#USIranTensionsOilSurges5.7%

Jika kemacetan di Selat Hormuz berlanjut, kenaikan tersebut bisa berlangsung selama berminggu-minggu atau bahkan berbulan-bulan, tetapi pergerakan saat ini kemungkinan akan menjadi jauh lebih volatil, bukan sekadar naik 5-6% setiap hari.

Per 2 September 2026, Brent diperdagangkan di sekitar 95 dolar AS dan WTI di sekitar 90 dolar AS; sebelumnya harga sempat naik ke 97 dolar AS dan 92 dolar AS.

Peta Skenario

Skenario Reaksi minyak yang mungkin terjadi Jangka waktu
Ketegangan diplomatik berkurang / blokade Selat Hormuz kembali normal Brent menuju 80-85 dolar AS Hari-minggu
Gangguan saat ini berlanjut, tetapi pengiriman tetap berjalan Brent 90-105 dolar AS Beberapa minggu-bulan
Blokade Selat Hormuz benar-benar menghentikan pelayaran Brent 110-130+ dolar AS mungkin terjadi Berminggu-minggu-berbulan-bulan
Konflik regional meluas + kehilangan ekspor berkelanjutan Risiko 130-150+ dolar AS Berpotensi berbulan-bulan

Perbedaan utamanya bukan sekadar berita militer, melainkan jumlah barel yang hilang secara fisik.

Selat Hormuz sebelumnya membawa sekitar seperlima pengiriman minyak global. Lalu lintas kapal saat ini telah turun tajam: pratinjau menunjukkan hanya empat kapal komoditas yang melintas pada Selasa; angkanya sekitar 13 berdasarkan rata-rata 10 hari. Selain itu, dua supertanker Arab Saudi, masing-masing membawa sekitar 2 juta barel minyak, diserang.

Mengapa saya tidak boleh berasumsi bahwa 100 dolar AS adalah batas atas harga?

Pasar sudah menunjukkan bahwa pasar mampu menoleransi sejumlah gangguan. Meskipun terjadi konflik, dilaporkan bahwa 17 juta barel minyak melewati Terusan Hormuz pada Senin. Dan ekspor Teluk, yang merupakan gabungan lalu lintas Hormuz dan rute alternatif, telah pulih hingga sekitar 80% dari level sebelum perang.

Ini berarti harga minyak Brent dapat bertahan di level 100-105 dolar AS tanpa penghentian total, tetapi kenaikan berkelanjutan di atas 110 dolar AS memerlukan bukti bahwa pasokan fisik benar-benar telah hilang.

Ada penyangga signifikan lainnya: permintaan global sedang melemah. Perkiraan rata-rata untuk minyak Brent pada 2026 berada di sekitar 85 dolar AS, menurut survei analis terbaru, sementara Badan Energi Internasional memperkirakan permintaan minyak turun sekitar 1,6 juta barel per hari tahun ini.

Pemicu Kenaikan yang Perlu Dipantau

Alih-alih berfokus pada kenaikan persentase harian, saya akan berfokus pada tiga indikator ini:

1. Lalu lintas kapal tanker di Hormuz
Jika tetap mendekati level rendah saat ini selama beberapa minggu, premi risiko seharusnya terus meningkat.

2. Kehilangan produksi/ekspor yang nyata
Jika Arab Saudi, UEA, Irak, atau Kuwait mulai kehilangan kapasitas ekspor yang signifikan (bukan sekadar keterlambatan pengiriman), kenaikan di atas 110 dolar AS menjadi jauh lebih mungkin.

3. Diesel, bukan minyak mentah
Ini bisa menjadi masalah ekonomi yang lebih besar. Kapasitas kilang sudah terbatas, dan pasar diesel dilaporkan sangat terbatas.

Kesimpulan

Saya pikir wilayah 90-100 dolar AS dapat bertahan cukup lama, bahkan tanpa penutupan total Selat Hormuz. Namun, pergerakan berkelanjutan di atas level 105-110 dolar AS untuk harga minyak Brent akan memerlukan kesimpulan pasar bahwa pasokan fisik global benar-benar sedang berkurang.

Sebaliknya, jika Washington dan Teheran mencapai kesepakatan pengiriman bahkan yang terbatas, premi geopolitik dapat menghilang dengan sangat cepat, sehingga penurunan harga minyak Brent sebesar 10-15 dolar AS tidak akan mengejutkan.

Risiko terbesar bukanlah lonjakan 5,7% hari ini. Risikonya adalah gangguan berkepanjangan yang mengubah asumsi pasar dari "premi geopolitik sementara" menjadi "kelangkaan struktural".