$ANTHROPIC mulai naik, dalam siaran langsung tadi malam dibagikan bahwa aset ini telah menghadirkan peluang untuk masuk posisi long, dan sebelumnya juga pernah ditulis postingan yang memperkenalkannya. Aset ini dan $OPENAI adalah dua pemimpin AI, IPO-nya segera berlangsung, dengan kepastian kenaikan yang sangat tinggi. Harap menjadi perhatian utama.

💥 Menembus 2 triliun! Anthropic memilih Nasdaq, OpenAI untuk sementara tidak IPO: akankah IPO super AI menilai ulang seluruh sektor teknologi dan kripto?
‍#传Anthropic选择纳斯达克IPO
Pada 22 Agustus, saya menulis unggahan yang membandingkan perbedaan valuasi $OPENAI dan $ANTHROPIC . Tak disangka, belum genap sebulan, alurnya kembali berubah:

Menurut laporan terbaru, Anthropic telah memilih Nasdaq sebagai tempat pencatatan potensial untuk IPO, dengan target valuasi pasar sekitar 2 triliun dolar AS. Oktober dianggap sebagai jendela waktu penting.

Sementara itu, kontrak Pre-IPO Gate telah lebih dulu memperdagangkan ekspektasi ini:

$ANTHROPIC ≈ 2.140 dolar AS, setara dengan valuasi tersirat sekitar 2,14 triliun dolar AS

$OPENAI ≈ 1.430 dolar AS, setara dengan valuasi tersirat sekitar 1,43 triliun dolar AS

Berdasarkan valuasi tersirat kontrak, premi yang saat ini diberikan pasar kepada Anthropic telah mendekati 50%.

Yang lebih menarik: tepat ketika Anthropic bersiap memasuki pasar publik, CEO OpenAI Sam Altman justru menyatakan dengan jelas bahwa OpenAI tidak akan IPO pada 2026.

Satu perusahaan sedang menembus Nasdaq, sementara yang lain untuk sementara memilih bersembunyi.

Apa sebenarnya artinya?

Menurut saya, ini mungkin bukan sekadar persaingan valuasi dua raksasa AI, tetapi lebih mungkin menjadi uji tekanan bagi penetapan ulang harga rantai industri AI.

一、Seberapa mahal sebenarnya 2 triliun dolar AS? Pasar sedang membayar “kemampuan komersialisasi”

Dulu ketika membahas Anthropic, kata kunci utamanya adalah: pertumbuhan cepat.

Namun kini yang dilihat pasar bukan hanya pertumbuhan.

Laporan terbaru menunjukkan pendapatan Anthropic pada kuartal kedua sekitar 11,5 miliar dolar AS, naik sekitar 14 kali lipat secara tahunan, dengan margin laba kotor di atas 80%, serta diperkirakan mencatat laba operasional setelah penyesuaian yang positif untuk kuartal kedua berturut-turut.

Ini sangat penting.

Selama ini pasar terus khawatir: apakah model AI berskala besar merupakan lubang hitam yang terus membakar uang?

Anthropic sedang menjawab pertanyaan ini melalui pertumbuhan pendapatan yang cepat, margin laba kotor yang tinggi, dan perbaikan profitabilitas operasional.

Salah satu mesin pertumbuhan terpenting di antaranya adalah: Claude Code

Produk ini sedang membawa Anthropic dari chatbot menuju:

Pengembangan program → perangkat lunak perusahaan → AI Agent → produktivitas perusahaan

Jika pendapatan pada 2028 seperti yang diantisipasi pasar mendekati 200 miliar dolar AS, maka valuasi 2 triliun dolar AS berarti PS sekitar 10 kali.

Namun jika pada akhirnya hanya mencapai 100 miliar dolar AS, PS akan menjadi 20 kali.

Jadi: valuasi 2 triliun dolar AS bukan berarti pasar membayar pendapatan Anthropic saat ini, melainkan mendiskontokan pertumbuhan pesat untuk beberapa tahun ke depan sejak sekarang.

Inilah peluang terbesarnya, sekaligus risikonya yang terbesar.

二、Keunggulan Anthropic yang sebenarnya bukan hanya Claude, melainkan “siklus tertutup perusahaan”

Mengapa Claude Code begitu diperhatikan pasar modal?

Karena pelanggan perusahaan bersedia terus membayar untuk “meningkatkan produktivitas”.

Ini berarti: model AI → Agent → alur kerja perusahaan → pendapatan langganan sedang membentuk siklus komersial tertutup yang semakin jelas.

Namun, ada satu pesaing yang tidak boleh diabaikan: Codex milik OpenAI

Anthropic tidak sedang berlari sendirian di wilayah tanpa pesaing.

Di masa depan, yang benar-benar layak diperhatikan kemungkinan besar adalah: Claude Code vs Codex

Siapa yang lebih dahulu mengubah kemampuan pengodean AI menjadi produktivitas perusahaan berskala besar, dialah yang lebih berpeluang mendapatkan valuasi AI perusahaan yang lebih tinggi.

Karena itu, premi tinggi yang kini diperoleh Anthropic lebih mirip: premi kepastian pertumbuhan.

Ini tidak berarti: Anthropic telah mengalahkan OpenAI secara menyeluruh.

三、OpenAI tidak IPO, apakah menyerah atau bertaruh pada masa depan yang lebih besar?

Saya lebih condong pada kemungkinan kedua.

Pilihan OpenAI untuk sementara tidak IPO pada 2026 bukan berarti model bisnisnya tidak berjalan.

Sebaliknya, OpenAI mungkin sedang menghindari evaluasi profitabilitas jangka pendek dari pasar publik yang terlalu dini.

Sebab, peta bisnis yang dipertaruhkan OpenAI mungkin lebih besar daripada “perangkat lunak AI perusahaan”:

ChatGPT → Agent → Codex → layanan perusahaan → perangkat keras AI → pintu masuk AI baru

OpenAI telah mendorong pengembangan chip AI khusus, serta terus memajukan tata letak perangkat keras AI yang terkait dengan tim Jony Ive.

Menurut saya, yang sebenarnya ingin diperebutkan OpenAI mungkin bukan: “Siapa yang memiliki chatbot lebih kuat?”

Melainkan: apakah AI dapat berubah dari sekadar aplikasi di ponsel menjadi pintu masuk interaksi baru.

Jika di masa depan benar-benar terwujud: memahami pengguna → mengambil keputusan secara proaktif → memanggil layanan → menyelesaikan tugas

Maka model bisnis jangka panjang OpenAI mungkin berubah dari: perusahaan model AI

Menjadi: platform AI + pintu masuk AI + ekosistem perangkat keras AI

Jadi, valuasi lebih tinggi yang diberikan pasar kepada Anthropic hari ini tidak berarti batas atas jangka panjang OpenAI pasti lebih rendah.

四、Hal yang paling layak diperhatikan dari IPO Anthropic sebenarnya bukan Anthropic

Inilah yang menurut saya menjadi inti paling penting dari topik hangat GATE hari ini.

Jika Anthropic benar-benar memasuki pasar publik dengan valuasi sekitar 2 triliun dolar AS, perusahaan ini kemungkinan besar akan menjadi: jangkar valuasi publik baru bagi industri AI

Setelah itu, ketika pasar menilai perusahaan AI lain, mereka akan bertanya: “Dibandingkan Anthropic, mengapa Anda layak bernilai sebanyak ini?”

Hal ini akan secara langsung memengaruhi tiga arah:

① Komputasi AI dan infrastruktur

NVIDIA, Broadcom, AMD, HBM, server, pusat data

Semakin tinggi valuasi Anthropic, semakin mudah pasar percaya bahwa komersialisasi AI masih mampu menopang belanja modal yang sangat besar.

Yang lebih patut diperhatikan, laporan terbaru menunjukkan bahwa NVIDIA sedang membahas partisipasi dalam IPO Anthropic sebagai investor jangkar, dengan potensi nilai investasi hingga 10 miliar dolar AS.

Sinyal di baliknya cukup menarik: NVIDIA tidak hanya menjual komputasi AI, tetapi juga bertaruh pada masa depan perusahaan model AI.

Keterikatan modal antara model AI, GPU, dan pusat data semakin dalam.

② Komputasi awan

Anthropic membutuhkan sumber daya komputasi dalam jumlah besar, sementara Microsoft Azure, Amazon, Google, dan lainnya memainkan peran penting dalam persaingan komputasi AI.

Jika Anthropic terus membuktikan bahwa AI mampu menghasilkan pendapatan berkualitas tinggi, maka logika belanja modal jangka panjang dalam rantai industri “model → komputasi → awan → pusat data” kemungkinan akan semakin menguat.

③ Perangkat lunak AI

Di sini justru mungkin terjadi diferensiasi.

AI Agent dan model pengodean yang semakin kuat tidak berarti semua perusahaan perangkat lunak akan diuntungkan.

Sebaliknya: semakin kuat AI → semakin mudah nilai sebagian perangkat lunak tradisional dinilai ulang.

Jadi, IPO Anthropic belum tentu membawa “kenaikan seluruh saham AI”.

Saya lebih condong pada: yang kuat semakin kuat, yang lemah dinilai ulang.

五、Kontras paling menarik: Anthropic menembus 2 triliun, tetapi saham AI justru turun hari ini

Jika hanya melihat berita IPO, orang akan mudah menyimpulkan: pasar bullish AI kembali hadir.

Namun pasar hari ini justru memberikan sinyal yang sama sekali berbeda.

Pada 14 September, sejumlah saham AI dan semikonduktor di Asia turun signifikan:

• SoftBank sempat turun 13,2%

• Kioxia turun sekitar 9,8%

• SK Hynix turun sekitar 5,3%

• Samsung Electronics turun sekitar 3,7%

• Z AI turun sekitar 10,5%

Ini menunjukkan bahwa pasar kini bukan lagi: “Semakin kuat AI, semakin tinggi kenaikan saham.”

Pasar sedang memperdagangkan secara bersamaan: pertumbuhan AI, belanja modal AI, profitabilitas, valuasi, risiko keamanan AI, serta likuiditas makro.

Karena itu, saya justru menilai IPO Anthropic lebih menyerupai penataan ulang nilai industri AI, bukan sinyal kenaikan seluruh sektor.

六、Bagi Crypto AI, mungkinkah muncul “pemetaan sentimen” modal?

Ini juga menjadi salah satu pertanyaan yang paling diperhatikan pengguna GATE.

Jika IPO Anthropic memasuki tahap kemajuan substantif, pasar kemungkinan besar akan kembali memperhatikan: AI Agent, infrastruktur AI, DePIN, dan komputasi terdesentralisasi.

Karena itu, aset terkait AI seperti $FET, $TAO, dan $RENDER mungkin memperoleh putaran pemetaan sentimen dari pasar keuangan tradisional.

Namun, kita harus tetap sadar: IPO Anthropic tidak berarti proyek-proyek ini akan langsung memperoleh bisnis.

Logika yang sebenarnya adalah:

Valuasi raksasa AI naik → pasar kembali meningkatkan ekspektasi terhadap masa depan AI → modal mencari aset AI dengan daya ungkit lebih tinggi → Crypto AI mungkin memperoleh limpahan sentimen

Namun, kemungkinan lain juga ada:

Anthropic/NVIDIA/saham teknologi AI menjadi “aset dengan kepastian” baru → modal justru mengalir kembali dari aset kripto bergejolak tinggi ke saham AS → Crypto AI menghadapi penyedotan modal

Jadi, pertanyaan sebenarnya bukan: apakah Crypto AI pasti naik atau tidak?

Melainkan: apakah IPO super AI kali ini akan membawa limpahan modal, atau penyedotan modal?

七、Harga di Gate sebenarnya sudah lebih dahulu menjawab pertanyaan ini

Saat ini, kontrak Pre-IPO Gate kira-kira memberikan:

$ANTHROPIC ≈ 2.140 dolar AS, setara dengan valuasi tersirat sekitar: 2,14 triliun dolar AS

$OPENAI ≈ 1.430 dolar AS, setara dengan valuasi tersirat sekitar: 1,43 triliun dolar AS

Perlu ditekankan: harga kontrak Pre-IPO merupakan penemuan harga berbasis pasar, tidak sama dengan harga penerbitan IPO final, terlebih lagi tidak sama dengan kapitalisasi pasar sebenarnya setelah pencatatan.

Namun, kontrak ini tetap memiliki nilai yang sangat penting: memberi tahu kita berapa banyak yang bersedia dibayar pasar sejak awal untuk “masa depan” yang berbeda dari kedua perusahaan.

Dan saat ini pasar jelas bersedia membayar premi lebih tinggi untuk kepastian pertumbuhan Anthropic.

八、Yang pada akhirnya menentukan valuasi raksasa AI tetaplah “hukum fisika” itu

Baik Anthropic dengan valuasi 2 triliun dolar AS maupun OpenAI dengan valuasi 1,4 triliun dolar AS, pada akhirnya keduanya harus menjawab pertanyaan yang sama:

Apakah pertumbuhan pendapatan AI benar-benar dapat mengungguli pertumbuhan biaya AI?

GPU, listrik, pusat data, pelatihan model, inferensi, dan penelitian serta pengembangan semuanya membutuhkan investasi yang sangat besar.

Jadi, indikator yang benar-benar penting di masa depan bukan hanya siapa yang memiliki lebih banyak pengguna, dan bukan hanya siapa yang memiliki model lebih kuat, melainkan:

Siapa yang lebih dahulu mewujudkan “pertumbuhan pendapatan AI > pertumbuhan biaya infrastruktur AI”.

Siapa yang lebih dahulu melewati titik balik ini, dialah yang benar-benar memiliki kualifikasi untuk menjadi perusahaan super AI.

九、Penilaian akhir saya

Jika melihat kecepatan komersialisasi saat ini: Anthropic lebih unggul

Jika melihat kepastian AI perusahaan dan Agent: Anthropic lebih mudah dinilai oleh pasar modal

Jika melihat pintu masuk konsumen, Agent, perangkat keras, dan ekosistem jangka panjang: batas atas OpenAI tetap mungkin lebih tinggi

Jika melihat seluruh rantai industri AI: dampak terbesar IPO Anthropic mungkin bukan lahirnya perusahaan senilai 2 triliun dolar AS, melainkan pendefinisian ulang tentang “berapa nilai yang seharusnya dimiliki perusahaan AI”.

Sedangkan bagi Crypto: yang benar-benar layak diamati bukan apakah cerita AI dapat menyebar ke dunia kripto, melainkan apakah modal pada akhirnya memilih “kepastian saham AI AS” atau “daya ungkit tinggi Crypto AI”.

🚨 Terakhir, satu pertanyaan untuk kalian

Jika Anthropic pada akhirnya benar-benar melantai di Nasdaq dengan valuasi 2 triliun dolar AS atau bahkan lebih tinggi:

Apakah perusahaan ini akan menjadi titik awal baru pasar bullish super AI, atau klimaks terakhir gelembung valuasi AI?

A. Bullish terhadap Anthropic: Claude Code + AI perusahaan + perbaikan profitabilitas, 2 triliun dolar AS tidaklah berlebihan

B. Percaya pada OpenAI: ChatGPT + Agent + perangkat keras AI, batas atas jangka panjangnya mungkin lebih tinggi

C. Peringatan gelembung: 2 triliun dolar AS sudah mengantisipasi masa depan secara berlebihan, IPO mungkin menjadi titik puncak valuasi AI

D. Melihat rantai industri dan Crypto: komputasi AI, komputasi awan, Agent, dan DePIN mungkin menjadi peluang perdagangan yang lebih besar

👇 Tulis A / B / C / D pilihanmu + kapitalisasi pasar wajar akhir yang menurutmu layak bagi Anthropic dan OpenAI di kolom komentar. Mari kita bersama-sama menyaksikan perang valuasi AI ini.

(Tulisan ini disusun berdasarkan laporan publik, data pasar, serta informasi kontrak Pre-IPO Gate, hanya untuk pertukaran dan diskusi, serta bukan merupakan saran investasi apa pun. Waktu IPO, skala penerbitan, valuasi, dan harga kontrak terkait dapat berubah; aset Crypto dan saham teknologi memiliki risiko volatilitas tinggi, harap lakukan penilaian secara mandiri, DYOR.)