#StrategyAndStriveAdded2,305BTCCombinedThisWeek
Akumulasi Bitcoin oleh perusahaan kembali menjadi salah satu bagian paling menarik dari pasar ini, dan pembelian terbaru Strategy serta Strive memberi kita sesuatu yang jauh lebih berguna untuk diamati daripada prediksi harga BTC jangka pendek lainnya.

Strategy kini telah mencapai 846.000 BTC setelah menambahkan 950 BTC lagi senilai sekitar 75,7 juta dolar AS, sementara Strive menambahkan 1.355 BTC yang lebih banyak dengan nilai sekitar 107,7 juta dolar AS, sehingga treasury-nya mencapai 26.355 BTC. Secara gabungan, kedua perusahaan membeli 2.305 BTC pada periode pelaporan terbaru.

Angka-angka ini menjadi lebih menarik ketika kita melihat melampaui tajuk utama.

Pembelian Strategy dilakukan pada harga rata-rata sekitar 79.670 dolar AS per Bitcoin, sementara Strive membayar sekitar 79.475 dolar AS. Dengan kata lain, kedua perusahaan bersedia mengalokasikan modal signifikan di sekitar zona harga yang sama, alih-alih menunggu penurunan tajam. Hal itu tidak menjamin apa pun terkait pergerakan Bitcoin berikutnya, tetapi menunjukkan bahwa permintaan treasury perusahaan masih aktif pada level ini.

Dan ada perbedaan penting antara kedua pembeli tersebut.

Strategy beroperasi dalam skala yang sepenuhnya berbeda. Dengan 846.000 BTC, posisinya mewakili sekitar 4% dari total pasokan Bitcoin sebesar 21 juta menurut data treasury terbaru. Pembelian 950 BTC mungkin terlihat kecil dibandingkan ukuran treasury tersebut, tetapi tetap menambah lapisan lain pada posisi Bitcoin jangka panjang yang sudah sangat besar.

Strive adalah kisah pertumbuhan persentase yang lebih menarik.

Menambahkan 1.355 BTC ke posisi awal 25.000 BTC merupakan ekspansi yang jauh lebih besar dibandingkan treasury yang sudah dimilikinya. Pembelian terbarunya mendorong kepemilikan menjadi 26.355 BTC dan menempatkan perusahaan tersebut di antara lima pemegang Bitcoin terbesar yang sahamnya diperdagangkan secara publik, menurut laporan terbaru.

Hal itu memberi tahu saya sesuatu yang penting tentang arah tren treasury perusahaan.

Ini bukan lagi hanya kisah Strategy.

Semakin banyak perusahaan publik bereksperimen dengan gagasan menyimpan Bitcoin sebagai aset treasury, dan unsur persaingan semakin terlihat. Perusahaan tidak lagi sekadar bertanya apakah Bitcoin layak dicantumkan di neraca. Mereka juga melihat seberapa cepat mereka dapat mengakumulasinya dan, dalam beberapa kasus, berapa banyak Bitcoin yang mereka miliki relatif terhadap struktur saham mereka.

Namun, saya akan berhati-hati terhadap satu kesimpulan: pembelian oleh perusahaan tidak secara otomatis berarti Bitcoin harus naik lebih tinggi.

Perusahaan tetap membutuhkan pendanaan. Mereka dapat menggunakan kas, penerbitan ekuitas, sekuritas preferen, utang, atau kombinasi struktur-struktur tersebut untuk memperoleh BTC. Mekanisme pendanaan itu memiliki biaya dan risikonya sendiri. Strategy, misalnya, mendanai pembelian 950 BTC terbarunya dari kas USD yang ada dan secara bersamaan membeli kembali sekitar $174M saham preferen STRC-nya.

Detail itu penting karena akumulasi Bitcoin tidak terjadi secara terpisah.

Sebuah perusahaan treasury dapat meningkatkan kepemilikan BTC sekaligus meningkatkan kewajiban keuangannya. Jadi ketika saya mengamati perusahaan-perusahaan ini, saya tidak hanya ingin melihat jumlah Bitcoin yang mereka miliki. Saya ingin melihat bagaimana Bitcoin tersebut didanai, berapa banyak saham yang beredar, seperti apa kewajiban preferennya, dan yang paling penting, apakah jumlah Bitcoin per saham biasa benar-benar meningkat.

Di situlah kisah akumulasi oleh perusahaan menjadi jauh lebih bermakna.

Strive sangat menarik dalam hal ini karena pembelian terbarunya lebih besar daripada Strategy dalam jumlah BTC absolut. Perusahaan itu juga terus menggalang modal melalui struktur preferennya, dengan laporan terbaru yang menunjukkan bahwa pendanaan SATA memainkan peran penting dalam modal yang dihimpun.

Ada angka lain yang beredar dan layak diberi konteks: sekitar 1,273 juta BTC yang dilaporkan dimiliki oleh perusahaan-perusahaan tercatat secara kolektif.

Jika angka itu digunakan, jumlah tersebut mewakili Bitcoin dalam jumlah sangat besar yang terkonsentrasi di treasury perusahaan. Namun, saya tidak akan menganggap total pastinya sebagai angka real-time yang permanen karena pelacak treasury yang berbeda menggunakan tanggal pelaporan yang berbeda, dan perusahaan mengungkapkan kepemilikannya dengan jadwal yang berbeda. Salah satu pelacak, misalnya, saat ini melaporkan 1,24 juta BTC di 165 perusahaan publik berdasarkan pengungkapan yang tersedia hingga akhir Agustus.

Arah pergerakannya yang menarik bagi saya.

Kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan terus berkembang, sementara Strategy tetap menjadi pemegang terbesar yang sahamnya diperdagangkan secara publik dengan selisih yang sangat jauh, dan pemain baru seperti Strive secara agresif membangun posisinya.

Bagi trader Bitcoin, saya pikir hal ini menciptakan perbedaan penting antara pergerakan harga jangka pendek dan permintaan struktural.

Perusahaan yang membeli 950 BTC tidak berarti Bitcoin tidak bisa turun besok. Likuiditas makro, arus ETF, posisi derivatif, leverage, dan sentimen risiko yang lebih luas masih dapat mendominasi grafik harian.

Namun, ketika perusahaan berulang kali menggunakan modal nyata untuk meningkatkan cadangan Bitcoin mereka, hal itu menciptakan jenis permintaan yang berbeda di bawah permukaan pasar.

Permintaan itu belum tentu terlihat pada candle lima menit.

Permintaan tersebut muncul selama berbulan-bulan dan bertahun-tahun.

Jadi fokus saya di sini bukan sekadar pada tajuk bahwa Strategy dan Strive membeli 2.305 BTC.

Saya ingin melihat apakah ini menjadi pola yang berulang.

Jika treasury perusahaan terus melakukan akumulasi dalam kondisi pasar yang kuat maupun lemah, sementara BTC per saham meningkat dan pendanaan tetap dapat dikelola, strategi treasury perusahaan menjadi bagian yang jauh lebih signifikan dari struktur pasar Bitcoin.

Jika pembelian melambat setiap kali BTC menjadi mahal atau kondisi pendanaan mengetat, laju akumulasi dapat berubah dengan cepat.

Untuk saat ini, data menunjukkan pembelian yang berkelanjutan.

Strategy masih melakukan akumulasi dalam skala luar biasa. Strive berkembang jauh lebih cepat dibandingkan treasury-nya sendiri. Dan pasar treasury Bitcoin perusahaan publik yang lebih luas terus tumbuh.

Beberapa periode pelaporan berikutnya akan lebih penting daripada satu tajuk utama ini.

Karena satu pembelian menunjukkan aktivitas.

Pembelian berulang menunjukkan sebuah strategi.

$BTC