#USSeptemberCompositePMISurgesTo58.4 $TLT

PMI Komposit AS Mencapai 58,4 – Terkuat Sejak 2021, Tekanan Inflasi Kembali

PMI Komposit AS S&P Global terbaru tercatat sebesar 58,4 untuk September. Angka tersebut merupakan pembacaan tertinggi sejak Juli 2021 dan menandai akselerasi yang jelas dari bulan sebelumnya. Sektor jasa dan manufaktur sama-sama berkontribusi terhadap kenaikan ini, dengan pesanan baru meningkat dan pertumbuhan lapangan kerja mencapai level yang belum terlihat selama beberapa tahun.

Pada saat yang sama, indeks harga input naik menjadi 66,4. Ini merupakan pembacaan tekanan biaya terkuat sejak akhir 2022. Kenaikan biaya energi, transportasi, dan bahan mentah mulai diteruskan, dan perusahaan juga mencatat adanya peningkatan tekanan upah. Kombinasi aktivitas yang lebih cepat dan kenaikan biaya input dengan cepat mengalihkan fokus pasar ke keputusan Federal Reserve berikutnya.

Pertumbuhan yang lebih kuat dan tekanan harga yang kembali meningkat biasanya mendorong kenaikan imbal hasil Treasury. Ketika imbal hasil naik, harga obligasi berdurasi panjang turun. Inilah saluran yang penting bagi TLT, ETF Treasury berjangka panjang yang tersedia sebagai kontrak perpetual. Pergerakan harga TLT baru-baru ini telah mencerminkan perubahan tersebut: ETF ini berada di bawah tekanan ketika imbal hasil 10 tahun naik setelah rilis PMI.

Situasi Terkini untuk TLT
TLT diperdagangkan di sekitar area $79,30 setelah merosot selama beberapa sesi terakhir. Pergerakan turun tersebut mengikuti kenaikan imbal hasil yang terjadi setelah data aktivitas dan inflasi yang lebih kuat dari perkiraan.
Skenario yang mungkin

Bullish untuk imbal hasil / bearish untuk TLT: Jika data berikutnya (lapangan kerja, CPI, atau PMI final) terus menunjukkan permintaan yang solid dan biaya yang tetap tinggi, peluang kenaikan suku bunga untuk pertemuan FOMC berikutnya dapat semakin menguat. Dalam kasus tersebut, imbal hasil jangka panjang masih berpeluang naik secara bertahap dan TLT dapat menguji zona support yang lebih rendah.

Bearish untuk imbal hasil / konstruktif untuk TLT: Pendinginan yang jelas pada angka inflasi atau aktivitas dalam rilis berikutnya akan meredakan tekanan. Pasar kemudian dapat mulai memperkirakan jalur pengetatan yang lebih lambat, yang akan mendukung pemulihan obligasi berdurasi panjang.

Hal yang perlu diperhatikan
Angka PMI final September dan revisi apa pun terhadap komponen harga input

Rilis data pasar tenaga kerja dan CPI mendatang yang akan membentuk ekspektasi pasar terhadap FOMC Oktober

Reaksi imbal hasil 10 tahun dan 30 tahun dalam beberapa hari setelah setiap rilis data

Open interest dan pendanaan pada perpetual TLT – minat short yang bertahan sering menandakan bahwa pasar memosisikan diri untuk kenaikan imbal hasil lebih lanjut

Risiko

PMI merupakan survei berbasis sentimen dan dapat menyimpang dari data aktual. Satu bulan yang kuat tidak mengunci siklus kenaikan suku bunga selama beberapa pertemuan. Peristiwa geopolitik atau likuiditas juga dapat dengan cepat membalikkan pergerakan imbal hasil, sehingga ukuran posisi pada perpetual TLT perlu tetap disiplin.
Pandangan saya secara keseluruhan adalah bahwa PMI September telah menggeser keseimbangan jangka pendek ke arah imbal hasil yang lebih tinggi dan tekanan berkelanjutan pada obligasi berdurasi panjang. Hingga sisi inflasi dari data mulai melunak, jalur dengan resistansi paling rendah bagi TLT tetap mengarah turun. Meski demikian, pasar sangat sensitif terhadap beberapa rilis data berikutnya, sehingga penurunan TLT harus dipandang bergantung pada data, bukan sebagai tren satu arah.

Bagaimana Anda memosisikan diri menjelang pertemuan Fed berikutnya setelah kejutan PMI ini?

Bukan nasihat keuangan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum mengambil keputusan trading atau investasi.