#ShareWeekly

BTC tidak tiba-tiba anjlok hari ini. Pasar sedang melepas sebagian leverage berlebih yang terbentuk selama salah satu reli tercepat bulan ini.

Bitcoin naik dari sekitar 74,9 ribu dolar AS pada 16 September menjadi sekitar 87,4 ribu dolar AS pada 21 September, naik hampir 17% hanya dalam enam sesi. Hari ini, BTC mundur dari level tertinggi intrahari sekitar 87,25 ribu dolar AS ke sekitar 84,0 ribu dolar AS, sehingga koreksinya sekitar 3,7% dari level tertinggi.

Pergerakan itu menjadi jauh lebih mudah dipahami jika kita melihat leverage.

Selama reli hari Senin, lebih dari $650M posisi short kripto dilikuidasi, membantu mempercepat kenaikan. Kini sisi lain dari perdagangan itu terjadi: saat BTC kembali bergerak di bawah 85 ribu dolar AS, posisi long berleverage mulai dipaksa keluar. Data terbaru menunjukkan sekitar $300M likuidasi kripto dalam 24 jam, dengan BTC dan ETH mencakup porsi yang signifikan.

Jadi, pelemahan hari ini tidak selalu disebabkan oleh satu berita buruk.

Pergerakan ini lebih terlihat seperti aksi ambil untung + pembersihan leverage + tekanan makro setelah kenaikan yang sangat agresif.

Latar makro juga penting.

Saham AS dibuka lebih rendah hari ini karena harga minyak dan imbal hasil Treasury bergerak naik. S&P 500, Dow, dan Nasdaq semuanya berada di bawah tekanan saat pembukaan. Imbal hasil yang lebih tinggi dapat membuat aset pertumbuhan yang mahal menjadi kurang menarik, sementara harga minyak yang lebih tinggi menambah lapisan kekhawatiran inflasi lainnya.

Federal Reserve tetap menjadi bagian dari cerita ini.

The Fed baru-baru ini menaikkan suku bunga menjadi 3,75%–4,00%, dan para pejabat terus menekankan bahwa inflasi masih menjadi kekhawatiran. Presiden Richmond Fed Tom Barkin mengatakan ekonomi tetap kuat dan risiko inflasi terus lebih besar daripada risiko ketenagakerjaan. Hal itu membuat pembahasan mengenai suku bunga “lebih tinggi untuk waktu lebih lama” tetap berlanjut.

Dan di sinilah emas menjadi menarik.

Emas juga berada di bawah tekanan, dengan emas spot sekitar 4.325 dolar AS/oz dan pelemahan baru-baru ini dikaitkan dengan imbal hasil yang lebih tinggi, dolar yang lebih kuat, dan ekspektasi pengetatan tambahan. Jadi, ini bukan sekadar situasi ketika uang meninggalkan kripto dan langsung mengalir ke emas. Kedua aset tersebut saat ini menghadapi lingkungan suku bunga yang sama, tetapi perilaku harganya telah menyimpang.

Hubungan Bitcoin dengan emas sebenarnya melemah minggu ini. Sebaliknya, BTC diperdagangkan lebih dekat dengan teknologi dan aset berisiko lainnya, menurut komentar pasar yang dilaporkan oleh Dow Jones.

Bagi saya, $84K kini menjadi level BTC yang utama.

Jika BTC bertahan di area ini dan kembali merebut 85,5 ribu dolar AS–86 ribu dolar AS, pergerakan hari ini bisa saja sekadar reset setelah reli baru-baru ini.

Jika $84K ditembus dengan volume yang meningkat dan likuidasi semakin cepat, maka 82 ribu dolar AS–$83K menjadi area berikutnya yang akan saya pantau.

Di atas 86 ribu dolar AS, pasar dapat mulai kembali mengarah ke level tertinggi 87,2 ribu dolar AS–87,4 ribu dolar AS.

Namun, saya tidak ingin mengubah level-level tersebut menjadi prediksi yang pasti.

Masalah yang lebih besar adalah leverage.

Open interest futures BTC saat ini sekitar 60,9 miliar dolar AS, dengan hampir $68B dalam volume futures selama 24 jam. Ketika posisi menjadi sebesar ini, bahkan koreksi pasar spot yang relatif normal dapat memicu likuidasi paksa dan membuat pergerakan terlihat jauh lebih besar daripada katalis awalnya.

Jadi, kesimpulan saya sederhana:

Ini lebih terlihat seperti koreksi yang didorong leverage di dalam pasar yang sangat volatil daripada crash kripto yang terkonfirmasi.

Pergerakan berikutnya bergantung pada apakah pembeli mempertahankan $84K dan apakah tekanan likuidasi mulai mereda.

Pantau BTC 84 ribu dolar AS, imbal hasil Treasury, minyak, arus ETF, open interest, dan volume likuidasi.

Jika leverage terhapus sementara BTC mempertahankan struktur breakout-nya, pasar dapat stabil.

Jika $84K gagal dan aksi jual paksa semakin cepat, koreksi dapat menjadi lebih dalam.

Jangan hanya fokus pada candle merah. Perhatikan ke mana leverage bergerak selanjutnya.

DYOR 🔎

#GateSquareMidAutumnReunion
@GateSquare
$BTC $ETH $XAU