#WarshIMFSpeech #ShareWeekly $BTC $XAUUSD

Pasar menginginkan sinyal dari Warsh soal Oktober. Yang didapat justru penolakan, dan pasar tetap membacanya sebagai sinyal. Begini cara saya memilahnya.

1. Apa yang dia katakan
Warsh mengatakan dia tidak akan mengungkapkan apa yang mungkin dia lakukan dalam rapat-rapat sepanjang sisa 2026. Dia menyebut Oktober dan Desember sebagai momen untuk menilai output, lapangan kerja, dan inflasi. Dia mengatakan kondisi dunia secara umum sesuai dengan ekspektasi Fed sejak kenaikan suku bunga pada September. Soal AI, dia optimistis, tetapi menyebut jalannya “sangat berliku”, dan menurut salah satu laporan, dia mengatakan AI kemungkinan akan mendorong permintaan sebelum menghasilkan keuntungan dari sisi penawaran.

2. Apa yang tidak dia katakan
Dia tidak memberi isyarat akan menaikkan suku bunga dan juga tidak menjanjikan suku bunga akan tetap. Dia juga tidak menepis ekspektasi pasar untuk Desember, yang berada di sekitar 91% dalam laporan berbasis kontrak berjangka. Itu satu-satunya momen yang bisa dimanfaatkan untuk menyampaikan sikap hawkish, tetapi itu tidak terjadi.

3. Respons pasar
Saat dia berbicara, peluang kenaikan suku bunga pada Oktober turun menjadi sekitar 17% dari sekitar 30%, menurut blog langsung Bloomberg. Indeks dolar melemah sekitar 0.2% ke sekitar 101.8. Harga emas naik sekitar $25 dan mendekati $4,200. BTC naik dari sekitar $80,500 pada sesi Asia ke $82,046.7 pada grafik saya, kira-kira +1.9% (perhitungan saya, dan waktunya kurang lebih). Saya tidak mengklaim pidato itu menyebabkan semua pergerakan tersebut. Maksud saya, tidak ada isi pidato yang menghentikannya.

4. Tidak ada panduan bukan berarti tidak ada informasi
Inti pandangan Goldman adalah bahwa berkurangnya panduan ke depan berarti pergerakan yang lebih besar di sekitar rilis data, khususnya pada obligasi Treasury berjangka pendek, dolar, dan saham yang sensitif terhadap suku bunga. Masa hening komunikasi Fed dimulai hari ini, jadi sejak sekarang hingga keputusan 28 Okt ada 12 hari tanpa pernyataan dari pejabat Fed. Jika peluang Oktober berada di sekitar 17%, mempertahankan suku bunga menjadi skenario utama, sekitar 83% (perhitungan saya). Setiap rilis inflasi di antaranya akan lebih diperhatikan.

5. Bandingkan dengan Jackson Hole
Pada 28 Agu, BTC menyentuh 81,455, level tertingginya sejak Mei, lalu turun ke 76,877 setelah pidato utama Warsh yang hawkish. Itu sekitar -5.6% (perhitungan saya). Pidato menggerakkan pasar saat mengejutkan, dan pidato kali ini tidak mengejutkan.

6. Level yang saya gunakan
Batas bawah BTC di 80,889.6 berada 1.4% di bawah harga, dan batas atas di 86,379.3 berada 5.3% di atasnya. Emas (XAUUSDT) berada di 4,182.60, dengan batas atas di 4,234.34 (+1.2%) dan batas bawah di 4,102.17 (-1.9%).

Pandangan saya: Pernyataan “AI mendorong permintaan lebih dulu” bisa ditafsirkan dua arah. DBS mengartikannya sebagai sesuatu yang menenangkan. Saya melihatnya sebagai pengingat bahwa tekanan dari sisi permintaan bisa muncul sebelum produktivitas meningkat. Tanpa panduan dan selama masa hening, saya lebih memilih memperdagangkan data ketimbang pidatonya. Level 80,889.6 lebih penting bagi saya daripada kutipan itu.

Ini bukan nasihat keuangan.

Menurut Anda, apakah sikap diam Warsh terasa dovish, atau sekadar netral? Dan apakah Anda mempertahankan posisi berisiko selama masa hening atau menguranginya?