#SpaceXQ3Earnings $SPCX #ShareWeekly

Tiga angka membingkai laporan besok: $12.89B, $19.61B, dan 5.3%. Berikut cara saya membacanya.

1. Ekspektasi Wall Street
Pendapatan sebesar $12.89B, EBITDA yang disesuaikan sebesar $6.62B, dan EPS yang disesuaikan sekitar $0.14–$0.15, dengan estimasi berkisar dari $0.11 hingga $0.23. Itu berarti naik sekitar +65% dibandingkan $7.8B pada Q2 (kalkulasi saya) dan menjadi laba pertama setelah kerugian pada $541M Q2. Catatan kecil: tidak ada konsensus GAAP yang jelas, jadi “laba” mungkin merupakan angka utama yang telah disesuaikan.

2. Komposisi pendapatan telah berubah (kalkulasi saya)
Konsensus memperkirakan sekitar $6.4B dari komputasi AI, $4.9B dari Starlink, dan sekitar $1.3B dari antariksa dan peluncuran. Itu berarti sekitar 50% AI, 38% konektivitas, dan 10% peluncuran. Pasar semakin memperhitungkan perusahaan komputasi yang juga meluncurkan roket. Konsensus jumlah pelanggan Starlink adalah 14.3M dibandingkan 12M pada kuartal lalu, naik +19% (kalkulasi saya).

3. Belanja modal adalah faktor penentu
Konsensus belanja modal adalah $19.61B, naik dari $18.4B, atau sekitar 1.5x pendapatan (kalkulasi saya), dengan arus kas bebas mendekati -$11.6B. Pada Q2, angka belanja modal sebesar $18.4B menekan saham meskipun pendapatan melampaui ekspektasi. Sebuah laporan juga menyebut rencana $40B pendanaan sekitar, yang akan saya anggap hanya bersumber dari satu sumber. Pendapatan yang melampaui ekspektasi disertai belanja modal yang lebih tinggi bisa memicu reaksi “jual saat kabar baik”.

4. Pergerakan tersirat vs grafik saya
Menurut laporan, opsi mengindikasikan pergerakan sekitar 5.3% (sumber tunggal). Dari $146.03, kisarannya sekitar $138.3 hingga $153.8 (kalkulasi saya). Level pada grafik saya:

Support di 138.89: -4.9%
Rata-rata 35 hari di 152.05: +4.1%, rata-rata 21 hari di 155.15: +6.2%, rata-rata 14 hari di 157.73: +8.0%
Resistance di 171.65: +17.5%
RSI berada di 43, dan histogram MACD berada di -1.96.

Kisaran tersirat itu hampir tepat sejajar dengan support di bawah dan rata-rata pertama di atas, jadi pergerakan melewati salah satunya akan menjadi sinyal nyata. Saham turun sekitar 9–10% pekan ini menjelang laporan, jadi ambang ekspektasinya lebih rendah dibandingkan sepekan lalu.

5. Daftar pantauan Starlink dan Starship
Saya akan memantau penambahan pelanggan Starlink dan pendapatan per pengguna, serta komentar apa pun mengenai kesepakatan spektrum $8B sekitar untuk layanan seluler. Untuk komputasi, target manajemen adalah 2+ gigawatt pada akhir tahun dan laju tahunan $100B , sementara sebuah perusahaan pialang memperkirakan sekitar $104B. Untuk Starship, Flight 14 mencapai orbit dengan 26 satelit Starlink V3, sehingga tanggal Flight 15 bisa menjadi katalis. Berakhirnya masa lock-up dalam waktu dekat menjadi tekanan.

6. Konteks valuasi
Dengan kapitalisasi pasar yang dilaporkan mendekati $1.9T, konsensus Q3 jika disetahunkan setara dengan pendapatan sekitar $51.6B, atau sekitar 37x penjualan (kalkulasi saya). Jika target laju $100B tercapai, angkanya turun menjadi sekitar 19x. Harga saham sudah memperhitungkan kisah laju tersebut.

Pandangan saya: beberapa analis memperkirakan pendapatan akan melampaui ekspektasi, jadi pertanyaan sebenarnya adalah belanja modal, pendanaan, dan panduan ke depan. Setelah laporan dirilis, saya akan memantau level 138.9 dan 152. Penutupan di bawah 138.9 berarti pasar menginginkan pertumbuhan yang lebih murah, sedangkan penutupan di atas 155 berarti pasar memaklumi pengeluaran tersebut. Saya tidak memperdagangkan berita utama.

Ini bukan nasihat keuangan.

Apakah menurut Anda pasar akan memberi imbalan atas pendapatan yang melampaui ekspektasi atau menghukum belanja modalnya? Dan di mana batas Anda untuk SPCX setelah laporan keuangan: 138.9 atau 155?