Manajer aset dunia nyata yang ditokenisasi, Ondo Finance, telah mengajukan tiga surat komentar terperinci kepada Securities and Exchange Commission dan Commodity Futures Trading Commission, dengan menyatakan bahwa undang-undang keuangan Amerika Serikat yang ada dapat sepenuhnya mengakomodasi perpetual futures berbasis ekuitas tanpa memerlukan legislasi baru. Pengajuan tersebut berfokus pada tiga area regulasi utama, yaitu definisi produk security futures, margin portofolio modern, dan pelaporan data pasar native blockchain. Inti argumennya adalah bahwa definisi berdasarkan undang-undang untuk security futures tidak secara eksplisit mensyaratkan tanggal kedaluwarsa tetap. Pembayaran suku bunga pendanaan berkelanjutan menjalankan fungsi penyelarasan harga yang sama persis seperti yang diberikan tanggal jatuh tempo tradisional, dengan menjaga harga kontrak perpetual tetap tertambat pada ekuitas dasar yang terutama diperdagangkan di bursa domestik.

Pengelola aset dunia nyata ter-tokenisasi Ondo Finance telah mengajukan tiga surat komentar terperinci kepada Securities and Exchange Commission dan Commodity Futures Trading Commission, dengan menyatakan bahwa undang-undang keuangan Amerika Serikat yang ada dapat sepenuhnya mengakomodasi futures perpetual berbasis ekuitas tanpa memerlukan legislasi baru. Pengajuan tersebut berfokus pada tiga area regulasi utama, yaitu definisi produk futures sekuritas, margin portofolio modern, dan pelaporan data pasar native blockchain. Inti argumennya adalah bahwa definisi statutori untuk futures sekuritas tidak secara eksplisit mengharuskan tanggal kedaluwarsa tetap. Pembayaran suku bunga pendanaan berkelanjutan menjalankan fungsi penyelarasan harga yang sama persis seperti yang diberikan tanggal jatuh tempo tradisional, dengan menjaga harga kontrak perpetual tetap tertambat pada ekuitas dasar yang terutama diperdagangkan di bursa domestik.

Di luar klasifikasi produk, pengajuan tersebut merinci bagaimana teknologi ledger terdistribusi modern meningkatkan manajemen risiko dan efisiensi operasional di seluruh pasar keuangan. Model margin onchain modern dan penyelesaian real-time memungkinkan kerangka kerja risiko melacak eksposur posisi aktual secara dinamis, menggantikan struktur kliring lama yang bergantung pada siklus penyelesaian multi-hari yang lebih lambat. Selain itu, karena transaksi blockchain secara alami menciptakan catatan publik yang dibagikan dan dapat diverifikasi, penerapan arsitektur pelaporan terpisah menambah biaya yang tidak perlu tanpa meningkatkan transparansi. Dengan menunjuk bukti operasional langsung dari afiliasi luar negerinya, yang mencatat volume perdagangan kumulatif sebesar 8 miliar dolar AS setelah peluncuran, serta statusnya sebagai penerbit aset dunia nyata terkemuka yang mengelola nilai terdistribusi senilai 2,6 miliar dolar AS, perusahaan tersebut menyatakan bahwa model ini telah terbukti dalam skala besar.

Para pengamat industri melihat inisiatif regulasi ini melalui perspektif analitis yang berlawanan. Dari sudut pandang optimistis, memasukkan perpetual saham ke dalam panduan futures sekuritas yang ada dapat menjembatani kesenjangan antara pasar modal tradisional dan infrastruktur terdesentralisasi, secara signifikan mempercepat partisipasi institusional dan memperluas likuiditas onchain. Di sisi lain, analis yang berhati-hati mencatat bahwa badan regulasi mungkin tetap enggan menerima pembayaran pendanaan sebagai pengganti legal untuk tanggal kedaluwarsa tetap, mengingat preseden statutori yang telah lama ada terkait pengawasan bursa dan perlindungan investor. Selain itu, koordinasi yurisdiksi dua lembaga antara Securities and Exchange Commission dan Commodity Futures Trading Commission mengenai kerangka margin yang kompleks merupakan proses administratif berkelanjutan yang dapat menunda penerapan kebijakan secara langsung.

Bagi pelaku pasar yang memantau tokenisasi aset dunia nyata dan struktur pasar institusional di Gate, pengajuan regulasi ini menyoroti pergeseran penting dalam diskusi kebijakan aset digital. Mengikuti respons badan regulasi terhadap margin onchain dan definisi produk perpetual yang diusulkan memberikan wawasan langsung mengenai masa depan integrasi ekuitas tradisional dengan jaringan blockchain. Memantau metrik token Ondo dan aktivitas aset ter-tokenisasi yang lebih luas di Gate memberikan konteks praktis untuk menilai apakah kejelasan regulasi akan membuka volume institusional yang lebih besar di pasar derivatif onchain.

$ONDO