#Gate股票观点挑战 +$SPCX SPCX memang mengalami rebound setelah dua kali pembukaan periode lock-up pada 6 Agustus dan 20 Agustus, tetapi apakah dapat kembali ke 150 dolar AS dan memulai kenaikan baru perlu dinilai secara menyeluruh dengan mempertimbangkan sentimen pasar, tekanan pembukaan lock-up berikutnya, serta realisasi kinerja fundamental.

I. Faktor pendorong rebound
1. Berakhirnya sentimen negatif dan pembalikan sentimen: Pasar sebelumnya telah sepenuhnya menyerap ekspektasi pesimistis mengenai “belanja modal AI yang sangat besar” dan “pembukaan lock-up dalam skala besar”. Tekanan jual aktual setelah pembukaan lock-up lebih kecil dari perkiraan, ditambah aksi short covering, sehingga mendorong rebound cepat dalam jangka pendek.
2. Fundamental melampaui ekspektasi: Laporan keuangan SPCX untuk Q2 2026 menunjukkan pendapatan SPCX (7,8 miliar dolar AS) dan bisnis AI (2,56 miliar dolar AS) tumbuh pesat, sementara bisnis Starlink tetap stabil. Hal ini sebagian meredakan kekhawatiran pasar mengenai “pembakaran uang yang terlalu cepat” dan memulihkan sebagian sentimen pasar.
3. Pemulihan teknikal dan sentimen: Harga saham kembali berada di atas harga penerbitan IPO sebesar 135 dolar AS, memulihkan sebagian kepanikan akibat harga yang jatuh di bawah harga penerbitan dan kembali menarik perhatian sebagian dana.
II. Faktor pembatas rebound
1. Tekanan pembukaan lock-up berikutnya masih ada: SPCX menerapkan mekanisme pembukaan lock-up secara bertahap. Pada 20 Agustus dan bulan-bulan berikutnya, sejumlah besar saham terbatas akan dibuka secara bertahap, seperti 320 juta saham pada 20 Agustus, serta pembukaan lock-up dalam skala lebih besar pada awal November dan Desember. Seiring rebound harga saham, keuntungan mengambang investor awal meningkat, sehingga potensi tekanan jual untuk merealisasikan keuntungan masih akan membatasi kenaikan harga saham yang berkelanjutan.
2. Kekhawatiran mengenai belanja modal AI: Meskipun bisnis AI SPCX (xAI) tumbuh pesat, belanja modalnya sangat besar (belanja modal Q2 mencapai 18,37 miliar dolar AS). Tekanan arus kas dalam jangka pendek cukup besar, sementara pasar masih berbeda pendapat mengenai periode pengembalian dan profitabilitas investasi AI tersebut, sehingga valuasi tinggi menghadapi ujian.
3. Persaingan sentimen pasar dan valuasi: SPCX sebelumnya mengalami penurunan tajam setelah kenaikan pesat, sehingga sentimen pasar cukup sensitif. Dalam jangka pendek, rebound mudah dipengaruhi oleh berita, seperti perkembangan uji coba Starship, dan sentimen pasar makro, sementara tidak ada dorongan absolut yang cukup untuk kenaikan satu arah yang berkelanjutan.
III. Ekspektasi institusi dan penilaian prospek
Pandangan bullish: Sebagian institusi, seperti Deutsche Bank dan Bank of America, menilai terdapat ketidaksesuaian valuasi SPCX dan bisnis AI-nya diremehkan oleh pasar. Jika pendapatan AI terus melampaui ekspektasi, harga saham masih memiliki ruang untuk naik. Sebagian institusi menetapkan target harga antara 235 dolar AS hingga 300 dolar AS dan menilai terdapat dasar yang cukup untuk menembus 150 dolar AS.
Pandangan bearish/hati-hati: Sebagian institusi, seperti Goldman Sachs dan JPMorgan, menunjukkan bahwa valuasi SPCX cukup tinggi, tekanan jual akibat pembukaan lock-up sulit sepenuhnya diserap dalam jangka pendek, dan periode pengembalian investasi AI masih tidak pasti. Mereka menilai harga saham akan menghadapi resistansi kuat di sekitar 150 dolar AS dan mungkin bergerak sideways dalam jangka pendek, misalnya dalam kisaran 130–150 dolar AS, sehingga sulit dengan cepat membentuk kenaikan besar satu arah yang baru.

Kesimpulan: Rebound SPCX kali ini merupakan “berakhirnya sentimen negatif” dan pemulihan teknikal. Dalam jangka pendek, terdapat kemungkinan tertentu untuk kembali ke 150 dolar AS, tetapi tekanan jual dari pembukaan lock-up berikutnya dan tekanan valuasi membuat kenaikan besar yang berkelanjutan cukup sulit. Ke depannya, perlu dicermati dengan saksama penyerapan tekanan jual aktual dari pembukaan lock-up, kemampuan monetisasi bisnis AI, serta kinerja laporan keuangan berikutnya. Dalam jangka pendek, kemungkinan besar harga akan tetap bergerak sideways sambil membentuk dasar. $SPCX ‌