#美国9月PPI大超预期 #ShareWeekly MEMO MAKRO: Dua Data Inflasi Panas dalam Dua Hari, dan Pasar yang Tak Mengikuti Skenario

Harga produsen September naik 1.3% secara bulanan, dibandingkan perkiraan 0.6%, dan 6.3% secara tahunan, dibandingkan konsensus 5.5%. PPI inti naik 0.7%, dibandingkan perkiraan 0.3%. Data ini dirilis sehari setelah CPI tercatat 3.7% secara tahunan, di atas perkiraan 3.6%, dengan CPI inti naik 0.3%, dibandingkan 0.2%. Harga energi produsen naik 10.8%, sehingga bahan bakar menjadi pendorong utama, tetapi data inti menunjukkan tekanan mulai meluas ke luar sektor tersebut.

THE FED

Peluang kenaikan suku bunga berubah cepat. Peluang kenaikan pada Oktober mencapai sekitar 45% setelah CPI dirilis, lalu turun menjadi 27% pada Kamis dari 33% pada Rabu. Pada Jumat, Ketua Fed Kevin Warsh tidak memberi sinyal akan ada kenaikan lebih lanjut dalam diskusi IMF, dan probabilitas kenaikan 25 basis poin pada Oktober menurut CME FedWatch turun menjadi 15%. Namun, tidak semua pejabat terdengar tenang: Presiden Fed New York John Williams mengatakan satu kenaikan lagi tahun ini adalah langkah yang tepat. Pertemuan kebijakan berikutnya dijadwalkan pada 27-28 Oktober.

OBLIGASI: PLOT TWIST

Imbal hasil turun pada hari ketika PPI tinggi. Imbal hasil obligasi 10 tahun turun sekitar 13 basis poin menjadi 5.05%, terendah dalam tiga minggu, setelah sempat menyentuh lebih dari 5.32% pada Rabu, lalu kembali ke 5.13% pada Jumat. Salah satu penjelasannya adalah kekhawatiran terhadap pertumbuhan, yang didukung oleh data lainnya. Penjualan ritel melampaui perkiraan dengan kenaikan 0.8%, tetapi kelompok kontrol hanya naik 0.1%, dibandingkan perkiraan 0.3%, dan indeks Philly Fed tercatat 20.9, dibandingkan 28.2. Ini menunjukkan belanja yang didorong harga, bukan permintaan yang kuat.

SAHAM: TEKNOLOGI PALING TERPUKUL

Pada Rabu, S&P 500 turun 1.11% menjadi 7,718.94 dan Nasdaq turun 1.88%, dengan saham semikonduktor merosot 4.3% dalam penurunan satu hari terbesar Nasdaq sejak 23 Juli. Kamis membawa kelegaan. S&P 500 ditutup di 7,744, Dow naik 1.08% dan Russell 2000 naik 1.38%. S&P 500 berbobot sama naik 1.4%, mencatat hari terbaiknya sejak awal Agustus, sehingga pemulihan ini terjadi secara luas, sementara saham teknologi tertinggal. Asia merasakan tekanan paling tajam, dengan KOSPI turun 7.57% pada Kamis sebelum memantul 2.05% pada Jumat.

BITCOIN: BULL DIUJI, TAPI TAK TUMBANG

BTC turun sedikit di bawah $80,000 pada 15 Oktober saat likuidasi mendekati $1 billion, lalu pulih. Harganya bertahan di atas $80,000 dan diperdagangkan di sekitar $82,000 menjelang pembukaan Wall Street pada Jumat. Resistansi berada di sekitar $84,000. Gambaran mingguan masih lemah, tetapi penurunan harga segera disambut pembeli.

EMAS: ASET LINDUNG NILAI VERSUS SUKU BUNGA

Emas turun di bawah $4,100 pada hari CPI dirilis, karena ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi menekan aset yang tidak memberikan imbal hasil, lalu pulih ke sekitar $4,157 saat imbal hasil mereda. Area $4,100 merupakan level support terdekat, dan $4,200 menjadi rintangan berikutnya.

RINGKASAN

- Inflasi: lebih tinggi dari perkiraan, baik untuk CPI maupun PPI.
- Ekspektasi Fed: peluang kenaikan pada Oktober mereda menjadi sekitar 15% setelah pernyataan Warsh.
- Imbal hasil: turun pada hari-hari penting pekan ini, mengindikasikan kekhawatiran terhadap pertumbuhan.
- Saham teknologi: paling terpukul pada Rabu, dengan pemulihan sebagian sejak itu.
- BTC: bertahan di atas $80,000.
- Emas: memantul kembali di atas $4,100.

TIGA CARA MENYUSUN POSISI

Defensif: kurangi eksposur berleverage menjelang pertemuan 27-28 Oktober, karena satu data panas saja masih bisa membalikkan sentimen.

Oportunistis: masuk bertahap dalam porsi kecil saat harga turun mendekati support, dengan stop di bawah $80,000 untuk BTC dan $4,100 untuk emas.

Sabar: pertahankan eksposur yang rendah sampai BTC menembus $84,000 atau imbal hasil menunjukkan arah yang jelas.

KESIMPULAN

Inflasi berjalan di atas perkiraan, tetapi pasar bereaksi dengan penurunan imbal hasil, pemulihan saham secara luas, dan pemulihan kripto yang cepat. Perpaduan ini menunjukkan bahwa investor sama khawatirnya terhadap pertumbuhan maupun harga. Laporan CPI berikutnya dan pertemuan Fed akan menjadi titik pemeriksaan yang menentukan apakah ini sekadar jeda atau perubahan arah. Sampai saat itu, data mendukung fleksibilitas, bukan keyakinan kuat. @Gate_Square