#每周来晒 #美联储加息会议

The Fed memberikan kenaikan suku bunga yang diharapkan sebesar 25 basis poin pada 16 September, sehingga kisaran target suku bunga dana federal menjadi 3,75%–4,00%. Kini, keputusan suku bunga itu sendiri bukan lagi peristiwa utama pasar, melainkan reaksinya. Bitcoin telah kembali ke 80.000 dolar AS, emas pulih di atas 4.300 dolar AS dan Nasdaq mempertahankan kenaikan mingguan, tetapi imbal hasil Treasury 10 tahun kembali mendekati 5%. Kombinasi ini menciptakan ujian yang sangat berbeda bagi aset berisiko: dapatkah pemulihan berlanjut sementara biaya uang tetap tinggi?

Sinyal pertama datang dari Bitcoin. BTC ditutup pada Jumat di sekitar 80.901 dolar AS dan diperdagangkan di atas 81.000 dolar AS dalam data futures terbaru, dengan kenaikan 24 jam sekitar 6%. Data pasar terbaru menunjukkan perputaran BTC 24 jam sekitar 63,8 miliar dolar AS dan open interest terlacak sekitar $30B , sementara funding tetap positif di bursa-bursa utama. Ini berarti pemulihan menarik partisipasi baik dari pasar spot maupun derivatif, tetapi funding positif juga menunjukkan bahwa posisi long menjadi lebih mahal.

Struktur teknikal juga membaik. Kisaran mingguan BTC baru-baru ini sekitar 77.000–81.700 dolar AS, sehingga area 80.000–80.900 dolar AS menjadi zona struktural terdekat. Bertahan secara berkelanjutan di atas area ini akan menjaga pemulihan terbaru tetap utuh, sementara wilayah 77.000–78.000 dolar AS menjadi acuan penting untuk sisi bawah. Dasbor teknikal saat ini menunjukkan golden cross periode 50/200 dan volume yang meningkat, meskipun indikator momentum tidak seragam bullish—alasan lain untuk mengamati harga bersama volume dan OI, alih-alih mengandalkan satu indikator.

Ethereum menunjukkan momentum persentase jangka pendek yang lebih kuat. ETH mencapai sekitar 2.611 dolar AS pada 18 September dan bergerak menuju 2.628 dolar AS dalam cuplikan futures terbaru, dengan kenaikan 24 jam sekitar 7%. Data futures menunjukkan OI terlacak sekitar 34,2 miliar dolar AS pada 18 September, naik tajam dari awal pekan, sementara funding tetap positif. Oleh karena itu, hubungan ETH/BTC menjadi metrik penting pada akhir pekan: kekuatan ETH menjadi lebih bermakna jika berlanjut saat BTC bertahan di atas 80.000 dolar AS, bukan sekadar mengikuti lonjakan likuiditas yang dipimpin Bitcoin.

Lalu muncul kontradiksi di pasar obligasi. The Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, tetapi imbal hasil Treasury 10 tahun ditutup pada Jumat di 4,995%, yang secara efektif kembali ke ambang 5%. Imbal hasil 2 tahun mencapai 4,741%, penutupan tertingginya sejak Juli 2024. Bagi aset berisiko, ini merupakan variabel kritis karena imbal hasil yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang memegang aset yang valuasinya sangat bergantung pada pertumbuhan masa depan.

Proyeksi The Fed sendiri menjelaskan mengapa imbal hasil tetap sensitif. Proyeksi September menempatkan median suku bunga dana federal pada 4,1% untuk akhir 2026, dengan median tetap di 4,1% pada 2027 sebelum bergerak lebih rendah setelahnya. Proyeksi yang sama menunjukkan inflasi PCE 2026 sebesar 3,7%, jauh di atas target jangka panjang The Fed sebesar 2%. Reuters juga melaporkan bahwa para pembuat kebijakan memproyeksikan satu kenaikan lagi pada 2026.

Hal ini membuat ekuitas AS berada dalam struktur yang terbelah, bukan pergerakan seragam menuju penguatan aset berisiko. Nasdaq naik 0,4% pada Jumat dan S&P 500 bertambah 0,2%, sementara Dow turun 0,2%. Sepanjang pekan, Nasdaq naik 0,7%, dibandingkan penurunan 0,1% untuk S&P 500 dan penurunan 1,7% untuk Dow. Konsentrasi kekuatan relatif pada sektor teknologi penting karena menunjukkan bahwa pasar masih bersedia membayar eksposur pertumbuhan meskipun imbal hasil Treasury tetap mendekati 5%.

Emas mengirimkan sinyal lain. Setelah diperdagangkan di sekitar 4.272 dolar AS pada 16 September, emas pulih ke sekitar 4.380 dolar AS pada penutupan Jumat. Pergerakan ini menunjukkan bahwa imbal hasil yang lebih tinggi belum sepenuhnya mengalahkan permintaan terhadap logam tersebut. Oleh karena itu, peta teknikal terdekat berada di sekitar wilayah dukungan 4.300–4.350 dolar AS dibandingkan zona pemulihan 4.380–4.400 dolar AS, dengan level tertinggi mingguan sebelumnya di sekitar 4.423 dolar AS sebagai acuan yang lebih besar.

Minyak melengkapi gambaran inflasi. Brent tetap di atas 100 dolar AS, dengan Reuters melaporkan penutupan Jumat di sekitar 103,87 dolar AS, sementara data pasar lainnya menempatkan Brent di sekitar 104 dolar AS selama sesi perdagangan. Ketika minyak bertahan di atas 100 dolar AS dan imbal hasil 10 tahun mendekati 5%, pasar harus memperhitungkan kemungkinan bahwa tekanan inflasi tetap persisten meskipun The Fed sudah mengetatkan kebijakan.

Jadi, pasar pasca-The Fed memberikan dasbor yang jelas, bukan sinyal satu arah: BTC di atas 80.000 dolar AS, ETH di sekitar 2.600 dolar AS+, emas mendekati 4.380 dolar AS, Nasdaq mempertahankan kenaikan mingguannya, minyak di atas 100 dolar AS dan imbal hasil Treasury 10 tahun di 4,995%. Konfirmasi penting akan datang dari apakah volume kripto dan OI tetap tinggi, apakah ETH terus menguat secara relatif, apakah emas bertahan di atas 4.300 dolar AS dan apakah sektor teknologi AS dapat menyerap imbal hasil Treasury 5% tanpa kehilangan struktur mingguannya.

The Fed telah memberikan kenaikan suku bunga. Sinyal pasar berikutnya datang dari aset-aset itu sendiri. @Gate_Square