#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell

Pasar Treasury Mungkin Teratur, Tetapi Kenaikan Imbal Hasil Tetap Menjadi Peringatan Besar bagi Kripto

Salah satu cerita makro terbesar saat ini belum tentu data inflasi, ETF Bitcoin, atau keputusan Federal Reserve berikutnya. Cerita tersebut adalah pasar Treasury AS.

Federal Reserve mungkin menilai fungsi pasar Treasury berjalan teratur, tetapi itu tidak berarti kondisi keuangan mudah. Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari telah mengakui kenaikan tajam imbal hasil Treasury jangka panjang, sembari mengindikasikan bahwa saat ini ia tidak melihat tanda-tanda disfungsi pasar. Perbedaan utama ini penting: pasar dapat berfungsi normal sekaligus tetap menciptakan tekanan serius bagi aset berisiko global.

Imbal hasil Treasury 10 tahun diperdagangkan di sekitar level 4,7%, sementara imbal hasil 30 tahun tetap di atas 5,2% setelah baru-baru ini mencapai sekitar 5,34%, level yang belum terlihat selama hampir dua dekade.

Mengapa ini penting?

Karena imbal hasil jangka panjang yang lebih tinggi meningkatkan biaya modal di seluruh perekonomian. Pemerintah membayar lebih banyak untuk membiayai utang, perusahaan menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi, dan investor dapat memperoleh imbal hasil yang semakin menarik dari obligasi pemerintah yang relatif lebih rendah risikonya. Hal ini dapat mengurangi likuiditas yang tersedia untuk aset berisiko lebih tinggi seperti saham teknologi dan mata uang kripto.

Sejumlah faktor terus mendukung imbal hasil yang tinggi: kekhawatiran inflasi yang bertahan, pinjaman pemerintah dalam jumlah besar, beban utang AS yang terus meningkat, biaya energi, aktivitas ekonomi yang tangguh, serta kebutuhan modal besar yang terkait dengan ledakan AI global.

Perkembangan penting lainnya adalah pembelian kembali Treasury. Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengindikasikan bahwa operasi pembelian kembali obligasi jangka panjang dapat meningkat dari sekitar 2 miliar dolar AS menjadi setidaknya 4 miliar dolar AS per operasi mulai September. Meskipun jumlah ini kecil dibandingkan dengan ukuran pasar Treasury yang sangat besar, langkah tersebut tetap dapat membantu meningkatkan likuiditas dan mendukung pengelolaan profil jatuh tempo pemerintah.

Bagi saya, level teknikal utama kini semakin jelas.

Pada imbal hasil 10 tahun, zona 4,75%–4,80% tetap penting. Penembusan berkelanjutan ke atas dapat meningkatkan tekanan pada aset berisiko, terutama jika pasar mulai berfokus pada level psikologis 5%. Dari sisi bullish, pergerakan kembali ke bawah 4,65% dan menuju 4,60% akan menjadi sinyal yang jauh lebih konstruktif.

Untuk imbal hasil 30 tahun, saya memantau ketat zona resistance 5,30%–5,34%. Penolakan dari area ini dan pergerakan berkelanjutan ke bawah 5,15%–5,20% dapat mengindikasikan bahwa tekanan durasi panjang akhirnya mulai mereda.

Di sinilah Bitcoin menjadi menarik.

BTC tidak lagi diperdagangkan secara terisolasi. Lingkungan likuiditas yang lebih luas sangat penting. Jika Bitcoin dapat mempertahankan zona support $75 ribu dolar AS–$76K sementara imbal hasil Treasury stabil atau menurun, pergerakan terkonfirmasi ke atas $78K dapat menciptakan momentum menuju $80 ribu dolar AS–$82K dan berpotensi mencapai $85 ribu dolar AS.

Namun, skenario bearish tidak dapat diabaikan. Jika imbal hasil jangka panjang terus meningkat sementara BTC kehilangan area $74 ribu dolar AS–$75K , saya akan menjadi lebih defensif. Penurunan tegas ke bawah $72 ribu dolar AS–$73K dapat merusak struktur saat ini dan mengalihkan fokus ke pelestarian modal.

ETH kemungkinan membutuhkan konfirmasi makro yang sama. Penembusan Ethereum yang berkelanjutan akan jauh lebih kuat jika BTC tetap stabil, imbal hasil Treasury mulai mereda, dan ETH berhasil merebut kembali level resistance utama.

Strategi saya tetap sederhana: pantau obligasi sebelum mengejar kripto.

Imbal hasil yang menurun ditambah support BTC yang kuat akan memberikan konfirmasi bullish. Imbal hasil yang meningkat ditambah struktur BTC yang melemah akan menjadi sinyal kehati-hatian.

Federal Reserve mungkin nyaman dengan fungsi pasar Treasury, tetapi investor tidak boleh menyamakan stabilitas dengan kondisi keuangan yang mudah. Arah imbal hasil Treasury dapat menjadi salah satu sinyal terpenting untuk pergerakan besar berikutnya pada Bitcoin dan pasar kripto yang lebih luas.

Leverage yang terkendali, entri bertahap, dan level invalidasi yang jelas tetap penting.

#Gate股票观点挑战 @Gate_Square #GateSquare
#TopFiveLeaguesPreMatchPredictor
#GateEventContractsPointsLeaderboard