#StrategyAdds4603BTC

Strategi kembali membeli Bitcoin, dan waktunya penting.

Setelah sekitar dua bulan tanpa pembelian BTC besar, Strategy menambahkan 4.603 BTC senilai sekitar 369,7 juta dolar AS dengan harga rata-rata 80.318 dolar AS. Total kepemilikannya kini mencapai 845.050 BTC, yang diperoleh dengan biaya sekitar 63,73 miliar dolar AS pada harga rata-rata 75.412 dolar AS per BTC.

Yang menarik, pembelian terbaru dilakukan di atas harga pasar Bitcoin saat ini, yang hari ini berada di sekitar 78.000 dolar AS. Artinya, kumpulan terbaru ini untuk sementara berada di bawah harga beli, tetapi keseluruhan treasury Strategy masih berada di atas basis biaya agregatnya.

Struktur pendanaannya juga penting. Strategy menghasilkan sekitar 602,8 juta dolar AS melalui penawaran saham biasa di pasar selama sepekan, menggunakan sebagian hasil tersebut untuk membeli Bitcoin dan 151,8 juta dolar AS lainnya untuk membeli kembali saham preferen STRC. Perusahaan juga melaporkan kas sebesar 1,61 miliar USD, di samping cadangan terpisah sebesar 5,10 miliar USD.

Jadi, saya tidak akan membaca ini sekadar sebagai “Strategy bullish terhadap BTC.” Sinyal yang lebih bermakna adalah bahwa perusahaan tersebut mengaktifkan kembali mesin alokasi modalnya setelah jeda panjang. Jika Bitcoin tetap berada di atas biaya rata-rata Strategy secara keseluruhan sebesar 75.412 dolar AS, treasury tersebut terus berada dalam posisi untung; jika BTC turun jauh di bawah level itu, tekanan terhadap strategi dan valuasi MSTR menjadi jauh lebih penting.

Bagi MSTR, hubungannya bahkan lebih sensitif karena pemegang saham tidak sekadar membeli Bitcoin. Mereka membeli perusahaan yang nilainya dipengaruhi oleh kepemilikan Bitcoin, struktur pendanaan, sekuritas preferen, serta premi atau diskonto yang diberikan investor terhadap strategi treasury tersebut.

Pandangan saya: pembelian ini merupakan konfirmasi kuat bahwa Strategy belum meninggalkan model akumulasi Bitcoinnya. Namun, sinyal yang lebih besar adalah apakah ini menjadi pembelian pertama dalam siklus akumulasi baru atau hanya pembelian satu kali setelah jeda dua bulan.

Bitcoin saat ini berada di sekitar 78.000 dolar AS, sehingga harga masuk rata-rata 80.318 dolar AS dari pembelian terbaru ini menjadi acuan psikologis yang menarik. Jika BTC kembali menembus dan bertahan di atas 80.000 dolar AS, posisi terbaru Strategy segera terlihat jauh lebih sehat. Jika BTC terus berada di bawah level tersebut, pasar akan mendapatkan uji waktu nyata mengenai seberapa agresif Strategy bersedia untuk terus membeli.

Judul utamanya adalah 4.603 BTC.

Cerita yang lebih besar adalah bahwa Strategy telah mengaktifkan kembali mesin akumulasinya.

$MSTR ‌