#StrategyAndStriveAdded2,305BTCCombinedThisWeek

Bagian paling menarik dari pasar Bitcoin minggu ini bukan sekadar bahwa dua perusahaan membeli lebih banyak BTC.

Melainkan siapa yang membeli, berapa banyak yang mereka beli, dan apa yang diungkapkan oleh waktunya tentang permintaan korporat.

Strategy menambahkan 950 BTC senilai sekitar 75,7 juta dolar AS, sementara Strive menambahkan 1.355 BTC lagi senilai sekitar 107,7 juta dolar AS. Secara gabungan, jumlahnya mencapai 2.305 BTC dan sekitar 183 juta dolar AS alokasi treasury korporat baru. Kepemilikan Strategy mencapai 846.000 BTC, sementara treasury Strive naik menjadi 26.355 BTC.

Itu merupakan jumlah Bitcoin yang signifikan untuk diserap dalam satu pengungkapan mingguan, terutama karena akumulasi korporat baru-baru ini melambat drastis.

Data Glassnode yang dilaporkan pada September menunjukkan bahwa perusahaan terbuka hanya mengakumulasi sekitar 5.900 BTC selama tiga bulan sebelumnya. Sebagai perbandingan, kelompok luas yang sama mengakumulasi lebih dari 100.000 BTC selama periode yang sebanding pada 2025. Perlambatan tersebut cukup besar hingga menimbulkan pertanyaan yang wajar: apakah perdagangan treasury Bitcoin korporat telah memasuki jeda berkepanjangan?

2.305 BTC minggu ini tidak membuktikan bahwa seluruh sektor korporat tiba-tiba kembali ke laju akumulasi 2025.

Namun, hal itu mengubah perbincangan.

Pembelian Strategy sangat menarik karena perusahaan tersebut telah membangun treasury Bitcoin yang sangat besar. Menambahkan 950 BTC lagi dengan harga pembelian rata-rata sekitar 79.670 dolar AS menunjukkan bahwa strateginya masih didasarkan pada akumulasi berkelanjutan, bukan sekadar mempertahankan saldo yang ada. Pembelian 1.355 BTC oleh Strive bahkan lebih besar secara persentase dibandingkan treasurynya, sehingga kepemilikannya menjadi 26.355 BTC.

Dan Strive memiliki sumber daya pembelian potensial lain yang berada di balik layar.

CEO Matt Cole sebelumnya mengatakan bahwa waran senilai lebih dari 700 juta dolar AS akan jatuh tempo pada pertengahan Oktober. Jika waran tersebut dieksekusi, dan hasilnya digabungkan dengan kapasitas kredit digital potensial lainnya senilai sekitar 700 juta dolar AS, Cole memperkirakan Strive dapat memiliki kapasitas potensial hingga 1,4 miliar dolar AS untuk pembelian Bitcoin tambahan. Ia juga mengatakan bahwa menjadi pemegang Bitcoin publik terbesar kedua pada akhir tahun merupakan hal yang mungkin, sembari menekankan bahwa itu bukan skenario dasarnya.

Perbedaan tersebut penting.

Angka 1,4 miliar dolar AS merupakan kapasitas pembelian potensial, bukan uang yang sudah berada di neraca Strive dan menunggu untuk digunakan membeli BTC. Waran tersebut perlu dieksekusi dan kapasitas pembiayaan tambahan perlu dimanfaatkan. Jadi, saya akan menganggapnya sebagai sumber permintaan potensial di masa depan, bukan permintaan saat ini.

Namun, strukturnya patut diperhatikan karena akumulasi Bitcoin korporat semakin menjadi persoalan alokasi modal.

Ada perbedaan besar antara perusahaan yang membeli BTC sekali karena pasar sedang bergerak naik dan perusahaan yang berulang kali menghimpun atau mengerahkan modal khusus untuk memperbesar eksposur Bitcoin per sahamnya.

Itulah sebabnya beberapa minggu ke depan mungkin memberi tahu kita lebih banyak daripada pembelian tunggal sebesar 2.305 BTC ini.

Jika perusahaan publik lain mulai melaporkan pembelian yang lebih besar pada saat yang sama, pasar akan memiliki bukti yang lebih kuat bahwa perlambatan baru-baru ini hanya sementara. Jika pembelian tetap hampir sepenuhnya terkonsentrasi pada Strategy dan segelintir perusahaan treasury Bitcoin, maka narasi akumulasi institusional yang lebih luas menjadi kurang meyakinkan.

Sisi Ethereum dari pasar memberikan bagian lain dari teka-teki ini.

ETH kembali naik di atas 2.700 dolar AS selama pemulihan baru-baru ini, sementara ETF Ethereum spot AS mencatat arus masuk bersih sekitar 269,98 juta dolar AS pada 21 September. Itu merupakan arus masuk harian terbesar sejak Oktober 2025. Sesi yang sama juga menghasilkan hampir 1 miliar dolar AS arus masuk ke ETF Bitcoin spot, sehingga pergerakan tersebut tidak hanya terjadi pada Ethereum.

Hal ini penting karena arus ETF memberi kita cara yang lebih jelas untuk mengamati permintaan dari kanal investasi tradisional.

Namun, satu hari dengan arus masuk besar tidak boleh secara otomatis dianggap sebagai perubahan struktural permanen.

Arus ETF Ethereum bergejolak, dengan hari-hari arus masuk kuat yang diikuti arus keluar pada berbagai titik. Data awal September, misalnya, menunjukkan arus harian positif dan negatif yang signifikan. Ada juga laporan tentang rentetan arus masuk bersih mingguan selama lima minggu sebelum percepatan terbaru.

Jadi, saya mengamati keberlanjutan, bukan sekadar angka utama.

Prinsip yang sama berlaku untuk perusahaan treasury Bitcoin.

Satu minggu pembelian merupakan sebuah sinyal.

Beberapa minggu berturut-turut pembelian di berbagai perusahaan akan menjadi sinyal yang jauh lebih kuat.

Dan kemudian ada masalah teknikal yang berada tepat di hadapan ETH.

Zona 2.700–2.800 dolar AS sebelumnya menjadi tempat berpindah tangan lebih dari 10 juta ETH, menurut analisis yang mengutip data Ali Charts. Hal itu menciptakan area suplai historis yang signifikan karena pemegang yang mengakumulasi di sekitar level ini mungkin bersedia menjadi penjual ketika harga kembali ke zona masuk mereka.

Itu tidak berarti ETH pasti gagal di sana.

Artinya, pasar perlu menyerap suplai tersebut.

Bagi saya, perbedaannya penting.

Pergerakan menuju 2.700–2.800 dolar AS yang diikuti penolakan segera akan memberi tahu kita bahwa pasar masih menghadapi suplai di atas harga. Pergerakan berkelanjutan menembus zona tersebut, disertai volume spot yang lebih kuat dan permintaan ETF yang terus berlanjut, akan memberikan bukti yang jauh lebih baik bahwa pembeli benar-benar menyerap para penjual tersebut, bukan sekadar mendorong harga naik untuk sementara.

Latar belakang makro membuat hal ini semakin menarik.

Federal Reserve menaikkan kisaran targetnya sebesar 25 basis poin pada September menjadi 3,75%–4,00%, dengan keputusan tersebut disahkan melalui suara 12–0.

Pada saat yang sama, imbal hasil Treasury tetap tinggi. Imbal hasil 10 tahun sempat bergerak di atas 5% pada September, sementara pasar mulai memperkirakan probabilitas kenaikan Fed lainnya pada Oktober yang lebih besar. Pada 24 September, laporan berdasarkan data CME FedWatch menempatkan probabilitas kenaikan lainnya pada Oktober di atas 75%, sementara imbal hasil Treasury 10 tahun mencapai sekitar 5,15%.

Biasanya, itu bukan lingkungan yang paling mudah bagi aset berisiko dengan leverage tinggi.

Imbal hasil yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang memegang aset yang tidak menghasilkan imbal hasil, sementara kondisi keuangan yang lebih ketat dapat membuat leverage lebih mahal dan mengurangi likuiditas spekulatif.

Namun, Bitcoin masih berhasil pulih dengan kuat dari titik terendah terbarunya.

Hal itu menimbulkan pertanyaan menarik:

Apakah crypto menjadi semakin tidak bergantung pada kondisi uang mudah karena alokasi institusional menjadi bagian yang lebih besar dari struktur pasar?

Saya tidak akan menjawab pertanyaan itu hanya dari data satu minggu.

Namun, berbagai unsurnya mulai selaras.

Treasury korporat masih membeli.

ETF Bitcoin spot mampu menyerap modal dalam jumlah sangat besar pada hari-hari yang kuat.

ETF Ethereum juga menarik arus institusional yang berarti.

Dan perusahaan seperti Strive secara aktif membangun struktur pembiayaan yang berpotensi mendukung pembelian Bitcoin tambahan.

Pada saat yang sama, masih ada berbagai kendala yang jelas.

Laju akumulasi korporat yang lebih luas jauh lebih lemah dibandingkan tahun lalu. Arus ETF dapat berbalik dengan cepat. Imbal hasil Treasury tetap tinggi. Dan ETH masih harus menghadapi zona suplai 2.700–2.800 dolar AS.

Jadi, tahap pasar berikutnya bukanlah soal menanyakan apakah institusi membeli minggu ini.

Mereka membelinya.

Pertanyaan yang lebih baik adalah apakah pembelian tersebut menjadi berkelanjutan.

Untuk BTC, saya akan mengamati apakah Strategy dan Strive terus menambah kepemilikan setelah pembelian ini dan apakah perusahaan terbuka lain mulai meningkatkan saldo mereka.

Untuk ETH, saya akan mengamati apakah arus masuk ETF tetap positif selama beberapa sesi, bukan hanya mengandalkan satu hari senilai 269,98 juta dolar AS.

Dan untuk struktur harga, ETH perlu menunjukkan bahwa 2.700–2.800 dolar AS dapat beralih dari zona suplai historis menjadi area perdagangan yang diterima pasar.

Itulah perbedaan antara pasar yang sekadar memantul dan pasar yang membangun struktur permintaan baru.

Oleh karena itu, pembelian 2.305 BTC ini penting, tetapi saya tidak akan menyebutnya sebagai bukti bahwa siklus institusional baru telah dimulai.

Anggaplah ini sebagai bukti bahwa minat beli institusional masih ada.

Konfirmasi sebenarnya datang dari pengulangan: lebih banyak BTC yang ditambahkan, lebih banyak modal yang mengalir melalui ETF, permintaan spot yang lebih kuat, dan kemampuan pasar menyerap suplai di atas harga tanpa segera mengembalikan kenaikannya.

Itulah yang akan saya amati selanjutnya.

Bukan berita utamanya.

Melainkan kelanjutannya.

@GateSquare