#GlassnodeSignalFlipsToAltcoinSeason

Sesuatu yang penting telah berubah di balik reli kripto ini.

Altcoin Cycle Signal milik Glassnode telah beralih ke wilayah musim altcoin, mencapai 81,25/100 dalam pembaruan 22 September. Pergerakan ini signifikan karena sinyal tersebut sebelumnya condong ke Bitcoin. Kali ini, perubahan terjadi saat kelompok altcoin yang jauh lebih luas mengungguli BTC, bukan sekadar mendapat keuntungan dari penurunan Bitcoin.

Namun, saya pikir bagian terpenting dari data ini adalah apa yang tidak diberitahukannya kepada kita.

Angka 81,25 tidak berarti setiap altcoin telah memasuki fase bullish baru. Metrik Glassnode membandingkan kinerja kapitalisasi pasar 250 altcoin terbesar, tidak termasuk stablecoin, dengan Bitcoin. Jadi, sinyal ini mengukur kekuatan relatif dan rotasi di seluruh keranjang yang luas—bukan menyatakan bahwa seluruh pasar altcoin akan terus naik dari sini.

Meski demikian, pasar yang lebih luas menunjukkan bukti nyata adanya rotasi.

Kapitalisasi pasar altcoin telah pulih ke sekitar 1,17 triliun dolar AS, dengan definisi pasar altcoin yang lebih luas menempatkannya di sekitar 1,2 triliun dolar AS. Dibandingkan dengan level 19 Agustus, ini menunjukkan pemulihan yang substansial. Poin pentingnya adalah pertumbuhan ini terjadi ketika Bitcoin juga bertahan di dekat level tertinggi dalam beberapa bulan, yang merupakan kondisi yang lebih sehat untuk rotasi dibandingkan reli altcoin yang semata-mata disebabkan oleh penurunan BTC.

Dominasi Bitcoin adalah bagian lain dari teka-teki ini.

Pembacaan terbaru menempatkan dominasi BTC di sekitar 57–58%, di bawah level 60% yang telah diawasi ketat oleh pasar. Namun, saya tidak akan menafsirkan ini sebagai keruntuhan dramatis pangsa pasar Bitcoin. Faktanya, satu perbandingan terbaru menunjukkan dominasi sekitar 57,22%, hanya sedikit di bawah levelnya sebulan sebelumnya dan masih di atas level yang terlihat satu minggu sebelumnya. Jadi, modal sedang berotasi, tetapi prosesnya tidak bergerak dalam garis lurus.

Itulah sebabnya saya akan memisahkan “sinyal musim altcoin” dari “altseason di seluruh pasar.”

Beberapa pengukuran independen masih memberikan pembacaan yang berbeda. Salah satu Altcoin Season Index yang banyak diikuti baru-baru ini berada di kisaran 40-an bawah, sementara sinyal Glassnode sendiri telah mencapai 81,25. Indikator-indikator ini menggunakan metodologi dan jangka waktu yang berbeda, sehingga perbedaannya merupakan informasi yang berguna, bukan sesuatu yang harus diabaikan. Ini memberi tahu kita bahwa rotasi sedang berkembang, tetapi tidak setiap pengukuran mengonfirmasi tahap siklus yang sama.

Komposisi reli juga layak diperhatikan.

Solana baru-baru ini menunjukkan kinerja yang lebih kuat terhadap Bitcoin, sementara ETH/BTC dan XRP/BTC juga bergerak, meskipun dengan tingkat kekuatan yang berbeda. Ini penting karena rotasi yang sebenarnya seharusnya secara bertahap terlihat di berbagai aset berkapitalisasi besar dan sektor, bukan hanya didorong oleh beberapa token individual.

Ethereum sangat penting di sini.

ETH telah menembus di atas area resistansi teknikal sekitar 2.661 dolar AS, menurut analisis pasar terbaru Reuters, setelah reli besar pada Agustus. Kekuatan relatif tersebut memberikan fondasi yang lebih kuat bagi rotasi altcoin karena Ethereum tetap menjadi aset kripto non-Bitcoin terbesar dan pusat likuiditas utama bagi DeFi serta ekosistem altcoin yang lebih luas.

Struktur Bitcoin sendiri juga membantu rotasi ini.

BTC baru-baru ini menembus di atas 86.000 dolar AS, mencapai level tertinggi dalam delapan bulan, sementara pasar kripto yang lebih luas terus pulih. Perbedaan pentingnya adalah Bitcoin tidak jatuh ketika altcoin naik. Sebaliknya, BTC tetap relatif kuat sementara modal mulai mencari peluang lebih jauh di sepanjang kurva risiko. Ini umumnya merupakan lingkungan yang lebih konstruktif bagi partisipasi altcoin yang berkelanjutan.

Likuiditas dan positioning adalah alasan lain mengapa saya menghindari menyebut ini sebagai altseason yang sudah pasti.

Pergerakan terbaru Bitcoin didukung oleh permintaan ETF yang kuat dan gelombang besar penutupan posisi short, dengan laporan yang menunjukkan likuidasi posisi short senilai ratusan juta dolar AS selama breakout. Hal itu menciptakan dorongan risk-on yang kuat di seluruh pasar kripto. Namun, pergerakan yang didorong leverage juga dapat berbalik dengan cepat jika Bitcoin kehilangan momentum atau kondisi makro kembali mengetat.

Ada pula variabel makro yang berada di latar belakang.

Keputusan suku bunga terbaru Federal Reserve, imbal hasil Treasury yang tinggi, dan perubahan prospek kebijakan moneter AS tetap penting bagi likuiditas kripto. Pada saat yang sama, penurunan harga minyak dan membaiknya selera risiko baru-baru ini mendukung pasar keuangan yang lebih luas. Karena itu, Bitcoin bergerak dalam lingkungan makro yang jauh lebih besar, bukan beroperasi secara independen dari pasar tradisional.

Bagi trader, saya pikir konfirmasi sebenarnya akan datang dari luasnya partisipasi dan keberlanjutan.

Jika Bitcoin dapat berkonsolidasi alih-alih mengalami penurunan tajam, dominasi BTC tetap terkendali, ETH dan altcoin berkapitalisasi besar lainnya terus menguat terhadap BTC, serta partisipasi meluas di berbagai sektor, pembacaan Glassnode saat ini menjadi jauh lebih bermakna.

Namun, jika pasar kembali ke situasi ketika hanya segelintir koin yang menghasilkan imbal hasil sangat besar sementara sebagian besar altcoin berhenti berpartisipasi, maka pembacaan 81,25 dapat tetap menjadi sinyal rotasi yang berguna tanpa berkembang menjadi altseason yang berkelanjutan di seluruh pasar.

Ada pula perbedaan psikologis penting antara kedua situasi tersebut.

Ketika trader melihat banyak altcoin bergerak bersama, mereka cenderung meningkatkan risiko di seluruh pasar. Hal itu dapat menciptakan gelombang likuiditas kedua. Namun, ketika kenaikan terkonsentrasi pada beberapa nama, mengejar kinerja menjadi jauh lebih berbahaya karena kekuatan yang tampak dapat menghilang meskipun kapitalisasi pasar altcoin secara keseluruhan tetap tinggi.

Jadi, saya tidak sedang menanyakan apakah sinyal Glassnode itu “bullish” atau “bearish.”

Pertanyaan yang berguna adalah apakah rotasi tersebut dapat mempertahankan dirinya sendiri.

Saat ini, data menunjukkan bahwa pasar telah bergerak secara berarti menuju kinerja unggul altcoin. Pembacaan Glassnode sebesar 81,25 itu nyata, kapitalisasi altcoin telah pulih dengan kuat, dominasi BTC telah menurun dari area 60%, dan aset-aset utama seperti ETH serta SOL menunjukkan kekuatan relatif.

Namun, pasar masih perlu membuktikan bahwa ini lebih dari sekadar lonjakan rotasi singkat.

Dasbor utama saya mulai dari sini sederhana:

BTC: Bisakah BTC mempertahankan breakout terbaru tanpa pembalikan yang dalam?

Dominasi BTC: Apakah area 57–58% terus melemah secara bertahap alih-alih pulih dengan tajam?

ETH/BTC dan altcoin utama: Apakah kekuatan relatif terus menyebar?

Luasnya partisipasi altcoin: Apakah lebih banyak sektor berpartisipasi, atau imbal hasil semakin terkonsentrasi?

Likuiditas: Apakah aktivitas perdagangan tetap cukup kuat untuk mendukung rotasi?

Sinyalnya telah berubah.

Kini bagian yang lebih sulit dimulai.

Pasar harus membuktikan bahwa 81,25 adalah awal rotasi modal yang berkelanjutan—bukan sekadar minggu terkuat dalam reli altcoin yang selektif.

Lakukan riset sendiri 🔎