#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell

#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell
Pasar Treasury Berfungsi, tetapi Tekanan Belum Menghilang
$BTC ‌$ETH ‌
Pesan terbaru Federal Reserve seputar pasar Treasury AS cukup meyakinkan di satu sisi, tetapi tidak menghilangkan tekanan makro yang lebih luas yang dihadapi aset berisiko. Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari mengakui kenaikan tajam imbal hasil Treasury jangka panjang, seraya menyatakan bahwa saat ini ia tidak melihat bukti kondisi pasar yang kacau atau tidak berfungsi, dengan inflasi dan target Fed sebesar 2% yang terus menjadi fokus utama kebijakan moneter.

Poin pentingnya adalah pasar Treasury yang berfungsi tetap dapat menciptakan tekanan signifikan di seluruh pasar global ketika investor menuntut kompensasi yang lebih tinggi untuk memegang utang pemerintah AS berdurasi panjang. Imbal hasil Treasury 10 tahun saat ini berada di sekitar 4,71%, sementara imbal hasil 30 tahun mendekati 5,25%, setelah baru-baru ini mencapai sekitar 5,34%, level yang terakhir terlihat sekitar tahun 2007.

Sejumlah faktor menjaga imbal hasil jangka panjang tetap tinggi, termasuk kekhawatiran inflasi yang persisten, besarnya pinjaman pemerintah, beban utang AS yang terus meningkat, harga energi yang lebih tinggi, aktivitas ekonomi yang tangguh, serta kebutuhan modal yang sangat besar terkait siklus investasi AI global. Secara keseluruhan, faktor-faktor ini menjaga imbal hasil jangka panjang tetap tinggi meskipun investor terus memperdebatkan arah kebijakan Federal Reserve di masa depan.

Pembelian kembali Treasury juga menjadi semakin relevan. Menteri Keuangan AS Scott Bessent menyatakan bahwa operasi pembelian kembali di sisi jatuh tempo panjang yang direncanakan akan meningkat dari sekitar 2 miliar dolar AS menjadi setidaknya 4 miliar dolar AS per operasi mulai September. Hal ini dapat membantu meningkatkan likuiditas dan mengelola struktur jatuh tempo utang Treasury, meskipun skalanya masih relatif kecil dibandingkan dengan ukuran pasar Treasury yang sangat besar.

Bagi saya, level terpenting tetap berada di area imbal hasil 10 tahun 4,75%–4,80%, diikuti ambang psikologis utama pada 5%. Pergerakan berkelanjutan kembali menuju 4,60%–4,65% akan menjadi sinyal yang jauh lebih konstruktif bagi aset berisiko. Pada obligasi 30 tahun, zona 5,30%–5,34% tetap kritis, sementara pergerakan berkelanjutan di bawah 5,15%–5,20% akan menunjukkan bahwa tekanan durasi panjang mulai mereda.

Hal ini secara langsung penting bagi Bitcoin karena BTC semakin diperdagangkan dalam lingkungan likuiditas yang lebih luas, alih-alih bergerak secara independen dari kondisi makro. Jika BTC terus bertahan di wilayah 75 ribu dolar AS–$76K sementara imbal hasil Treasury stabil atau mulai menurun, pergerakan terkonfirmasi di atas $78K dapat membuka jalan menuju 80 ribu–82 ribu dolar AS, diikuti potensi pengujian 85 ribu dolar AS.

Namun, jika imbal hasil terus naik sementara BTC kehilangan area 74 ribu dolar AS–$75K , saya akan menjadi lebih berhati-hati alih-alih mengejar pasar yang sedang turun. Penurunan tegas di bawah sekitar 72 ribu dolar AS–$73K akan melemahkan struktur saat ini dan membuat pelestarian modal lebih penting daripada mencoba menangkap setiap pembalikan jangka pendek.

ETH memerlukan proses konfirmasi yang serupa. Saya ingin melihat Bitcoin mempertahankan kekuatan, imbal hasil Treasury mereda, dan ETH merebut kembali level resistensi pentingnya sebelum menganggap breakout berkelanjutan, bukan sekadar membeli pergerakan yang sudah terlalu tinggi.

Dengan demikian, gambaran yang lebih luas cukup jelas: penurunan imbal hasil Treasury yang disertai struktur BTC yang kuat akan memberikan konfirmasi bullish, sementara kenaikan imbal hasil jangka panjang yang disertai melemahnya dukungan BTC akan menandakan lingkungan yang lebih defensif.

Pernyataan Fed bahwa fungsi pasar Treasury tetap teratur tentu positif, tetapi pertanyaan makro yang lebih besar masih belum terselesaikan. Imbal hasil 10 tahun masih mendekati 4,7%, imbal hasil 30 tahun tetap di atas 5,2%, dan sisi jatuh tempo panjang baru-baru ini mencapai level yang belum terlihat selama hampir dua dekade.

Untuk perdagangan besar saya berikutnya, saya akan mengamati pasar obligasi sedekat grafik kripto. Saya lebih memilih masuk setelah konfirmasi daripada mengejar momentum tanpa dukungan makro, yang berarti leverage terkendali, entri bertahap, pullback terkonfirmasi, dan level invalidasi yang jelas tetap menjadi pendekatan pilihan.

Imbal hasil Treasury menjadi salah satu penyaring paling jelas untuk pergerakan besar BTC berikutnya, dan arah imbal hasil tersebut dapat menentukan apakah kripto memasuki fase ekspansi lain atau menghadapi periode pengurangan risiko lainnya.

#TreasuryMarket #MarketLiquidity
@Gate_Square