#AugustCoreCPIBeatsExpectations

Laporan CPI Agustus menunjukkan nada yang beragam, tetapi jelas lebih kuat pada pembacaan inti bulanan. CPI inti naik 0,3 persen secara bulanan, di atas estimasi 0,2 persen dan menjadi angka bulanan terkuat sejak Mei. Tingkat inti secara tahunan turun menjadi 2,4 persen, sesuai ekspektasi dan menandai penurunan selama tiga bulan berturut-turut. CPI utama naik 0,4 persen secara bulanan dan bertahan di 3,4 persen secara tahunan, keduanya sesuai prakiraan.

Energi menjadi pendorong utama angka utama tersebut, dengan bensin menyumbang porsi besar dari kenaikan bulanan. Jasa inti masih menunjukkan sejumlah kekuatan, sementara barang inti tetap relatif terkendali. Kenaikan CPI inti bulanan di atas ekspektasi adalah bagian yang paling penting bagi perdebatan kebijakan jangka pendek.

Apakah data CPI akan mengubah ekspektasi pasar terhadap jalur suku bunga Federal Reserve?

Ya. Sebelum data dirilis, pasar masih memperdebatkan apakah September akan menjadi periode mempertahankan suku bunga atau menaikkannya. Setelah data tersebut, probabilitas kenaikan 25 basis poin pada pertemuan FOMC 16 September melonjak menjadi sekitar 88-90 persen menurut kontrak futures dana Fed.
Itu merupakan pergeseran signifikan dari probabilitas yang lebih rendah pada awal bulan.

The Fed telah menegaskan bahwa mereka membutuhkan bukti yang lebih jelas mengenai disinflasi berkelanjutan sebelum melonggarkan kebijakan. Pembacaan CPI inti bulanan yang lebih tinggi, meskipun tingkat tahunan terus menurun, membuat para pembuat kebijakan semakin sulit untuk tetap diam. Sebagian besar ekonom kini menjadikan kenaikan suku bunga September sebagai skenario dasar. Pertanyaan yang lebih terbuka adalah apakah kenaikan tersebut hanya akan dilakukan sekali atau menjadi awal dari siklus pengetatan singkat. Pernyataan Ketua Warsh dan proyeksi yang menyertainya akan dicermati untuk mencari petunjuk mengenai jalur setelah September.

Bagaimana reaksi aset kripto dan saham dalam jangka pendek?
Aset berisiko biasanya tidak menyukai penetapan suku bunga tinggi untuk waktu yang lebih lama. Imbal hasil riil yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil dan dapat menekan saham yang sensitif terhadap pertumbuhan serta aset kripto.

Bitcoin saat ini diperdagangkan di sekitar 77.100 hingga 77.200 dolar. Bitcoin bergerak dalam kisaran area 70 ribu menengah hingga tinggi setelah gagal bertahan di atas 80 ribu pada awal bulan. Reaksi langsung terhadap CPI lebih terbatas dibandingkan rilis sebelumnya, yang menunjukkan bahwa pasar sudah mulai memperhitungkan probabilitas kenaikan yang lebih tinggi. Meski demikian, kenaikan September yang terkonfirmasi kemungkinan akan membatasi kenaikan agresif dalam waktu sangat dekat dan dapat menguji zona dukungan 76 ribu jika imbal hasil terus meningkat.

Ekuitas AS menghadapi dinamika serupa. Saham pertumbuhan dan teknologi yang sensitif terhadap suku bunga cenderung merasakan tekanan lebih dahulu ketika lingkungan tingkat diskonto mengetat. Saham berorientasi nilai dan sektor keuangan dapat bertahan lebih baik dalam kondisi suku bunga tinggi, tetapi selera risiko secara keseluruhan biasanya melemah sampai jalur Fed menjadi lebih jelas.

Sisi positifnya adalah tren inti secara tahunan masih bergerak ke arah yang benar. Jika kenaikan September dilakukan dengan nada terukur dan tanpa sinyal kuat mengenai pengetatan agresif lebih lanjut, pasar dapat segera stabil dan bahkan menguat berdasarkan interpretasi “sekali dan selesai”.

Peluang perdagangan apa yang tampak paling menarik saat ini?
Saya melihat kondisi saat ini sebagai zona kewaspadaan jangka pendek dalam gambaran jangka menengah yang masih konstruktif bagi aset berisiko, selama Fed tidak mengisyaratkan jalur kenaikan berkali-kali.

Untuk Bitcoin, area 76.000 hingga 77.000 merupakan dukungan jangka pendek utama yang perlu diperhatikan. Bertahan dengan kuat dan memantul menuju 78.500 hingga 79.500 akan memperbaiki gambaran teknikal. Penurunan di bawah 76 ribu akan membuka ruang untuk pengujian yang lebih dalam di zona pertengahan 70 ribu. Ukuran posisi tetap kecil hingga keputusan FOMC diumumkan. Volatilitas di sekitar peristiwa kebijakan seperti ini biasanya meningkat, sehingga ukuran posisi yang lebih kecil dan manajemen risiko yang lebih ketat masuk akal.

Di pasar saham, eksposur selektif terhadap neraca berkualitas dan visibilitas arus kas tampak lebih menarik daripada eksposur indeks secara luas selama ketidakpastian suku bunga tetap tinggi. Tema AI dan infrastruktur cloud terus menunjukkan kekuatan fundamental, tetapi valuasi sensitif terhadap biaya modal.

Di sisi suku bunga, imbal hasil obligasi dua tahun tetap menjadi cerminan paling jelas dari ekspektasi Fed jangka pendek. Penurunan imbal hasil setelah FOMC, setelah kenaikan yang telah diperhitungkan pasar, dapat menciptakan peluang taktis pada aset yang sensitif terhadap durasi.

Pandangan keseluruhan: kenaikan kembali CPI inti bulanan meningkatkan peluang kenaikan suku bunga pada September dan membuat kondisi likuiditas lebih ketat untuk waktu yang sedikit lebih lama.
Itu menjadi hambatan bagi aset kripto dan aset pertumbuhan dalam jangka pendek.
Namun, tren disinflasi yang lebih luas masih utuh, sehingga respons Fed yang terukur dapat kembali membuka peluang bagi aset berisiko untuk menguat pada akhir bulan. Beberapa sesi berikutnya menjelang FOMC akan berfokus pada mencerna probabilitas yang lebih tinggi, bukan melawannya.

Tetap lincah dan biarkan keputusan kebijakan memperjelas pergerakan berikutnya.

‍#weeklyshare
#每周来晒 #8月CPI数据出炉 @Gate_Square