdagangan kripto, sehingga detail aturan berdampak pada likuiditas, keputusan pencatatan, dan akses. Likuiditas sudah mulai mengetat: suplai stablecoin baru-baru ini turun sekitar $900 million, dan pinjaman Aave yang masih beredar turun 4.3%. Aturan yang jelas dan dapat diterapkan bisa mendukung kepercayaan, sementara aturan yang terlalu luas dapat mendorong sebagian aktivitas ke luar negeri atau ke platform yang lebih terbatas. Hasil akhirnya bergantung pada naskah final Departemen Keuangan, yang belum diterbitkan.

Apa yang perlu dipantau berikutnya

Pertama, apakah Departemen Keuangan mempersempit definisi penyedia layanan. Kedua, apakah standar pertanggungjawaban diubah menjadi berdasarkan pengetahuan aktual. Ketiga, bagaimana stablecoin asing diperlakukan, karena hal ini memengaruhi token mana yang dapat dicatatkan bursa untuk pengguna AS. Keempat, apakah tanggal berlaku tetap 18 Januari atau digeser agar selaras dengan aturan lainnya.

Saya akan menganggap surat ini sebagai gambaran awal tentang detail aturan, bukan jawaban final. Saya akan mengikuti aturan finalnya, memeriksa daftar penerbit asing yang diizinkan saat diterbitkan, dan menjaga eksposur stablecoin tetap terdiversifikasi di antara penerbit tepercaya yang didukung cadangan. @Gate_Square