#USSeptemberPPIReleased #ShareWeekly #USSeptemberCPITopsEstimates $BTC

PPI dirilis pada pukul 8:30 pagi ET hari ini (pukul 5:30 sore waktu Pakistan), bersamaan dengan penjualan ritel, sehari setelah CPI yang meleset 0,1 poin dan mengubah probabilitas Fed. Saya menulis ini sebelum rilis data, jadi ini adalah panduan membaca data, bukan tulisan reaksi.

1. Ekspektasi pasar
Survei Dow Jones memperkirakan PPI sebesar +0,6% m/m dan 5,5% y/y, naik dari +0,4% dan 5,4% pada Agustus. Angka 0,6% bulanan jika disetahunkan menjadi sekitar 7,4% (menurut perhitungan saya), jadi bahkan hasil yang “sesuai ekspektasi” berarti laju yang lebih cepat daripada Agustus. Salah satu estimasi independen yang saya baca berada di atas konsensus. Anggap itu sebagai pandangan, bukan fakta.

2. Mengapa angka utama bukanlah intinya
Agustus adalah cerita energi: energi +4,2% (diesel +24,1%), barang +1,1%, jasa hanya +0,1%, inti +0,2% dibandingkan ekspektasi 0,3%. Brent naik lebih dari 14% pada September, jadi energi kemungkinan kembali mengangkat angka utama. Fed dapat mengabaikan sebagian dampak tersebut, jadi saya akan mencermati angka inti terlebih dahulu. Yang kedua adalah indeks yang mengecualikan makanan, energi, dan jasa perdagangan (+0,3% pada Agustus, 4,7% y/y), karena margin perdagangan berfluktuasi liar dari bulan ke bulan.

3. Mengapa ini tetap penting setelah CPI
CPI inti tercatat 0,3% dibandingkan ekspektasi 0,2%. Bank menggunakan komponen PPI untuk menyempurnakan estimasi PCE inti mereka, dan PCE September akan dirilis akhir bulan ini. PCE inti Agustus berada di +0,2%, di bawah perkiraan. Jadi tugas PPI hari ini adalah mengonfirmasi atau meredam narasi inti. Probabilitas kenaikan suku bunga pada Oktober bergerak dari sekitar 22% sebelum CPI menjadi sekitar 35–50% dalam perdagangan harian, lalu stabil di dekat sepertiga. Probabilitas untuk Desember berada di sekitar 94%. Pertemuan tersebut berlangsung pada 27 hingga 28 Okt.

4. Pergerakan BTC saat PPI panas tahun ini
Saya menemukan dua kasus. Pada Mei (PPI April 6,0% dibandingkan perkiraan 4,9%), BTC turun di bawah 80.000 dolar AS dan diperdagangkan di sekitar 79.700 dolar AS. Pada 10 Sept (5,4% dibandingkan 5,3%), BTC turun sekitar 1,4% hingga di bawah 77.000 dolar AS. Pada kedua kesempatan tersebut, arah pergerakan mengikuti kejutan datanya. Sampelnya kecil, jadi ini adalah pola yang perlu diperhatikan, bukan aturan.

5. Tiga hasil (ambang batas versi saya)
Dingin (angka utama 0,4% atau lebih rendah, inti lemah): probabilitas Oktober kembali mendekati zona pra-CPI, menjadi kelegaan bagi aset berisiko.
Sesuai ekspektasi: tidak ada hal baru, dan penyesuaian ulang berdasarkan CPI tetap berlaku.
Panas (angka utama 0,8%+ atau inti 0,4%+): probabilitas kenaikan suku bunga kembali menuju 50%, imbal hasil memimpin, dan BTC menguji 80.000 dolar AS.
Imbal hasil adalah latar belakangnya. Imbal hasil obligasi 10 tahun menyentuh 5,34% pada 1 Okt, tertinggi sejak awal 2002 menurut satu laporan, jadi memegang aset yang tidak menghasilkan imbal hasil saat ini membutuhkan biaya besar.

6. Posisi BTC
BTC berada di sekitar 80,8 ribu dolar AS, sekitar 1% di atas 80.000 dolar AS dan sekitar 0,5% di bawah rata-rata 50 harinya di sekitar 81,2 ribu dolar AS pada grafik saya. BTC sudah dekat dengan garis tersebut, jadi rilis data yang panas memiliki ruang yang lebih kecil untuk diserap.

Pandangan saya: Saya menggunakan PPI sebagai konfirmasi, bukan pemicu. Penjualan ritel dirilis pada menit yang sama, jadi candle pertama akan berisik. Saya akan mencermati angka inti terlebih dahulu, lalu memutuskan, alih-alih mengejar pergerakan pada pukul 8:30.

Bukan nasihat keuangan.

Jika CPI inti sudah panas, apakah PPI yang panas benar-benar menambah informasi baru? Dan apakah Anda memperdagangkan rilis datanya atau menunggu situasi mereda?