#ShareWeekly #WarshIMFSpeech Warsh di IMF: mengapa pernyataannya di Bangkok penting bagi kenaikan suku bunga dan BTC

Ketua The Fed Kevin Warsh bergabung dengan Direktur Pelaksana IMF Kristalina Georgieva dalam diskusi fireside di rangkaian pertemuan IMF-Bank Dunia di Bangkok, dan dua pertanyaan dalam topik ini memang tepat. Apakah nadanya hawkish atau dovish, dan apa artinya bagi Bitcoin? Berikut jawabannya, berdasarkan angka-angka yang bergerak setelah ia berbicara.

Nada: netral di permukaan, hawkish di baliknya

Warsh tidak memihak. Ia menegaskan kembali komitmen The Fed terhadap stabilitas harga, sembari tidak mau mendahului keputusan dalam rapat kebijakan mendatang. Ia juga menghindari panduan ke depan dan menyoroti pengetatan serempak oleh bank-bank sentral di seluruh dunia, yang membingkai inflasi sebagai masalah global, bukan hanya masalah Amerika. Mengenai pertumbuhan, ia menggambarkan lonjakan investasi sebagai pendorong utama bagi prospek positif ekonomi global. Ini terdengar konstruktif, tetapi juga memberi ruang bagi para pembuat kebijakan untuk mempertahankan suku bunga pada level tinggi jika harga-harga tetap sulit dikendalikan.

Konteksnya menjelaskan mengapa sikap diam itu dianggap melegakan. CPI September naik 3.7% dibandingkan perkiraan 3.6%, dan harga produsen naik 1.3% secara bulanan serta 6.3% secara tahunan, dengan energi naik 10.8%. PPI inti melonjak 0.7% dibandingkan perkiraan 0.3%. Dengan data sepanas itu, petunjuk hawkish apa pun bisa berdampak besar pada pasar. Namun, tidak ada petunjuk seperti itu. Satu analisis merangkumnya begini: pasar menafsirkan tidak adanya peringatan hawkish sebagai kelegaan, bukan perubahan sikap yang jelas-jelas dovish.

Mungkinkah The Fed kembali menaikkan suku bunga pada Oktober?

Ya, tetapi pasar kini menilai kemungkinan itu kecil. Menurut Financial Times, probabilitas kenaikan suku bunga dalam dua minggu turun dari sekitar 27% menjadi 15% setelah pernyataan tersebut. Kontrak berjangka suku bunga menunjukkan gambaran serupa, yakni 14.9%, turun dari 28%. Namun, alasan untuk kembali menaikkan suku bunga belum sepenuhnya hilang. Presiden Fed New York John Williams mengatakan satu kali kenaikan lagi tahun ini merupakan langkah yang tepat, dan rapat kebijakan berikutnya dijadwalkan pada 27-28 Oktober. Faktor penentu antara sekarang dan saat itu adalah rilis data inflasi berikutnya, harga energi, serta perubahan apa pun dalam bahasa yang digunakan para pejabat The Fed. Data yang kembali panas kemungkinan akan segera mendorong probabilitas kenaikan naik lagi.

Reaksi pasar lainnya

Respons lintas aset sejalan dengan meredanya kekhawatiran akan kenaikan suku bunga:
- Dolar: Indeks Dolar AS menyentuh level terendah baru dalam 10 hari, di sekitar 101.80. Euro menguat dan dolar Australia bergerak mendekati 0.6950.
- Obligasi: imbal hasil Treasury 10 tahun bertahan di sekitar 5.08%.
- Saham AS: kontrak berjangka S&P 500 diperdagangkan di sekitar 7,800 dan kontrak berjangka Nasdaq 100 di sekitar 30,150.
- Korea: KOSPI, yang anjlok 7.57% pada Kamis, naik 2.05% dan ditutup di 5,668.05, kenaikan penutupan pertamanya dalam delapan sesi.
- Emas: harganya merosot mendekati $4,073 karena taruhan akan lebih banyak kenaikan suku bunga, sebelum pulih saat imbal hasil dan dolar berbalik arah.

Artinya bagi BTC

Dampaknya berupa reli pemulihan, bukan perubahan rezim. Bitcoin melonjak lebih dari 2% dalam 24 jam hingga diperdagangkan di sekitar $82,300, dan kini berada di sekitar $81,650. Penyebabnya bersifat mekanis: dolar yang melemah dan ekspektasi suku bunga yang lebih tenang mengurangi tekanan pada aset berisiko. Agustus menjadi pembanding yang berguna. Ketika Warsh menyampaikan pesan yang jelas-jelas hawkish di Jackson Hole, Bitcoin turun di bawah $77,000. Kali ini nadanya netral, dan pasar bereaksi sebaliknya.

Meski begitu, dampak positif tersebut terbatas. Satu analisis menyebut dampaknya terhadap Bitcoin beragam, sementara suku bunga tinggi mungkin bertahan. Bitcoin juga masih dalam proses pemulihan setelah aksi jual tajam pekan ini, saat harganya sempat turun di bawah $80,000 dan likuidasi mendekati $1 miliar.

Level penting BTC:
- Support: EMA 50 hari di $80,443, lalu EMA 100 hari di $76,824 dan EMA 200 hari di $75,751.
- Resistance: penutupan harian di atas $82,538 akan memperkuat pemulihan menuju $84,049 hingga $84,250.
- Level risiko: penutupan di bawah $80,443 akan kembali membuka peluang menuju $80,206 dan titik terendah terbaru di sekitar $79,694.

Skenario menjelang rapat The Fed

Skenario reli: data inflasi mendingin atau probabilitas kenaikan suku bunga turun lebih jauh, dan BTC menembus $82,538 menuju $84,250. Skenario kisaran: tidak ada katalis baru, dan BTC diperdagangkan antara $80,400 dan $83,000. Skenario koreksi: data yang panas kembali mendorong probabilitas kenaikan suku bunga di atas 30%, dolar menguat, dan BTC menguji kembali $80,000.

Pandangan saya:
Warsh tidak memberikan panduan, jadi pasar memperdagangkan ekspektasinya sendiri. Bukti yang ada cenderung mendukung pergerakan pemulihan yang moderat, dengan rapat The Fed dan laporan inflasi berikutnya sebagai ujian sesungguhnya. Saya akan menjaga leverage tetap rendah, menganggap $80,000 sebagai level penting, dan memandang reli apa pun sebagai sesuatu yang bergantung pada data.