#StriveHoldingsSurpass25000BTC $BTC

#WeeklyShare #ShareWeekly #GateSquareMidAutumnReunion

Strive Baru Saja Mencapai 25.000 BTC, tetapi Struktur Pembiayaannya yang Perlu Dipahami

Strive melampaui 25.000 BTC minggu lalu setelah membeli 469 Bitcoin antara 8 dan 11 September dengan harga rata-rata 77.954 dolar AS, dan menghabiskan sekitar 36,6 juta dolar AS untuk pembelian tersebut. Dengan harga saat ini, seluruh simpanan itu bernilai sekitar 1,9 hingga 1,95 miliar dolar AS, dan pencapaian tersebut menempatkan Strive di posisi kelima secara global di antara perusahaan publik berdasarkan kepemilikan Bitcoin, di belakang Strategy, Twenty One Capital, Metaplanet, dan MARA.

Hal yang menurut saya lebih menarik daripada angka bulat itu sendiri adalah bagaimana Strive sebenarnya mendanai pembelian ini, serta seberapa cepat mereka melakukan pembelian baru-baru ini.

CEO Matt Cole mengungkapkan bahwa 100 persen modal untuk pembelian 469 BTC terbaru ini berasal dari SATA, saham preferen perpetual milik Strive, yang pada waktu yang hampir sama melampaui nilai nosional beredar sebesar 1 miliar dolar AS. Ini merupakan pendekatan pendanaan yang berbeda secara signifikan dibandingkan dengan mendilusi pemegang saham biasa melalui penerbitan saham baru. Strive pada dasarnya menghimpun modal melalui ekuitas preferen yang secara khusus digunakan untuk mendanai pembelian Bitcoin, sehingga pemegang saham biasa yang ada tidak mengalami dilusi kepemilikan setiap kali perusahaan menambah simpanan Bitcoinnya.

Cole juga menyebut bahwa "rasio amplifikasi" perusahaan, yang didefinisikan Strive sebagai ekuitas preferen nosional dan utang dibandingkan dengan nilai aset bersih Bitcoin, naik menjadi 53,5 persen. Sederhananya, untuk setiap 100 dolar AS Bitcoin yang tercatat di neraca Strive, perusahaan kini memiliki sekitar 53,50 dolar AS kewajiban preferen. Ini merupakan detail struktural yang perlu dipahami jika Anda mempertimbangkan saham Strive itu sendiri, bukan hanya Bitcoin yang mendasarinya, karena ini berarti pemegang saham biasa mendapatkan eksposur berleverage terhadap harga Bitcoin, dengan keuntungan yang diperbesar jika Bitcoin naik, tetapi juga kerugian yang diperbesar jika Bitcoin turun, serupa secara prinsip dengan cara kerja struktur modal Strategy, hanya dengan angka spesifik yang berbeda.

Laju akumulasinya juga patut dipantau. Pembelian 469 BTC ini sebenarnya merupakan perlambatan tajam dibandingkan minggu sebelumnya, ketika Strive membeli 1.375 BTC senilai sekitar 109 juta dolar AS, dan sebelum itu, 1.800 BTC pada akhir Agustus. Cole dilaporkan pernah menyampaikan gagasan bahwa Strive berpotensi naik ke posisi kedua di antara pemegang Bitcoin publik pada akhir tahun, meskipun ia secara tegas menyatakan bahwa ini bukan ekspektasi skenario dasarnya. Untuk mengejar simpanan Twenty One Capital saat ini yang berjumlah 43.514 BTC, Strive perlu mengakuisisi sekitar 18.515 koin lagi, yang berarti harus membeli rata-rata sekitar 1.234 BTC per minggu selama sisa 15 minggu tahun ini, dengan asumsi Twenty One tidak menambah posisinya sendiri sementara itu. Mengingat laju minggu terakhir yang hanya 469 BTC, target tersebut tampak benar-benar ambisius saat ini, meskipun lajunya jelas tidak merata, bukan stabil, sehingga satu minggu yang lebih lambat tidak selalu menutup kemungkinan adanya minggu-minggu yang lebih cepat ke depannya.

Terkait apakah Strive secara spesifik mengisyaratkan pembelian lain, saya ingin berhati-hati di sini. Yang dapat saya konfirmasi adalah pola akumulasi yang konsisten dan hampir berlangsung setiap minggu, serta niat perusahaan yang dinyatakan untuk terus meningkatkan posisinya, bukan pengumuman baru tertentu di luar yang telah diungkapkan dalam pengajuan 14 September.

Cara saya memandang akumulasi korporasi semacam ini secara lebih luas adalah bahwa ini merupakan bagian dari pola yang kini sudah lazim. Beberapa perusahaan publik bersaing untuk membangun simpanan Bitcoin sebesar mungkin, sering kali didanai melalui struktur modal kreatif seperti saham preferen, bukan pembelian tunai secara langsung. Ini menambah lapisan permintaan berkelanjutan terhadap BTC yang agak terpisah dari permintaan ritel atau bahkan permintaan yang didorong ETF, karena perbendaharaan korporasi membeli berdasarkan jadwal yang terkait dengan aktivitas penghimpunan modal mereka sendiri, bukan semata-mata merespons momentum harga.

Bukan nasihat keuangan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan perdagangan atau investasi.

Berikut pertanyaan untuk diskusi: apakah Anda melihat akumulasi korporasi berleverage semacam ini sebagai sumber permintaan struktural yang benar-benar bullish bagi BTC, atau apakah lapisan saham preferen dan utang yang mendasarinya membuat Anda lebih berhati-hati terhadap kinerja perusahaan-perusahaan ini dalam penurunan tajam?