#美联储加息会议

Setiap kali saya trading di sekitar rapat The Fed, saya mengingatkan diri sendiri hal yang sama: memprediksi suku bunga itu mudah ketika semua orang sudah sepakat. Menghasilkan uang dari reaksinya adalah bagian yang sulit.

Begitulah tepatnya cara saya melihat rapat ini.

Kenaikan 25 basis poin telah menjadi skenario dasar. Ekspektasi pasar telah mendekati 90%, sementara jajak pendapat ekonom Reuters terbaru menunjukkan 85% memperkirakan kenaikan seperempat poin. Beberapa bank besar juga telah beralih memperkirakan kenaikan. Jadi, jika The Fed menaikkan 25 bps, saya tidak lagi melihatnya sebagai kejutan yang sebenarnya.

Pertanyaan sebenarnya bagi saya adalah apa yang terjadi selanjutnya.

Dot plot dan konferensi pers Powell bisa jauh lebih penting daripada keputusan suku bunga itu sendiri. Trader akan mencari petunjuk tentang bagaimana para pembuat kebijakan melihat inflasi, jalur suku bunga ke depan, dan yang paling penting, apakah kenaikan lain tahun ini masih terbuka.

Data inflasi terbaru memberi alasan bagi The Fed untuk tetap berhati-hati. CPI AS bulan Agustus naik 3,4% secara tahunan dan 0,4% secara bulanan, sementara CPI inti naik 0,3% secara bulanan dan 2,4% secara tahunan. Inflasi inti masih belum sepenuhnya berada di level yang diinginkan The Fed, sehingga pesan yang jelas-jelas dovish lebih sulit dibenarkan.

Ada juga sisi energi dalam persamaan ini. Harga minyak telah bergerak naik, menciptakan sumber tekanan inflasi potensial lainnya. Bagi The Fed, itu berarti cerita inflasi tidak hanya tentang satu rilis CPI. Jika biaya energi yang lebih tinggi tetap bertahan, para pembuat kebijakan harus mempertimbangkan apakah hal itu pada akhirnya dapat merambat ke harga-harga yang lebih luas.

Karena itu, ekspektasi pribadi saya adalah panduan hawkish hingga netral, bukan pesan yang terang-terangan dovish.

Namun, ada perbedaan penting antara tetap membuka kemungkinan kenaikan lain dan benar-benar memberi tahu pasar bahwa kenaikan lain akan terjadi.

Perbedaan itu bisa menentukan reaksinya.

Jajak pendapat Reuters terbaru menemukan bahwa 53% ekonom memperkirakan setidaknya satu kenaikan tambahan hingga akhir Maret 2027, sementara beberapa bank besar sudah memperkirakan langkah lain pada akhir tahun ini. Bagi saya, itu menunjukkan bahwa kenaikan lain bukan lagi skenario yang jauh. Pasar benar-benar sedang mempertimbangkannya.

Meski begitu, saya tidak ingin menganggap kenaikan lain sebagai sesuatu yang pasti.

Jika The Fed menaikkan 25 bps dan dot plot tetap relatif agresif, saya memperkirakan dolar dan imbal hasil Treasury akan mendapat dukungan. Hal itu dapat menciptakan tekanan pada BTC, ETH, dan aset berisiko lainnya karena imbal hasil yang lebih tinggi umumnya membuat kondisi keuangan lebih ketat.

Namun, jika The Fed menaikkan 25 bps lalu menyampaikan pesan yang lebih lunak tentang jalur ke depan, reaksinya bisa sepenuhnya berbeda.

Di sinilah saya pikir trader bisa dengan mudah terjebak.

Bayangkan judul berita berbunyi “The Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 bps.”

Seseorang langsung melihatnya sebagai bearish dan melakukan short pada BTC.

Namun, kemudian konferensi pers memperjelas bahwa The Fed tidak memperkirakan pengetatan tambahan yang agresif. Imbal hasil Treasury berhenti naik, dolar kehilangan momentum, dan Bitcoin mulai pulih.

Trader yang menjual berdasarkan judul berita itu terjebak di sisi yang salah.

Saya sudah cukup sering melihat reaksi seperti ini untuk tahu bahwa candle pertama tidak selalu menjadi peluang trading.

Untuk BTC dan ETH, saya lebih memilih mengamati apa yang terjadi setelah volatilitas awal. Jika imbal hasil bergerak naik, dolar menguat, dan crypto menembus support penting tanpa pulih, hal itu akan memberikan konfirmasi yang jauh lebih kuat untuk skenario hawkish.

Jika pergerakan awal turun tetapi BTC segera merebut kembali level yang hilang sementara imbal hasil dan dolar gagal melanjutkan kenaikan, saya akan mulai memperhatikan kemungkinan pembalikan alih-alih mengejar posisi short.

Emas adalah pasar lain yang akan saya amati dengan saksama.

Suku bunga yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kuat dapat menciptakan tekanan pada emas, dan perdagangan baru-baru ini telah menunjukkan sensitivitas terhadap meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed. Namun, emas juga didukung oleh faktor inflasi dan aset safe haven, jadi saya tidak berpikir persamaan sederhana “kenaikan suku bunga = emas turun” cukup untuk menjadi dasar trading.

Saya ingin mendapatkan konfirmasi dari dolar AS dan imbal hasil Treasury.

Bagi saya, pendekatan paling tepat menjelang rapat ini bukan mencoba memprediksi setiap candle lima menit. Saya ingin menentukan level-level penting sebelumnya, menjaga ukuran posisi tetap terkendali, lalu membiarkan pasar menunjukkan apakah pesan The Fed benar-benar diterima.

Jika The Fed lebih hawkish daripada ekspektasi, saya akan berhati-hati terhadap long yang agresif.

Jika The Fed menaikkan suku bunga tetapi panduannya lebih lunak daripada ekspektasi, saya akan mengamati kemungkinan pergerakan pemulihan di seluruh aset berisiko.

Dan jika The Fed secara tak terduga tidak menaikkan suku bunga, situasinya akan sepenuhnya berbeda karena pasar sudah sangat memosisikan diri untuk 25 bps. Repricing yang dihasilkan bisa berlangsung sangat drastis.

Namun sejujurnya, skenario tidak ada kenaikan bukanlah skenario yang menjadi dasar rencana utama saya.

Skenario dasar saya tetap 25 bps + panduan yang hati-hati/hawkish, dengan kenaikan lain tahun ini tetap mungkin terjadi, bukan pasti.

Alasan saya tidak ingin menyebut kenaikan lain sebagai sesuatu yang pasti sederhana: keputusan The Fed akan bergantung pada bagaimana para pembuat kebijakan menafsirkan data inflasi dan ekonomi ke depan. Satu rapat dapat mengubah ekspektasi, tetapi tidak menentukan keseluruhan jalur suku bunga.

Jadi, menurut saya, pasar sudah menyelesaikan sebagian besar pekerjaannya terkait berita utama.

25 bps sudah diperkirakan.

Informasi sebenarnya akan datang dari dot plot, konferensi pers, dan reaksi pasar terhadap keduanya.

Jika dot plot menunjukkan jalur suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, saya memperkirakan dolar dan imbal hasil akan menjadi titik tekanan utama bagi crypto dan aset berisiko lainnya.

Jika The Fed tetap membuka peluang tersebut tetapi tidak memberi sinyal kuat tentang kenaikan lain, pasar dapat menafsirkannya sebagai sesuatu yang tidak se-hawkish yang dikhawatirkan.

Dan jika komunikasinya ternyata sangat dovish, pasar mungkin segera mulai memperhitungkan jalur yang sangat berbeda.

Itulah sebabnya saya tidak tertarik sekadar menebak “hawkish atau dovish.”

Saya ingin tahu apakah The Fed lebih hawkish atau dovish dibandingkan dengan apa yang sudah diperhitungkan pasar.

Itulah perbedaan yang penting.

Dari pengalaman trading saya sendiri, kesalahan terbesar dalam menghadapi peristiwa makro adalah masuk posisi hanya karena Anda memiliki opini yang kuat.

Opini yang kuat tanpa konfirmasi tetap hanyalah prediksi.

Saya lebih baik melewatkan pergerakan pertama daripada terjebak dalam breakout palsu, liquidity sweep, atau pembalikan.

Jadi, sebelum keputusan The Fed ini, fokus saya sudah jelas:

25 bps adalah bagian yang sudah diperkirakan.

Dot plot adalah bagian yang penting.

Konferensi pers adalah konfirmasinya.

Dan reaksi pada BTC, ETH, emas, dolar AS, serta imbal hasil Treasury akan memberi tahu kita apakah pasar benar-benar percaya pada apa yang disampaikan The Fed.

The Fed mungkin menentukan suku bunganya.

Namun, pasar yang menentukan tradingnya.

#GateSquareMidAutumnReunion #GateMeme #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square