#TeslaQ3EarningsPreview Pratinjau laporan keuangan Q3 Tesla: lima poin yang akan saya baca terlebih dahulu pada hari Rabu

Tesla melaporkan hasil kuartal ketiga setelah pasar tutup pada Rabu, 21 Oktober. Wall Street terbelah soal seberapa penting kuartal ini, jadi saya menyusun pratinjau berdasarkan lima poin yang akan menentukan reaksi pasar, serta peta harga.

Situasi

TSLA ditutup pada hari Jumat di $354.72, di bawah rata-rata 50 harinya di $359.46 dan jauh di bawah rata-rata 200 harinya di $377.06, sementara sahamnya turun 19.4% sejak awal tahun. Laporan ini dirilis sehari setelah SpaceX melaporkan hasilnya, sehingga Tesla menghadapi banyak faktor yang saling memengaruhi.

Konsensus

Zacks memperkirakan laba 44 sen per saham dengan pendapatan $27.8 billion, turun 12% dari tahun lalu. Pelacak lain menunjukkan 43 sen dengan pendapatan $27.90 billion. Menurut perhitungan saya, itu berarti pendapatan kurang lebih datar dan laba menyusut, sehingga perdebatan kini beralih ke hal lain.

Poin pertama: margin kotor

Ini angka pertama yang akan diburu para trader. Konsensus margin kotor berada di 17.7%, dibandingkan 16.8% pada Q2 dan 18.0% setahun lalu. Margin kotor otomotif tanpa kredit berada di 16.3% pada kuartal kedua, turun dari 26.7% pada 2022. Pemulihan dari kuartal sebelumnya akan disambut baik, sedangkan penurunan lebih lanjut akan berdampak buruk.

Poin kedua: arus kas bebas dan belanja modal

Pada Q2, arus kas bebas negatif $1.092 billion karena belanja modal mencapai $5.789 billion, naik 142%, sementara arus kas operasional sebesar $4.7 billion dan kas sebesar $43.5 billion. Manajemen memperkirakan belanja modal 2026 akan melebihi $25 billion dan pengeluaran akan terus meningkat selama dua hingga tiga tahun. Sebagian besar pratinjau memperkirakan kuartal negatif lainnya, jadi pertanyaannya adalah seberapa besar angkanya dan bagaimana pendanaannya.

Poin ketiga: tekanan pada laba operasional

Zacks memperkirakan total laba operasional akan turun lebih dari 68% akibat kenaikan biaya pendapatan, R&D, serta SG&A, dengan pendapatan energi diperkirakan sebesar $3.7 billion, naik 10%. Itu penurunan besar, dan angka inilah yang bisa mengejutkan ke arah mana pun.

Poin keempat: kualitas pengiriman

Dari sisi volume, hasilnya tampak baik. Pengiriman Q3 sebanyak 486,532 melampaui estimasi untuk kuartal kedua berturut-turut, tetapi persediaanlah yang berperan besar. Angka unit yang melampaui estimasi tidak menjamin laba juga akan melampauinya, jadi margin dan komentar soal harga menjadi penting.

Poin kelima: otonomi dan Optimus

Ini mungkin katalis sebenarnya. Goldman Sachs mengatakan bahwa pembaruan tentang Full Self-Driving, robotaxi, dan Optimus kemungkinan lebih berpengaruh terhadap saham daripada laba per saham. Pada Q2, robotaxi sudah beroperasi di tujuh kota metropolitan utama, produksi Cybercab telah dimulai, dan pembangunan fasilitas produksi Optimus di Fremont sedang berlangsung, dengan produksi diperkirakan dimulai pada akhir tahun ini. Pengawasan regulasi terhadap robotaxi juga menjadi risiko yang perlu dicermati. Dasar valuasinya bertumpu pada hal-hal ini: Morningstar menilai saham tersebut sebesar $450, dengan sekitar $135 dari nilai itu dikaitkan dengan robotaxi.

Peta harga

Para trader opsi memperkirakan pergerakan sekitar 7.48% setelah hasil dirilis, lebih besar daripada rata-rata pergerakan pascapendapatan sebesar 5.95%. Saham ini juga turun setelah masing-masing dari tiga laporan terakhir, termasuk penurunan 14.52% setelah hasil bulan Juli. Pada harga $354.72, pergerakan 7.48% mengindikasikan kisaran sekitar $328 hingga $381 menurut perhitungan saya. Goldman memberi peringkat Netral dengan target $360, sementara target rata-rata berada di $404.87. Level yang saya pantau adalah $355 sebagai support, serta $359.46 dan $377.06 sebagai resistance.

Tiga skenario

Positif: margin pulih dari Q2, belanja modal dijelaskan dengan rencana pendanaan, dan jadwal robotaxi serta Optimus menjadi lebih pasti. Hal itu dapat mendorong saham mendekati rata-rata 200 hari di sekitar $377.

Netral: angka-angka sesuai dengan konsensus, penjelasan dalam paparan tetap samar, dan saham bergerak dalam kisaran yang diindikasikan.

Waspada: margin otomotif kembali turun, panduan belanja modal meningkat, dan defisit kas melebar. Dalam skenario itu, level $355 tertembus dan area $328 mulai terlihat.

Faktor tak terduga

SpaceX melaporkan hasil pada hari Selasa, dan para pemegang saham Tesla mungkin mendengar penyebutan SpaceX, sementara spekulasi merger membayangi kedua saham. Pasar prediksi memperkirakan peluang merger di atas 50% pada awal 2027, meski belum ada kesepakatan yang diumumkan. Kondisi pasar masih rapuh, dengan Nasdaq baru saja mencatat kerugian mingguan hampir 5% dan rapat Fed berlangsung pada 27-28 Oktober.

Pendekatan saya

Saya tidak akan memperdagangkan angka EPS utama. Saya akan mengamati margin, arus kas bebas, dan pernyataan tentang otonomi, menjaga ukuran posisi tetap kecil karena pergerakan tersirat sebesar 7.5%, serta menghindari penggunaan leverage menjelang pengumuman. Reaksi awal sering berbalik arah, jadi bersabar akan membantu.

Bagikan pandangan Anda: menurut Anda, poin mana yang paling penting, dan di level berapa TSLA akan berada setelah paparan tersebut? Saya ingin membandingkan catatan dengan komunitas Square.

$TSLA