#ShareWeekly

Pekan ini dapat menjadi salah satu transisi yang lebih penting bagi saham AS saat September berakhir dan Q4 dimulai.

Pasar masih sangat berfokus pada AI dan permintaan semikonduktor, tetapi pekan ini menghadirkan sesuatu yang dapat dengan cepat menantang momentum tersebut: data laba + inflasi + ketenagakerjaan yang dirilis hampir secara berurutan.

Peristiwa besar pertama adalah Micron ($MU).

Micron melaporkan hasil fiskal Q4 setelah penutupan pasar AS pada 30 September. Perusahaan ini menjadi salah satu cara paling jelas untuk melacak siklus memori AI karena permintaan HBM, DRAM, dan penyimpanan pusat data semakin penting bagi hasilnya. Micron sebelumnya memberikan panduan sekitar $50B ± $1B pendapatan Q4, sehingga investor akan melihat lebih dari sekadar angka EPS utama dan mencermati pendapatan, margin, serta prospek manajemen.

Ujian kedua adalah makro.

Pada 30 September, AS merilis data inflasi PCE bulan Agustus, bersamaan dengan data pendapatan dan pengeluaran pribadi. PCE penting karena merupakan indikator inflasi pilihan Federal Reserve. Hari yang sama juga menghadirkan estimasi ketiga PDB Q2 dan data ketenagakerjaan ADP.

Kemudian hadir peristiwa ketenagakerjaan yang lebih besar: payroll nonpertanian bulan September pada 2 Oktober.

Hal ini penting karena pasar terus menyesuaikan ekspektasi terkait langkah Fed berikutnya. Ketenagakerjaan yang lebih kuat dari perkiraan, ditambah inflasi yang bertahan, dapat mempertahankan ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi, sementara data pasar tenaga kerja yang lebih lemah dapat mengalihkan perhatian ke perlambatan ekonomi dan pelonggaran kebijakan di masa depan. Poin pentingnya adalah pasar akan bereaksi terhadap perbedaan antara angka aktual dan ekspektasi, bukan sekadar apakah suatu laporan terlihat “baik” atau “buruk”.

Masih ada bagian lain dari teka-teki ini.

JOLTS hadir pada Selasa, diikuti PCE, PDB, dan ADP pada Rabu, sementara Indeks Manufaktur ISM juga dijadwalkan pada pekan ini. Secara keseluruhan, laporan-laporan ini memberi investor beberapa gambaran berbeda mengenai permintaan tenaga kerja, inflasi, dan aktivitas bisnis.

Kemudian kita mendapatkan pemeriksaan laba lainnya dari Nike ($NKE) pada 1 Oktober setelah penutupan. Nike menghadapi serangkaian pertanyaan yang sangat berbeda dari Micron, sehingga laporannya akan memberikan gambaran berguna mengenai permintaan konsumen, bukan siklus belanja modal AI.

Dan kelompok semikonduktor tetap layak dipantau di luar MU.

$SNDK dan $AMD tetap menjadi nama-nama penting dalam perdagangan infrastruktur AI serta memori/penyimpanan. AMD baru-baru ini mencapai level tertinggi baru dalam 52 minggu karena investor terus berfokus pada permintaan infrastruktur AI, sementara SanDisk juga menarik perhatian saat pasar mengevaluasi siklus memori yang lebih luas.

Jadi, saya akan membagi pekan ini menjadi tiga pertanyaan:

1. Bisakah laba AI membenarkan valuasi tersebut?
Hasil dan panduan MU akan memberikan uji dunia nyata lainnya mengenai apakah permintaan memori terkait AI diterjemahkan menjadi pertumbuhan keuangan yang berkelanjutan.

2. Apakah inflasi bergerak ke arah yang diinginkan Fed?
PCE dapat langsung memengaruhi imbal hasil Treasury, dolar, dan bagian pasar saham yang sensitif terhadap suku bunga.

3. Apakah pasar tenaga kerja AS mendingin atau tetap tangguh?
Laporan payroll September pada Jumat dapat menjadi katalis makro terbesar pekan ini.

Inilah alasan saya tidak akan melihat pekan ini hanya sebagai “tech bullish” atau “tech bearish”.

Pasar memiliki beberapa kekuatan yang saling bersaing dan hadir hampir pada waktu yang sama.

Permintaan AI dapat menopang semikonduktor.

Data ekonomi yang kuat dapat mendukung laba, tetapi berpotensi mempertahankan suku bunga tetap lebih tinggi.

Data ekonomi yang lemah dapat meningkatkan ekspektasi terhadap kebijakan yang lebih longgar, tetapi menimbulkan pertanyaan mengenai pertumbuhan.

Itulah keseimbangan yang perlu dipantau para trader.

Bagi saya, kuncinya bukan memprediksi berita utama mana yang akan menang sebelum data dirilis. Kuncinya adalah mengamati bagaimana harga bereaksi setelah angka-angka tersebut dirilis.

Laporan yang kuat dengan reaksi saham yang lemah memberi tahu Anda sesuatu.

Angka yang mengecewakan tetapi dibeli secara agresif juga memberi tahu Anda sesuatu.

Reaksi tersebut sering kali lebih informatif daripada berita utama itu sendiri.

Daftar pantauan pekan ini: $MU, $AMD, $SNDK, $NKE — ditambah PCE, JOLTS, PDB, ISM, dan payroll pada Jumat.

September berakhir dengan pasar mengajukan satu pertanyaan sederhana:

Bisakah reli teknologi saat ini menyerap putaran lain dari realitas laba dan makro?

Itulah yang akan saya pantau pekan ini.